加密經濟增長新引擎，以太坊Ultra Sound Money時代已經來臨_ETH

加密經濟學代表了人類如何成為經濟主體的范式轉變。優秀的加密經濟引擎是經濟活動的最低限度提取主體，并為采用這些更有效的經濟平臺提供了強大的動力。

就像人類所有的發明一樣，加密經濟學誕生于一個實驗性的MVP；由于貨幣和人類聚焦點的反射性，比特幣已迅速升值為全球市值第六的最有價值資產。

但是，加密經濟學的研究人員對加密經濟學必須提供的第一個MVP感到不滿意，并問自己：“當我們解構、優化和完善使加密經濟學發揮作用的組件時，會發生什么？”

好的加密經濟系統優化了密碼學和經濟學。一個沒有優化而另一個優化會在系統中造成效率低下的不平衡，并可能導致系統的長期磨損。這是加密經濟研究人員對比特幣系統的基本評判：一種優化的經濟資產，但由效率低下的經濟引擎提供動力。

隨著加密經濟學領域的開放，我們必須問自己：經過12年的加密經濟學研究……我們能走多遠？

經濟引擎

經濟經常被描繪成引擎。經濟是消耗資源并產生經濟產出的綜合系統。對經濟引擎的動力輸出進行評估，以國內生產總值(GDP)進行衡量。

為了維持運行，經濟必須受到某種強大力量的保護。經濟產生價值，因此是可取的；如果需要的話，必須加以保護。如果經濟沒有得到有意義的保護，那么嘗試和捕獲經濟體系的動機可能會超過嘗試的成本；因此，經濟暴露無遺，并且可以預料會受到攻擊。

構成經濟體的三個方面之間建立了一種完整關系：

協調機構

經濟實力

保護部隊

當經濟系統的這三個部分組成一個整體時，它們會創建一個“民族國家”，一個由生產性器官組成的整體(經濟體)，一個協調和長期計劃的中央神經系統(政府)，以及用于保護的牙齒、爪子和武器(保護力量)。

“貨幣”的創造(或選擇)是為了讓資源在整個經濟中流通，并且還使協調機構能夠吸取足夠的經濟能量來為其安全提供資金。

政府在控制資金的情況下，盡可能地優化資源的分配；國防、基礎設施、研究、教育等。這種進展的資金使經濟能夠持續、長期地生產能源。這是一個很好的長期計劃，因為保持對一個經濟主體的控制是一項長期的游戲。

各國政府也將資源用于國防。防御至關重要，因為沒有防御，經濟主體就會被第一個試圖進攻的對手占領。保護經濟引擎是重中之重，因為經濟引擎的喪失意味著協調方“失去權力”。從歷史上看，權力的過渡并非一帆風順的事情；發生了許多經濟損失，最終表現為人類的糾紛。強大的防御能力使協調機構能夠在面對外部接管威脅時保持對經濟的控制。

國防支出的目的并不是使經濟能量重新注入到經濟體系。國防開支消耗了經濟能量。為防御力量提供資金并不會增加經濟實力；嚴格來說，這是一種消耗性的工作。防御性資金的經濟效益來自于維持對經濟引擎長期控制的長期戰略。

經濟單位

法定貨幣是政府權力創造出來的價值轉移工具，使其成為土地唯一合法的法幣，并對其征稅。然后，經濟引擎采用該貨幣，并因此賦予了政府鑄幣稅的權力。

通過利用軍事的物質力量，政府可以使用這種物質力量來迫使經濟使用其申報的貨幣，也可以在物理上限制試圖制造假幣的人。這給人們帶來了資金的“困難”；它不能自由鑄造或生產，但對政府來說很“容易”，因為他們有能力鑄造新的貨幣，而沒有人可以限制這一權利，因為他們對暴力(權力)有壟斷權。

隨著鑄幣稅權力的釋放，政府不必以支出1：1的比例征稅。他們可以按任何給定的比率征稅并以任何給定的稅率發行新貨幣。讓這兩個變量相互分離，可以讓政府在如何利用貨幣方面提供更多的靈活性和選擇。

Coinbase：限制質押服務只會阻礙民眾參與加密經濟并從中受益:7月15日消息，Coinbase官方發文稱，美國10個州啟動了與Coinbase零售質押服務相關的訴訟程序。我們的絕大多數客戶沒有受到影響，但在加州、新澤西州、南卡羅來納州和威斯康星州的訴訟程序完成之前，他們已經要求對我們的零售質押服務進行限制，盡管我們的質押服務多年來一直是安全透明的。

