峰值利率接近，是時候購買長期債券了_MCAP

來源：環球市場播報

　　買入長期債券的投資者有歷史經驗的支持，調查發現對利率風險的需求處于歷史最高水平。

　　幾十年來，在美聯儲最后一次加息后，10年或更長時間到期的國債表現一直優于短期債券。平均而言，在聯邦基金利率達到峰值后的六個月內，它們的回報率為10%。

　　當然，只有事后才知道加息是否是最后一次。但投資者已經接受這樣的觀點：預計7月26日聯邦基金利率目標區間將上調25個基點，這將為2022年3月開始的史詩系列畫上句號。美國銀行和摩根大通研究發現，消化價格走勢的投資者增加了長期債券的敞口。

機構分析：全球通脹料將在第三季度達到同比8.1%的峰值:4月6日消息，彭博經濟研究認為，全球通脹料將在第三季度達到同比8.1%的峰值，到2022年末為7.3%。我們的風險情景下，俄烏沖突很快結束（將第四季度全球經濟增長提高至4.2%，通脹率降至6.2%）或局勢升級（全球經濟增長將降至2.7%，通脹率升至8.6%）。對貨幣政策的預期一直劇烈變化，對美聯儲加息次數的預測從2021年底時的三次變為今天的八次以上。鷹派和不確定性共同出現令人不安。隨著美聯儲和其他央行努力應對迅速演變的現實，未來可能出現進一步（可能是重大的）變化。（金十）[2022/4/6 14:07:13]

　　ParametricPortfolioAssociatesLLC的SMA投資組合管理董事總經理NishaPatel表示：“我們喜歡在周期的此時點延長和增加久期的想法。”她表示，“從歷史上看，在之前的緊縮周期中，從上次加息到第一次降息期間，收益率往往會下降”。

Santiment：比特幣和以太坊交易量達到峰值:4月1日消息，Santiment發推表示，這段時間比特幣和以太坊的交易量都達到了頂峰，通過圖標可以看到交易量是在頭寸盈利還是虧損的時候進行的。圖標數據顯示，自去年11月以來，首次出現盈利時的交易量是虧損時的3倍。[2022/4/1 14:31:12]

　　在一份報告顯示消費者價格以兩年來最慢的速度上漲之后，本周美債創下了自3月份以來的最大漲幅，當時幾家地區銀行的倒閉釋放了避險需求。就在上周，掉期合約還認為美聯儲本月加息的可能性超過50%，而本月之后，該合約重新定價至20%左右，并增加了明年降息的賭注。

動態 | 萊特幣算力自年度峰值下降75%，盈利能力達臨界水平:金色財經報道，數據顯示，自今年7月達到峰值以來，萊特幣算力已觸及年內低點，跌幅達75%。此外在挖礦難度上也有相當程度的下降，因此該領域的競爭似乎在減弱。據估算，目前萊特幣挖礦的盈利能力在電力成本在超過每度電0.075美元時將變為負值。盡管萊特幣創始人李啟威對此前減半對LTC挖礦盈利能力的影響持樂觀態度，但LTC的價格已經從140美元跌至40美元。李此前在預測中將電力成本價格既定為每度0.05美元，然而，中國和美國的平均電費在每度0.08美元到0.12美元之間。[2019/12/27]

　　市場情緒的轉變令美元遭受重挫，美元創去年11月以來最大單周跌幅。INGBankN.V．策略師表示，由于歐洲央行和其他主要貨幣當局預計將維持緊縮模式，美元可能面臨更多下行空間。

　　在債券方面，收益率變動最大的是短期和中期期限，這些期限表達了對美聯儲政策的預期。五年期國債利率下跌近35個基點，而30年期國債利率僅下跌13個基點。

　　但長期債券對特定收益率變化的價格敏感性更高，這意味著投資者可以獲得更大的回報。平均而言，10年或更長時間到期的國債在美聯儲政策利率達到頂峰后的6個月內上漲了10%，而5到7年到期的國債收益率為6.5%，三年內到期的國債收益率為3.7%。12個月內，期限最長的債券回報率為13%，超過其他板塊。

　　貝萊德總裁RobKapito周五對分析師表示：“固定收益市場終于可以賺取收入了。”他稱收益率上升是“顯著的轉變”和“千載難逢的機會”。

　　作為周期末主題，事實證明，它比押注于收益率的相對變化更為可靠，例如本周發生的情況，因為兩到五年期利率比長期利率下降幅度更大，從而產生了更陡峭的收益率曲線。

　　美聯儲于2018年12月結束緊縮周期后的六個月內，兩年期和10年期國債收益率之間的差距有所擴大，但在2006年緊縮周期結束后，這一差距縮小了。

　　馬克·卡巴納和梅根·斯維伯等美國銀行策略師在一份報告中寫道：“在加息周期結束時進行長時間的交易比陡峭化的交易更加一致，而陡峭化的交易更取決于美聯儲的硬著陸結果。”

　　美國銀行自2004年以來每月進行的一項投資者調查發現，受訪者在6月份相對于基準積累了創紀錄的利率風險，然后在本月有所削減。

　　可以肯定的是，美聯儲政策制定者仍保持警惕。他們對6月份發布的季度政策利率預測的中值預期是今年將額外加息兩次。

　　總部位于紐約的做市商MCAPLLC固定收益交易主管邁克爾·弗蘭澤斯表示，即使就業強勁促使美聯儲在7月份之后繼續收緊政策，投資者也可能會大量買入美國國債，因為收益率足夠高，足以成為對可能出現的經濟衰退的有力對沖手段。

　　他表示，如果收益率回升，“很多投資者現在就會尋求押注并買入”“我們可能會看到一波新的買盤涌入，因為當美聯儲最終開始降息時，國債這種資產可能會開始為投資者帶來良好的增值。”

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