將比特幣與黃金類比？經濟學家：荒謬，比特幣無法成為避險資產_加密貨幣

這不是一個“既生瑜，何生亮”的問題。

自比特幣去年12月初爆發以來，不斷有人將比特幣的投資價值和黃金進行比較，有些人甚至認為，比特幣是一種比黃金更好的投資品。

最近，經濟學家戴維·羅森伯格發表了對比特幣和黃金的看法，他開門見山提出自己的觀點：將比特幣與黃金進行比較是荒謬的。

必須強調的是，在目前的市場狂熱中，比特幣等加密貨幣的狂熱已經變得不受約束。

在經歷了2013年和2018年的幾次泡沫破裂后，比特幣確實證明了自己是一種比許多人所認為的還要持久的資產。近幾個月來，也有幾家知名機構投資者對比特幣表現了興趣。

前CIA局長：政府應更好地將比特幣技術用作取證工具:前中央情報局局長Michael Morell的一份新報告認為，犯罪分子將比特幣用于非法活動的說法被“夸大了”。Morell稱，區塊鏈技術是政府可用來識別非法活動并將罪犯繩之以法的強大但未充分利用的取證工具。”比特幣背后的技術“對監視來說有益處”，不應被政府所忽視，而應被接受。（decrypt）[2021/4/14 20:16:28]

顯而易見的是，在當前各國央行實行史上規模最大的量化寬松政策的當下，投資者尋找法定貨幣的替代資產將成為一種趨勢。

隨著市場對美國政府的信任度不斷降低，以及大量經濟刺激措施即將出臺，投資者明智的做法是尋找能夠保值的資產，以對沖不確定性、貨幣貶值和通脹風險。而黃金和比特幣都被視為一種替代資產。

挪威央行行長：不應該開始將比特幣作為貨幣替代品:挪威央行行長Oeystein Olsen表示，人們不應該開始將比特幣作為貨幣替代品。很難想象比特幣會取代目前由央行控制的貨幣。Olsen在電話采訪中稱：“比特幣太資源密集、成本太高，而且最重要的是，它不能保持穩定性。央行和央行貨幣的基本屬性和任務是提供貨幣價值和系統穩定性，而比特幣則無法做到這一點。”（彭博社）[2021/3/23 19:08:26]

然而，羅森伯格還是偏向認為，在這種環境下，投資者應該持有包括黃金等硬資產在內的多元化投資組合，因為這些資產在面臨風險時仍能保持價值。至于比特幣呢？

這時比特幣并不是一個投資上選。首先，比特幣的波動性太大了。

美國聯邦法院將比特幣定義為“貨幣”:金色財經報道，美國聯邦法院周五表示，被稱為比特幣的虛擬貨幣是華盛頓特區《貨幣傳輸法》所涵蓋的一種“貨幣”。法院拒絕駁回針對地下比特幣交易平臺的運營商Larry Dean Harmon的刑事指控。據悉，根據華盛頓特區法律，Harmon被指控經營無牌匯款業務，同時根據聯邦法律被指控洗錢。首席法官Beryl A. Howell對華盛頓特區地方法院表示：“金錢通常是一種交換手段、付款方式或價值儲存方式。比特幣就是這樣的東西。”[2020/7/25]

上周五，比特幣崩跌超10%，周日再跌逾5%。然而來到周一，比特幣大幅反彈，截至發稿已經漲超4%。

“股神”巴菲特稱比特幣會以悲劇結尾 摩根大通CEO戴蒙后悔將比特幣稱作一場騙局:1月10日，“股神”巴菲特在近日的一次訪談中說加密貨幣一定會以悲劇結尾，自己永遠不會持有加密貨幣。他表示，“大家對比特幣和其他加密貨幣的瘋狂推崇將出現糟糕的結果”，“對于加密貨幣，我幾乎可以很確定地說，它們不會出現好的結果”。巴菲特還表示：“我不會做空比特幣期貨。我們不持有比特幣，也不做空比特幣，未來我們也不會碰比特幣。”

而在巴菲特表態的前一天，摩根大通CEO戴蒙一改之前說法，稱自己后悔將比特幣稱作一場騙局，區塊鏈是一項用途廣泛的科技。[2018/1/13]

因此，即使不斷有投資者買入比特幣，使它的價格維持在較高的水平，但它的波動性仍然太過極端，價值也太容易被操縱，所以比特幣無法成為真正的避險資產。

事實上，除了Hodl崇拜者之外，許多投機者正是因為它的波動性而投資比特幣，因為他們希望利用比特幣的波動性而快速致富。

很多投資者根本不了解比特幣，他們購買比特幣最常見的理由之一，是“連億萬富翁對沖基金經理保羅·都鐸·瓊斯這樣的重量級投資者都宣稱自己買入了，所以現在買入還能賺錢”。但這樣的買家，真的理性嗎？

因此，在這一方面，將比特幣與黃金作比較是毫無意義的。沒有人會懷疑黃金的價格會跌到零，這根本不可能，因為黃金有其物理屬性作價格支撐，這使得它除了作為避險資產外，也很有價值。但比特幣的內在價值有限，它依賴于其持有者的信念，即持有者相信比特幣有價值，并且相信比特幣是可靠的。

其次就是比特幣的安全性問題，這是數字貨幣獨有的。

比特幣電子賬戶系統和其內置功能似乎設計得相當聰明，比如只限量供應2100萬枚比特幣，且每四年左右把供應減少一半以保持加密貨幣的低通脹率。比特幣分散的網絡也使得黑客篡改基層數據變得困難，盡管不是不可能。

但比特幣也存在一些問題，比如《紐約時報》最新報道指出，迄今為止供應的現有1850萬枚比特幣中，有高達20%因用戶忘記密碼或丟失了其外部驅動器而被“冷凍”起來。這些問題使得傳統銀行系統對絕大多數人來說顯得更加可靠和安全。

除此之外，隨著量子計算領域的創新，比特幣可能也會過時，盡管如今比特幣背后的一些技術對于當今的科技來說可能是革命性的。不斷發展的技術創新可能會使加密貨幣的安全性遭到威脅，因為加密貨幣的私鑰未來可能很容易被量子技術破解，盡管目前來說它們是安全的。但這種安全性能保持多久呢，5年還是10年？這樣的話，擁有一種在5到10年內有可能被黑客攻擊的資產還有多大意義？

相比之下，黃金顯得“安全”得多。數千年來，黃金一直被用作價值儲存手段，它是一種安全、可靠、具有持久價值的資產，無論是否有比特幣的存在，無論比特幣是否與它競爭避險資產的地位。隨著技術的發展，誰能說未來的技術就不能創造出“數字黃金”呢？

毫無疑問，隨著各國央行繼續開發數字貨幣，數字支付系統將成為主流，我們必須對未來技術的發展保持開放的態度。這并不意味著比特幣將永遠占據主導地位：它只是第一個，而不一定是最好的或最后一個。

值得注意的是，羅森伯格并不認為黃金和比特幣是有“兩者只能選其一”的關系。如果你的風險承受能力允許的話，你可以把投資組合中的一小部分投資在比特幣之上，這是可以理解的。但作為謹慎的投資者，我們應該對比特幣作為一種價值儲存手段持一定的懷疑態度，因為其泡沫般的價格走勢顯示其更多的是一種風險擔保，而不是對不確定性的對沖。

比特幣的波動性是如此之大：波動性是黃金的5倍。這就好比將日用消費品的股票與半導體股票進行比較。我們可以說比特幣已經成為了一種支付手段，但這不意味著它達到了作為一種投資的要求。

來源：金十數據

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