限制質押不會給當地居民帶來任何好處，而是只會限制這些居民參與加密經濟并從中受益。但我們將在訴訟過程中遵循各州的命令。我們支持質押。如今，幾乎所有主要的區塊鏈都依賴于質押，因為它是開放、安全和環保的。每個州的美國人都應該享有同樣的技術和經濟機遇。

此前金色財經今日凌晨報道，Coinbase將暫停加利福尼亞州、新澤西州、南卡羅來納州和威斯康星州的加密質押服務。[2023/7/15 10:57:13]

發行新貨幣的自由有利于確保安全的長期資金。經濟GDP并不總是穩定的；它會上下波動，有時會隨機出現波峰或低谷。如果長期資金得到保障并能夠將其納入長期計劃，那么捍衛經濟的保護力量將會更有效。這使得可靠的定期發行新貨幣成為最佳的國防資金策略。

釋放貨幣力量

當新的貨幣發行時，新的力量就不會產生。這是借來的。因為貨幣是可替代的，新鑄造的貨幣的價值等于已經存在的貨幣幣的價值。

鑄造新貨幣的行為并不會增加所有未償貨幣的總價值。相反，現有的貨幣供應被稀釋，權力從流通的貨幣供應中被提取，并匯入新鑄造的貨幣中。

鑄造貨幣不會創造價值，而是將其從循環供應中轉移到新鑄造的貨幣上。然后，這種新貨幣被分配給國防資金，從而確保了經濟引擎免受潛在攻擊者的攻擊。

如果采取不可持續或不恰當的方式，從貨幣單位中抽離權力，可能導致災難性的后果；存儲貨幣的價值不是無限的。

隨著時間的流逝，持續的能源借貸變得不可持續，尤其是隨著能源不斷地消耗在產出中，而這些產出不能有效地將價值回收到經濟引擎中。如果經濟系統的能量消耗速度快于生產速度，那么貨幣的經濟價值就會隨著時間慢慢流失。

當協調機構的支出如此之大，以至于它進入一種永久發行貨幣的狀態，為這些支出提供資金時，就會發生惡性通貨膨脹。只要使用貨幣的人不被貶值所困擾，這種永久發行通常仍然有效。但是，一旦他們意識到貨幣資源的瘋狂消耗，他們往往會迅速逃離該部門。

這會明顯加速經濟單位背后的價值流失，并導致惡性通貨膨脹。

釋放貨幣權力

經濟體的貨幣通過為其增值而變得收費。

有些人可能工作了8小時，并獲得100個經濟單位的補償。然后，他們可能會建立一種機制(例如企業)，以實現相同的經濟產出，但僅花費50個經濟單位來產生相同的經濟產出。如果整個經濟的效率提高了一倍，而貨幣單位的供給保持不變，那么貨幣單位背后的經濟實力將增加一倍。

經濟產出的增長使貨幣單位具有經濟實力。

如果經濟的GDP翻了一倍，而貨幣供給保持不變，則貨幣將獲得兩倍的經濟實力作為后盾。經濟單位能夠釋放兩倍的功率，從而充滿了能量。

隨著經濟效率的提高，它們能夠以更低的成本實現類似水平的經濟產出。健全企業的前提是，企業能夠以比任何其他可行的替代品更低的成本生產產品。如果這是真的，那么企業就能夠接收資金并生產產品，同時還有一些剩余資金。

扣除成本和支出后剩余的錢意味著好的企業是資金的凈購買者。經濟增長意味著有更多的企業爭奪相同的貨幣供應量。

金錢是由其賦予所有者的權力作為后盾。當資金背后有更大的權力時，這種權力就會增加，這是支持資金的經濟規模的函數。貨幣背后的經濟規模是不斷產生貨幣購買壓力的系統。

歸根結底，充值或兌現的機制是交易單位的行為。隨著優秀企業的建立，它們賦予了以少于1單位成本生產1單位貨幣的能力。

法國加密經紀公司Aplo獲得盧森堡金融監管機構的批準:11月9日消息，總部位于法國的加密經紀公司 Aplo 已獲得盧森堡金融監管機構的批準，可在整個歐盟提供銀行解決方案。該批準將能夠發行專用的商業國際銀行帳號 (IBAN)，以加載法定貨幣和加密貨幣以進行支付、運營和交易。

