CEX集中暴雷時代｜如何正確選擇去中心化交易所_Uniswap

過去一年，在經歷了Luna、三箭資本、FTX、Genesis等頭部加密服務商頻繁暴雷后，用戶對交易所跑路、操縱市場、挪用資產的警惕性不斷提高。盡管中心化交易所依然是Web3.0用戶的核心陣地，但資產往去中心化交易所遷移的趨勢愈發明顯。不僅出現了6個月便沖進全球前十的新銳DEX平臺MetaTdex，就連Binance、OKX等頭部CEX也紛紛在DEX賽道開啟布局，去中心化平臺已成為普羅大眾和服務商的高度一致共識。那么該如何選擇靠譜的交易所呢？

去中心化交易所靠譜程度需要綜合的評價維度，如運營模式、交易性能、技術創新力，產品及運營能力，社區發展狀況、通證模型、投資機構等。其中運營模式、去中心化程度、跨鏈能力等核心指標，需要你格外關注。

運營機制模式認知

當前DEX協議采用的撮合模式有儲備池、訂單簿、合成資產、P2P這4個類型。DEX的運營模式為用戶提供了不同的交易體驗和收益模型。其中UniSwap所采用的儲備池模式和MetaTdex訂單薄模式較為主流DEX機制。

報告：8月份CEX現貨和衍生品總交易量下降11.5%:金色財經報道，根據數字資產數據和指數提供商CCData的數據，中心化交易所的現貨交易量連續第二個月下降，下降7.78%至4750億美元，為2019年3月以來的最低水平。衍生品交易量下降超過12%，至1.62萬億美元，為2021年以來第二低，衍生品占市場活動總額的份額連續第三個月萎縮至77.3%。未平倉衍生品合約中鎖定的美元價值下跌19.5%，至171億美元，部分交易所的未平倉合約蒸發了41.3億美元。這是今年以來未平倉合約最大降幅。

CCData在一份報告中表示，8月份中心化交易所（CEX）的現貨和衍生品總交易量下降了11.5%，至2.09萬億美元。現貨交易量低迷和持倉量數據波動表明市場目前受到投機驅動。[2023/9/7 13:24:54]

一、儲備池：亦叫流動池，由一個儲備管理機構提供儲備金，通過智能合約來進行快速結算。典型的有UniSwap、curve、PancakeSwap等。以UniSwap為例

交易模型：自動化做市商，按比例存入資產，人與流動性池做交易。新DeFi玩家會有極度不適感，需要花時間學習。好處是長尾幣種資金池量很小時，UniSwap也能快速達成交易。

eToro：SpaceX的比特幣拋售是比特幣下跌的“直接催化劑”:金色財經報道，eToro全球市場策略師Ben Laidler表示，SpaceX的比特幣拋售是比特幣下跌的“直接催化劑”。Laidler補充道，“更廣泛的驅動因素是，加密資產無法免受所有資產類別不斷加深的避險拋售壓力的影響。”

Enigma證券研究主管Joseph Edwards將比特幣價格走勢歸因于低波動性和散戶投資者缺乏熱情。[2023/8/18 18:08:58]

收益模型：將資產存入UniSwap資金池可以獲得流動性挖礦收益。收益率具有波動性，受池子Token占比影響。

高無償損失：當集合資產的價格比率偏離其存入資金的價格時，LP將自動遭受損失。價格變動越大，交易時造成的損失就越大。因此AMM通常需要設定滑點限制的工具，參數影響用戶收益。

二、訂單簿：所有的買賣掛單都存儲在訂單簿上，根據設定的買賣盤條件進行訂單撮合和交易結算。MetaTdex、dYdX、1inch。以MetaTdex為例

交易模型：MetaTdex提供了與CEX一致的交易體驗，即人與人間交易。所有，都可以獲得順暢的交易體驗。

收益模型：MetaTdex提供了“交易挖礦”激勵模型，用戶在交易時就可以獲得獎勵，而無需在智能合約存入資產。收益受用戶當前時段交易活躍度影響。

PayPal副總裁：計劃讓PYUSD在CEX上得到采用，暫無國際擴張計劃:8月14日消息，PayPal區塊鏈、加密和數字貨幣高級副總裁Jose Fernandez da Ponte表示，雖然目前PayPal在以太坊上推出的穩定幣PYUSD只能通過PayPal錢包獲得，但其目標是使PYUSD也可以在主要交易平臺上得到采用。PayPal相信穩定幣是當前區塊鏈的殺手級應用，尤其是在匯款、B2B支付和數字商品等領域。PayPal的愿景是成為法定貨幣和Web3之間的渠道，讓穩定幣支付系統得到主流采用。

