比特幣大跌70%，加密貨幣為何普遍暴跌？_穩定幣

為什么會爆發危機

據Coinglass發布的最新數據顯示，截至6月19日8時，加密數字資產領域共有15萬人在過去24小時內遭遇爆倉，爆倉金額高達5.67億美元。

值得注意的是，比特幣一度跌破2萬美元，意味著過去7個月時間，比特幣價格從2021年11月創下的歷史高點69000美元，驟跌約70%。

山寨幣也首當其沖地受到大行情惡化的影響，加密貨幣近期的每個代幣行情都處于虧損狀態。Cardano、Solana、Dogecoin和Polkadot的跌幅在12%到14%之間，而Monero和Zcash等代幣行情的跌幅高達16%。

當時用于支撐Terra的UST穩定幣價值的Luna貨幣崩盤，抹去了600億美元的市值，并在加密DeFi領域引發了前所未有的去杠桿沖擊波，并在加速拋售。

摩根大通CEO：即使比特幣未表現出系統性風險，但監管機構沒有早點介入也是一件遺憾的事情:7月13日消息，法國《費加羅報》周三刊登的一篇采訪中，摩根大通CEO戴蒙表示，美聯儲對今年通脹率4%的預測“過于樂觀”。報道援引戴蒙的話稱，歐洲和美國經濟軟著陸的可能性越來越小，因為衰退的可能性越來越大。由于對俄羅斯天然氣的依賴，德國目前面臨的挑戰最大。即使比特幣未表現出系統性風險，但監管機構沒有早點介入也是一件遺憾的事情，因為與加密資產相關的風險多年來一直是眾所周知的。(金十)[2022/7/13 2:10:23]

所以加密貨幣的“雷曼式”暴雷，美聯儲加息縮表并不是持續暴跌的主要原因，穩定幣暴雷引發的死亡螺旋才是。具體來看，5月起加密數字資產行業可謂“厄運連連”，百億規模的加密數字資產借貸平臺Celsius突然暫停提款、交易和轉賬；近日加密貨幣對沖基金三箭資本(ThreeArrowsCapital)因無力繳納交易保證金而尋求救助方案；加密貨幣貸款機構貝寶金融突然凍結所有賬戶提款。

那么是什么造成了加密貨幣“一敗涂地”？想要回答這個問題我們首先要了解什么是穩定幣。

無論是比特幣還是其他代幣常常面對著劇烈波動，于是一些人就開始想，能不能有一種數字貨幣，既能在數字世界里便捷轉換交易又能避免波動呢？

FTX CEO：比特幣期貨ETF是向前邁出的一大步:10月22日消息，剛完成4.2億美元融資的FTX的首席執行官Sam Bankman-Fried接受CNBC采訪時表示：比特幣期貨ETF是向前邁出的一大步，美國很快會涌現來自加密行業的更多結構化產品，這些產品將受益于受監管的平臺和新的法律框架。SBF表示新一輪融資的最大用途是投資和并購，并稱未來幾年將大幅拓展美國業務。他說FTX非常高興與監管機構合作，探索如何在美國開展完全符合監管和許可的市場活動。（CNBC）[2021/10/22 20:48:26]

于是穩定幣的想法誕生了。2014年，數字貨幣交易所Bifinex旗下的Tether公司發行了全球第一款穩定幣USDT，1:1與美元掛鉤。意思是你每發行一個USDT，你的銀行里就必須存入一美元。除了USDT之外，Coinbase和Circle在2018年所發行的穩定幣USDC也是按這種方式存在。

但這種一枚穩定幣對應一美元的做法，基本上還是傳統金融的玩法。這樣的操作很不Web3，還是依賴現實貨幣抵押物。于是就有人想出另一條路，利用算法來制造穩定幣。她們把抵押資產從美元換成了比特幣、以太坊這樣的主流加密貨幣，由于這些加密貨幣比美元的風險大很多，因此設置了更多抵押量來作為保證。另一種更進階的玩法就干脆什么抵押資產都不要，完全依靠算法來調節供需關系從而創造并維持貨幣價值。

Shapeshift創始人：一些機構或將保護比特幣免受政府過度干預:金色財經報道，Shapeshift創始人兼首席執行官Erik Voorhees表示，機構投資者將在確保比特幣等加密貨幣的未來中發揮重要作用。機構采用對生態系統是積極的，因為它確保了游戲規則永遠不會改變，并且政府不會試圖干預。Voorhees解釋說，如果比特幣主要由散戶投資者使用，各國政府就會有更大的動力審查比特幣。但在大型機構參與的情況下，可能會有一種天然的“壁壘”來防止政府過度擴張。[2020/12/8 14:31:11]

