去中心化金融（DeFi）市場投資邏輯？_MAKE

我們在昨天的文章中和大家分享了近來特別熱門的DeFi項目Compound。Compound的代幣COMP自上線以來，從最低點的65美元到最高點340美元，其漲幅超過5倍。

前一陣子的大熱項目----去中心化交易所路印也在前段時間創出了將近3倍的漲幅。

這些迅速竄起的項目都是DeFi的細分領域，這使得不少投資者都關心它們的大熱是不是預示著下一波的熱潮就是DeFi？如果下一波的熱潮是DeFi，那么投資者現在是不是還有機會布局？

要理清這其中的關系，我們還是要先從項目本身看起，看看項目的大熱到底是因為項目的應用得到了迅速發展還是因為項目的炒作引起投機資金的進入。

慢霧科技啟富：去中心化錢包安全核心在于私鑰、助記詞的存儲及加密:11月6日消息，慢霧科技合伙人啟富在做客《HyperPay焦點》欄目時提及：去中心化錢包的安全涉及到很多方面，最核心的是對私鑰、助記詞的存儲及加密。用戶在選擇錢包時盡量選擇國際知名、一流的錢包，同時注意看錢包App的代碼是否開源、代碼是否經過安全審計、團隊內是否有CSO或安全負責人，這些都可能影響到錢包不斷迭代、升級過程中的安全是否有保障。同時，作為用戶一定要從錢包的官網下載App，避免誤入釣魚網站下載到被植入了后門的錢包App。[2020/11/6 11:51:30]

我們先看Compound，在昨天的文章中，我引用了下面這幅圖：

動態 | Ripple CTO質疑Stellar的去中心化特性:近日，Stellar聯合創始人Jed McCaleb（Ripple前CTO兼聯合創始人）和Ripple首席技術官David Schwartz在推特上進行了激烈的對峙。Schwartz在Ripple Swell大會之后將一段視頻發布到推特上，對此一位推特網友評論稱，25美分沒有什么好玩的。而Schwartz很快就以諷刺的語氣作出了回應，并間接提到了XLM代幣銷毀。其稱，XRP太去中心化了，否則有人可能會消耗掉一半的供應量并將價格提高到29美分。隨后，Jed McCaleb回應稱：“你在說什么。Ripple labs也可以消耗掉一半的XRP供應量。Schwartz對此表示：“謝謝！ 如果我們發現所做的任何事情都沒有效果，我會牢記這一點。”[2019/11/12]

動態 | 慈善家Bill Pulte在推特捐贈比特幣，稱去中心化系統是未來:金色財經報道，Pulte Capital首席執行官、慈善家Bill Pulte在推特上捐贈了很多現金和比特幣。Pulte表示，他在互聯網上贈送比特幣的原因是，相信點對點系統是未來的方式。我們一直在去中心化慈善事業以實現點對點，這可以幫助更多人并且速度更快。[2019/11/6]

這幅圖羅列了Compound應用所支持的各類代幣的存貸利率。從圖中我們發現ETH和DAI的存貸利率都非常低，而這兩個代幣可以說是整個DeFi中的基石，它們幾乎占據了DeFi抵押市場的大部分份額。這兩個代幣的存貸利率如此低那只能說明整個DeFi目前對ETH和DAI的需求仍然非常有限，所以整個DeFi生態目前仍然不活躍。

動態 | 去中心化交易所Swticheo Network宣布推出WBTC交易市場:據Crypto Ninjas消息，首個基于NEO區塊鏈的去中心化交易所Swticheo Network今天宣布將推出新的交易市場WBTC。該交易所目前支持的交易市場有EOS、ETH和NEO。注：WBTC是一個ERC20代幣，通過1:1的支持來跟蹤BTC價格走勢。[2019/7/8]

因此COMP代幣價格近期的暴漲恐怕更多的還是熱點加上炒作吸引了大量投機資金的進入所導致。

我們再看看路印（Loopring）。

上圖是路印自5月17日開始迅速拉漲以來的走勢，其價格從最初的0.0037美元漲到最高0.11美元后，現在也慢慢回落到了0.085美元。

路印在價格上的回落是一方面，但更值得投資者注意的是我們要深入理解路印這一輪拉漲的原因并深入分析看這個原因是能否持續對幣價產生作用。

路印這一輪的爆點是團隊成功實現了ZK-Rollup算法，使得交易性能極大提升。這對以太坊技術和生態的發展來說是個重要事件。但在實際應用上它還是無法讓用戶獲得足夠的認同，因為即便這項技術極大改善了用戶在去中心化交易所中的交易體驗，但總體上體驗依然比不過傳統的中心化交易所，因此暫時還是無法威脅中心化交易所的地位。

我認為這是路印幣價回落的原因也是這個熱點無法持續產生作用的原因。

我們再看另一個DeFi中的標志性代幣Maker。Maker是MakerDAO的代幣。MakerDAO是產生DeFi穩定幣DAI的基石，而DAI又是整個DeFi應用的基石，如果DeFi全面啟動，那么Maker的幣價也會啟動。

那么我們看看Maker幣價今年以來的走勢：

上圖是Maker幣價從4月份以來的走勢，我們發現其幣價長期徘徊在300美元，只是在近期稍微漲到了500美元，這個走勢與COMP和路印的走勢完全不匹配。因此Maker似乎與這輪個別明星項目的大漲毫無關系。

從上面這幾個數據看，我認為當下DeFi中的個別熱點仍然只是個別現象，無論從用戶體驗還是從盈利模式上，現在的DeFi尚沒有能夠長時間持續的熱點。但不排除未來還會有個別項目冒頭。如果真有可能冒頭的項目，可能會發生在后續模仿Compound發行治理通證的項目中。

如果有意長期布局并投資DeFi但又擔心風險不知該如何從從眾多項目中找到潛力項目的投資者，我建議簡單的辦法是投資MakerDAO的代幣Maker，因為它是一切DeFi的基礎；如果對MakerDAO也不熟悉甚至擔心風險，那更簡單的方法就是投資以太坊ETH，因為它是一切生態的基礎。

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