數字人民幣：使M0再次偉大的法定數字貨幣_區塊鏈

作者：加密資產投資基金PrimitiveVentures的合伙人DoveyWan

編譯：鏈向財經專欄作家狂人幣記

與許多人的想法相反，中國并不反對區塊鏈技術。

相反，中國在加密貨幣的問題上主要的擔心與比特幣和其他私人發行的加密貨幣有關，擔心這可能會助長金融欺詐和資本外逃。事實上，中國人民銀行自2014年起就開始主動發行基于區塊鏈的數字人民幣。該項目已獲得71項專利，并已啟動銀行間數字支票和賬單平臺的試運行。

如果成功，這個數字人民幣項目將擴大央行對國內外經濟的影響。它對貨幣地緣和比特幣等加密貨幣的未來具有廣泛的影響。要了解中國人民銀行的動機，首先必須區分法定貨幣的數字化和數字化的法定貨幣。他們不是一回事。它們對貨幣供應量和中央銀行與商業銀行之間的權力平衡都有著不同的影響。

數字人民幣App錢包快付新增“支付平臺”，支付寶率先上線:金色財經報道，數字人民幣App（試點版）“錢包快付管理”新增“支付平臺”，與“商戶平臺”并列，其中顯示“可開通”的平臺目前僅有1家，為“支付寶”。目前在淘寶（已開始分批次上線）、天貓超市、餓了么以及盒馬（限上海、杭州、成都、長沙等試點地區）等場景，支持通過支付寶使用數字人民幣錢包進行支付。支付寶App作為支付平臺加入數字人民幣受理網絡，一是新增更多商戶或場景，二是支付寶整合相關商戶的數字人民幣錢包服務。[2022/12/15 21:46:50]

貨幣數字化源于電子支付/清算和成熟的銀行間信息技術系統的出現，使商業銀行能夠更有效、更獨立地產生擴大廣義貨幣供應量的信貸流。相比之下，由區塊鏈技術支持的數字法定貨幣會影響被稱為m0的基礎貨幣度量。

傳統上，中央銀行直接控制基礎貨幣的創造，但對更廣泛的信貸流驅動的貨幣供應只有間接的權力。現在，有了數字法定貨幣，它們就有可能繞過商業銀行，并最終重新獲得對貨幣創造/供應的控制，從而在結構上集中它們在決策中的力量。

京北方：目前公司區塊鏈技術已經應用于供應鏈金融管理系統和數字人民幣等產品:3月7日消息，京北方(002987.SZ)在投資者互動平臺表示，目前公司區塊鏈技術已經應用于供應鏈金融管理系統和數字人民幣等產品。[2022/3/7 13:42:32]

中國人民銀行對這個解決方案的興趣來自于高度先進的數字支付系統，如支付寶和微信，創造了一個無現金、無卡的經濟社會。這是貨幣數字化的一種形式，建立在商業銀行賬戶的網絡上，以M2貨幣供應水平運行。

相比之下，數字人民幣將被整合到m0中，中國人民銀行從而恢復對貨幣的控制和影響。正如中國人民銀行副行長范逸飛在一次公開采訪中所說：“在技術創新的幫助下，我們可以逐步過渡到數字人民幣的發行和流通，并對私營部門實施有效的監管。”

2007年至2017年，中國的M2供應量從40萬億元人民幣增長到170萬億元人民幣，年均增長15%，遠遠超過同期10%的名義GDP增長率。這種大規模擴張主要是由于商業銀行過度發放貸款，主要用于房地產開發、地方政府的基礎設施項目和國有企業。