據悉，這家由Atomico 支持的公司目前提供對沖基金、風險投資公司和銀行服務，例如交易、托管和分賬服務，此前已獲得法國監管機構的許可。[2022/11/9 12:39:36]

經濟引擎靠穩健的資金運行得更好

經濟引擎不需要資金，它們需要動力。金錢只是一種工具；它也必須得到權力的支持。如果不能在其中存儲任何能量，您就不能僅僅把資金注入系統。

以委內瑞拉的經濟引擎為例，協調機構(政府/領導層/執政黨)試圖使經濟引擎依靠沒有權力儲存的貨幣運轉。委內瑞拉經濟沒有豐厚的收入，而是充斥低廉的委內瑞拉玻利瓦爾。發動機被卡住了。

Gresham定律是經濟學中的一種觀察，即“劣質資金驅逐良善”。

如果人們注意到自己的錢正在貶值，他們就會嘗試尋找不同的地方來存儲其價值。他們將把資金的權力釋放到其他儲備庫中，以擺脫耗費資金的貨幣單位的債務。

貨幣單位已出售。

當協調國政府必須承擔巨大的經濟責任時，經濟單位的大規模排放就變得極其危險。隨著權力從貨幣電池中耗盡，協調機構必須以越來越高的速度發行新的貨幣，以便為民族國家的經濟安全和投資充足的資金。

他們必須發行更多的貨幣，因為貨幣貶值意味著貨幣不能流通。隨著每一次新發行的實例，權力從經濟中貨幣供應的流通中流失，流向新的供應中。

當人類集體決定不使用系統的經濟單位時，經濟、協調機構和保護力量之間的資源協調就會瓦解。資金需要具有價值，才能使該系統發揮作用。

“買進”的資金用權力來收費。“賣出”的資金釋放它的力量。長期凈買入賦予了該貨幣長期價值，而長期凈賣出釋放了所捕獲的價值。

高效的經濟安全

人類已經發現了一種新型的經濟引擎，由一種新型燃料驅動。這些新的加密經濟引擎非常適合確保本國資產中的貨幣權力的累積和保留。

這些新的經濟引擎有望主持互聯網規模的經濟活動，同時消耗更少的資源來主持此活動。得益于加密技術和去中心化計算網絡的強大功能，與人類之前開發的經濟引擎模型相比，確保加密經濟系統的經濟產出是非常高效的。

加密經濟引擎帶來的根本創新是其承載經濟活動的能力，同時大大降低了對本國經濟的消費成本要求，從而使本國經濟能夠保留其產生的更多經濟力量。經濟動力輸出的這種保留存儲在這些加密經濟系統的貨幣中。

抵抗能力

加密經濟引擎所利用的大部分效率是通過物理領域不存在的情況下實現的。加密經濟托管在互聯網上，因此不會像民族國家經濟那樣對物理力量做出反應。因此，加密經濟系統對物理攻擊具有很強的抵抗能力。

加密經濟系統的純數字性質使世界的物質力量失效。不必擔心美軍的實力，這對這些新的加密經濟引擎促進的經濟活動極為有利。

與民族國家經濟不同，加密經濟系統存在于其自身的生存平面內。

比特幣的工作量證明存在于SHA-256世界中，并且只對其他SHA-256競爭對手做出反應。

同樣，以太坊的PoW只存在于以太坊共識算法層面，但很快將遷移到權益證明層面，其中權力由ETH的價值定義。在權益證明機制方面，以太坊唯一回應的力量是本土資產ETH；其他所有力量均無法攻擊以太坊。

比特幣的防御力量的動力由每年約50億美元的電力消耗和ASIC單元生產提供動力。

同樣，以太坊的權益證明系統正在為其初步的信標鏈提供66億美元的經濟安全能源盾，而每年的維護成本僅為約5億美元。

美國總統拜登簽署基建法案，加密經紀人定義交由財政部處理:金色財經報道，美國總統拜登周一簽署了《基礎設施投資和就業法案》，將對加密經紀人的定義交由美國財政部處理。據悉，作為該法案增收條款的一部分，基礎設施包括在加密貨幣網絡參與者中對“經紀人”的新定義。這些擴展的定義旨在提高國稅局的透明度，但存在要求節點運營商等網絡參與者報告加密交易識別信息的風險。今天早些時候，參議員Ron Wyden和Cynthia Lummis提出了新的立法，旨在限制法規中的這些定義，呼應了此前最初的妥協法案中的語言。[2021/11/16 6:54:12]

