讀懂加立生科招股書：明星股東賦能，長期價值可期_NCT

關于企業的價值，全世界最大連鎖品牌之一優衣庫創始人柳井正曾一語道破過：“一個優秀的企業是解決矛盾的企業，解決的矛盾越大，公司越值錢”。

事實上，不止于優衣庫所處的服裝零售行業，對應到任何行業、任何企業亦是如此，在一定程度上為消費者、行業解決矛盾，為多方創造價值的企業都不失為一家“值錢”的企業，而這樣的企業也注定在剛面世之前就被“眼尖”的投資者選中。

這一點也正可以對應到當下被眾多明星股東賦能的創新藥企加立生科身上。

6月29日，加立生科在港交所遞交招股書，準備在港交所主板上市，農銀國際為其保薦機構。該公司是一家生物科技公司，產品管線主要側重于非阿片類術后疼痛管理、消炎疼痛控制、麻醉及鎮靜。截止目前，該公司擁有一款處于臨床階段的核心產品CPL-01及兩款處于臨床前階段的候選藥物。

Elon Mask：接下來幾個月，X將增加全面溝通和管理用戶整個金融世界的能力:7月25日消息，Elon Mask在社交媒體上針對推特更名一事發文回應表示，Twitter被X Corp收購，既是為了確保言論自由，也是為了推動X的一切應用程序。這并不是簡單的公司更名，而是（X生態）在做同樣的事情。

Twitter的名字在當時只有140個字符的信息來回傳遞時很有意義——就像鳥兒鳴叫一樣——但現在你幾乎可以發布任何內容，包括幾個小時的視頻。在接下來的幾個月中，X將增加全面溝通和管理用戶整個金融世界（financial world）的能力。Twitter的名字在這種情況下沒有任何意義，所以必須告別這個名字了。[2023/7/25 15:56:47]

深挖加立生科的股權架構圖，不難發現，這家創新藥企背后有眾多明星股東的身影浮現。

CoinList：從第三方購買CoinList賬戶存在違反服務條款、賬戶賣方重新獲得訪問權限等危險:5月12日消息，CoinList 發推提醒稱，從第三方購買 CoinList 賬戶存在嚴重危險和后果，購買賬戶直接違反 CoinList 服務條款，將導致相關帳戶立即終止。另外，由于創建賬戶的賣方是 KYC 的所有者，因此他們可以隨時返回 CoinList 并重新獲得對其賬戶的訪問權限，然后，賬戶賣方可以提取資金，這將給賬戶買方帶來不可逆轉的損失。[2023/5/12 14:59:02]

據招股書披露，截至最后實際可行日期，加立生科聯合創始人、執行董事、董事長林帝邦先生通過CaliNova持股50.83%，是公司第一大股東。除此之外，該公司還引入了包括東陽光(大善)、萬通藥業(杭邦)、力勤資源(力石)在內的多家重磅股東。

MetaMask跨鏈橋聚合器新增支持Arbitrum和Optimism網絡:金色財經報道，MetaMask跨鏈橋聚合器MetaMask Bridges新增支持Arbitrum和Optimism網絡，從而將支持網絡擴展至6個（以太坊、Avalanche、BNB Chain、Polygon、Arbitrum、Optimism）。用戶可進行ETH/WETH、穩定幣（例如DAI）和原生GasToken（例如MATIC）的跨鏈，且每次跨鏈金額最高上限5萬美元。[2023/2/23 12:24:18]

(圖片來源：加立生科招股書)

據悉，該公司董事長林帝邦先生之所以通過CaliNova加強股權，主要是因為其本身具備較充裕的現金投資能力，此舉動不乏有著為公司研發“注血”的意味，而其他明星股東的押注則是瞄準了加立生科背后的價值。

去中心化衍生品項目Mycelium已上線永續合約交易測試網:金色財經消息，去中心化衍生品項目Mycelium已上線永續合約交易測試網，用戶可對ETH、BTC、LINK、UNI、CRV、BAL和FXS以及各種穩定幣進行資產交易。此前報道，8月11日Tracer DAO過渡至Mycelium的關鍵提案已由DAO達成一致。[2022/8/15 12:25:53]

一分為二地說，首先從公司實力來看，加立生科的核心產品CPL-01目前是全球范圍內羅哌卡因長效注射液產品賽道中的佼佼者，一旦CPL-01實現商業化，帶來的效益不容小覷。

