孟巖公開課筆記：牛市初啟，我們處在一個最好的時機！_以太坊

8月18日晚上，數字資產研究院院長，通證思維實驗室發起人孟巖老師在巴比特學院做了一次關于Defi的公開課，標題為Defi:數字資產的第三次浪潮。

雪兒全程學完，并做了筆記。感覺非常有收獲，對目前的Defi的現狀和前景有撥云見日的感覺。

聽完后得出一個結論：

確認Defi是區塊鏈的一個現象級殺手應用，牛市初啟，我們正處在一個非常好的時機。

大片藍海，有在這個行業干一番事業的人大有可為！

課程內容總共分為以下幾個部分

1.Defi到底是曇花一現還是KillerApp?

2.Defi與產業區塊鏈之間到底是什么樣的關系？

3.Defi在經濟上的價值到底是什么？

4.Defi只是去中心化價值互聯網這一盤更大棋上的一個小塊；

5.對Defi趨勢的看法以及如何參與的建議。

由于內容太多，本文只摘取了筆記中的一些部分，剩下的部分會在明天發。

先從第一個部分開始：

第一、Defi到底是曇花一現還是區塊鏈上一種現象級的應用?

這個問題的答案來自V神的態度。

上一周孟巖老師在CSDN組織的電話會上與V神有過交流，交談的主要內容是以太坊2.0，以及手續費等問題。其中孟老師向小V(對不起V神，這是孟老師對你的稱呼)追問過這個問題。

小V并沒有給出100%的肯定答案，他當時的回答是Defi很可能就是以太坊上的KillerApp。

數字資產研究院孟巖：數字經濟的下半場是要素市場的數字化:8月25日，火幣大學主辦的區塊鏈數字精英實訓營正式開課。數字資產研究院副院長、火幣大學顧問孟巖以《區塊鏈、數字資產與開放金融》為主題進行授課。

孟巖表示，數字經濟的上半場是產品市場的數字化，到目前為止主要的互聯網變革都發生在這個市場中。而數字經濟的下半場是要素市場的數字化，數據要素化將改變經濟增長邏輯和財富分配邏輯，所有生產要素都要折疊成為數字資產。數字化要素市場的全球化一方面打破原有的邊界，另一方面引發新的經濟霸權競爭，數字化要素市場規模將達到數字化產品市場的100+倍。[2020/8/25]

從小V的處事原則來看，這個看法就是一個比較明確且重要的表態了。因為小V是一個有著哲學家頭腦，看問題非常深入的年輕人。

他在這種場合說看好Defi，絕不會只是因為當前Defi的表面熱鬧和火爆，而是經過深思熟慮才說出口的觀點。

對于目前Defi這個現象級的應用，我們可以從哪些方面來考察？

第1：異軍突起的Defi

1.鎖倉金額的暴漲

其實在2018年，Defi這個詞就出來了；2019年Defi的市值在2-4億美金之間波動。到今年3月，這個值緩慢成長了到10億-12億美金，但是因為312的黑天鵝事件，讓Defi的鎖倉市值猛然下跌到了4億，整個Defi行業遭受很大打擊。

后來用了大約2個月時間又回到了10億美金的前高。

Defi的突然爆發有一件值得關注的事件。

那就是6月15日Comp的發行。Compound通過流動性挖礦將Defi與通證經濟完美結合起來，爆發出來的威力讓Defi突然大放異彩。

數字資產研究院副院長孟巖：2020年區塊鏈開火年有四大看點:在3月1日下午14點由火幣中國主辦的“2020開火節”圓桌環節上，數字資產研究院副院長、火幣中國顧問孟巖表示，2020年區塊鏈開火年有四大看點。

?

孟巖表示，2020年肯定是區塊鏈開火年，但火力一點不弱！第一，疫情之后，中國會投巨資構建下一代的國家級 IT 基礎設施，而防災應急將會是其中一個剛性的需求。區塊鏈在構建國家級的防災應急指揮系統中，可能發揮基礎性的作用，而這也將帶動區塊鏈的快速發展。

第二，全球在數字資產、數字金融領域的一系列新動作，包括 Libra 可能落地，數字資產會走向越來越開放的狀態。

第三，全球經濟大格局的變化。今年是美國大選年，中美剛剛簽署第一階段貿易協議，又發生了疫情，各方面都需要經濟穩定發展，選擇比較積極的貨幣和財政政策概率比較大，這樣通脹的威脅就會相應加大，不過對于區塊鏈數字資產來說是個利好。

第四，隨著國家新的 IT 和區塊鏈戰略布局，以及十四五規劃的制定，各方學習區塊鏈的熱情會繼續高漲，今年肯定將成為區塊鏈學習和教育大爆發的一年。[2020/3/1]

