脫水觀點：反彈動能小 注意把控風險_科技股

8月17日大跌后，時間已經過去了一周多。大盤始終處于不溫不火的一字橫盤狀態。上周的脫水觀點提示了繼續下跌的風險，這個觀點我們繼續秉持。當然，不排除短期反彈的可能，但上方27600之上壓力比較明顯。受限于美聯儲繼續保持高利率政策傾向和美股科技股的回調，我們可能要準備好有一個相對較長的低潮期。

行業及宏觀

上周，行業內總體沉悶。美國政府在監管上的動作仍然很多，其一是逮捕TornadoCash聯合創始人并列入制裁名單，其二是美國政府開始調查幣安是否違反美國對俄羅斯的制裁。對幣安的調查是個長期的過程，后期我們需要繼續關注其不利影響。利好的消息也是有的，HashKey將于8月28日開放散戶交易，但這也在預期之中，對市場無甚影響。

NFT項目Doodles與CAMP達成合作將推出交互式零售體驗:金色財經報道，NFT項目Doodles在社交媒體宣布與CAMP達成合作將推出交互式零售體驗，旨在進一步連接 Doodles 社區的數字和實體領域，相關服務將首先覆蓋紐約、洛杉磯和達拉斯等主要城市的 CAMP實體店，Doodles NFT持有者或將享受特殊訪問權和福利，包括免費入場、商品積分、禮賓服務和定制創作的機會等。[2023/6/1 11:52:25]

宏觀上，目前總體市場處于一個比較謹慎的狀態。鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的講話獲得了重點關注。我們總體上應該把鮑威爾的講話視為中性偏鷹。

Celsius向獨立審查員支付約500萬美元的費用:金色財經報道，Celsius破產案的法院指定審查員Shoba Pillay提交了一份工作計劃，估計她的調查總費用將在300萬至500萬美元之間。她的首要任務是掌握調查需要審查的文件和數據的數量和范圍。

該文件補充說明，即使在與Celsius的法律顧問和財務顧問討論之后，她仍然無法獲得工作所需的文件。但她預計很快就會得到它，因為Celsius最近披露了一份財務聲明。預計將舉行進一步的會議，以使Pillay 能夠確定并獲得完成她的報告所需的任何額外信息。她還希望采訪15到25名證人。[2022/10/14 14:27:10]

我們來重點看下他在講話中對未來的預期部分。他著重強調了兩種風險。一是中性利率的評估，二是供需錯配使得通脹和勞動力市場復雜化。

Kyber Network宣布整合Uniswap V3流動性，并將部署在Arbitrum網絡:7月15日消息，去中心化流動性協議 Kyber Network 在社交媒體上表示，Uniswap V3 的流動性現已通過 KyberSwap 路由實現聚合，將為 Arbitrum 用戶帶來更深層次的流動性。[2022/7/15 2:15:28]

中性利率，也就是既不緊也不松的利率水平。鮑威爾在講話中承認，實際利率現在是正值，并且遠高于中性政策利率的主流估計值。這意味著美聯儲存在把中性利率調高的可能性，5.5%或者更高的利率將保持很長時間都是可能得。這會調整投資者的預期，考慮在更長的時間內面對高利率，從而導致估值的調整。

供需錯配使得勞動力市場復雜化，典型的例子是工作崗位的空缺大幅下降，而失業率并沒有上升。鮑威爾表示之前沒有遇到過類似情況，它會導致評估合理的利率水平更加困難。

鏈上數據

Glassnode數據顯示：BTC最新活躍供應量1周-1月(1dMA)剛剛觸及10個月低點615,923.813BTC。2023年3月14日觀察到前10個月低點618,180.824BTC。從圖中觀察可以發現，1周-1月的BTC低點觸及新低后價格出現一定反彈。這或意味著，BTC在近期出現大跌之后，市場或將出現一定反彈；考慮到上方拋壓嚴重，預計反彈幅度有限。

技術分析

BTC在過去一周維持低波動性的橫向震蕩，造成交易機會較少。從目前行情表現來看，BTC可能還會出現小幅上漲，但上方在27600之上會出現明顯的空頭阻力。因此交易者可以在本周的交易中注意上方壓力。

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