做好應對海外經濟衰退的準備，全力拼經濟_FOM

文：任澤平團隊

6月出口同比-12.4%，前值-7.5%；進口同比-6.8%，前值-4.5%。

歐美制造業疲軟，全球貿易收縮，新出口訂單下滑。6月中國新出口訂單指數為46.4%；美、歐、日、韓的制造業PMI指數分別降至46.0%、43.4%、49.8%和47.8%，全球制造業PMI降至48.8%，連續第十個月處于榮枯線下。

人民幣不具備大幅貶值的基礎，短期主要受到中美利差的影響，近期人民幣匯率貶值趨緩、觸底反彈。美國通脹快速下行，勞動力市場有所降溫，市場對7月是“最后一次”加息的判斷更加堅定。未來，隨著政策組合拳的推動落地，中國經濟將持續恢復，帶動人民幣匯率企穩反彈。

數據：近85%的執行層客戶端已為以太坊合并做好準備:9月12日消息，據ethernodes披露的最新數據顯示，當前已有84.8%的執行層客戶端為以太坊合并做好準備，仍有15.2%的執行層客戶端尚未升級到支持合并的最新版本。

四個執行層客戶端中：Go-ethereum(Geth)的83%、Erigon的90%、Besu的99%、Nethermind的92%已做好合并準備。[2022/9/12 13:24:01]

內需不足主要是“資產負債表受損”和“流動性陷阱”造成的。青年失業率高企、市場主體杠桿率較高，疊加信心不足，資金更傾向于預防式儲蓄，借貸意愿不足，降低了貨幣乘數，引發“流動性陷阱”。目前貨幣流通速度下降，居民預防式儲蓄，企業投資信心不足，亟待政策提振信心。

摩根大通CEO：建議投資者為即將到來的經濟颶風做好準備:6月1日消息，摩根大通CEO Jamie Dimon在一場金融會議上表示，我們將對摩根大通的資產負債表非常保守，摩根大通正準備應對即將到來的經濟颶風，并建議投資者也這樣做。[2022/6/2 3:57:16]

2外需顯著下滑，拖累出口

6月出口同比-12.4%，降幅較上月擴大4.9個百分點，主因外需下滑，全球貿易延續疲軟。6月新出口訂單指數為46.4%，比5月下滑0.8個百分點。

70%以太坊客戶端已對以太坊倫敦和EIP-1559升級做好準備:據ethernodes數據顯示，以太坊倫敦和EIP-1559將會在8月5日升級，目前距離升級還有約1天3小時，已完成以太坊倫敦和EIP-1559升級準備的以太坊全網客戶端數量為1148個，占比70%，包括：Geth（759個）、Openethereum（313個）、以及Erigon（71個）、Nethermind（4個）、Besu（1個）；尚未就緒的以太坊全網客戶端數量為493個，占比30%。[2021/8/4 1:33:54]

當前歐洲經濟基本面最為薄弱，持續加息后歐元區與英國通脹有所回落，但對經濟壓制作用也較為明顯。6月歐元區CPI同比5.5%，較高點回落超5%；5月英國通脹錄得8.7%，較高點回落約兩個百分點。然而背后的代價是歐央行與英格蘭銀行分別將政策利率提高至3.5%和5%，均為2008年金融危機以來新高。

聲音 | 比特幣基金會前副主席Charlie Shrem：我們還沒有為ETF做好準備:據NewsBTC消息，比特幣基金會前副主席Charlie Shrem此前在舊金山舉行的Money Show會議上表示，我們現在并沒有為ETF準備好，市場過于具有可操縱性，但是2019年或許是一個好時機。[2018/8/24]

美國耐用消費品在在經歷了2021年“爆發式”修復后，過度透支，導致美國商品相關進口持續疲軟。美國5月商品進口金額同比為-9.0%，連續4個月為負值；進口消費品金額同比錄得-16.65%，連續7個月為負值，對中國出口形成壓制。

全球供應鏈已完全修復，供給側對貿易的限制已消除。當前全球貿易總量下滑最主要的原因是需求側下行，以及價格的持續回落。拆開量價來看，與去年“量”的主導有所不同的是，當前出口下降呈現出“降價齊跌”的挑戰。更為關鍵的是，當前出口量的收縮大于價格的下跌，出口數量指數已回落至2021年7月以來最低水平。在全球貿易收縮的環境下，我們應加大穩外貿的力度。推動更多企業“走出去”，抓牢“老訂單”，發掘“新訂單”，做好產品質量，擴大市場份額，一起拼經濟。

結合通脹和勞動力市場數據，市場對7月是“最后一次”加息的判斷更加堅定，7月之后的加息預期整體降溫。

我們認為隨著7月美聯儲FOMC議息會議的臨近，人民幣的貶值趨勢或將終結。

未來，隨著穩經濟，促消費，擴內需等一系列政策的推動落地，中國經濟將持續恢復，推動經濟基本面持續改善，帶動人民幣匯率企穩反彈。

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