比特幣突破1萬美元，但能帶來超級牛市的原因只有一個_比特幣

能帶來超級牛市的不是機構，也不是監管，而是機構背后散戶的意愿，決定散戶意愿的是數字貨幣美譽度。我們總是在期待機構入場以迎來大牛市，但大部分機構是否入場往往并非自己能夠決定的。機構管理用戶資產，不同的資產有不同的風險偏好，即使是資產配置，同樣要考慮實際用戶的意愿，所以機構主導市場的看法可能并不完全正確。最終實際決定大型機構是否配置數字資產的是實際用戶對數字貨幣的接受度，只有大量用戶接納數字貨幣作為資產配置的一部分，真正的大型機構才可能配置數字資產，這也許才是真正主導市場的力量。大量實際用戶接受數字貨幣的直接因素是什么呢？至關重要的是數字貨幣的美譽度。在現在這樣一個數字貨幣污名化的時代，想要獲得大量實際用戶的接受是比較困難的，但比特幣至少是最有希望的。

半數CME比特幣期貨和期權未平倉合約將于周五到期:金色財經報道，芝商所（CME）比特幣期貨和期權的未平倉合約中有50％將于本周五到期，這可能導致交易者將其合約延期至未來幾個月，并可能會加劇比特幣的波動性。[2020/5/27]

皮克斯動畫公司的《蟲蟲危機》中有一個場景，Hopper用一粒一粒的種子打他兄弟，但他們都沒有真正受傷。然后，他打開了種子糧倉的大門，于是，天吶……。

從這個情節，我們可以知道，對于大眾來說，“體量”勝于“影響力”。

我們在加密市場中聽到了很多關于“機構影響”的消息，很容易陷入這樣一個陷阱，即，只考慮機構將決定下一輪牛市什么時候開始。我們大多數人在2018年初期間氣喘吁吁地期待的“機構資金之墻”應該將比特幣和其他資產的價格推向最高點，而精明的散戶投資者則會緊隨著這場歡樂之旅。

動態 | 比特幣COT持倉周報：本周Dealer賬戶沒有任何持倉，保持市場中性看法:本周Dealer賬戶延續了上周的變化，沒有任何持倉，保持了市場中性的看法。Asset Manager凈多頭繼續加倉，Other Reportable凈空頭持倉開始回轉，表明了本周推動期貨市場向上動力的來源。綜合以上三個賬戶的情況，在dealer沒有出現新的變化之前，我們也會維持市場中性的觀點，AM賬戶的多頭因素會維持市場整體格局的向上但更多的可能表現為區間震蕩。[2019/6/15]

然而，一年之后，我們不再談論“這堵墻”了，而是專注于基礎設施建設，并等待大型機構在職者大聲宣布他們的忠誠。我們一再被告知“當高盛/道富/紐約銀行開始提供加密服務時”，機構將進場填補。

但一年后，我們仍然不得要領。

一、彌合差距

聲音 | 比特幣集團SE：在德國加密貨幣比股票更受歡迎:據dgap消息，德國加密貨幣交易所比特幣集團SE最近發布了一項調查，調查數據表明，德國越來越多的人認識到加密貨幣的潛力。接受采訪的人中有超過18％的受訪者表示他們目前擁有加密貨幣（9.2％）或過去進行過加密貨幣交易（9.1％）。這兩個群體中有58％的受訪者甚至自己進行過挖礦活動。德國的加密貨幣持有率為9.2%，甚至高于股票持有率，這意味著，在德國加密貨幣比股票更受歡迎。[2019/6/6]

事情就是這樣：“機構們”并非是只在與其他經濟體隔絕的微觀世界中運作的獨立實體。大多數人持有散戶資金；絕大多數機構資產由養老基金、共同基金和保險公司持有和管理。如果沒有一定程度的保證他們的客戶能夠接受這種投資，他們就不會做出某種投資決策。

當然，也有例外。對沖基金、家族辦公室和捐贈基金迎合不同的需求。他們可能承擔更多風險、擁有更具創新性的基礎，并且不受相同的規則和規定所限。但是-盡管它們可能體量很大-它們仍只占全球財富的一小部分。

動態 | 因巴爾的摩拒絕支付比特幣贖金 黑客在推特泄露被盜數據:據cointelegraph消息，因美國巴爾的摩市政府拒絕支付13個比特幣的贖金，黑客最近在社交平臺泄露了被盜賬戶的敏感數據。此外，黑客的推特賬戶聲稱已向媒體發送了被盜的財務文件和公民個人信息。據市長辦公室發言人稱，襲擊事件中沒有任何個人數據被盜。[2019/6/5]

而且，他們已經在不同程度上投資了加密資產。5月早些時候FidelityInvestments和GreenwichAssociates進行的一項調查顯示，超過20％的機構投資者已有動作。GlobalCustodian和BitGo公布的另一項調查顯示，94％的捐贈基金已投資于加密資產類。數周前GrayscaleInvestment發布的第一季度報告顯示，家族辦公室的參與率大幅上升。