最直接的表現就是Defi鎖倉市值的直線飆升，從6月到現在，已經從10億上升到了63.5億，兩個多月時間增長了6倍，毫不夸張地說我們正在經歷Defi一個指數級的增長。

2.Defi板塊和生態的快速迭代

一年前的Defi：生的勤快，死的干脆。

在一年前大量Defi項目迅速出現，又迅速消失。

上面這張圖顯示的是一年之前以太坊上的Defi生態狀況，然而可能很多項目現在已經找不到了。

一年之后，Defi板塊的格局又發生了很大變化，一年間很多項目死掉，一些存活下來。下圖顯示的以太坊Defi生態，項目相比一年之前又少了很多。

聲音 | 孟巖：中國完全可能成為全球數字經濟變革的領頭羊:10月26日訊，數字資產研究院副院長孟巖發表評論：首先是很激動、很興奮，這是改變行業、改變世界的一天。習主席站在戰略和時代的高度上，一錘定音，給中國區塊鏈發展確定了方向。我們在這個行業的逆境中奮斗了兩年多，即使在被誤解的艱難時刻中，也沒有放棄和動搖，就是因為我們不但相信區塊鏈的潛力和未來，也相信中國區塊鏈能夠迎來這一天。現在我們非常有信心，在習主席的定調之下，中國完全可能成為全球數字經濟變革的領頭羊。

其次，我們覺得要客觀估計我們面臨的局面，我們事實上已經處于一場數字經濟軍備競賽當中，既要充分估計其挑戰，也要有充分自信。Libra 推出之后，我在一些內部交流中，將 Libra 比作數字經濟時代的太空競賽、星球大戰計劃，急切的期盼我國能夠發揮體制、人才和技術的優勢，積極迎戰，并且相信這樣的競爭，雖然將會很激烈，但最終將會極大地推動中國和世界的數字經濟發展水平，啟動新的經濟增長引擎，讓老百姓過得更幸福。我沒有想到我們國家能夠這么快的作出反應，這是非常令人振奮的。但與此同時，不要低估這件事情的難度和挑戰性。

第三，越是繁花似錦、掌聲雷動的時候，越是要冷靜。習總書記講話消息發表之后，很多人又開始念歪經，說實在的，看到的某些言論令我擔憂。我想提醒整個行業，今天這個局面來之何其不易？如果不加強學習，加強自律，真正理解國家戰略，還是沿著之前一而再、再而三被證明是走不通的死路去胡搞，恐怕這來之不易的局面會被玩壞，那時候不單是我們這個行業追悔莫及，而且可能會危機中國數字經濟戰略的大局。

第四，這一次我們有信心，無論是技術上，還是思想理論體系上，無論是基礎設施建設，還是應用實踐，我們有能力跟老外華山論劍，有能力創造出一批世界領先，出現一大批世界級的科學家、企業家和學者。當然，我認為這一切要在充分對外開放的前提下進行。開放是高水平競爭的必要條件。我本人希望跟大家一起把區塊鏈通證經濟、自協組織、開放金融的理論和實踐體系化、方法化、學科化，不但在中國取得成功，而且獲得世界的認可和尊敬。[2019/10/26]

聲音 | 孟巖：ICO時代的通證經濟時代已經過去:今日，在國通油滴項目啟動儀式暨數字經濟支持實體經濟發展研討會上，CSDN副總裁孟巖表示:“ICO時代的通證經濟時代已經過去了，未來的通證經濟呈現三條路徑，一是小通證方式的通證經濟；二是監管時代的通證金融；三是Dapp之路；孟巖對'小通證'著重介紹到，小通證拿掉了大通證里融資的功能，而保留了流通、激勵、證明的功能，實施思路是積分通證化、規則合約化、業務游戲化、用戶社群化、布局全球化。”會上，孟巖宣布國內首個“小通證”項目，國通油滴啟動。[2019/1/6]

有研究過技術發展史的同學可能都看得出來，生態和項目這種快速變動和迭代的情況說明這個行業正處在機會窗口期。一個行業爆發階段，大概有3-5年，而機會窗口期可能就是幾個月到一兩年，是非常好的進入時期，如果進入就很容易活下來。

