電子貨幣，本質上是貨幣的一種，可廣泛用于各種商品和勞務的交換_BER

國內的研究。姜建清對電子貨幣的研究主要從科學技術影響金融發展的角度出發，并對電子貨幣的含義進行了界定與闡述，即指的是利用二進制數碼的合理組合，將現金價值安全可靠地預存于芯片內。

這一定義較為寬泛，將沒有預付儲值的信用卡、先存錢然后再使用的借記卡，以及預付儲值的電子現金和智能卡等各種類型都屬于電子貨幣。

張德成在對電子貨幣進行深入細致地分析后表示，它是將某一數額的現金或者存款貨幣，于電子貨幣發行單位兌換等額的電子數據,在進行交易時，利用先進強大的電子設備將各種電子信息實時高效地轉付至指定對象，以此完成債務償還的操作，此處所講的數據即是當前應用較為廣泛的電子貨幣，其存儲載體主要包括借記卡和信用卡等。

楊軍認為，電子貨幣分為三種：窄口徑電子貨幣獨立于銀行賬戶，在最大程度上替代紙幣功能，如電子現金等；中口徑電子貨幣主要是指各種具有支付功能的銀行卡類電子貨幣，包括借記卡、信用卡等；而寬口徑電子貨幣則包括以電子形式進行支付和結算的所有存款貨幣。

電子貨幣發行機構Monerium：歐洲“已擁有數字歐元“:Consensys支持的電子貨幣發行機構Monerium認為，實現數字歐元的途徑比歐洲央行建議的要簡單。10月13日，該金融科技公司針對歐洲央行最近關于數字歐元的公開咨詢發布了一份回應。Monerium認為，歐洲需要做的就是認識到它已經擁有了“一種經過驗證的數字歐元”。2000年，歐盟委員會將電子貨幣描述為“現金的數字替代品”，并發布了一項指令，將其定義為“技術中立”，“硬幣和紙幣的電子替代品”。根據這一框架，Monerium聲稱：“要讓電子貨幣具有與實物貨幣相當的地位，歐洲央行唯一需要做的就是讓電子貨幣發行者可以獲得歐洲央行的儲備。”

據悉，2019年夏天，Monerium獲得冰島監管機構許可，這是歐洲經濟區電子貨幣服務新歐洲監管框架的一部分。它使用以太坊區塊鏈提供法幣支付服務，后來與Algorand達成合作。（Cointelegraph）[2020/10/14]

尹龍在對電子貨幣進行廣泛深入地研究后表示，它是對貨幣形成的再一次創新與變革，打破了傳統的零售支付形式，逐步取代原來的貨幣；另外，他表示，電子貨幣轉移科學合理地分為下述三種情況：

電子貨幣機構EPayments將重新啟動服務 但不涉及加密或P2P支付:電子貨幣機構EPayments在暫停服務7個月后準備重新啟動，但此次不會涉及加密或P2P支付。ePayments 的最新公告指出，該公司將引入生物識別認證流程，并改變個人支付方式。ePayments目前尚未宣布其客戶何時可以訪問其賬戶和服務。今年2月，根據英國金融行為監管局（FCA）的反洗錢程序，ePayments 暫停在線支付業務。（Cointelegraph）[2020/9/16]

一是傳統零售支付業務，通過刷銀行卡的方式支付相關費用，此類支付從本質上來講屬于預結算，費用支付之后，應和銀行作進一步結算；二是金融電子數據交換，在實踐中，多用于數額較大、多種業務支付清算信息的交換，比如銀行間的資金轉移等；

三是電子貨幣支付，多被用于以卡為媒介進行支付的小額消費活動，在支付過程中，用戶卡內的金額會直接扣除，后期無需再和銀行進行結算。

基本研究共識。對于電子貨幣的內涵，包括國際清算銀行等在內的相關組織在進行深入細致地調查研究后形成了一些基本認識，即將電子貨幣視為一種預付價值，用戶能夠依托于其手中的電子貨幣向發行單位申請發揮相應的權利。

動態 | 英國金融行為監管局授權CEX.IO Group子公司電子貨幣機構許可:金色財經報道，英國金融行為監管局（FCA）已向CEX.IO Group的子公司Decent Finance Limited授予了電子貨幣機構（AEMI）許可，使其可以在該國開展電子貨幣活動。該公司現在將能夠發行電子貨幣并開設分離帳戶以存儲客戶的資金。[2020/1/23]

