「新鼎研究」國家芯片產業基金投資項目之十二——北京兆易創新_NAN

北京兆易創新科技股份有限公司

一

企業簡介

北京兆易創新科技股份有限公司，成立于2005年，是一家以中國為總部的全球化芯片設計公司。公司致力于各類存儲器、控制器及周邊產品的設計研發，研發人員比例占全員比例60%以上，在中國大陸、臺灣、韓國、美國、日本等多個國家和地區設有分支機構，營銷網絡遍布全球，為客戶提供優質便捷的本地化支持服務。

公司主要業務為閃存芯片及其衍生產品、微控制器產品和傳感器模塊的研發、技術支持和銷售，其中傳感器業務來自于2019年公司收購上海思立微電子科技有限公司。公司產品為NORFlash、NANDFlash及MCU，廣泛應用于手持移動終端、消費類電子產品、個人電腦及周邊、網絡、電信設備、醫療設備、辦公設備、汽車電子及工業控制設備等各個領域。

二

行業介紹

(一).NORFlash與NANDFlash

1．共性

A．都是非易失存儲介質。即掉電都不會丟失內容。

B．在寫入前都需要擦除。實際上NORFlash的一個bit可以從1變成0，而要從0變1就要擦除整塊。NANDflash都需要擦除。

2．特性

特性是決定使用哪種Flash的根據：

MakerDAO已通過關于EDSR和穩定費調整提案，DSR將由8%降低至5%:8月18日消息，MakerDAO治理頁面顯示，關于EDSR和穩定費等一系列調整提案已獲得投票通過，將于UTC時間2023年8月20日14:24執行。

提案主要內容包括：DSR將根據EDSR更新而降低，本次提案通過后DSR將由8%降低至5%；提升ETH、wstETH、rETH等一系列穩定費；更新智能燃燒引擎參數等。[2023/8/19 18:09:30]

3．應用場景

NORFlash

NORFlash和普通的內存比較像的一點是他們都可以支持隨機訪問，這使它也具有支持XIP的特性，可以像普通ROM一樣執行程序。這點讓它成為BIOS等開機就要執行的代碼的絕佳載體。手機OLED面板同樣也需要NORFlash用于記憶OLED的狀態。同時，每顆TWS耳機均需要一顆NORFlash用于存儲固件及相關代碼。

NANDFlash

數據：持有100-1000枚比特幣的鯨魚地址近兩日增持逾2萬枚BTC:4月23日消息，根據鏈上分析公司Santiment的最新數據，在長達一個月的拋售期后，持有100-1000枚比特幣的鯨魚地址在過去兩天內增持20007枚比特幣。這表明這些鯨魚對比特幣的長期前景充滿信心，并將當前的下跌視為買入機會。

并非所有鯨魚地址都是如此，有些可能具有不同的交易策略或動機。例如，也有持有超1000枚比特幣的鯨魚地址最近一直在賣出而不是買入，可能是為了獲利了結或重新平衡他們的投資組合。此外，一些鯨魚可能是機構投資者或高凈值個人，他們會訪問場外交易市場或衍生品，而這些交易沒有反映在鏈上數據中。

盡管如此，比特幣持倉較低范圍內的鯨魚積累趨勢可能表明，一些散戶投資者或小規模交易者正在逢低買入。這可能會為價格提供一些支撐，并防止其進一步下跌。（Zycrypto）[2023/4/23 14:21:04]

NANDFlash廣泛應用在各種存儲卡，U盤，SSD，eMMC(EmbeddedMultiMediaCard）等等大容量設備中。它的顆粒根據每個存儲單元內存儲比特個數的不同，可以分為SLC、MLC、TLC和QLC(Quad-LevelCell)四類。其中，在一個存儲單元中，SLC可以存儲1個比特，MLC可以存儲2個比特，TLC可以存儲3個比特、QLC則可以儲存4個比特。

Block.one CEO BB購買Silvergate 9.3%的股份:金色財經報道，根據美國證券交易委員會周三提交的文件，Block.one首席執行官BrendanBlumer已經購買加密銀行Silvergate(SI)9.3%的股份，而Block.One則額外購買了7.5%的股份。根據文件，Blumer于11月16日購買了加密銀行2,934,537股，而Block.One購買了2,363,186股。