然而，大量的機構資金仍在等待，而且他們等的并不是高盛或其同行的公告，不是為了更全面地建立市場基礎設施，甚至不是監管的明確性。

分析 | 以太坊大概率與比特幣聯動 基本面環比有較大改觀:據TokenGazer數據分析顯示，截止5月13日0時，以太坊24H價格區間為$184.51—$200.85，交易量為$11,501,593,687，總市值為$19,566,356,677，以太坊總市值環比上周增加了13.89%，而交易量增加了76.32%。當下ERC20代幣總市值約為以太坊總市值的64.29%，環比上周減少了9.74%。期貨方面，目前Bitfinex和BitMEX總多單量統計數據為$102,667,320，總空單量數據為$44,962,870，總多單比總空單多39.08%，市場看漲預期較強。以太坊與比特幣的關聯度于近期持續輕微下滑，目前關聯度為0.84，關聯較強，大概率受益于比特幣的持續上漲，以太坊也于近期出現一定漲幅。[2019/5/13]

而是，主流散戶的興趣。

二、就位

當養老基金、投資顧問、共同基金等的客戶詢問加密資產時，更多的機構投資者將爭先恐后地獲取信息。當各個投資者社區中關于概念的討論增長到一個不容忽視的數量時，更大的中介機構將推出新的服務。

許多聰明的機構正在走在前列，并將自己定位于能夠服務以滿足入場興趣。這些早期領導者正在獲得寶貴的經驗和思想，并為新市場增加了專業精神和保證。

盡管如此，加密行業仍然遠離“主流”。對于我們這個行業來說，過去一年中涌入的大量新基礎設施已經提升了人們的意識，所有行業的興趣都在強勁增長，而且監管機構也沒閑著。

然而，從外部看，加密行業仍然非常小眾—-與其他可投資資產相比，總加密市場微不足道；而且，對于許多人而言，購買加密貨幣的流程太復雜以至于無法理解。

加密行業仍然被認為是有風險的；詐騙和黑客攻擊仍然削弱了它的聲譽；加密企業仍然很難獲得穩固的銀行業務關系；大多數司法管轄區的稅務情況簡直令人困惑。

三、請注意

如果你瞥一眼最近的一些頭條新聞，你會發現，情況開始發生變化。

TDAmeritrade是全球最大的散戶經紀商之一，正計劃通過機構級交易所ErisX向其近1200萬客戶提供加密交易。

在5月早些時候的共識大會上，執行副總裁史蒂夫·奎克在他們的加密教育系列中敘述了相關興趣。

據報道，在線散戶經紀商eTrade還計劃向其近500萬客戶提供加密交易。

幾周前，股票交易應用程序Robinhood宣布將紐約添加到美國各州的名單中，并在紐約金融服務部門的批準下提供加密交易。

散戶加密受眾的增長超越了交易機會的增長。通過一系列媒體推動，加密資產及其優點正出現在數百萬散戶投資者面前。

同在幾周前，哥倫比亞廣播公司的新聞節目“60分鐘”播出了關于比特幣的片段。

5月早些時候，資產管理公司GrayscaleInvestments發布了一個激動人心的電視廣告，敦促投資者“放棄黃金”。

從今年年初開始，機構交易所Gemini的廣告，貼在整個美國幾大城市的公共汽車、出租車廣告牌、公交車站和火車站，宣布“加密”不是曾經的狂野西部。

散戶的興趣似乎正勢頭涌動，但是，要到達那個足夠響亮、以獲得更廣泛的機構部門開始投資加密的“轉折點”，還有一段距離。也許它可能就在附近，引爆點可能與比特幣ETF發布一樣明顯，也許它可能僅僅是潛意識指示的累積。

與此同時，我們這些專注于機構利益的人需要關注散戶的發展，而不是將兩個需求池視為各自獨立。

四、來吧

但是，正如機構部門需要散戶利益來引發更深層次的承諾一樣，散戶們也需要機構渠道。如果沒有受信任的顧問、熟悉的經紀人、共同基金經理和養老基金分配者等機構合作伙伴的支持和監督，大多數散戶投資者可能不會足夠自在地冒險。

散戶投資者可能會越來越密切地關注并深入研究加密貨幣-但為了達到這種規模，他們需要機構支持。

在《蟲蟲危機》的最后，豐滿的小毛蟲Heimlich經歷了一次愉快的變態，并出現了色彩鮮艷的翅膀，不幸的是，它們太小而無法承受太大的重量；他不能自己有效地使用這些新工具。但，不用擔心，他的空降隊友對新基礎設施有很多經驗—-他們幫助他在風景中翱翔。

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作者：NoelleAcheson

譯者簡介：愛樂牛，區塊鏈研習社特約作者。

聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社(公眾號）立場，亦不構成任何投資意見或建議。

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