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關于PoS ETH是否變成證券代幣及Staking服務被禁的思考_SSV

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靈魂拷問:PoSETH變成證券代幣了么?Staking服務被禁了么?

PoS之后,ETH本身是否變成了美國法下的證券?傾向于沒有,但目前沒有定論,也暫時沒有成為爭議焦點。參考論述:Paradigm關于此的一篇分析“Ethereum'sNew‘Staking’ModelDoesNotMakeETHASecurity.”

Ribbon Finance關于“并入Aevo并將Aevo定為新品牌名”的提案已通過:7月25日消息,據Snapshot投票頁面顯示,鏈上結構化產品Ribbon Finance社區關于“并入Aevo并將Aevo定為新品牌名”的提案已通過,支持率為99.68%。[2023/7/25 15:57:20]

向用戶提供ETH質押服務的行為是否會被限制?被認定為“證券銷售和發行”就意味著要符合證券法下的各種披露義務和流通限制,更通俗的大白話就是“美國用戶碰不起了”。

這個問題要分幾種情況:

NFT項目MoonCats已投票通過關于永久鎖定剩余160只創世貓的提案:NFT項目MoonCats社區現已投票通過關于銷毀MoonCatRescue合約私鑰以永久鎖定剩余160只創世貓的提案,并將向投票參與者空投6只MoonCat和一只創世貓(GenesisMoonCat)。目前,開發人員已銷毀MoonCatRescue合約私鑰。[2021/3/23 19:09:05]

A-中心化托管質押-受限制可能性很大

B-中心化非托管質押-不受限制

公告 | Bitstamp發布關于BCH硬分叉的公告:Bitstamp發布公告稱,對于即將到來的BCH硬分叉,Bitstamp將在11月15日UTC時間下午2:30(北京時間晚10:30)暫停BCH的存取。用戶需確保在此之前完成所有存取。在其中一個參與競爭的鏈獲得多數支持前,BCH存取將保持關閉。Bitstamp將在分叉前拍攝所有余額的快照。如果分叉產生兩條可行鏈,Bitstamp將評估情況并決定日后的行動方案。此次分叉沒有重播保護,因此Bitstamp采取謹慎態度。[2018/11/13]

C-去中心化托管質押-不受限制

D-去中心化非托管質押-不受限制

中心化托管質押

典型:用戶在coinbase/kraken/binance把自己的ETH交給交易所,由交易所進行質押。

關鍵:用戶失去對質押的ETH控制,獲得的是「平臺」承諾給用戶的“贖回權”和“獲利權”。

中心化非托管質押

典型:@Figment_io@BlockdaemonHQ@ebunker_eth

關鍵:用戶自己控制可取回ETH的“withdrawalkey”,只將"validatorkey"交給服務商,后者只是提供了類似“云服務器”的代運營服務。

去中心化托管質押

典型:@LidoFinance@Rocket_Pool

關鍵:用戶失去對質押的ETH控制,獲得的是「合約」承諾給用戶的“贖回權”和“獲利權”。「合約」相對于「平臺」更透明,用戶權利受代碼保護,與證券法保護投資者的初衷是一致的,但也有瑕疵:「合約」如由治理代幣控制,是否用戶權利也有風險

去中心化非托管質押典型:@ssv_network

關鍵:其實和中心化非托管質押的情況幾乎是一樣的,只是由單一服務商變成可選的很多服務商。SSV本身只是一個技術協議。

說點結論

a.Coinbase肯定是潛在最大影響者,其質押收入占凈收入超過10%,用戶群體主要是美國用戶,一旦無法提供這項邊際成本低利潤豐厚的服務,日子更加不好過了。

b.短期:cbETHkrakenETH難免有拋壓;中期:可能導致上海升級后大量用戶贖回質押ETH,coinbase+kraken質押了330萬ETH;長期:美國(甚至歐洲)用戶參與ETH質押門檻變高,影響ETH的質押參與率

非托管類質押服務商是利好,少了競爭對手,但是門檻不是很高,競爭日趨白熱化,八仙過海各顯神通了。Lido/RocketPool這類總體利好,少了競爭對手,但是也有利劍懸其上。SSV長期利好,似乎也挑不出毛病。

最后:

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