再來2400億！央行“水量”持續擴大；機構：6月降準降息預期升溫_WIN

100億、1200億、2400億……連續3天，“水量”不斷加大，央行在5月底掀起了一輪“補水”攻勢。

業內人士表示，6月央行流動性投放可期，會否降準降息、創新工具會否落地都是看點。

來源：中國人民銀行官網

投放加碼資金面露喜色

第一天，100億元；第二天，1200億元；第三天，2400億元……

央行28日早間公告稱，為對沖政府債券發行、企業所得稅匯算清繳等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了2400億元7天期逆回購操作。中標利率為2.2%，與前次相同。

孫宇晨：幣安并非交易較小市值meme幣的最佳平臺:5月19日消息，波場 TRON 創始人、Huobi 全球顧問委員會成員孫宇晨表示，“幣安可能是市場份額最大的加密交易平臺，但它并非交易市值較小的 meme 幣的最佳場所。如今，幣安在上架加密資產方面有著非常高的標準。某個 代幣首先需要至少達到 1 億美元甚至 10 億美元（市值）才能在幣安上線。我認為這為其他交易平臺的發展留下了非常大的空間。”[2023/5/19 15:14:03]

自26日重啟操作以來，央行通過逆回購投放的資金規模持續增加。業內人士指出，由于政府債券發行繳款、企業所得稅匯算清繳等，本周市場資金面收緊，央行重啟操作對沖意圖明顯，展現了呵護流動性的態度。

據統計，本周地方債計劃發行量超過7700億元，處于歷史極值水平，加上國債，政府債券單周發行規模超過8200億元。同時，上年度企業所得稅申報繳納即將截止，稅款匯算清繳也進入高峰期。這兩個因素疊加，對短期市場資金面造成一定的沖擊。

DWF Labs向OKX轉入10萬枚LADYS疑似為進行測試:5月15日消息，據 Lookonchain 監測，DWF Labs 向 OKX 轉入價值僅為 1 美分左右的 10 萬枚 LADYS，Lookonchain 表示此舉或為向交易所正常轉入代幣前的測試。[2023/5/15 15:04:03]

5月27日，銀行間市場上隔夜回購利率升至2.1%以上，達到年內高位水平，并與7天期回購利率形成倒掛，凸顯短期資金面的緊張。

這一局面下，央行加大了貨幣投放。

短期看，債券發行和繳稅的影響仍將持續幾日，因此，央行流動性投放也將繼續。

據統計，由于本周無逆回購到期，目前央行已開展逆回購交易全部實現凈投放，合計已達3700億元。全周來看，凈投放超過4000億元是大概率事件。

Tether：做空USDT的對沖基金未能如期獲得回報:金色財經報道，USDT 發行方 Tether 批評一些對沖基金做空該穩定幣并稱空投押注未能如期獲得回報，反而需要支付巨額交易費用。由于投資者自今年五月 Terra 崩盤后恐慌退出穩定幣市場，一度導致 USDT 與美元短暫脫錨，價格曾跌至 0.95 美元，結果促使幾家對沖基金在市場做空 USDT，希望制造“數十億美元的壓力，導致大量資金外流損害 Tether 的流動性，并最終以低得多的價格回購 USDT”。

但據 Tether 稱，由于對 USDT 的運作機制缺乏基本了解，這些對沖基金已經在空頭押注中損失了數百萬美元。Tether 表示：“這些對沖基金之所以想做空 USDT，是因為他們不相信 USDT 能為交易者提供足夠的資金支持，但交易者已經表示他們愿意看多 USDT，而且能在永續市場中從做空 USDT 的對沖基金那里獲得費用收入，做空基金的資金被鎖定而且無法獲利。”（ beincrypto）[2022/7/31 2:50:01]

得益于央行大力對沖，28日早間，資金面已出現松緩跡象，銀行間市場隔夜回購利率開始回落。

數據：Curve上的stETH跌至0.937ETH:6月13日消息，Curve上的數據顯示Lido的stETH已跌至0.937ETH，stETH和ETH的兌換池已偏離至18.72%比81.28%。[2022/6/13 4:22:41]

來源：Wind

6月貨幣政策操作可期

在業內人士看來，6月份貨幣政策操作更值得期待。

半年末時點前，流動性易緊難松，這也往往促成央行給予特殊的“關愛”，讓6月份成為傳統的貨幣政策操作高頻期。

民生銀行首席研究員溫彬稱，6月份流動性壓力依然存在：一是適逢半年末，存在季節性壓力；二是當月有兩期合計7400億元MLF到期；三是政府工作報告已明確今年財政赤字和地方政府專項債規模，政府債券有望加快發行。

換言之，6月份銀行體系流動性將面臨監管考核+央行資金到期回籠+政府債券發行繳款的三重考驗，面臨的壓力確實可能比5月份更大，可能出現較大流動性缺口，需要央行貨幣政策操作予以支持。

溫彬預計，6月份央行會運用“全面降準+MLF投放+逆回購”等多種貨幣政策工具組合，同時輔以“7天逆回購+28天逆回購”等長短搭配，保持市場流動性充裕合理和市場利率平穩運行。

天風證券最新報告也指出，政府工作報告再提降準降息和再貸款，意味著下半年上述政策仍有進一步落地的空間。后續債券供給壓力不小，需要貨幣政策以適當降準降息等方式予以承接。

盡管5月份降息“爽約”一定程度上超預期，但市場對6月份央行適時降準降息的預期似乎有所升溫。

此外，政府工作報告提及的“創新直達實體經濟的貨幣政策工具”會否落地也值得關注。

有觀點指出，倘若通過創新工具實現對特定主體補水和降成本的目的，則有助于避免流動性過于充裕助長杠桿率回升和金融套利，緩解貨幣政策操作面臨的平衡多種目標的壓力。

債市轉晴了

隨著資金緊張局面緩解，今日早間，債券市場轉晴了。

國債期貨各品種主力合約早間全線上漲。

來源：Wind

A股市場延續震蕩走勢，上證綜指一度上漲0.89%。板塊方面，受金融委“金改11條”的刺激，早間金融板塊攜手走強。

來源：Wind

市場人士稱，央行連續投放，緩解市場資金緊張，展現了呵護流動性的態度，一定程度上打消了市場對貨幣政策的顧慮，另外也可起到對沖外匯市場波動影響的作用。

5月下旬以來，人民幣對美元匯率再次較快走弱；隔夜市場上，離岸人民幣最低跌至7.1954元，逼近7.2關口。

來源：Wind

來源：中國證券報

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