我們目前應該就處在這樣的機會窗口期，如果有在Defi創業想法的人，可以早些進去，現在就是一個非常好的時機。

3.亂象與機會并存

我們可以從目前的Defi行業看到各種烏龍亂象，比如數據統計工具出錯，配套工具不齊全，基礎設施和環境不完善，出現各種不正規令人嘀笑皆非的現象。

甚至還看到Uniswap上面大量三無項目和土狗項目，這些都是行業初期的亂象。

但是我們更應該關注Defi帶來了牛市初期的跡象：

我們看到一些不為人知的小幣項目的漲幅很驚人：Link,路印，Synthetix,Ampl等等項目的漲幅都非常大，出現了幾倍，幾十倍甚至幾百倍的漲幅。

行業初期的不規范，以及這些項目的大規模爆發說明我們正處于史上Defi第一次繁榮期，正是進入的機會，以后會不會還有這樣的時期還很難說。

金色財經現場報道 柏鏈道捷CEO孟巖：以太坊是一個高度民主化的治理制度:金色財經6月3日現場報道，在今天的以太坊技術及應用大會上，柏鏈道捷CEO孟巖做了題為《以太坊經濟系統模型及其未來發展方向》的主題演講。孟巖說，以太坊是一個高度民主化的、協商制的治理制度。前一段時間，以太坊社區提出要改算法，但因為以太坊社區是有治理的，如果有人在這里進行了高度的算力集中，社區會主動推動以太坊系統走向POS。即便如此，這些希望修改以太坊系統的社區成員，仍然繼續通過EIP制度提案，推動社區探討是不是要修改算法。這充分說明了以太坊系統是一個有精神領袖的民主社區，這在今天的公鏈是不多見的，是以太坊非常值得學習的一點。[2018/6/3]

第2：Defi是否有未來？是否有真實的價值？

很多人都在問Defi里面有沒有泡沫。

答案是肯定有。

但是誰能統計出來泡沫的量有多少？

問這樣的問題其實是一個很大的誤區，你得弄清楚這個問題的意義到底在哪里？

中國的房地產，2016年的BTC，2017年的1CO也都有很多人在判斷是否有泡沫。可是誰思考過做這樣一個正確的判斷有多大價值？意義在哪里？

有一點常識的人對這個問題都可以肯定地回答，泡沫一定有。

哪一個高速發展的經濟沒有泡沫，誰又能說泡沫里面就一定沒有價值呢？

因此與其在一邊冷眼旁觀，發出是否有泡沫的正確的議論，不如找到參與進來的姿勢和角度，看看自己能在里面扮演什么樣的角色。

我們來看兩個事實：

1.V神看好Defi的邏輯，是因為Defi背后有真實的價值

2.美國證監會的招安詔

先看美國的招安詔

今年2月份，美國SEC委員HesterPeirce發了一個通證避風港的建議，在我看來這就是一個招安詔。

目的是想讓很多真正的去中心化項目在美國監管的體系之下重新開啟1CO，重新用Token來融資。

值得注意的是這個詔安令一些具體的規則特別適合Defi，我們在關注Defi發展的時候，需要關注一些Defi項目會不會被美國法律和證監會收編。這對在Defi里面創業的人來說是一件非常重要的事情。

這樣的跡象，我們已經能夠從一些Defi項目身上看到。現在一些Defi項目對其代幣的設計做了升級，融入了治理功能。實際上就是針對美國證監會通證避風港的規定在通證設計上進行的調整。

Defi市值的飆升，項目類目的增多，以及監管政策的變化，種種情況都表明，我們正處于Defi的繁榮時期。

但是我們可能都需要思考的一個問題是Defi這種繁榮的現狀，與我們國家的創業者好像沒有多大關系，那么我們是否應該永遠缺席這場盛會，如何才有可能切入進來？

這個問題，先留給大家思考，以后有機會我們再來講。

第二部分：Defi的真實價值到底在哪里？

第一、為什么V神和孟巖老師都認為Defi具有經濟學意義上的真實價值？

首先來定義Defi：到底什么是Defi？

它是全球金融的公共基礎設施。

可以從兩個方面來闡述

第1：現實世界的金融，并沒有全球通用的公共基礎設施，這些設施都是非全球性的。中國有中國的基礎設施，美國有美國的基礎設施。如果你要從事金融活動，去訪問這樣的公共設施，是要受到國界限制的。

