如何通過NVT Signal來判斷公鏈的價值？_SIGNA

NVT（Network Value to Transactions）早在2018年進入了人們的視野，但其誕生更是早在2017年初，由加密資產數據研究員Willy Woo和Chris Burniske創造。在理解NVT概念時，人們常常把NVT和股票的PE做對比。PE是股價和每股盈利的比率，反映了當前情況下估值的高低。公有鏈本身并不創造“每幣”盈利，NVT是網絡價值和鏈上交易金額的比率，反映了相對于當前的價格人們在何種程度上（使用頻次和轉賬金額）使用這條公鏈，代替股票盈利通過鏈上交易金額反應公鏈的活力與內在價值。而針對加密數字貨幣鏈上交易金額是否能體現其內在價值呢？也許對此你心存疑慮。

中央財經大學郭田勇：應深入研究如何用數字人民幣組建更多功能:中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，在數字化的浪潮下，貨幣作為一種支付媒介，其本身的數字化是必然趨勢。考慮到傳統貨幣印制發行成本高、不易攜帶等局限，數字貨幣以其獨特的優勢，極大降低了交易成本。郭田勇指出，數字貨幣如果由政府或者中央銀行來主導，必須協同好同原有銀行體系為主導的支付關系。目前，中國的數字貨幣屬于M0范疇，從金融學角度看，M0并不具有貨幣創造的能力，在整個貨幣儲存量中占比也很小，因此，數字人民幣的范圍還非常有限，未來如何用數字人民幣組建更多的功能，將其推向更大的領域，值得深入研究。這是一個循序漸進的過程，要把握好節奏。郭田勇稱，數字人民幣前期推進比較成功，有利于提升人民幣國際化程度。隨著中國經濟實力增強，人民幣國際業務更為廣泛。面對龐大的國際結算量，數字貨幣高支付效率的優點更易凸顯。（中國新聞網）[2021/7/7 0:32:14]

但相對獲得眾多被認可的指標中，NVT存在下列優勢。

美國貨幣監理署新署長：期望進一步了解銀行與加密貨幣機構如何相互作用:美國貨幣監理署（OCC）新署長Brian Brooks表示，OCC正尋求與銀行和加密貨幣機構的行業領袖進行更多的對話，期望了解如何進一步促進雙方相互作用。他表示加密貨幣機構需要銀行服務，他們需要跨銀行通道進行交易的。他期望進一步了解有關加密貨幣對銀行的需求以及銀行對加密貨幣的需求，因為他們確實想在這方面有所作為。OCC是美國財政部的主要銀行監管機構，Brooks于3月份離開Coinbase，加入OCC并擔任首席法律官。（Cointelegraph）[2020/6/5]

從經濟學角度考慮，NVT有其指導意義。

復旦大學教授許多奇：當今國際社會首當其沖的問題是如何判定數字貨幣法律性質:日前在金融法治菁英論壇上，復旦大學法學院教授許多奇表示，如何監管加密數字貨幣是當今國際社會普遍關注的問題，而首當其沖的問題是加密數字貨幣的法律性質判定問題，司法機關有關加密數字貨幣屬性的判定能否成為實現有效監管的基礎？在眾多司法轄區的多種監管思路中我們應作何種選擇？對于這些問題的思考和深入研究對于實現對加密數字貨幣的有效監管大有裨益。（中國貿易報）[2020/4/29]

NVT是相對穩定的，從長期看是均值回歸的。

相對市值，NVT使得同一領域的加密貨幣能夠直接比較。

聲音 | 埃森哲報告：銀行目前正評估如何使用區塊鏈支付:據bitcoinexchangeguide消息，埃森哲(Accenture)最近進行的一項調查發現，近90%受訪銀行高管表示，他們各自的銀行目前正在評估使用區塊鏈技術執行支付的想法。大多數高管認為區塊鏈必須提供的長處包括：降低加工成本、錯誤數量減少、業務處理速度更快。報告還指出，中國26家上市銀行中有12家已經在治理框架內實施了區塊鏈技術，其中包括中國銀行和招商銀行等大銀行。[2018/11/3]

直白點說，NVT比你單看價格來判斷估值更靠譜，很難說$3000的比特幣是高是低，取決于現在是2015年還是2020年，但NVT即使在不同的歷史時期依然僅在一定范圍內波動。其次NVT可以做為橫向選擇同一領域價值公鏈的標準之一，當你猶豫不覺選擇BTC、BCH、BSV、LTC時，這一指標可以做為參考。

現在大多數用戶使用90天平均鏈上交易金額作為NVT的分母，而不是當日交易金額，從而避免這一指標的滯后性，同時也更能體現出這一指標是加密數字貨幣長期底層價值的體現。WillyWoo在2018年2月實現了這一優化，也把他稱為NVT Signal。

需要說明的是鏈上交易金額并不是那么直接的一個數據，尤其是考慮到BTC的UTXO交易模型。一筆交易通常包含多筆輸入和輸出。哪一筆或幾筆才是真正發生的鏈上交易金額，需要追溯交易地址并做出大膽的假設，好處是從目前的數據可以得出這是一個評估加密數字貨幣估值水平的指標。

為了更清楚的說明，這里借用Willy Woo的圖說明該指標在預測BTC頂部和底部的作用。

2013～2014比特幣牛市頂點與NVT Signal的契合（2013年4月、2014年1月、2014年7月NVT超過150點，同時BTC價格達到階段頂點，是不錯的賣出點。）

2017年牛市頂點與NVT Signal 的契合（2017年底NVT再次超過150，BTC價格達到2萬美金，又是一次絕佳的出售時間點。）

同時該指標也在預測熊市底部顯示了一致性（相對應，NVT在2017年1月、4月、7月、10月數次低于60幾次證明了階段價格低點）。

在鋒立數據洞察中，我們將NVT Signal實現為成可以被實時監控的數據，僅需簡單的設置就可以7*24提醒該指標的變化。

如果說在NVT Signal在中長期具有相對確定的指導意義，那在中短期有表現如何呢。不妨看看最近6個月數據反映出的估值趨勢。在近6個月中BTC NVT Sginal 經歷了兩次上升和一次下降。當NVT Signal低于60時BTC價格處于這6個月的低點，正是今年的3/12行情，結合NVT Signal可以使我們不致過分恐慌。而今年2月中旬BTC價格站上1萬美金后，NVT Signal大于100顯示出BTC價格被高估的狀態。理想情況下，則可以根據NVT Signal在2月中以高于1萬美金出售，并在一個月后成功以低于6000的價格抄底。

這里需要提醒的是：

理解該指標代表的含義，避免僅僅根據和價格的相關性就進行操作

過去的擬合并不代表未來

一個成功指標并不意味著一個可以持續盈利的策

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