具體而言，按照計劃，加立生科將于2023年在美國展開CPL-01III期臨床試驗。另據此前披露的美國IIa期臨床試驗(NCT04182880)結果顯示，CPL-01耐受性良好，無嚴重不良反應，未出現局麻藥全身性(LAST)且對局部組織和傷口愈合未見影響。可以看到，在中美均已步入三期臨床的加立生科，商業化確定性較高。未來公司的核心競爭力也將在其核心技術平臺以及重磅產品管線的商業化潛力上著重體現。

另外，從市場的發展前景來看，根據藥物申請時間表，估計第一款用于術后鎮痛的羅哌卡因長效注射液或將于2024年在中國獲批準。2024-2030年，預計中國用于術后鎮痛的羅哌卡因長效注射液潛在市場規模將由人民幣1.78億元增加至7.41億元，復合年增長率為26.8%。

而目前全球尚無羅哌卡因長效鎮痛制劑獲批上市。對于研發羅哌卡因新型制劑的賽道，加立生物目前正處在前列，具有較大的先發優勢，有望在未來獲批上市后迅速占領市場制高點。

鑒于上，故而也就不難理解東陽光、萬通藥業、力勤資源等重磅股東押注加立生科背后的意圖了。

更進一步來說，這些明星股東的賦能實際上也將從多個維度助推加立生科“更上一層樓”。

智通財經了解到，東陽光作為業內領先的醫藥企業，擁有優質、高效的現代化醫藥研發體系和龐大的醫藥分銷網絡。提及東陽光，在醫藥產業端必然有其一席之地。如依靠其核心產品奧司他韋(可威)的發力，東陽光藥較2021年同期增長309.83%，奧司他韋銷售額更是較2021年同期增長457.66%。這幾年，為了避免“一藥獨大”對公司帶來的危險，東陽光藥已逐步布局內分泌以及代謝病領域，糖尿病領域更是東陽光藥的重點布局方向。比如僅去年一年，東陽光藥就共有4款藥物獲批上市，分別為琥珀酸美托洛爾緩釋片、阿奇霉素片、門冬胰島素注射液以及門冬胰島素30注射液。

與此同時，其即將登陸科創板的控股公司東陽光研憑靠著強勁的研發實力與管線在Pre-IPO輪就估值達到200億人民幣。加立生科在核心產品商業化在即和IPO的關鍵節點引入東陽光的重磅投資，預示著雙方的深度戰略合作或將主要圍繞加立生科核心產品及后續術后疼痛管理創新研發管線商業化進行。

萬通藥業對加立生科的賦能則體現在醫藥流通層面。目前萬通藥業通過自建隊伍已布局全國銷售網絡，遍及全國31個省，333個地級市，2851個縣，設立七大事業部，覆蓋商業、終端、連鎖、醫療等多個渠道。依托強勢的銷售戰略布局，萬通每年可向消費者提供6億盒以上的產品，新品上市從企業出庫到快速配送，只需一周時間。

藥品銷售產生現金流往往依賴渠道，這也是為什么Biotech后期往往都喜歡和渠道網絡合作的原因，如康方生物與正大天晴的合作等……而萬通藥業卻在IPO戰投階段就進入，足見其對加立生科的認可與產品的看好。

至于力勤投資很多投資者誤認為其屬于財務投資者，其實不然。雖然其背靠的力勤資源作為一家鎳全產業鏈公司目前已完成對鎳產業鏈環節的垂直整合，產品廣泛地應用于新能源汽車、不銹鋼行業等下游領域。數據顯示，截至2022年年度，公司收入達182.9億元，同比增幅46.9%。但細看起戰略板塊，力勤投資也在健康產業做了些謀劃，如2017年入股了寧波紅房子婦產醫院有限公司。婦產科是手術量頗為集中的區域，如此一來，無疑能給加立生科的產品帶來顯“近水樓臺”的效應。

未來力勤投資有望作為公司財務投資人積極參與加立生科后續的投融資活動，助力公司BD和商業化，為加立生科提供重要保障。

綜上，可以看出，東陽光、萬通藥業、力勤資源這些重磅股東的加入，顯然是加立生科自身價值的最好體現。

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