至于國際擴張，PayPal計劃從美國起步，再考慮其他市場。然而，PayPal目前沒有計劃將穩定幣與美元以外的其他法定貨幣掛鉤。此外，PayPal計劃通過提供創新的支付用例（例如流式支付和在游戲環境中購買數字商品）來吸引包括視頻游戲行業在內的不同用戶群。[2023/8/14 16:24:41]

0無償損失。MetaTdex交易只需要低廉的gas費，不會有無償損失。MetaTdex無需進行復雜的參數管理，降低了人為干預的可能性。

三、合成資產：合成資產交易撮合模式是將撮合擴展到多個買賣方、多個數字資產、多個交易所之間，提升交易撮合的速度和時間。行業討論較多，但目前主流DEX還未大規模采用。

Merlin攻擊者將約16.5萬枚USDC轉至CEX:4月26日消息，據PeckShield監測，zkSync生態DEX Merlin攻擊者將約16.5萬枚USDC轉移至CEX，其中Binance收到3.1萬枚，MEXC收到13.38萬枚。[2023/4/26 14:27:59]

儲備池和訂單簿模式各具特色，我們可以根據自身需求選擇。從市場現狀來看，AMM能提供無限的流動性，但對于大資金體量和對價格敏感度更高的交易者而言沖擊成本較高。如果你是新DeFi玩家，想有快捷的交互體驗和低手續費、避免無償損失，可選擇MetaTdex這樣訂單簿模式的DEX。

具備跨鏈能力

跨鏈能力是衡量去中心化交易所的關鍵指標。因為DEX都是基于公鏈搭建，無法直接與其他鏈協議資產交易。如：基于以太坊網開發的DEX，只能交易ERC20這樣的代幣。跨鏈是不同鏈資產交互的必要手段，DEX經歷了資產跨鏈轉向應用跨鏈演變。

資產跨鏈：通過代幣橋實現，通常采“轉入時等額鑄造，轉出時同步銷毀”實現。如WBTC是一種和比特幣掛鉤的ERC20代幣，可實現在以太坊鏈上DEX流通。2021年以前去中心化協議，資產主要通過搭橋方式，進入對方公鏈流通，如BSC上的BUSD，進入HECO鏈的DEX流通，就需要搭建代幣橋。

一名SpaceX工程師承認在暗網出售信息換取BTC:3月19日消息，在美國證券交易委員會（SEC）牽頭調查后，一名SpaceX工程師James “MillionaireMike” Roland Jones向美國司法部承認了內幕交易的指控。該工程師通過訪問一個基于暗網的內幕交易論壇，尋求重大非公開信息（MNPI）。該工程師出售和交易內幕股票信息的虛假借口是，他與從論壇和公司渠道獲得的MNPI有私人關系，然后他聲稱與MNPI有私人關系和聯系。交易通過BTC轉賬完成，獲得了價值約27,000美元的BTC。（CryptoDaily）[2021/3/19 19:00:35]

應用跨鏈：應用跨鏈在2021年下半年興起，并逐步被DEX開放者采用。如MetaTdex本是HECO上的DEX，在polygon鏈部署后，MATIC無需代幣橋就可以在MetaTdex平臺流通。本質上看，多鏈部署是一種應用跨鏈代替資產跨鏈的方案，來方便異構鏈用戶在DEX的收益獲取。

由于通過代幣橋轉移資產，需要兩個平臺間都支持代幣橋，用戶資產轉移丟失事件時常發生，應用跨鏈優勢愈發明顯。頭部交易所Uniswap、Curve、MetaTdex、SushiSwap都在實踐多鏈部署，跨鏈能力的競爭也轉向了高性能公鏈的選擇。

如果一個DEX既不主動搭建代幣橋，也沒有多鏈部署，那么其競爭力將很難具備。

性能影響用戶體驗

性能是DEX最關鍵的評價指標之一，特別影響用戶體驗。用戶端感知的是一筆交易所花的時間成本和gas費用。如果DEX受制于區塊鏈本身及底層區塊鏈技術限制，導致效率低下且用戶體驗極差，這時候就需要選擇更為廉價的公鏈。

