比特幣以太坊大盤這波上漲讓大多數人猝不及防_以太坊

比特幣以太坊大盤這波上漲讓大多數人猝不及防，因為宏觀面上在聯儲公布

寬松救銀行之前，沒有任何上漲的理由。

本推會從兩個新角度分析上漲的原因。更重要的是，希望建立這樣的分析框架，能幫助減少日后的踏空。

金融市場的上漲大多基于兩個原因:

1、基礎貨幣流入;2、抗感增加我們也是基于這兩個邏輯分析幣圈漲跌,尤其關注宏觀面對法幣的流入流出來判斷幣圈大盤后續走勢。這樣的邏輯在過去兩三年準確率較高，因為

比特幣礦企Core Scientific7000萬美元貸款將獲得批準:3月2日消息，美國德克薩斯州法官將批準B.Riley Commercial Capital為已破產的比特幣礦企Core Scientific提供7000萬美元貸款，同意成立一個官方委員會來代表股東在該破產案件中的利益，并等待該委員會的預算，對應聽證會將于周五舉行，討論股東委員會的任命，還必須就DIP融資的最終預算達成一致。

截至11月底破產之前，Core Scientific的債務包括5.525億美元優先擔保可轉換票據下的未償還本金、B.Riley的4180萬美元以及各種設備融資交易下的2.425億美元。[2023/3/2 12:38:05]

過去兩三年隨著usdt，usdc，busd等的基于法幣發行的穩定幣的大規模采用，和史無前例的寬松和緊縮，極大影響了基于美元的穩定幣的供給。

報告：比特幣投資產品連續第八周出現資金流出:金色財經報道，根據CoinShares的新報告，比特幣投資產品連續第八周出現資金流出，總額為380萬美元，但山寨幣基金繼續吸引新資金。總體而言，在截至8月27日的一周內，加密基金凈流入2400萬美元，比前一周減少約300萬美元。山寨幣或比特幣以外的加密貨幣基金現在占管理資產總額的32%，接近5月中旬創下的35%的記錄。過去一周，專注于Cardano的基金的資金流入總額為1010萬美元，這是由于ADA的價格在過去一個月翻了一番。同時，以太坊基金上周流入總額為1700萬美元，市場份額約為25%。[2021/8/31 22:48:00]

而穩定幣是幣圈基礎貨幣的重要組成部分之一，影響美元的宏觀政策自然也就會影響幣圈的基礎貨幣供給，從而影響大盤走勢。

英國央行行長貝利：很難看出比特幣有內在價值:英國央行行長貝利在被問及比特幣相關問題時表示:很難看出它有內在價值，對用作支付手段感到擔憂，持有(比特幣)或許有良好的理由，但投資者必須明白，價格波動非常大。[2020/10/13]

但是，穩定幣只是幣圈的基礎貨幣之一，幣圈的基礎貨幣還包括比特幣以太坊及其他的各種幣，越被廣泛采用作為交易對的幣，越具有基礎貨幣的屬性。

如，bnb在bsc上就被大量作為交易對組成部分之一，所以，其具有基礎貨幣屬性。當然bnb也具有明顯的資產屬性。

我將其定義為幣的資產貨幣二相性。因此，幣圈在資產增發(如arb，blur的空投)的同時，也就是在增發基礎貨幣。

過去一段時間，在穩定幣沒有增加，其至在減少的情況下，幣圈的其他的基礎貨幣由于空投的原因，在不斷增加。

兩者相抵，最終總量是增還是減，我沒有準確數字，但是這樣的計算結果很可能比單純計算法幣的流入流出來的準確。

除了穩定幣之外，另外一個影響漲跌的很重要的因素是抗感，幣圈的杠桿來的比傳統金融市場更高。

原因如下:

在傳統金融市場里，我們購買的蘋果，或者特斯拉，往往不會互相形成抗感，我們如果要購買底層資產含有蘋果或者特斯拉的斤融資產，那么就可能要去購買基金或指數等斤融產品，相對選擇有限。

而在幣圈，我們購買的cvx，從某種意義上來說就是購買了含crv資產的組合資產，我們購買的clv，又是含cvx底層資產的組合資產。

幣圈資產互為杠桿，在過去一段時間隨著layer2的普及，隨著gmx，ve33大規模的使用，如pls，dpx這樣的杠桿加的更加容易，更容易為用戶接受。

所以，過去這一段時間，我們在經歷一個加杠桿的過程。這里做一個小結從上述的基礎貨幣供應，和加杠桿的兩個角度的分析，我們可以看出，市場上漲有其強勁的內在因素這樣的內在因素，我們稱之為“范式轉換”。

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