與此同時，美國在2019年花費了7200億美元來資助其軍事和保護其經濟帝國。

抵抗人類的愚蠢行為

像比特幣和以太坊這樣的加密經濟網絡在消費方面是不可自由支配的。民族國家政府試圖通過各種各樣的戰略來優化支出；基礎設施、國防、教育、研究等。這些戰略都是為了加速增長，創造一個更具生產力的經濟。

然而，不能保證這些努力在長期內會得到回報。加速增長的嘗試是投資，并不是所有的投資都是明智的。如果一個經濟體系的協調機構最終為不產生凈新經濟能量的努力提供資金，那么這些努力最終來自貨幣單位的價值。

過度的不當投資導致權力從資金中流失；特別是如果協調機構已承諾經常性支出的情況下。

民族國家協調機構因其自身的軍備競賽而被迫投資于自己的未來。所有民族國家都生活在相同的物質世界中，在“防御”和“進攻”安全部隊之間沒有什么意義上的區別。由于這一現實，民族國家必須投資于自己的未來；如果他們不這樣做，而另一個民族國家力量做了，并且成功了；他們在經濟實力上無法與這個對手匹敵，因此容易受到攻擊。

對未來的投資伴隨著風險。沒有人知道未來，甚至民族國家也不知道。沒有任何對未來的投資能保證得到回報。由于民族國家與國家之間的爭奪增長的競爭，這些經濟體系的長期繁榮成為人類領導和有效協調的功能。民族國家經濟的長期健康發展與人類集體大腦的能力和力量息息相關。

有時候，人類會把事情搞砸了。

另一方面，加密經濟系統僅專注于為國防提供動力，而沒有其他事情。加密經濟系統的價值觀是建立強大的經濟基礎，讓經濟在自己的力量下增長的目標。

加密經濟系統保護經濟引擎，但它們不會對引擎進行修補或操縱。

加密經濟系統并不是由一堆人類大腦主導的；它們是由數字和算法提供動力。加密經濟系統不會對未來進行主觀投資或抵押。而且只做一件事：提供經濟安全。

從理論上講，這種對加密經濟系統范圍的限制可以產生更好的社會可擴展性。這些平臺上的經濟參與者不再需要依靠人類的領導能力來信任他們；相反，他們對這些系統的長期運行有保證，因為這些系統自動消除了人工協調的需要，用代碼和數學取代了集中領導。

經濟學革命

與民族國家相比，加密經濟系統的經濟效率要高出幾個數量級。

降低抵押成本和消除債務融資的最終結果是顯著降低了從經濟引擎獲取擔保資金的動力。

由于系統維護成本的降低，更多的貨幣能力被重新引導回這些加密經濟貨幣單位的價值。加密經濟系統不會根據其控制的經濟規模發行新貨幣。相反，當這些加密經濟增長時，為這些系統提供動力的加密貨幣資產的價值就會增長，而不是供給增長。

這對在這些系統上進行交易的經濟參與者是有利的；較少的人類生產產出需要征稅以資助公共經濟安全。如果經濟系統的維護成本較低，那么產生經濟并使引擎運轉的系統就更有能力保留其經濟勞動的全部價值。

加密經濟學是敲詐勒索最小的經濟體系，對于世界經濟參與者而言，這是一個令人信服的功能。

加密經濟設計空間

我們正處于加密經濟時代。加密多頭認為，加密經濟引擎提供的改進提供了一個自然盆地，將慢慢吸引地球的經濟活動。當使用加密經濟引擎時，經濟活動的效率更高，人們渴望經濟活動。

英國FCA就未經授權的加密經紀公司Cryptenix發出警告:金色財經報道，英國金融行為監管局（FCA）已向當地投資者發布了幾條警告，著重強調了在英國司法管轄區招攬客戶的未經授權的公司。該監管機構指出，在最新一輪針對未經授權的公司的行動中，其中一家經紀商在未經授權的情況下向英國居民提供外匯和與加密貨幣相關的服務。據稱，Cryptenix冒充為授權公司，為英國投資者提供全方位的離岸投資服務，包括外匯、大宗商品和股票交易產品。[2020/9/29]