美參議員Pat Toomey：數字人民幣對美國經濟和國家安全利益造成不利影響:金色財經報道，美國參議院銀行委員會高級成員 Pat Toomey (R-Pa.) 周五致信財政部長耶倫和國務卿Antony Blinken，稱數字人民幣eCNY對美國經濟和國家安全利益造成不利影響。Toomey 寫道：“分析人士認為 eCNY 具有顛覆美國制裁、促進非法資金流動、增強中國監控能力并為北京提供‘先行者’優勢的潛力，例如制定跨境數字支付標準”。Toomey指出，中國正在利用北京冬奧會作為其數字人民幣的國際測試，而中國對私人加密貨幣的打擊為美國提供了潛在的機會。他寫道：“中國的壓制為美國提供了一個機會，使我們成為基于個人自由及其他民主原則的加密創新的先行者。”[2022/2/7 9:34:48]

它導致了一個高杠桿的銀行體系，并給中國經濟帶來了巨大的債務風險。

此外，由于影子銀行的存在，M2的衡量低估了中國的實際貨幣增長率。銀行提供的高收益“財富管理產品”和結構性存款，以及P2P貸款等互聯網融資，構成了一個價值70萬億人民幣的獨立金融產業。

數字人民幣試點一周年：個人錢包開立數量增近長200倍，對公錢包增長近400倍:金色財經報道，自從2020年10月，數字人民幣在深圳羅湖開始首次大規模公測以來數字人民幣試點已經有一年時間，央行數據顯示，截至2021年6月30日，數字人民幣試點受邀白名單用戶已超1000萬，開立個人錢包2087萬個、對公錢包351萬個，累計交易筆數7075萬筆、金額345億元。與2020年8月數據對比，數字人民幣落地場景、個人錢包開立數量增長接近200倍，對公錢包開立數量增長接近400倍。同時，工、農、中、建、交和郵儲六家國有銀行和網商銀行、微眾銀行兩家民營銀行，已研發出包括紙質卡、可視卡、指紋卡、耳機殼、手表、手環、手套等在內的多種硬錢包載體，中國電信和中國移動兩家電信運營商也上線各自的數字人民幣錢包。[2021/11/3 6:28:27]

僅財富管理產品一項，就從2007年的0.5萬億人民幣產業增長到2017年的30萬億人民幣。這些都不算m2，而且往往很難追蹤，因為它們被隱藏在銀行資產負債表中，這使得中國人民銀行更難管理中國的經濟周期。目前解決這一問題的方案主要是由更嚴格的報告和監管組成，但這僅僅是在追查問題的背后，而不是將其消除。

央行數字貨幣研究所：網傳DC/EP信息為測試內容 并不意味數字人民幣正式落地發行:4月17日，記者從人民銀行數字貨幣研究所獲悉，當前網傳DC/EP信息為技術研發過程中的測試內容，并不意味著數字人民幣正式落地發行。數字人民幣目前的封閉測試不會影響上市機構商業運行，也不會對測試環境之外的人民幣發行流通體系、金融市場和社會經濟帶來影響。

中國人民銀行自2014年開始研究法定數字貨幣。2017年末，經國務院批準，人民銀行組織部分實力雄厚的商業銀行和有關機構共同開展數字人民幣體系（DC/EP）的研發。

據了解，目前數字人民幣研發工作正在穩妥推進，數字人民幣體系在堅持雙層運營、M0替代、可控匿名的前提下，基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作，并遵循穩步、安全、可控、創新、實用原則，當前階段先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧場景進行內部封閉試點測試，以不斷優化和完善功能。（中國證券網）[2020/4/17]

要想超越它，就需要一個全新的金融體系。這正是數字人民幣的用意所在。數字人民幣是一個旨在為金融穩定重新加強貨幣控制的項目。

雖然中國人民銀行仍在考慮網絡設計的不同可能性，但它很可能是一個允許由中國人民銀行和主要中資銀行控制的網絡。這表明交易數據會對銀行和政府來說是可見的，但對公眾來說是不可見的。