對于電子貨幣來講,必須同時滿足下述幾點要求：第一，安全可靠地存儲于某種介質上；第二，發行方通過發行電子貨幣得到的貨幣至少要達到電子貨幣的價值；第三，電子貨幣能夠得到包括發行單位在內的其他公司和民眾的認可，并且成為一種常用交易和支付形式。

按照這一定義，電子貨幣在實際應用中的常見形式包括網絡貨幣、預付卡等。盡管對于電子貨幣的內涵，不同學者、不同組織給出了不同的論述，不過萬變不離其宗，整體而言，它主要具有下述幾項特征：一是通過虛擬賬戶表示其具有的貨幣價值；二是安全合法地存儲于各種各樣的電子裝置中，比如晶片等;

動態 | 加密貨幣公司Koine獲英國FCA頒發的電子貨幣機構牌照:周四，英國金融市場行為監管局（FCA）宣布，加密貨幣托管和結算服務提供商Koine獲得了由FCA頒發的電子貨幣機構（EMI）牌照。EMI牌照將授權該公司向機構客戶提供實時電子貨幣支付服務。（Finance Magnates）[2019/10/31]

三是廣泛通用性，各類實體均能夠通過電子貨幣進行交易或者付款等。應注意一點，僅在超市、美容店等使用的單用途預付卡，雖然也以電子形式替代紙幣進行支付交易，但是這些單用途預付卡并沒有通用性，并不屬于電子貨幣的范疇。

因為電子貨幣在本質上是貨幣，必須要具有交易職能，必須要有一般等價物的特性,可以廣泛用于各種商品和勞務的交換。而美容卡、超市卡、電話卡等單用途預付卡被限定在某一類特定的行業范圍內使用，因此，并沒有“一般等價物”所具有的交易媒介的職能。從這個角度看，單用途預付卡并不是電子貨幣。

網絡虛擬貨幣并不在探討的電子貨幣范疇之內。學者帥青紅在進行廣泛深入地研究后表示，網絡平臺自主推出的網絡虛擬貨幣嚴格來講并不能判定為電子貨幣。

現場 | 李國權：央行電子貨幣只能帶來有限的顛覆作用:金色財經現場報道，在2019年第五屆區塊鏈全球峰會9月18日現場，新加坡新躍社科大學李國權教授在現場指出：有關電子普惠金融，現階段，大部分央行清楚發行央行電子貨幣所面臨的挑戰，但是并不確信利大于弊。認清好處的絕大部分是新興經濟體。普惠金融給央行創造明確的任務，但目前還缺乏基礎設施，這導致了央行電子貨幣只能帶來有限的顛覆作用，同時進一步推動新科技的使用。

同時李國權教授指出：普惠金融的十大推動因素是：

1、高速穩定分布式網狀網絡接入；

2、互通可執行價值傳遞門戶；

3、用戶隱私保護；

4、網絡架構安全；

5、開源和可信的分布式治理；

6、數字和UX基礎知識；

7、數字身份；

8、易合規；

9、綜合數據/先知生態系統；

10、人才、知識和技能[2019/9/18]

因為發行方在發行網絡虛擬貨幣的同時，還必須要同時提供相應的網絡服務或網絡商品，用戶購買的網絡虛擬貨幣用途呈現出非常強的局限性，即只能在網絡平臺內使用，不能在其他毫無關聯的網絡流通使用。

網絡虛擬貨幣也無法與現實中的貨幣進行雙向等值兌換,而這即意味著無法在日常生活中以通貨的形式進行使用，消費的局限性較強，因此不屬于電子貨幣。孫寶文、王智慧、趙胤钘也持相同的觀點。

電子貨幣影響貨幣供給的相關研究。電子貨幣作為一種全新的、廣泛使用的、代表未來發展趨勢的貨幣形態，從誕生的一刻起，就注定會廣泛使用流通，對傳統貨幣供給方式及貨幣政策的執行與貫徹產生了不容小覷的影響。將在借鑒前人研究成果的基礎上，深入細致地探討并梳理分析電子貨幣對貨幣供給產生的影響。

