加密監管：優點和缺點是什么？_比特幣

隨著加密貨幣演變成一種新的資產類別，世界各國政府都不能忽視這個新興行業。加密貨幣在全球金融中發揮著越來越重要的作用，熱門交易所的資產負債表上有數十億美元。此外，去年一連串的黑天鵝事件，從Terra的倒閉到FTX的倒閉，加大了更嚴格管控的壓力。以某種形式或方式，加密監管即將出現。

盡管如此，監管格局仍然是分散的。在地理上，加密貨幣受到各種分類和稅收待遇。一些政府將它們視為商品、財產或法定貨幣，從而擴展了TradFi法規。其他人正在制定新的立法，涵蓋去中心化貨幣的獨特方面和挑戰。

本文著眼于現有的方法、開發中的框架和加密監管新聞，以介紹一些當前和可預見的利弊。

加密貨幣與法定貨幣：加密貨幣法律的差異

根據美國國稅局的說法，“數字資產不是真正的貨幣，因為它們不是美國或外國的硬幣和紙幣，也不是由政府中央銀行以數字方式發行的。”

韓國央行發布加密監管報告，認為穩定幣發行人需擁有最低資本要求和儲備資產:金色財經報道， 韓國央行發布研究報告《加密資產監管相關重大問題及立法方向》，指出穩定幣需要比其他加密資產更嚴格的監管，因為它們有可能破壞金融穩定。該報告認為應該要求穩定幣發行人擁有最低資本和儲備資產，以盡量減少數字資產風險轉移到支付和結算系統的可能性，此外加密資產業務應注冊并授權運營，并定期接受外部審計。[2022/12/8 21:29:29]

以下是加密貨幣和法定貨幣之間的五個主要區別，定義了區塊鏈監管的必要性：

沒有政府支持。這些以數字方式創建的支付形式無需中央銀行即可發揮作用，以其他方式產生價值。例如，比特幣的價格通常由市場力量及其有限供應決定。

權力下放。區塊鏈作為分布式網絡運行。交易由數以百萬計的獨立計算機驗證，而不是集中監督，并記錄在不可變的分類賬中。

跨境交易。加密錢包持有人無論身在何處都可以收到硬幣和代幣。根據國際貨幣基金組織的金融科技說明，全球影響力需要國際協調，而不僅僅是國內協調，以“解決監管漏洞并防止監管套利”。

Mark Cuban抨擊SEC的加密監管方法:金色財經報道，在最近的一條推文中，億萬富翁Mark Cuban批評了美國證券交易委員會的監管方式。Cuban敦促該機構發布“明線規定”，然后開放供討論。達拉斯小牛隊老板的評論是對《華爾街日報》最近由美國證券交易委員會主席加里·根斯勒撰寫的一篇專欄文章的回應。在該機構起訴區塊鏈公司Ripple 后，SEC的“執法監管”方法遭到抨擊。 Gensler表示，盡管這項技術很新穎，但證券法應該適用于加密貨幣資產。他將加密貨幣和汽車進行了比較，盡管汽車行業取得了進步，但汽車仍繼續使用基本的安全功能。?[2022/8/23 12:43:16]

卓越的透明度。加密錢包之間的所有交易都是公開記錄的，任何人都可以通過區塊鏈瀏覽器進行追蹤。加密貨幣也是假名的——雖然錢包持有者的身份仍然隱藏，但有可能通過區塊鏈分析來揭示它們。

不變性。區塊鏈上的任何交易，無論合法還是非法，都是不可逆轉的。

DeFi作為加密貨幣監管的一組獨立挑戰

美國參議員Gillibrand和Lummis正式發布加密監管法案:6月7日消息，美國參議員Kirsten Gillibrand和Cynthia Lummis正式發布了加密監管法案，該法案有利于美國商品期貨交易委員會（CFTC）作為監管機構，并消除用戶使用加密貨幣購買商品的稅收擔憂。據悉，該法案是美國兩黨首次嘗試為數字資產建立全面監管框架，定義加密證券和商品之間的領域，允許加密公司在有限的規模和持續時間內測試新產品，要求通過數字資產銷售籌集資金的公司向SEC披露具體信息。

此外，該法案規定對低于200美元的加密交易全部免稅，將為穩定幣、小額支付稅和監管機構的管轄范圍制定新的聯邦法律。（CoinDesk）[2022/6/7 4:08:46]

加密貨幣市場參與者并非都是符合許可和AML/KYC/CFT要求的中心化(CeFi)公司，例如匯款公司。快速增長的DeFi完全不同——它基于自動執行的合約，交易完全由代碼控制。

像Aave這樣的平臺沒有正式的管理，這與CeFi形成鮮明對比，在CeFi中，公司可以根據當地法律作為金融機構運營。法律實體的缺失使得TradFi法不適用于監管DeFi中的加密貨幣交易。目前，盡管該行業的累計收入達到4.4美元，但在很大程度上仍未受到監管。億去年。

CFTC專員：反對通過執法進行加密監管:12月10日消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員Dawn Stump在對CFTC和SEC正在采取的監管加密行業方式表示不認同。Dawn Stump在采訪中表示，反對通過執法來進行加密監管。監管機構在沒有提供明確的合規指導方針的情況下，就對公司處以罰款和提起訴訟，這種方式是不被鼓勵的，CFTC不能只是采取執法行動而不提供他們合規所需的工具。（Bitcoin.com）[2021/12/10 7:30:56]

加密貨幣在哪里合法？

截至發稿時，已有一百多個國家通過了加密法規，使數字資產合法化。同時，42個國家隱含禁止當地金融機構為加密公司提供服務。然而，只有九個國家實施了全面的加密禁令：阿爾及利亞、孟加拉國、中國、埃及、伊拉克、摩洛哥、尼泊爾、卡塔爾和突尼斯。