根據FactSet的最新統計數據，此次收購使Blumer成為Silvergate的最大股東。Silvergate的股價周三下午上漲了約5%。自從FTX以來，Silvergate的股價大幅下跌。雖然FTX在Silvergate有至少10億美元的存款，但這只占其所有數字資產客戶存款總額的不到10%。其CEO還試圖向投資者保證，FTX崩潰造成的市場波動不會影響加密銀行家的業務。[2022/11/24 8:03:00]

　

(二).MCU(MicrocontrollerUnit)

MCU微控制單元(MicrocontrollerUnit；MCU)，又稱單片微型計算機(SingleChipMicrocomputer)或者單片機，是把中央處理器(CentralProcessUnit；CPU)的頻率與規格做適當縮減，并將內存(memory)、計數器(Timer)、USB、A/D轉換、UART、PLC、DMA等周邊接口，甚至LCD驅動電路都整合在單一芯片上，形成芯片級的計算機，為不同的應用場合做不同組合控制。諸如手機、PC外圍、遙控器，至汽車電子、工業上的步進馬達、機器手臂的控制等，都可見到MCU的身影。

Visa CEO：良好的穩定幣監管將有助于FTX事件后重建市場信心:11月20日消息，Visa首席執行官Al Kelly在接受CNBC采訪時表示，他希望FTX事件將加快對加密市場的監管。“我希望FTX這場災難給其投資者和員工帶來的一件好事是，我們看到了監管的加速，并傾向于良好的穩定幣監管。因為我認為這是重建人們信心所必需的。隨著時間的推移，我們會看到。”

Kelly表示，Visa正在為提供涉及數字資產的服務打好基礎，因為它預計企業主和消費者對使用信用卡進行加密交易的需求將不斷增長。“我們正在為加密貨幣可能在支付和資金流動中發揮作用的現實做準備。你知道，我們不挑選贏家或輸家。我們最終讓消費者和體驗來決定。但我們正在為加密玩家創建出入金通道，允許其錢包支持使用Visa卡，能夠將穩定幣轉換為法定貨幣，并能夠使用Visa卡在他們想去的任何地方購物。我們甚至致力于在一天結束時能夠幫助一個希望用穩定幣結算（而不是用貨幣結算）的商家進行結算。”（The Daily Hodl）[2022/11/20 22:09:19]

三

市場概況

到閃存產品市場，依據Yole數據，2018年獨立式存儲器市場銷售總額約為1650億美元。

其中NORFlash產品的全球銷售份額1.6%，NANDFlash產品的全球銷售份額為36%。

Bybit推出跨鏈平臺Bybit Web3:10月25日消息，加密貨幣交易所Bybit宣布推出一站式跨鏈平臺Bybit Web3，可幫助用戶通過Bybit錢包探索Web3并管理加密貨幣資產和NFT。

根據其路線圖，10月推出Bybit Web3 App和網頁版、Bybit錢包Chrome擴展程序，11月將推出APEX集成、Swap功能，12月推出IDO功能、空投管理、NFT資產展示以及跨鏈兼容等功能，2023年Q1將推出去中心化身份管理。[2022/10/25 16:38:21]

在NORFlash閃存的終端應用方面，隨著更多的手機中開始配置串行NORFlash，尤其是智能手機中的AMOLED顯示器，手機應用市場快速發展。物聯網、工控應用等新興領域也為NORFlash帶來了新的增長點。

鎂光與賽普拉斯已逐漸淡出NORFlash市場，將產能轉移至NANDFlash市場。

NORFlash

NANDFlash

MCU

據ICInsights研究報告預測，2019年全球MCU市場規模將達204億美元、出貨量達到342億顆，不過平均售價(ASP)將持續下降。

目前全球前八大MCU廠商的市場占有率達到88%。國內MCU公司在市場份額上與國外企業差距巨大。國內MCU公司營收規模不超過4億元，與國際前八大MCU公司相比規模差距很大，國內數十家MCU公司中以MCU作為主業的上市公司僅有中穎電子和兆易創新。其中中穎電子MCU業務占比約為60%，2017年相關營業收入不超過4億元，兆易創新MCU營業收入為3.11億元，與國際前八大廠商相比規模差距巨大。