根據中國人民銀行數字貨幣研究中心主任姚前所說，中國人民銀行指定的數字貨幣系統有幾個關鍵要素：

中國人民銀行管理私有云作為IT基礎設施

私人云數據庫允許人民銀行全面控制貨幣發行和分類帳管理

商業銀行可訪問的儲備數據庫，既可以駐留在PBOC私有云上，也可以駐留在銀行自己的私有云上。

一個由所有實體和個人使用的由中國人民銀行發布和維護的數字人民幣錢包客戶端

中國人民銀行可以管理機構和用戶身份信息的驗證中心

一個登記中心，記錄貨幣所有權的登記，并保存數字貨幣生成、流通和庫存管理的分類賬。

用于反洗錢、支付行為分析和監管信號分析的大數據分析中心。有些人可能想知道，如果節點不是高度分散的，為什么需要區塊鏈或分布式賬本技術。答案是，與嚴重依賴簿記的傳統貨幣供應管理相比，區塊鏈模型提供了更好的協調模式。區塊鏈的防篡改性質和私鑰密碼技術防止了虛假交易和偽造，同時也使中國人民銀行更容易管理貨幣的流通。

數字人民幣的發行不僅會使現金和代幣過時，而且會使商業銀行和M2更容易控制。這意味著中國人民銀行可以更有效地控制和監管過度擴張的債務市場。由于區塊鏈的可追溯性和可編程性，從資產負債表中隱藏銀行產品和服務將變得更加困難。

這也使得貨幣政策的執行更加容易，評估更加準確，使貨幣供應量、流通速度、貨幣乘數和分配的測量更加準確。中國人民銀行可以在代碼級別編寫有關數字人民幣可以和不能流入的規則。例如，如果中國想要調控冷卻房地產市場，它可以簡單地制定一個計劃，阻止數字人民幣進入房地產行業。

對于警務人員來說，個人的支出歷史和資產平衡在區塊鏈上立即顯現出來，使得準確評估信譽、發現洗錢、防止逃稅和資本外逃變得更加容易。當然，這可能會加強隱私權倡導者對中國社會信用評分模式的評級，但不清楚這種評級是否會影響政府對這類問題的思考。

數字人民幣甚至可以增強中國在海外的影響力。如果“一帶一路”倡議成功，一種數字化、無國界、穩定的貨幣將有助于60多個成員國之間的國際貿易。再加上中國是委內瑞拉最大的債權國，持有非洲國家14%以上的主權債務，中國將提供數字人民幣作為新興市場經濟體的下一個儲備貨幣。就要求這些國家對中國的貨幣狀況施加一定程度的影響。

比起目前對美聯儲美元的依賴，他們更愿意這樣做嗎？

這是個懸而未決的問題。但它將與中國的嚴格美元化努力高度協同：減少美元資產的外匯儲備，大幅增加黃金儲備，拋售美國國債。不管怎樣，這些舉措都可能加劇中美之間的緊張關系，甚至可能迫使美國對美元采取類似的數字模式。

在這些問題變得緊迫之前，我們還有一點時間。即便如此，變革正在來臨。根據這項倡議的工作人員的說法，在10年或更長的時間內，采用將伴隨著大量的觀察和調整，從深圳市這樣的“經濟特區”開始，在各種用例中進行實驗。最終，該計劃是利用諸如提高現金交易成本等激勵措施來推動人們使用數字貨幣。

預計現金將幾乎完全消失。

最初以抵制審查的精神引入的區塊鏈技術現在正被央行用來進一步集中金融力量，這似乎不協調。但從中國政府的角度來看，不難看出原因。從長遠來看，數字人民幣有可能使全球貿易更加高效，洗錢更加困難。

然而，考慮到全世界對中央機構監督的擔憂，以及貨幣政策管理不善可能導致類似委內瑞拉玻利瓦爾的貨幣崩潰的長期風險，沒有理由相信這些計劃會殺死私人加密貨幣。相反，這可能會刺激對它們的需求。在政府資金受到嚴密監控的環境下，比特幣或私隱幣等匿名、非主權貨幣變得越來越重要。

更重要的是，一種可編程的法定數字貨幣可以提供一個無縫的法定加密環境。具有諷刺意味的是，像中國這樣的項目，政府的目標是集中控制貨幣，可能會促進來自比特幣等私人貨幣系統面臨更大的競爭。

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