簡單來說就是加密貨幣“互保”共同支撐價格，這樣一套操作之后基本上不再需要任何實際資產支撐。而此前，市場上規模最大、最主流的算法穩定幣系統就是Luna所在Terra。

想象很美好現實很殘酷。Terra設計了幾個規則：1.一個UST=價值1美元的Luna。UST是基于算法的去中心化美元穩定幣，與USDT、USDC不同。意思是，如果Luna價格為1美元可以換一個UST，如果Luna價格漲到了100美元，則可以換100個UST。2.UST和Luna是“雙向銷毀鑄造”的關系。意思是，當你在用Luna換UST時，市場上就少了一美元的Luna多了一個UST，當用UST換Luna時，市場上就少了一個UST。

CME比特幣期貨周報：此次暴跌前經紀商空頭持倉快速回升:3月14日，CFTC公布了最新一期的CME比特幣期貨周報（3月4日-3月10日）。總持倉（未平倉總量）數量在最新一期數據中自4837張進一步回落至4368張，價格對于關鍵支撐的接連跌破使得市場謹慎情緒繼續發酵。分項數據上來看，規模較大的經紀商持倉多頭頭寸自163張明顯下降至115張，空頭持倉自196張快速回升至362張。這類賬戶的空頭頭寸創近五周新高，同時也是連續第三周給出明確的凈空調倉操作。大戶持倉方面，多頭持倉自1234張進一步大幅下跌至783張，空頭持倉自0張回升至25張。散戶持倉方面，多方持倉自1989張大幅回落至1490張，空方持倉自407張小幅反彈至444張。[2020/3/14]

但是要明白的是無論是比特幣還是其他代幣都不具備法定貨幣的地位，本質上類似于資產而不是貨幣。既然是資產那就需要企業從市場供需方面經營。

于是Terra為了推廣自家穩定幣，成立了一個叫Anchor的項目，你可以把它理解成一個提供UST存貸款業務的銀行。這種類似于銀行的東西其他鏈上實際上也都有，唯一不同的是，Anchor給出了一個高達20%的固定存款年化收益率。這個20%的收益率在這幾年的市場行情下就比較夸張了，那達不到之前承諾的20%利息怎么辦呢？就用基金會里的備用金來補足。從去年到今年，Terra已經進行過多次備用金的補足，今年2月，創始人DoKwon又再次發起了投票注入了3億美元的備用金。

動態 | 因經濟不景氣，黎巴嫩民眾正轉向比特幣和山寨幣:黎巴嫩經濟正陷入嚴重困境，民眾紛紛接受比特幣和山寨幣以逃離銀行系統，保護自己的儲蓄不受黎巴嫩鎊持續貶值的影響。黎巴嫩的銀行試圖通過實施非正式的資本管制來阻止潛在的黎巴嫩鎊擠兌，迫使客戶以官方匯率提取法定存款。但據半島電視臺報道，此舉意味著黎巴嫩公民的儲蓄與平行市場相比少了40%。該國法幣的官方匯率現在略高于1500黎巴嫩鎊兌1美元，這與大約2500黎巴嫩鎊兌1美元的平行匯率相差甚遠。另外，現在每月只能提取50美元到幾百美元之間的外幣，最近向國外的轉賬上限為每年5萬美元。去年，該國政府公布了新的稅收計劃，此舉引發了一系列憤怒的抗議活動。該國當局已要求國際貨幣基金組織(IMF)幫助尋找解決方案，以管理該國的債務。黎巴嫩目前的債務是其國內生產總值的160%，為世界上最高。同時，對于許多交易者來說，使用加密貨幣將資金從黎巴嫩轉移出去已經成為一項可觀的交易，他們現在對交易收取高達5％的傭金。（Cryptonews）[2020/2/26]

但是就算這樣Anchor的儲備金也預計6月份會消耗殆盡，Anchor投資以太坊的收益也受到大環境影響收益慘淡。所以勢必會出現擠兌情況，再加上之前大約有70%的UST都趴著持Anchor的利息沒有參與流通。現在危險情況出現之后就會出現用戶搶跑將UST換成Luna再換成美元，大量的人瘋狂擠兌之下Luna和UST都陷入了死亡螺旋。

而Luna的故事在加密貨幣中并不罕見，只是有些是高息高收益“龐氏騙局”，有些是“內幕交易”。Luna走到今天一點也不意外，首先是過高估計自己的賺錢能力，其次在經營代幣上沒有金融審慎思維，5月8日，Terra因新計劃從資金池里抽出了1.5億個UST，導致UST流動性短暫下降，UST總的體量也不過10億。而就在這個時候大機構選擇了開啟了大規模UST拋售計劃。