但是，并非所有的加密經濟引擎都能提供相當的效率水平。

工作量證明效率低下

比特幣構建了第一個可行的加密經濟引擎，并已被證明具有可行性。

對比特幣系統的批評是，它使用的是“石器時代經濟學”。比特幣是一種試圖建立一種經濟體系的嘗試，其中的貨幣與黃金最為相似。“黃金2.0”是描述比特幣系統的常用術語。

重要的是要記住，“黃金2.0”只是描述比特幣系統的一個方面，即貨幣單位。經濟系統的另一個組成部分是引擎本身。BTC是燃料，比特幣是引擎。

比特幣經濟體系試圖重建其貨幣的久經考驗的經濟模式：貨幣的絕對稀缺性。盡管不斷從地球上挖掘黃金并添加到循環的黃金供應中，但從物理定律中我們知道，地球上存在著有限的黃金供應。因為我們知道這一點，所以黃金可以作為可靠的貨幣電池，因為任何人都不能自由鑄造。

但是，比特幣和黃金之間的比較存在根本性的差異。黃金通過與物理的深入聯系來實現其安全性。宇宙中除了爆炸的恒星外，沒有其他東西能創造黃金。黃金是由超新星的能量保障。釋放出一顆爆炸恒星的能量后，該事件就鑄造了所有黃金，僅此而已。維持黃金安全的所有經濟成本均在發生時支付。沒有持續的成本來確保黃金的價值；它免費獲得其安全性。

不幸的是，比特幣不具有此功能。比特幣在維護經濟安全方面有持續的成本：

永久能源消耗永久性ASIC退化和周轉

比特幣工作量證明通過無休止的競爭來運作，比其他所有人更快地速度挖掘比特幣區塊。產生更多哈希值的人會挖掘更多的區塊，并獲得更多的獎勵。

隨著BTC價值的上升，這種PoW競爭將變得越來越激烈。參與加密經濟系統的“共識引擎”的動機是競爭單位價值的函數。如果有發行價值來擔保的資金，那么質押者愿意競爭該價值。如果發行更多的價值，那么競爭中就會有更多的人參與。

根據工作量證明，這種無休止的挖掘比特幣區塊的競爭為比特幣系統增加了安全性，但以消耗BTC貨幣單位內部的能量為代價。隨著POW礦工的利潤越來越少，必須出售越來越多的BTC來支付運營成本。出售單位會釋放能量，而比特幣安全從根本上旨在引發一場消耗盡可能多能量的競賽。

比特幣受到經濟部門長期永久性拋售壓力的保障。

比特幣經濟的GDP產生了在比特幣加密經濟系統中進行交易的經濟費用，這些費用被發送給礦工并出售，作為挖礦交易的資金。

這是對BTC貨幣單位的持續消耗。比特幣的安全性一直受到來自礦工的BTC拋售壓力的提供資金。雖然2100萬BTC的供應上限使BTC成為存儲個人財富的誘人場所，但它附帶了礦工出售壓力的秘密隱性稅，為系統的安全性提供資金。

如上所述，貨幣單位通過買入來收費，通過賣出來償還。這個設計的最終結果是，比特幣的本國經濟價值將無法由BTC資產完全表達出來。

BTC由于比特幣工作量證明安全引擎在其上施加的巨大功率消耗，該資產泄漏其價值。比特幣基于支出的安全性是持久的、可靠的、來自POW礦工的BTC長期銷售壓力，因為比特幣無法衡量其安全提供商的資源消耗。

就像之前的經濟體系一樣，比特幣也受到對其經濟引擎產生的GDP征稅的保障。比特幣的軍事力量，其POW力量保護盾正在以極高的燃燒速度運行。

加密經紀公司Voyager零售交易應用增加重復購買功能:加密經紀公司Voyager近日宣布，該公司零售交易應用上現已支持重復購買。據悉，投資者現在可以根據美元金額和時間框架設置定期購買，包括每日、每周、每月和每月兩次的選項。新功能可用于Voyager交易應用程序上的30多種數字資產。（sludgefeed）[2020/5/20]

通過交易費用獲得的擔保效率低下

比特幣經濟引擎的第二個低效率之處是它無法控制其安全預算。

比特幣的長期安全性來自支付給網絡的交易費用。這些交易費用由想要在比特幣上進行交易的人支付，而將您的交易納入分類賬的費用則支付給比特幣礦工。

比特幣不知道在任何特定時刻它會收到多少費用；它只是收集收到的收入，并將所有收入發送給礦工。比特幣沒有能力向其安全提供商提供有關安全預算未來規模的長期保證。如上所述，各經濟體的GDP波動和飆升，比特幣的安全預算是比特幣之上的經濟交易的函數。