為什么禁令不是答案

聲音 | Upbit首席執行官：加密監管很有必要:據CCN消息，12月10日，韓國Upbit的CEO李世武表示，監管對于建立行業標準非常重要，但是監管框架還可以進一步改善，尤其是在了解客戶（KYC）和反洗錢（AML）方面。[2018/12/12]

加密貨幣交易幾乎不可滲透和不可更改，對網絡犯罪分子很有吸引力。執法部門已在全球范圍內將各種形式的金融犯罪與加密聯系起來，包括洗錢、逃稅和恐怖融資。結果，一些政府訴諸禁令而不是對加密貨幣進行監管。

其他典型問題包括碳足跡。根據劍橋大學的數據，到2022年9月，比特幣礦工釋放了近2億噸二氧化碳，此外還有開采以太幣和其他工作量證明貨幣的排放量。

然而，徹底禁止適得其反。中國是世界第二大經濟體，其經驗尤為說明問題。

中國的經驗

在禁令實施之前，中國占比特幣全球算力的三分之二。由于國民經濟依賴煤炭，政府將采礦視為到2060年實現碳中和的障礙。金融犯罪是禁止性加密法的另一個動機——2021年6月，當地逮捕了1,100多名涉嫌通過電話和互聯網洗錢的人通過加密進行詐騙。

中國于2021年5月禁止比特幣開采。幾個月后，中國人民銀行禁止了所有與加密貨幣相關的活動，理由是金融犯罪問題和加密貨幣的投機性質對經濟穩定構成威脅。除了扼殺一個有前途的行業之外，由于許多原因，這種鎮壓被證明適得其反。

缺點大于優點

2019年至2020年期間，價值超過500億美元的加密貨幣從東亞賬戶流出國外。該禁令阻礙了資本外逃，中國恒大集團——曾經是中國最大的開發商——的債務重組以及房地產行業危機加劇了這種風險。它還支持從大流行中恢復經濟和推動“共同繁榮”。

此外，隨之而來的加密貨幣價格下跌似乎證實了與傳統金融市場的密切聯系。這種對國民經濟的潛在風險不僅限于中國——它也是美國監管機構關注的問題。那么，缺點是什么？

消除稅收收入。挖礦禁令使全球一半以上的礦工下線。與此同時，鉆井平臺通常位于中國欠發達和內陸地區，幾乎沒有其他稅收來源。

無效的采礦禁令。2022年5月，CNBC報道稱該國已成為僅次于美國的第二大挖礦中心。降至零后，挖礦能力因井下作業而恢復。隨著加密愛好者找到規避禁令的方法，生產和碳排放又回來了。

未能阻止金融犯罪。2022年底，中國逮捕了63人，他們被控自2021年5月以來通過加密貨幣洗錢約120億元人民幣。據稱該團伙結合了欺詐、賭博和金字塔計劃等多種手段，并使用Telegram招募中國人居民開設加密賬戶收取傭金。因此，盡管進行了鎮壓，但非法活動仍在繼續。

制作加密貨幣法定貨幣

與禁令相比，相反的極端是在沒有可靠戰略的情況下急于使加密貨幣成為法定貨幣——一種合法有效的清償債務和履行財務義務的手段。成為“在特定管轄范圍內獲得法律認可的貨幣”實質上使受監管的加密貨幣與美聯儲發行的紙幣和硬幣處于同等地位。

薩爾瓦多的經驗

2021年9月，薩爾瓦多成為第一個將比特幣作為法定貨幣進行監管的國家。NayibBukele總統在評論這項措施時談到了“普惠金融、投資、旅游、創新和經濟發展”。

從這種大膽但草率的采用中可以吸取許多教訓。一年后，弊大于利，因此，到目前為止，只有中非共和國效仿薩爾瓦多也就不足為奇了。

高希望

除其他事項外，Bukele的比特幣法規旨在使國民經濟與美元脫鉤并推動采用。此前，薩爾瓦多已經放棄了比索，并在2000年之前將其經濟完全“美元化”。因此，加密貨幣法使其貨幣體系中的力量平衡多樣化。

在以美元為主要貨幣的國家，人們依賴于美聯儲的決定。循環供應的增加，如2020年的增加，在沒有美國民眾看到的好處的情況下推高了通貨膨脹。2021年底，Bukele甚至敦促美聯儲“停止印鈔”。

成功的很少，失敗的很多

到目前為止，Bukele的密碼法似乎已經實現了兩個目標：

使國際匯款更便宜。2019年，盡管使用費達到50%，但該國仍收到了大約60億美元的此類匯款——幾乎占其GDP的五分之一。由于數百萬薩爾瓦多人居住在國外，允許他們使用BTC付款是向前邁出的一大步。根據薩爾瓦多中央儲備銀行的數據，2022年1月至2022年5月期間處理的交易量接近5200萬美元。

促進普惠金融。根據Statista的數據，2019年約有64%的薩爾瓦多人無法使用銀行賬戶。任何可以訪問互聯網的居民現在都可以打開一個加密錢包，并使用通過TradFi不太容易訪問的全球金融市場工具。

然而，薩爾瓦多仍然依賴美元——到目前為止，BTC未能對沖飆升的通貨膨脹。在2022年市場逆轉之后，Bukele政府購買的大部分受監管加密貨幣都處于水下。此外，投機性賭注并不是唯一的問題。

薩爾瓦多的收養問題

來自國家資產負債表的模糊投資。政府不共享這些資金的鏈上或鏈下位置。例如，2022年7月1日，Bukele發推文說，“薩爾瓦多今天以每件19,000美元的價格購買了80Billions項目組加密貨幣#

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