四

歷史沿革

五

公司產品與市場

2017年以來NORFlash市場發生巨大的變化，美光、Cypress退出中低容量NORFlash市場，這部分訂單轉向兆易創新等廠商，需求爆發與價格向好令兆易創新收獲良多。

依據Web-FeetResearch數據，2018年公司閃存產品全球銷售額排名第十位，在NORFlash市場，公司的全球銷售額排名為第五位，市場占有率為10.9%，較2017市場占有率提高0.4%，前四位分別為旺宏電子、華邦電子、賽普拉斯半導體和美光。在串行NORFlash產品市場，公司全球銷售額排名為第三位，前二名分別為華邦電子和旺宏電子。依據IHSMarkit報告，在中國MCU市場，2018年公司銷售額排名為第三位，市場占有率9.4%，較2017年市場占有率提高3.4個百分點。中國MCU市場銷售額前兩位分別為意法半導體和恩智浦半導體。

NORFlash

兆易創新是從存儲即NORFlash開始“起家”的，存儲既是其成長壯大的基石，也是未來布局的倚重。

根據CINNOResearch產業研究報告顯示，兆易創新第二季度NORFlash業績環比成長45%至7600萬美元，繼Winbond、Macronix和Cypress之后，一躍占據市場第四名的位置。兆易創新NORFlash產品累計出貨量已經超過100億顆，2018年出貨量超20億顆。

公司NORFlash繼續保持技術和市場的領先，提供了從512Kb至512Mb1的系列產品，涵蓋了NORFlash市場的大部分容量類型，電壓涵蓋1.8V、2.5V、3.3V以及寬電壓產品，針對不同應用市場需求分別提供高性能、低功耗、高可靠性、高安全性等多個系列，產品采用領先的工藝技術節點和優化的設計，性能、成本、可靠性等在各個應用領域都具有顯著優勢。報告期內，公司推出全新小封裝尺寸系列產品，是業界首款采用1.5mm×1.5mmUSON8最小封裝，支持1.65V至3.6V的低功耗寬電壓產品，以及全線產品支持WLCSP封裝，為物聯網、穿戴式、消費類及健康監測等對電池壽命和緊湊型尺寸要求嚴苛的應用提供了優異的選擇。目前公司NORFlash產品工藝處于行業內主流技術水平，工藝節點為65nm2。2019年公司在55nm先進技術節點推出系列產品，保持中低端市場持續競爭力，加大研發力度推進大容量、高性能、高可靠性產品，提高高端產品市場占有率，持續提高公司在NORFlash市場競爭優勢。

NANDFlash

兆易創新NANDFlash產品，38nmSLC制程產品已穩定量產；具備業界領先的性能和可靠性，并將進一步推進24nm制程產品進程，完善中低容量NANDFlash產品系列及相應eMMC解決方案。

兆易創新研發銷售的主要是2DSLCNANDFlash，在眾多閃存類型MLC、TLC、QLC、SLC中SLC屬于高可靠性的產品，可用于汽車、工控等產品，也不需要3DNAND那樣的大容量。因此，盡管如今許多國際原廠都轉向3DNAND技術，但市場上仍需要2DNAND的供給。兆易創新在研發上持續推進先進制程產品，在供貨上也加深與中芯國際、上海華力微電子等國際一流大廠的合作范圍和合作深度，以擴大其在SLCNAND的市場地位。

MCU

即微控制器，主要為基于ARMCortex-M系列32位通用MCU產品。截至2017年底，公司GD32作為中國32位通用MCU領域的主流之選，以19個系列300余款產品型號選擇的廣闊應用覆蓋率穩居市場前列。

公司是國內32bitMCU產品領導廠商，GD32MCU已經擁有300余個產品型號、19個產品系列及11種不同封裝類型。

六

財務狀況

公司目前市值約1000億人民幣，PE約170倍。

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