此外，完備的交易歷史和訂單管理功能也很重要。

DEX的去中心化程度

去中心化程度是衡量DEX安全可信任指標的關鍵因素，目前大多數所謂的去中心化交易所事實上是部分去中心化或多中心化，并非真正的去中心化。

同樣以近期知名度不斷提升的MetaTdex為例，分享一些判斷DEX去中心化程度的常識：注冊通常不需要郵箱或手機號，一般為助記詞；DEX在瀏覽器可以通過錢包直接連接；交易時錢包資產可以直接買賣。

規范性

DEX雖然是去中心化的，不受中心化機構控制，但金融活動始終處在動態社會中，對安全性要求極高。規范性可以保證DEX在國際金融震蕩中保持持續穩定的運營。尤其在DEX規模發展后，需要與用戶覆蓋國監管部門建立良性互動。MetaTdex規范性運作的策略如下：

安全審計：MetaTdex智能合約通過了ArmorsLabs的代碼審計，安全性高。

合規：MetaTdex成迪拜迪拜DMCC交易牌照的DEX，還獲得了美國MSB牌照。

風控：良好的平臺代幣經濟模型可促進DEX生態正向循環，MetaTdex平臺幣TT全部通過挖礦產生，透明度和信任度高。

DEX生態系統

除了交易業務本身，DEX平臺是否有足夠專業的配套DeFi場景，讓資產獲得增值機會。諸如加密資產理財、借貸、合約、礦池，GameFi、SocialFi、NFT等都可以在鏈上部署，豐富DEX生態系統。

2023年值得關注的5個去中心化交易所

Uniswap

在以太坊上，Uniswap是一個用于自動提供流動性的去中心化系統。Uniswap是最早的自動化做市商之一，它允許用戶通過向分散的流動性池捐贈資產來充當流動性提供者。流動性提供者通過分享其資金池產生的部分費用來賺取被動收入。

UniswapV3發布后，提升了Uniswap平臺的資金效率、執行力和基礎設施。盡管已經出現了具有類似接口的競爭協議來與Uniswap競爭，但Uniswap團隊已經設法通過開發來讓他們的平臺對消費者來說是新的。以太坊性能不斷提升后，DEX龍頭Uniswap任一動作都值得關注。

MetaTdex

MetaTdex是多鏈聚合的DEX，部署在BSC、HECO、Polygon鏈上。它采用訂單薄撮合模式，無交易滑點，兼具CEX的高效率、深度和DEX的透明度、安全性。交易挖礦為參與者提供最大。MetaTdex現已推出MetaTdex錢包、TDEX、交易挖礦、渦輪礦池、Dvote、渦輪U寶&TeFi、幣股通等產品。MetaTdex目前排名全球前10，計劃在2023年中赴香港上市，成為Web3.0概念版的DEX龍頭股。DEX新銳代表，提供了很多獲益良機。

dYdX

dYdX是建立在以太坊上的去中心化借貸協議，同時也是一個去中心化數字貨幣衍生品交易服務平臺。主要具備放貸和借貸以及保證金交易三個方面功能。此外dYdX推出了去中心化比特幣永久合約市場，旨在解決中心化交易服務平臺永久掉期交易中存在的問題。交易者可以實現一定額度的0gas費，低交易費率，和低資金門檻。

Curve

Curve是以太坊上的去中心化交易所流動性池，專為極其高效的穩定幣交易而設計。Curve于2020年1月推出，允許用戶在具有低滑點、專為穩定幣設計的低費用算法和賺取費用的穩定幣之間進行交易。

Curve是一個基于以太坊的去中心化交易所流動性池。它的創建考慮了以下目的：

非常有效，滑點最小流動性提供者的費用收入，低風險的可靠加密貨幣交易。

交易的預計價格與執行價格之間的差距稱為滑點。

PancakeSwap

PancakeSwap使用自動做市商(AMM)結構作為DEX。此結構不涉及訂單簿和投標系統或限價及市價訂單。用戶在平臺上交易的不是這些方式，而是從流動性池中獲得流動性。交易完成后流動性池重新平衡。重新平衡是通過從池的一側減去流動性并將其添加到另一側來完成的。這會改變池中資產的權重及其相對價值。PancakeSwap還提供各種收益農場、彩票游戲、初始農場產品、NFT市場等。

要深入DEX的運營狀況，用戶可以既可以登錄DEX官網了解，加入社媒、社群獲取資訊，還可以在defillama、dappradar等DEX收錄平臺，查看日交易規模、市場占比。從MetaTdex等新銳平臺的用戶快擴展速度和交易額提升狀況來看，DEX的市場占有率正在不斷提升，日后將釋放出更大的潛力。

最后：

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