從地緣之爭到“幣緣”之爭，俄烏沖突如何加速全球金融秩序變革？_SWIFT

金融制裁已成為大國博弈中替代“熱戰”和“冷戰”的常態化工具和經濟武器。當前俄烏沖突不斷升級，美西方將金融武器化，對俄羅斯金融制裁不斷加碼，勢必成為改變未來國際金融秩序的催化劑，推動國際貨幣體系、全球金融格局發生深刻演變與調整。

俄烏沖突以來，美西方對俄實施了全方位、無差別、史無前例的制裁。其中金融制裁尤其為甚，先后祭出凍結俄央行海外資產、將俄主要銀行踢出環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)、限制對俄金融機構及其他行業龍頭企業的融資、大幅拋售俄金融資產、調降俄羅斯主權信用評等至垃圾級，以及對俄財政部、中央銀行、國家財富基金共計3個部門/機構實施“菜單式制裁”等金融“大殺器”。美國財政部甚至禁止俄政府通過美國銀行賬戶償還美元債務，旨在動搖俄羅斯金融基礎設施，打擊俄羅斯金融系統，切斷使用美元渠道，以及俄海外籌資和自救能力。

美聯儲資產負債表已縮表至8.2萬億美元以下，單周縮表630億美元:8月21日消息，據美聯儲官網數據顯示，截至8月15日，美聯儲資產負債表規模為8.145萬億美元，已縮表至8.2萬億美元以下。8月8日至8月15日美聯儲共縮表630億美元。[2023/8/21 18:12:36]

受制裁影響，俄羅斯金融市場一度出現劇烈動蕩，特別是由于俄不能進入國際償債市場而可能面臨歷史性違約的風險。事實上，自2014年克里米亞危機以來，美國已經對俄羅斯實施了8000多項制裁。在長期制裁之下，俄羅斯積極推行“去美元化”進程，一定程度上建立了反金融制裁的盾牌，但此次制裁依舊讓俄經濟金融不可避免地蒙受重大損失。

硅谷“風投教父”建議從硅谷銀行撤資，硅谷銀行母公司股價大跌60%:3月10日消息，硅谷銀行（Silicon Valley Bank）的母公司SVB金融集團股價周四暴跌逾60%，盤后進一步下跌了近20%，因有報道稱，包括硅谷“風投教父”彼得·蒂爾的 Founders Fund在內的幾家基金建議客戶從這家銀行撤資款。隨著外界對SVB財務穩定性的擔憂升溫，該基金對這些客戶表示，撤資“沒有壞處”。

消息人士稱，數十家風投公司建議其投資組合的公司從銀行撤出資產，而其他風投公司則在推動創始人至少分散持有資金的地方。一位消息人士稱，盡管他們使用不同的瀏覽器和應用程序試圖轉移資金，但SVB網站部分已經癱瘓。還有人稱，現在只能查看賬戶訪問控制，這意味著用戶不能取款或轉賬。

該行CEO今早表示，希望客戶能保持冷靜，該行擁有充足的流動性來支持客戶。（金十）[2023/3/10 12:53:25]

俄烏沖突既是地緣之爭，也是“幣緣”之爭。現有國際貨幣體系的“裂痕”已經出現，新的國際貨幣大幕正在拉開。雖然目前美元仍占國際支付的40%，占全球儲備貨幣的59%，短期內美元霸權地位無法撼動，然而，將美元用作武器，正是所謂的金融戰爭。美西方將金融武器化，對一國高達數千億美元的儲備資產進行凍結，不僅給國際貨幣金融體系和秩序的穩定性、可靠性蒙上了陰影，更讓世界對儲備資產這類“無風險資產”產生質疑，繼而顛覆對當前全球支付和儲備體系的認知。去美元化力量將加速二戰后牙買加體系以及國際金融格局的深刻重大調整與重構。

俄羅斯國會官員：中央銀行和財政部就比特幣和加密采礦監管達成一致:金色財經報道，俄羅斯國會財政委員會主席表示，中央銀行和財政部就比特幣和加密采礦監管達成一致。[2022/12/6 21:24:34]

牙買加體系：1976年1月，國際貨幣基金組織(IMF)國際貨幣制度臨時委員會在牙買加首都金斯敦舉行會議，討論國際貨幣基金協定的條款，達成了“牙買加協議”，同年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了《IMF協定第二修正案》，從而形成了新的國際貨幣體系。其主要特征包括：黃金非貨幣化、浮動匯率制、以美元為主導的多元化國際儲備體系、多樣化的國際收支調節機制等。

首先，國際儲備貨幣格局“去美元化”進程將進一步加快。美西方對俄實施空前的制裁，充分暴露出世界經濟體系過度依賴美元和美國金融系統的弊端，將使世界各國把保障儲備資產安全放在突出重要位置，或促使更多國家重新審視本國外匯儲備結構，逐漸稀釋美元份額，并促使更多國家尋求外匯儲備、結算貨幣和支付體系的多元化，在能源、糧食等重要領域中探索多幣種交易，加速去美元化進程，進而動搖現行國際金融體系基礎。

美股集體低開，道指開跌約260點:金色財經報道，加息預期升溫，美股集體低開，道指開跌約260點，納指跌1.75%，標普500指數跌1.21%。三星等業績不佳拖累芯片股多數走低，AMD(AMD.O)跌約6%，英偉達(NVDA.O)跌約5%，臺積電(TSM.N)跌約3%。[2022/10/7 18:41:59]

為應對制裁，俄羅斯宣布在能源、大宗商品等領域同“不友好國家”直接以盧布結算，加快與美元和美歐金融體系脫鉤將成大趨勢。與此同時，印度央行正與俄羅斯央行探索建立“盧比-盧布”貿易支付機制，以繞過美元。沙特阿拉伯也正與中國積極磋商，討論將其向中國出售的部分石油以人民幣計價。而此前，中俄雙邊貿易已有17%以人民幣結算，俄烏沖突及對俄制裁將推動人民幣結算支付比例繼續上升，新興經濟體的這些戰略新動向勢必會削弱美元在全球石油市場的主導地位，對石油美元體系形成巨大沖擊。

其次，國際資本流向和全球債權債務結構將更趨于分散化。金融制裁將深刻改變全球資本流向與資產配置結構，不排除國際資本流動加速從華爾街向其他國際金融中心遷移。同時，出于安全性考慮，亞洲、拉美、非洲地區國家企業和金融機構很可能減少美元融資，以降低被美歐政府“圍獵”的風險。在這一格局下，全球跨境資本流動在傳統以美元、歐元為主體的基礎上將形成多元化的貨幣循環，對外金融資產將會流向值得信任的地區甚至回流至境內。

第三，SWIFT作為全球金融基礎設施的公信力受到嚴重挑戰。制裁導致作為全球準金融基礎設施的中立性受到極大質疑，這促使各國積極尋求替代品，加快全球非SWIFT支付結算系統發展，并形成雙邊或小多邊的支付結算格局。目前，全球20多個國家已建成自主金融清算系統，這場危機還直接催生了重要能源交易國的新的支付結算體系建立。一旦新的支付結算格局成型，美元比重將進一步下降，出現兩套甚至多套支付結算規則標準，非化將成為一國選擇支付結算渠道的重要考量，勢必加速國際貨幣體系和全球金融秩序的重塑。

作者/張茉楠

責任編輯：張一天

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