電子貨幣對貨幣乘數的影響。電子貨幣作為貨幣供給的重要影響原因，其如何影響貨幣乘數引起了眾多學者的關注，但是在這一方面，學者們并沒有形成一致的觀點。

增加貨幣乘數的研究。Solomon研究后表示，在供給總量的確定過程中，需歸納進電子貨幣的發行量，同時，需要將電子貨幣作為重要因子靈活合理地應用于研究模型之中，基于此展開深入細致地實證分析，結果表明，電子貨幣會使得貨幣乘數明顯提高。

BerkJ.M也持相同的觀點，同時表示，此舉會對央行推行貨幣政策提出一系列挑戰。Khanna在進行全面深入地研究后表示，電子貨幣的廣泛應用為政府部門查處內部腐敗、開展反洗錢工作等提供了極大便利，并且會促進貨幣乘數增大。這一類觀點在國內同樣有大量的學者支持。

王倩等表示，電子貨幣的多領域應用對現金產生了較強的替代，勢必會造成現金需求變小。整體來講，電子貨幣的廣泛應用能夠促進狹義貨幣乘數增大。唐平研究表示，電子貨幣的全面應用使得現金在存款中比重明顯降低，直接導致貨幣乘數增加，但是就程度而言，電子貨幣促使M2增大的程度要大于促使Mi增大的程度。

周光友研究發現，電子貨幣對現金產生的替代效應不斷增強，導致貨幣乘數進一步增大，憑借著操作便捷、成本低等一系列優勢廣泛替代現金，現金轉化為活期存款的速率加快，電子貨幣的代替率和廣、狹義貨幣乘數呈現正相關。

胡再勇認為，總體而言，狹義電子貨幣的使用使得貨幣供給的內生性提高，進而貨幣乘數明顯提高，央行的貨幣調控能力因此面臨嚴峻考驗。之后，隨著第三方支付的快速發展，國內很多學者開始研究第三方支付對貨幣乘數的影響。

謝平在進行深入細致地研究后表示，移動支付現階段憑借交易過程方便、成本低廉等多種突出優勢受到社會公眾的高度認可和積極應用,使得現金交易規模明顯縮小，造成現金漏損率降低，進而對廣義貨幣乘數起到正向影響的作用。

楊弋帆表示，發行電子貨幣能夠促進貨幣創造機制的作用得到有效發揮，客觀來講，貨幣乘數的增大有相當一部分原因源于移動支付。周光友和施怡波在進行研究時，選取了銀行卡交易數據，通過分析發現，電子貨幣提高了貨幣乘數，明顯增大了貨幣的內生性，對央行控制貨幣供給提出了一系列挑戰。

徐邵軍在研究貨幣乘數時加入了互聯網金融因素，通過研究發現，在電子貨幣廣泛應用的今天，貨幣乘數變化率逐步提高。劉恩瑞在研究過程中，將購入電子貨幣的資金來源細分為兩類：一類是銀行短期存款，另一類是現金，分別從這兩方面入手展開了深入細致地研究，結果顯示，第三方支付借助貨幣創造機制提高了狹義貨幣乘數。

全穎運用回歸分析發現，第三方支付目前保持著強勁的發展態勢，在此背景下，現金漏損率明顯降低，同時貨幣乘數顯著提高，由此使得貨幣供給總量進一步增加。

范武聰等在進行深入細致地研究后表示，在第三方電子支付迅猛發展的今天，貨幣乘數明顯提高，從而使得貨幣供給規模擴大，由此造成的后果是央行在控制貨幣乘數的過程中面臨更多挑戰和考驗。

張平認為，金融機構因第三方支付的發展而發生較大變化，信用創造能力明顯提升，促使貨幣乘數進一步提高。楊德勇等在進行細致全面地論述分析后表示，第三方支付是隨著時代發展、技術成熟而發展起來的，它的產生不但讓現金漏損率不斷減小，同時也提高了廣義貨幣乘數，信用創造貨幣造幣的能力因為這個原因得到明顯提升。

張娟等表示，移動支付之所以能夠使貨幣乘數發生變化，其主要原因有兩個：一是在降低定活比率的過程中提高了狹義貨幣乘數，二是降低了廣義貨幣乘數，并且使得不同貨幣的層次界限變得越來越不清晰。

結語

陳佳敏在研究過程中，創建了一個規范合理的VAR模型，基于此對第三方支付發展對備付金產生的影響展開了深入細致地研究，結果表明，第三方支付的發展不僅擴大了貨幣供給規模，同時也使得貨幣乘數進一步提高。

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