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公司和實控人雙收警示函!桐昆股份豪賭印尼市場,有幾分把握?_PTA

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“二代”陳蕾接棒時,桐昆股份正面臨業績連續下滑的難題。如今行業競爭日趨激烈,擴產導致過剩危機,這位新的掌舵人卻選擇斥巨資押注印尼市場,計劃打通全產業鏈來降本增效,如此野心能實現嗎?

7月12日,因業績預告披露不準確、更正不及時,桐昆股份及相關責任人收到警示函,并記入證券期貨市場誠信檔案。

證監會浙江監管局網站日前公示的文件顯示,2023年1月31日,桐昆集團股份有限公司披露《2022年年度業績預減公告》,預計2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3億元至4.2億元。然而2023年4月22日,公司披露《2022年年度報告》,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.3億元。業績預告相關信息披露不準確、更正不及時。

浙江證監局認為,上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》第三條規定。公司時任董事長陳士良、時任總裁許金祥、時任董事會秘書周軍、財務總監費妙奇違反了《上市公司信息披露管理辦法》第四條、第五十一條規定,對上述違規行為負有主要責任。浙江證監局決定對桐昆股份、陳士良、許金祥、周軍、費妙奇分別采取出具警示函的監督管理措施,并記入證券期貨市場誠信檔案。

FCA:加密貨幣公司和KOL需要對模因發布添加免責聲明:金色財經報道,根據英國金融監管機構提出的新指南,加密貨幣公司和KOL可能需要開始對模因發布添加免責聲明,以遵守英國的廣告法。

7月17日,金融行為監管局(FCA)發布了一份關于社交媒體金融促銷的擬議指南,該指南針對的是促銷模因和KOL。

FCA表示,它發現加密貨幣公司的模因在網上流傳,許多人沒有意識到這些模因受到其促銷規則的約束。模因在加密貨幣領域尤其普遍,任何類型的通信都可以被視為金融促銷。[2023/7/18 11:01:46]

7月13日,桐昆股份收漲1.44%,最新市值約340億元。

Messari創始人:web 3不是零和博弈,風險投資公司和零售業可以雙贏:金色財經報道,Messari創始人Ryan Selkis發布推文稱,我見過DAO是如何運作的,也見過VC支持的公司是如何運作的,我只能說,我們很幸運,Web3中還有**VC的存在。我不認為Web3中的VC存在就一定是邪惡的。有很多項目沒有任何風險投資的資金,完全由社區擁有。也有很多有風險投資的項目--資金幫助團隊執行路線圖。另一方面,大多數早期階段甚至是高增長的web 2公司根本不獎勵社區,資金完全局限于擁有特權網絡的VC和天使投資者。與web 2不同,web 3不是零和博弈,風險投資公司和零售業可以雙贏 。[2021/12/23 7:58:16]

業績遭遇斷崖下滑

這次處罰緣起桐昆股份業績變臉導致的信息披露問題。

Foreside加強對沖基金、私募股權公司和數字資產管理公司等私募基金業務:10月13日消息,Foreside Financial Group, LLC(簡稱Foreside)今天宣布加強其私募基金業務,包括專業人員的擴展,對其技術平臺的增強,以及啟動一個子業務,專門為基金經理提供投資策略,專注于加密貨幣、數字資產、風險投資工作室基金、醫療保健版稅、聯合風險投資和其他替代性非傳統資產。Foreside是一家為全球資產和財富管理行業客戶提供治理、風險管理和合規(GRC)解決方案和技術服務的提供商。(Business Wire)[2021/10/13 20:26:53]

財報數據顯示,2019年至2022年,桐昆股份凈利潤出現大漲大落的情況,分別為28.96億、28.56億、73.52億和1.36億元。2022年,其凈利潤大幅下滑98.2%,營收也僅增長4.8%至619.9億元。

動態 | 美SEC現已獲得凍結Veri發行公司和其負責人資產的臨時限制令:據CoinDesk消息,美國SEC現已獲得凍結Reggie Middleton和其公司Veritaseum資產的臨時限制令。凍結范圍涵蓋其傳統金融機構(美國銀行,花旗和摩根大通)、加密交易所Gemini和Kraken以及以太坊區塊鏈上的15個地址中的資產。[2019/8/14]

為什么業績下滑如此嚴重?桐昆股份表示,受原有價格高企、下游需求不振兩頭夾擊,導致業績普遍下滑。

公開資料顯示,桐昆股份主要從事各類民用滌綸長絲的生產、銷售以及滌綸長絲主要原料之一的PTA的生產,產品主要用于服裝面料、家紡產品的制造,以及小部分用于產業用,

桐昆股份生產的民用滌綸長絲,包括滌綸POY、滌綸FDY、滌綸DTY、滌綸復合絲、ITY、中強絲六大系列一千多個品種,覆蓋了滌綸長絲的全系列,在行業中素有“滌綸長絲界的沃爾瑪”之稱。