支付給礦工的BTC費用波動很大。有時低，有時高。這就好比把汽油踩在發動機上，然后立即釋放將汽油注入發動機。比特幣并沒有找到準確的位置來達到所需的速度，而是在收到交易收入后立即將其全部投入引擎中。

無法計量投入比特幣安全引擎的經濟資源意味著兩件事：

比特幣礦工的安全預算難以預測比特幣為安全付出了高昂的代價

在協議級別放棄發行權意味著，比特幣的安全性起著推動作用，受到其經濟引擎的推動。它實際上沒有能力產生自己的力量。它的安全性是其自身經濟的功能。比特幣的本國經濟可能足以使風帆充斥，但缺乏長期的安全保證。

此外，由于比特幣將收到的所有交易費收入的100%引導給了礦工，因此它從來沒有給自己機會賺取多余的收入以備不時之需。如果比特幣經濟運行火爆，則比特幣會將所有這些收入直接轉發給礦工，而不是把這些經濟過剩的部分存起來供以后使用。

比特幣無法管理資產負債表；所有的經濟過剩最終都將支付給比特幣礦工，這些礦工一直在競相增加能源消耗。

在國家經濟中，隨著經濟的升溫或降溫，中央銀行提高和降低利率。降低利率意味著中央銀行將減少經濟費用，并促進經濟活動。利率上升意味著經濟正在升溫，因此可以放心地收取更多的交易費以賺取收入，以防萬一將來需要此準備金。

比特幣摒棄了這一概念，只是讓自由市場根據比特幣交易的需求來決定交易費用，然后將這些費用的100%交給POW礦工。

無法選擇將這些費用收入口袋并將其保存以備后用，就是喪失了極其強大的價值獲取機制，并導致隨著時間的推移，BTC的健全性減弱。

以太坊在加密經濟學上的進展

比特幣一直致力于優化其加密經濟系統的特定部分。

BTC資產優先于所有其他組件。比特幣的設計是為了保護BTC的2100萬硬頂供應，而其他一切都是達到這一目的的手段。

從經濟引擎和貨幣燃料的整體集成系統設計的角度來看，比特幣犧牲了引擎的效率來產生資產的稀缺性。

但是，加密經濟系統是由系統組成的，這些東西的總產出是貨幣的力量和引擎效率相互作用的結果。優化其中一個而不是另一個會使您的系統效率低下，這會拖累它所承載的經濟。

與人類曾經提出的所有技術創新一樣，加密經濟的研究和開發已經有12年的歷史了。

利用加密經濟學的這些進步意味著我們可以擺脫石器時代的“黃金2.0”經濟學，通過加密技術和數字經濟的優化，進入科幻經濟學的完整表達。

權益證明是有效的安全性

權益證明是工作量證明的替代方式，它利用加密經濟系統的本土資產價值為經濟提供安全性。

比特幣工作量證明通過資源消耗的競爭確保自身安全，并迫使潛在攻擊者達到或超過經濟消耗率來攻擊網絡。

以太坊的權益證明通過建立潛在攻擊者必須克服的“價值墻”來保護系統，從而保護系統。

目前，有3618200枚ETH被綁定到以太坊信標鏈。攻擊者必須持有等值的價值才能攻擊以太坊。如果感興趣的一方想要攻擊以太坊，他們需要獲得3618200以太坊才能這樣做。以太坊資產的67億美元購買壓力可能會大幅提高以太坊的價格，因此以太坊的美元匯率實際上可能更高。

但是，更重要的是，權益證明機制不會消耗經濟資源。在PoS下保護以太坊所需的只是RaspberryPi、互聯網連接和32個ETH。

質押者不需要出售他們的ETH獎勵來支付提供擔保的經濟成本。以太坊的“經濟成本”是持有以太坊的機會成本。

權益證明的運作假設有足夠的利益相關方持有ETH，以獲取ETH計價的獎勵。

當然，特別適合這樣做的是那些看漲ETH的人。看漲ETH的人總是想要越來越多的ETH。這些人都會從二級市場上購買ETH以進行抵押，并保留他們獲得的ETH股息。

工作量證明和權益證明的并列關系再清楚不過了。PoW會消耗大量能源，導致礦工長期持續拋售該資產。PoS以最看好該資產的人群為目標，并為他們提供交易驗證系統，該系統無需出售任何以太坊來表達對以太坊經濟增長的信心。