而Defi是沒有國界限制的

第2：在傳統金融環境下如果你要設立一家互聯網券商或者開一家銀行，你要怎么做？

你是不是要注冊一家公司，成立一家法人實體，最重要的還要去金融監管當局申請一張有關的牌照。

然后你得去做市場，獲取客戶，要去融資，這些做好之后才能去開展業務。

但是在Defi這個全球金融的公共基礎設施上，它的開放達到了什么樣的程度？

只要你有一個想法，有技術，就可以通過編寫代碼，部署代碼來創建你想要的任何金融服務。

也就是說，在Defi上面，如果你想要開一家金融公司，流程就由上面列出來的那么一長串簡化為兩件事：寫代碼+部署代碼。

這是一件極其具有顛覆意義的大事，先不用去管這些金融工具怎樣有效地去服務實體這樣的結論。

僅就在參與金融服務的開放度這一個維度，Defi作為全球金融公共基礎設施在人類的金融史上就是一件驚天地泣鬼神的大事。

面對這樣一個具有顛覆意義的金融工具，我們要去思考，它能為我們帶來哪些經濟上的利益或者優勢。

第二、Defi到底有什么樣的深層意義？

4個層面的意義

1.重新定義互聯網賬戶體系

2.重新定義企業財務報表

3.重構資產生命周期

4.重構資本市場

第1：重新定義互聯網賬戶體系

在傳統金融體系之下，我們要去開啟一項金融服務，不管是銀行，保險，證券。你都需要經過一次漫長且復雜的開戶過程，以及KYC驗證流程，需要填寫很多資料和數據。

不僅是線下的金融服務如此，在互聯網上要開通一項金融服務，同樣需要如此復雜的過程，不同的金融服務和公司還需要各自走一次基本上同樣的流程。

這種流程的復雜度只是一個方面，更重要的一方面是，在開立賬戶的過程中，你把自己最重要的資料和數據，包括身份數據，工作數據，財務數據等等都交給了提供服務的平臺。

因為有了你的這些數據，提供金融服務的中心化公司和平臺與你之間的關系實際上變成了服務方為主人，用戶為客人的一種不對稱主次關系。

Defi卻能完全改變這樣的主從關系，讓用戶變成真正的主人。

用過Defi服務的同學應該都知道，只需要下載和注冊一個Metamask錢包(imtoken等錢包也可以），就進入了一個完全開放的金融世界，不需要一大堆的KYC資料，有一個錢包地址，就可以訪問所有defi業務。

那種感覺就像你坐在辦公室，全世界的金融機構服務人員，包括各大銀行工作人員，投行經理，保險代理，基金經理，證券服務商等等都拿著毛巾，堆著笑臉等著為你服務。

還很奇怪的是，這些不同金融公司之間還沒有隔閡，他們的業務可以相互合作，比如從一家借貸公司通過抵押獲得借款，可以直接拿到另一家借貸平臺借到穩定資產，然后再拿去放進流動性平臺賺取流動性獎勵。

這樣的事情在傳統的金融世界中是絕對不可能的，想都不要想，你需要跑斷腿去各家金融機構才可能做得到。

而通過Defi,你只需要一個錢包就能實現所有這些，因為在Defi中錢包就相當于你的自主權身份。

第2.重新定義企業財務報表

記得有做審計的朋友說今年上半年是他們最繁忙的時候，比平常多幾倍的企業報表需要審計。

中國的企業，我們在了解它的經營情況的時候，一般需要查看四張表：資產負債表，現金流量表，利潤表，所有者權益變動表。

但是要去找到這幾張表并確認數據的真實性是一件非常辛苦的事，因為企業可能會通過大量的粉飾向外界構建一種虛假的繁榮形象。

這對審計工作和上市企業的投資者來說都是令人非常頭痛的事。

但是區塊鏈把這件事變得非常簡單，它能夠讓企業把三張表上鏈。以后企業報表不再需要這樣復雜的審計。

讓企業把他們的業務和交易記錄到區塊鏈上，在鏈上生成這些企業報表，接受外界的公開審查，讓企業的經營狀況暴露在光天化日之下就是區塊鏈要干的事。

但是這樣的事，對企業來說當然是抗拒的，他們可能永遠都不會主動接受這樣的規則。

然而，真正的革命都不會去說服舊體系的玩家遷移過來，而是會創造一個新的世界，提供一個新的舞臺，想辦法吸引一批愿意來新世界新舞臺表演的玩家來玩。

Defi就是建設了這樣一個新世界，搭建了一個新的舞臺，并吸引了一大批新的玩家。

我們在區塊鏈上看到這些項目把他們的經營狀況完全公布在了大眾的眼前。你可以去以太坊的區塊鏈上看到MakerDao,Compound，Uniswap，Aave，等等Defi項目的所有交易記錄。

雖然沒有明確標注，但是他們的財務報表都在鏈上了。

你可以對他們的經營狀況和項目估值有一個實時的了解，而且這些記錄無法篡改，無法造假，完全真實可信。

這是人類企業史上，人類金融史上一件非常了不得的偉大的創新。怎么強調它的作用和意義都不過分。

我們人類之所以有今天這樣的現代經濟，就是因為它建立了銀行，稅務，以及企業財務報表匯報制度三位一體的體系，加上用戶的賬戶體系，這些體系的配合才形成了如今的經濟體系。

而Defi將用戶的賬戶體系改變了，把企業財務報表體系也改變了，它在未來能夠帶來的潛力是我們普通人無法想象的。

未完待續！

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