“互保”的加密貨幣在這一輪暴跌潮中也就不難理解為何會普遍暴跌。

比特幣的一場國家級落地實驗

曾經的比特幣一度有成為“全球貨幣”的趨勢，就算至今暴跌的比特幣仍然是全球加密貨幣的價值信仰基石。加密貨幣王者的比特幣不僅讓華爾街心動，也讓一些政客付出行動，薩爾瓦多成為全球首個將比特幣作為法定貨幣來流通的國家。

并在2021年9月推出官方數字錢包Chivo，老百姓只要下載注冊，就可立即領取30美元，還準備了拉新福利。與之相對應的，薩爾瓦多將在全國范圍內配置200多臺能交易比特幣的ATM機。

但與該國總統納伊布的美好想法事與愿違，首先，比特幣這個東西漲跌實在過于劇烈，許多薩爾瓦多小販都驚訝地發現，自己不過是晚跟客戶交易了一分鐘，就莫名其妙地損失了好幾十美分。

其次，與比特幣配套的基礎設施過于拉胯。而電子錢包Chivo的轉賬總是需要至少一天時間才能成功。

并且，大家存在該錢包里的錢，還經常因黑客攻擊而不翼而飛。而2021年全年從海外匯入薩爾瓦多的資金里，也只有2%選擇了比特幣通道。這與總統剛開始的構想相距甚遠。

目前納伊布的比特幣投資已經虧損過半，5000多萬美元在總統的一通操作下蒸發殆盡。

所以我們不難看出比特幣的高波動性并不適合作為貨幣來用，不穩定的貨幣也會導致社會物價高速增長，這對投資和基建都是非常不利的因素。約翰·霍普金斯大學名譽經濟學家SteveHanke認為，比特幣將為薩爾瓦多帶來大問題，它的極端波動性、腐敗潛力和不確定性只是一長串問題清單的開始。

比特幣會有歸零風險嗎？

比特幣會有清零風險嗎？這是幣圈的人和吃瓜群眾都關心的事。眼下確實有很多對比特幣的不利因素，比如美聯儲加息縮表、經濟衰退，比特幣大跌導致目前挖礦已經是一門賠錢生意，這些因素都會對比特幣未來產生很大的負面影響。

但也專家表示數字資產生態系統是一種新興的高增長投機資產類別，其代幣面臨與科技股類似的風險，某些科技股一年以來差不多都跌80%左右了，拿這個下跌空間來說明比特幣藥丸是不太合適的。

那么什么才可能導致比特幣有歸零風險，恐怕只會是監管政策。從現在的情況來看，加密資產不像傳統機構一樣涉及到經濟的方方面面；各國央行素來討厭數字貨幣，更推崇法幣或“數字法幣”。

那么會不會全球央行加碼直接限制禁止使用比特幣呢？目前來看可能性不大。比如，美國財政部長JanetYellen就在Luna事件后表示，Terra的崩盤再次體現了穩定幣的風險，表示要進一步加強穩定幣的監管盡快立法規范；美國金融穩定委員會主席KlaasKnot提出了加密貨幣行業未來可能損害貨幣網絡的擔憂；歐盟委員會正在考慮對穩定幣的廣泛使用進行嚴格限制，要求在每日交易量超過100萬時停止發行穩定幣等等。

所以監管并不是要把加密貨幣一棒子打死，而是推動監管合規化運營。有人或許會問幣圈這么大風險難道不會引發金融危機嗎？

經濟學家和銀行業人士告訴美國媒體，他們并不擔心虛擬貨幣對更廣泛的美國經濟產生連鎖反應。原因有一個，虛擬貨幣與債務無關。

多倫多大學經濟學家約書JoshuaGans表示：“人們并沒有真正使用虛擬貨幣作為真實世界債務的抵押品。沒有抵押關系，虛擬貨幣暴跌只是大量的賬面損失。因此，這在經濟問題清單上的排名很低。”

根據高盛5月份的一份報告，虛擬貨幣資產僅占美國家庭資產的0.3%，而股票占33%。該行預計，近期價格下跌對總支出的拖累“非常小”。因此即便是在加密貨幣最活躍的美國都沒有出現大規模用做現實債務抵押，其他地方可能就更少了，出現連鎖性金融反應的可能性微乎其微。

比特幣還會反彈嗎？當然是有可能的但是普通投資者慎入。如今穩定幣問題頻出，割韭菜現象屢見不鮮，是有可能高增長但也是高風險資產這點必須要牢記。

參考資料：沒有央行救市的“雷曼危機”有多慘？來源：華爾街見聞誰讓比特幣“走下神壇”？來源：21世紀經濟報道2008噩夢重現，千億大所倒下，幣圈“雷曼式”崩盤正在上演來源：硅星人總統親自炒比特幣，敗光一個國家來源：X博士幣圈市值蒸發2萬億美元，為何沒傷到經濟？來源：Wind資訊

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