POW礦工們努力更有效地生產比特幣哈希，希望他們的效率意味著他們必須比競爭對手銷售更少的比特幣。PoS驗證器在看漲ETH的同時，通過從ETH獎勵中定價出較低的多頭。從根本上看好ETH資產的人，也是那些愿意接受最少金額的ETH回報作為補償的人，因為他們將自己的資本鎖定在ETH中，以入股以太坊。

權益證明收益隨著以太坊ETH供應的增加或減少而增加或減少。如果抵押的ETH少，則ETH收益就更高，反之亦然。隨著越來越多的驗證器將ETH抵押在以太坊，以以太坊計價的獎勵減少。這一過程將淘汰那些對減少獎勵不太感興趣的ETH較少的多頭，讓那些愿意獲得盡可能少的ETH的人。

通過這一機制，以太坊有機地發現了以太坊安全和以太坊發行之間的最佳平衡。

該機制利用控制理論來優化以太坊足夠的安全性，同時最大限度地保持以太坊的稀缺性。

此外，這種機制使動力軸偏向那些最看好以太坊經濟的經濟資產：ETH。ETH持有者是對以太坊的健康和成功最感興趣的個人，以太坊將永久地獎勵他們最愛的資產：ETH。

這樣一來，權益證明如何在其經濟周圍筑起最高的圍墻，同時以最低廉的成本專門補償那些最傾向于維護網絡的人。

由于這一機制，以太坊需要發行最少數量的新代幣來為以太坊提供足夠的安全保障。

一旦采用了權益證明并取消工作量證明機制，年度ETH發行量將從約475萬ETH下降到預計發行量的0.6-1M~0.5-1%。

捕捉經濟過剩：EIP1559

EIP1559是一種捕捉以太坊經濟的經濟過剩的機制，并將這些過剩的經濟歸還給以太坊的價值。

EIP1559正式將以太坊經濟背后的經濟力量與ETH的價值聯系起來。

經濟參與者在以太坊上向BASEFEE支付報酬，以使交易包含在以太坊分類賬中。BASEFEE的大小取決于獲取交易的需求。如果對以太坊進行交易有大量需求，則BASEFEE會向上移動。

BASEFEE是以太坊經濟的總督。如果經濟過熱，BASEFEE就會增加。如果以太坊的經濟降溫，BASEFEE就會減少。

BASEFEE被銷毀。

與比特幣和其他非EIP1559加密經濟系統不同，以太坊的交易費不支付給提供安全性。只需將它們從供應中刪除即可，將銷毀后的單位的價值有效地返回到剩余的循環供應中。

這與發行恰好相反，發行新代幣是從流通供應中借用貨幣的力量。EIP1559使權力的流動反向：價值從經濟引擎的過剩流入經濟單位。

所有系統都會產生熱量損失，但是EIP1559是一種熱循環機制，可以捕捉以太坊的經濟過剩。

BASEFEE是中央銀行利率的加密經濟類似物；當經濟升溫時，BASEFEE上升；當經濟降溫時，BASEFEE下降。它為整個經濟體系的資產負債表增加了價值。

這正在將權力恢復給經濟部門。BASEFEE是ETH的永久買家。這是公司股權的“股票回購”。這是中央銀行收取利率以增加貨幣匯率。以太坊經濟中的每筆交易都為其貨幣資產ETH增添了力量。

由于所有ETH持有者的剩余ETH供應量所占的百分比更高，因此該機制對所有ETH持有者同樣有利。作為貨幣單位，EIP1559使ETH成為更具吸引力的貨幣。

EIP1559是一種將經濟產出與經濟單位稀缺聯系起來的機制。隨著以太坊的經濟產生經濟產出，以太坊變得越來越稀缺。正如我們上面所討論的，穩健貨幣是追蹤經濟體經濟產出的貨幣。