動態 | 科威特金融公司和沙特銀行合作 利用XRP首次完成跨境支付:據ICO Examiner消息,科威特金融公司(KFH)近日與沙特銀行Al Rajhi合作,基于Ripple技術首次完成跨境支付。同時,KFH決定在電視上投放廣告,向科威特觀眾概述該技術帶來的“高度安全性”。目前正在等待科威特中央銀行批準。此前消息,該公司宣布利用XRP進行跨境支付。[2018/8/13]

目前,桐昆控股集團總資產超1000億元,下轄80多家控股企業,員工超3.3萬人,滌綸長絲產量居全球之首。集團位列中國石油和化工企業500強第6位,浙商全國500強第29位。

雖然行業地位顯著,但是桐昆股份業績自2022年以來,一直難見好轉。財報顯示,2023年一季度,桐昆股份實現營業收入159.13億元,同比增長22.46%,實現歸屬于母公司的凈利潤虧損4.90億元,同比下降132.61%。

業績突然變臉后,機構對桐昆股份的態度也在變化。根據東方財富數據,2021年末,總計有347家基金持有該公司65.77億市值,持股3.1億股。但到今年一季度末,僅有50家基金公司持股桐昆股份,持股9024萬股,持股市值12.96億。

行業競爭日趨激烈

桐昆股份的發展壓力來自多方面。

從行業發展情況看,因受國家油價漲跌幅制約,桐昆股份業績確實呈現周期性特征。

因上游原料及所生產的產品均為石油煉化產品的衍生品,滌綸長絲行業及PTA行業均受國際原油價格波動的影響。疊加行業間企業之間競爭策略的不同,再加上下游需求受宏觀經濟、消費升級、出口政策等因素影響,業績常有波動。

此外,滌綸長絲及PTA行業作為紡織產業鏈的中游行業,在歐美發達國家產業轉移的過程中,中國、印度和東南亞國家憑借市場和勞動力成本優勢,承接了大部分的化纖產能。在國內,隨著產業鏈一體化優勢愈發明顯,滌綸長絲行業的區域分布向浙江省、江蘇省、福建省集中,呈現出產業梯度轉移的特征,也會影響業績。

同時,作為化纖民營巨頭,桐昆股份還面臨來自行業的激烈競爭。近年來,滌綸長絲行業和PTA行業龍頭企業紛紛擴產,并且向上游產業進行延伸,做大做強產業鏈,以抵抗行業波動的風險,這也會加劇產能過剩的局面。

桐昆股份自身的擴張步伐也很激進。到2022年底,公司完成嘉通項目三套30萬噸合計100萬噸聚酯滌綸長絲裝置順利試運行,具備800萬噸原油加工權益量、720萬噸PTA、910萬噸聚合、960萬噸滌綸長絲年生產加工能力。

二代接棒面臨難題

在業績下滑同時,桐昆股份迎來人事更迭的關鍵期。

今年6月21日,桐昆股份實控人陳士良在正式卸任,二代陳蕾接棒,年輕的“85后”掌門人剛上任就做出驚人之舉。

面對業績下滑,或許是效仿其父當年的創業經歷,陳蕾上任第三周就決定斥資623億元,進軍印尼市場。

7月12日,桐昆股份召開年內首次臨時股東大會,審議印尼北加的煉化項目議案。公司公告顯示,這項總投資86億美元的項目是為了延伸產業鏈,保障原料供應,防止油價波動吞噬盈利。

這項打通全產業鏈的巨額投資項目并不是桐昆單獨完成。6月27日,桐昆股份聯手同在桐鄉的新鳳鳴,以及上海青翃,共同啟動在印尼北加的煉化一體化項目。

該項目計劃年產成品油430萬噸、對二甲苯485萬噸,以及聚乙烯、EVA等其他產品,建設期為4年,投資建成后,原油年加工量將達到1600萬噸/年。按照預期,項目建成后預計年均營業收入104.4億美元,年均稅后利潤13.28億美元。

根據協議,印尼項目按照合資計劃,三家股東需出資26億美元,再借貸60億美元。按照股權占比,桐昆在項目實際持股45.9%,占比最高,作為主要出資人,其必須拿出資本金12億美元,對應承債27.5億美元,合計掏出約285億人民幣。

值得注意的是,桐昆股份的凈資產僅350億左右。這次出師印尼,陳蕾幾乎是押上了全部身家。如果完成一體化布局,其營收和資產規模將不可同日而語。

但自去年以來,桐昆股份總負債居高不下,由2021年的336億元漲至2022年的551.3億元,今年一季度總負債更是增至573億元,資產負債率高達62.4%。

此外,桐昆股份近年來經營性現金流凈流入金額持續減少。2019年至2022年,桐昆股份經營現金流凈額分別為51.16億元、33.47億元、27.94億元、10.73億元,2020年至2022年連續三年下降。

這種情況下,桐昆股份哪來的資金進軍印尼市場?萬一失利又將何去何從?

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