經濟日報刊文：決定人民幣匯率的長期因素沒有變_PTP

自今年一季度以來，我國經濟從疫情中加速恢復，美聯儲連續加息，全球流動性緊縮，貿易增長放緩，諸多因素導致人民幣震蕩走弱。截至6月30日，人民幣匯率中間價報7.2258，創下年內人民幣對美元新低。不過，6月30日人民幣匯率指數CFETS為96.74，與2月3日的99.86相比，跌幅只有3.12%，處于合理波動范圍內。不難看出，此次人民幣貶值很大程度上是美元自身升值因素造成的，美元指數上漲放大了人民幣貶值幅度。

近期美元一路升值的因素主要有三個。一是較高利率支持美元升值。高利率引導短期國際資本不斷流向美元資產，推動美元指數一路攀升。人民幣與美元利差反轉，成為人民幣對美元貶值的關鍵因素。二是市場預期強化了美元升值。一些機構、企業和個人在離岸市場做多美元，加速美元升值的自我實現。三是基本面改善支持美元升值。美聯儲堅定的加息措施使得銀行信貸規模縮減，物價下降，美國商務部將2023年第一季度實際GDP修正值上調0.7個百分點，支撐美元繼續走強。此外，俄烏沖突造成能源、糧食等大宗商品漲價，增加了美國的出口收入。

經濟日報評論：統籌做好金融風險防控工作:10月25日消息，經濟日報評論文章指出，今年以來，金融防風險的側重點正在從處置風險轉為維護經濟金融穩定大局。在各類金融機構實現防風險和穩發展動態平衡過程中，識大體、顧大局是關鍵。顧大局，要求金融系統在處置各類風險過程中以金融系統性穩定為前提，要防范風險溢出和傳染，不能畢其功于一役，更不能以犧牲經濟長期健康發展為代價。顧大局，要求金融系統在防風險過程中不能忽略民生。金融系統服務好實體經濟，歸根結底是保障民生和市場主體。顧大局，要求金融系統完整、準確、全面理解和貫徹新發展理念，處置風險的手段要遵循市場化、法治化原則。（財聯社）[2021/10/25 20:53:57]

與此同時，長期來看，支持人民幣升值的根本因素沒有改變。首先是較高的經濟增長。今年我國已邁入創新型國家行列，經濟發展保質增量，第一季度實現4.5%的增長，在積極的財政、貨幣政策刺激下，第二季度有望實現更高的經濟增長，為全年實現5%左右的增長夯實基礎。我國經濟增長顯著快于主要經濟體，為人民幣幣值堅挺提供了強有力的支撐。

經濟日報：監管趨嚴是比特幣暴跌主因:4月27日，經濟日報刊文“價格降至5萬美元下方——監管趨嚴是比特幣暴跌主因“。文章表示，對于比特幣此輪暴跌，市場人士分析，主要原因在于一些國家監管的收緊。4月16日，土耳其央行以可能無法彌補的損害和交易風險為由，禁止使用加密貨幣和加密資產進行交易，消息發出后不久比特幣即下跌4%左右。印度政府近日也宣稱將禁止加密貨幣，對在該國交易甚至持有此類資產的人處以罰款。在我國，對加密貨幣的嚴監管一直未放松。中國人民銀行副行長李波近日在博鰲亞洲論壇上表示，如果想讓加密資產成為一個得到廣泛使用的支付解決方案，則需要一個更加強有力的監管規則，也就是要比現在對比特幣的監管更加嚴格。[2021/4/27 21:01:53]

其次是高水平開放。我國繼簽署RCEP后，積極申請加入CPTPP和DEPA協議，主動對接更高標準、更高規則的貿易和投資協議，進一步促進貿易投資便利化，擴大數字經濟和數字貿易優勢。在對外投資推動下，1月份至4月份，有17個阿拉伯國家與我國雙邊貿易額實現正增長，9個國家增幅超過15%。隨著貿易結構進一步優化，我國成為最大汽車出口國，鞏固了貿易大國和強國地位。

經濟日報：應加大在區塊鏈等領域的投入，為在線經濟發展提供支撐:6月12日，經濟日報刊文“在線經濟促進新業態快速發展”。文章表示，依托5G、AI、大數據、云計算、區塊鏈等現代信息技術，在線經濟驅動“數字經濟”“內容經濟”“非接觸經濟”快速發展。應進一步加大在5G網絡、大數據、云計算、物聯網、區塊鏈、人工智能、地理位置、網絡安全等領域的新一代信息技術投入，加強大數據中心、互聯網交換中心等新型網絡基礎設施規劃布局，促進公共數據采集以及重點領域數據面向社會和企業開放共享，為在線經濟、數字經濟的發展提供信息基礎設施支撐。[2020/6/12]

再次是國際收支基本平衡。今年第一季度我國資本和金融賬戶逆差763億美元，儲備資產存量3.4萬億美元，規模位列全球首位。這就意味著我國總體上外匯供大于求，人民幣匯率從根本上沒有持續貶值的市場基礎。

聲音 | 經濟日報：區塊鏈等技術促進了網絡安全產業的發展:經濟日報刊文《在通向網絡強國的征程上穩步前進》，文章指出，基于大數據、人工智能、區塊鏈的網絡安全技術逐漸成熟，網絡安全產業規模創新高，網絡安全產品和服務的國際競爭力顯著增強，我國網信科技事業發展進行了歷史性變革。[2019/3/21]

此外，人民幣國際化有序推進也是重要影響因素。當前，SDR籃子貨幣中幣值最穩定的人民幣已成為不少國家的國際支付貨幣。今年3月份，人民幣在中國銀行代客涉外收付款中的占比升至48%，人民幣在中國跨境交易中的使用首次超過美元。隨著經營主體更多使用人民幣結算，外匯市場供求數量和結構進一步變化，匯率風險對實體經濟的不利影響下降，我國承受人民幣匯率波動的能力將進一步增強。

人民幣匯率的決定因素十分復雜，既有一些長期的、根本性的因素，又有一些短期的、關鍵性的因素。從上半年的經濟運行情況看，決定人民幣匯率長期趨勢的根本因素并沒有發生變化，只是一些短期的、關鍵因素影響了市場預期，引發人民幣匯率出現超調。人民幣匯率有望逐步企穩，隨著市場情緒的平復和理性的回歸，人民幣匯率很快就會轉向經濟基本面決定的長期均衡水平，進入震蕩升值和上行期。

基于此，需客觀冷靜看待人民幣匯率的雙向波動，抓住主要矛盾和決定人民幣匯率變化的主要方面。經營主體應該提高對人民幣匯率擴大彈性、雙向波動的適應能力，加強外匯風險管理，堅持匯率風險中性的原則，基于實需進行套期保值，千萬不能心存僥幸，妄猜人民幣匯率走勢，進行賭博投機，避免非理性投機帶來的匯率風險和不必要的損失。央行要高度關注美國的貨幣政策溢出效應，運用數字技術監控短期資本、股市和債券跨境流動，健全市場溝通機制和人民幣匯率的預期引導機制。尤其是要適應人民幣國際化發展需要，大力發展人民幣離岸市場，拓寬離岸市場的深度和廣度，從境內外兩個市場優化配置人民幣資源，形成離岸在岸聯動性更強、更加合理的人民幣匯率。

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