經濟體的經濟產出增長使貨幣單位具有經濟實力。如果一個經濟體的國內生產總值增加一倍，而貨幣供應量保持不變，那么貨幣的動力輸出也應該增加一倍。

隨著EIP1559和BASEFEE的銷毀，以太坊經濟的增長導致以太坊的供應量減少了。

這是加密經濟學專門啟用的新范式。這是嘗試重現“石器時代”經濟學與使用新工具創建全新事物之間的區別。

穩健貨幣是隨其使用的經濟規模的增長而在稀缺性中增長的貨幣。但是，從經濟增長中獲得巨大收益的資金又是什么呢？

重要的是，資產背后的ETH擁有更多的權力，為經濟安全提供資金所需發行的ETH越少，因為ETH的一個經濟單位走得更遠，以此作為提供安全性的獎勵。

在實施之前，BASEFEE銷毀ETH的速率是未知的。測試網和經濟模型只是到目前為止。但是以太坊研究人員估計，BASEFEE將消耗以太坊當前費用的50-70％。

有理由解釋為什么EIP1559不能100%銷毀。

根據CoinMetrics的數據，支付給以太坊的ETH費用的200天移動平均為每天約10kETH。

如果立即實施EIP1559，則預計年度ETH銷毀率約為220萬ETH。

ETH銷毀率與以太坊托管的總經濟活動密切相關。以太坊的費用從未找到任何形式的平衡。沒有“正常”費用水平。未來的費用數額是高度不可預測的。

以太坊的批評者將指出以太坊目前處于高度投機，追逐收益，賭博式行為的狀態，并聲稱以太坊的費用僅由更大愚弄的游戲承擔。

那些對以太坊看漲的人會搖搖欲墜，以為以太坊特別適合作為長期可持續收費需求的機制，看似無止盡的可能的經濟活動清單。

為了辨別頻譜的這兩個方面，大家可以回顧以上部分，討論有效的加密經濟引擎為利用該平臺的經濟交易者提供的功能：

“以太坊的本地DeFi生態系統進行的經濟活動能夠更好地保留其背后勞力的全部價值。”

UltraSoundMoney

UltraSoundMoney是指從EIP1559和權益證明產生的復合協同效應。

EIP1559通過從其本地經濟產生的費用收入，對ETH施加了永久性的買入壓力。與美聯儲是美元的“最后借貸人”相反，以太坊是其本土貨幣的“主要買家”，并且它使用其所有超額收入從流通供應中購買和銷毀以太坊。

同時，權益證明會固有地獎勵最小的可行ETH看漲者，他們愿意在提供足夠的以太坊安全性的同時接受盡可能少的ETH獎勵。

這些組件的功能是倍增的。它們是彼此的功能。一種功能背后的力量傳給其他功能之間的遞歸關系。

有了權益證明，每年的ETH發行量不到1％。ETH發行從4.75METH每年之間0.5METH和1.2M每年ETH。

使用EIP1559，每年的ETH消耗量為1.9％，估計費用中將消耗約100萬個ETH。

所有這些因素相互影響并彼此增強，從而為ETH的價值創造了一個正反饋回路。

ETH是以太坊上最不可信賴的資產，這一事實進一步推動了這種積極的反饋循環。作為以太坊本土資產，以太坊具有有利的風險參數作為DeFi的抵押品。由于以太坊上的所有其他資產都是由人類或代碼發行，因此沒有與以太坊相匹配的不信任程度。

我們可以在MakerDAO、Aave或Compound等應用程序中看到這一點，這些應用程序為ETH抵押品提供了有利的利率和抵押率，從而使ETH資本比另類資產更高效。

我們還在Uniswap或Sushiswap等應用程序中看到了這一點，其中ETH是主要的交易資產。截至2021年3月，Uniswap的總流動資金為50億美元，而ETH代表此流動性總供給中的21億美元。Uniswap第二大流動性資產是USDC，金額為3.5億美元。

我們還在RAI之類的應用程序中看到了這一點，該應用程序試圖提供一種自我參照，消除治理，非美元穩定的抵押品，由于消除了人類治理的設計目標，因此從邏輯上講只能使用ETH作為抵押。

ETH在DeFi應用中作為原始抵押品的特權地位，將增加ETH供應的稀缺性；這是一個額外的能量來源，為ETH背后的貨幣能量提供能量。

自從2009年比特幣問世以來，加密貨幣經濟取得了12年的進步，以太坊和ETH已步入正軌。隨著集成EIP1559和權益證明，以及互聯網上的本地經濟層，以太坊將成為人類有史以來最經濟優化的資產。

經濟效率和貨幣穩健性的新時代將被開啟，并將幫助世界各地的人們更有效地實現其經濟目標和愿望。

隨著UltraSoundMoney給我們的引擎注入動力，一個人類協調和繁榮的新時代即將到來！

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