探討DeFi新敘事：LSDFi、OpFi_Dopex

在這篇簡短的文章中，我想討論OpFi和LSDfi這兩種擁有自己解決方案的敘事。

在Cointelegraph的DeFi第三季度報告中，我提到了需要一種可以激勵用戶參與的代幣經濟模型，而不是典型的壟斷者代幣持有者資本主義模式。

簡而言之，更多的參與應該轉化為更多的流動性，因為參與者更愿意在協議或生態系統中存款和使用他們的資金。

新的DeFi敘事

讓我們首先提供一些背景信息：缺乏流動性和適當的激勵模型是為什么許多DeFi服務和功能無法起飛或在長期內無法維持自身的原因，尤其是期權交易，盡管像dYdX這樣的協議在衍生品市場處于領先地位。

許多DeFi協議已經嘗試提出敘事和解決方案來解決流動性問題。盡管有數百種想法，但只有少數模型被證明在某種程度上是一種可行的解決方案，即使是暫時或部分地。

V神發文探討以低于市場出清價格銷售以實現公平的替代方案:金色財經報道，8月22日，以太坊創始人V神發布關于《以低于市場出清價格出售以實現公平（或社區情緒或樂趣）的替代方案》的文章，V神表示，區塊鏈為我們提供了一個獨特的機會來重置社會規范。幾十年來經濟學家大喊“效率”失敗的情況下，優步將激增定價合法化；當然，區塊鏈也可以成為使機制設計的新用途合法化的機會，與其擺弄以市場價格與低于市場價格出售的粗粒度一維策略空間（也許還有拍賣與固定價格出售的第二個維度），我們可以使用更先進的工具來創建一種更直接地解決問題、副作用更少的方法，在所有這些情況下，解決方案的核心很簡單：如果你想對人可靠公平，那么你的機制應該有一些明確衡量人的輸入。人格證明協議可以做到這一點（如果需要，可以結合零知識證明來確保隱私）。因此，我們應該將市場定價和拍賣定價的效率收益，以及人格機制證明的平等收益，結合起來。[2021/8/22 22:29:12]

什么是OpFi？使用復雜的產品來簡化DeFi

美國國會探討遠程投票概念 并討論區塊鏈投票利弊:美國國會目前正在努力應對在新冠病疫情期間于華盛頓重新召開會議的風險。4月30日的一份參議院工作人員備忘錄顯示，美國國會探討了遠程投票的概念，以及它所涉及的技術和法律考慮；其中，備忘錄的一部分討論了使用區塊鏈投票的利弊。備忘錄中提到，區塊鏈通過其加密的分布式分類賬，既可以安全地傳輸選票，又可以驗證正確的選票。這些特性使得區塊鏈在電子投票中非常有用。區塊鏈可以為交易提供一個安全和透明的環境，并提供所有選票的無篡改電子記錄。它還降低了不正確計票的風險。不過備忘錄本身并沒有公開支持使用該技術，也討論了列部署該技術所涉及的潛在風險。(The Block)[2020/5/4]

OpFi是OptionsFinance的縮寫，是一種新的DeFi敘事，其中期權通過帶來增強流動性、資本管理和新激勵模型的新產品來為DeFi協議提供動力。

掌柜調查署 | 探討HBTC平臺十倍PE定價回購模型與平臺幣的新玩法:4月29日17:00，金色財經邀請到HBTC霍比特交易所創始人巨建華做客「掌柜調查署」，本期調查署將針對HBTC平臺獨創的十倍PE定價回購模型，與巨建華共同探討平臺幣的新玩法。詳情見原文鏈接。[2020/4/29]

這種說法主要是由Dopex推動的，Dopex是一家去中心化期權交易所，建立并提供OpFi產品，如大西洋期權(OP)、單質押期權金庫(SSOV)和看漲期權作為激勵措施。

在我看來，OpFi的目標之一是將特定的TradFi工具帶到鏈上，這些工具可能在某種程度上有用，所以你會在今天的許多DeFi敘述中看到與TradFi的某些相似之處。

我們以期權激勵模型為例。Dopex引入看漲期權作為激勵機制，類似于TradFi中用于促進利益相關者參與的典型期權激勵模型：

聲音 | 金冠股份：區塊鏈技術服務處于探討過程中 尚未正式投入市場運營:金冠股份在互動平臺上表示，區塊鏈技術服務于公司新能源有序充電網及泛在電力物聯網等業務領域，主要服務公司主營業務的高速發展，目前區塊鏈技術服務處于探討過程中，尚未正式投入市場運營。[2019/11/19]

協議將購買的看漲期權分配給其社區，而不是可以立即轉儲的固定代幣排放。這意味著用戶有動力將協議的代幣存入流動性池/產品中以產生利潤。

存入資產以結構化方式產生收益；看漲期權發行人可以定制執行價格和到期日。

當協議原生代幣的價值飆升時，用戶可以出售看漲期權并產生利潤，而協議則從應計的流動性中受益。

從理論上講，該模型減少了拋售壓力并激勵代幣參與，同時有可能在長期內產生流動性以實現可持續性。但隨著傾銷/寬松貨幣部分被消除，DeFi的墮落者可能會回避。

流動性管理的復雜性

這種激勵模型有點讓我想起了Solana的KaminoFinance，這是一個相對較新的協議，為CLMM優化提供自動化做市金庫。其金庫策略在流動性DEX上追求最佳收益率和最佳價格范圍，并將其復合，從而提高資本效率并減少波動性。

CLMM模型雖然對于流動性優化很有幫助，但其問題在于耗時的手動工作，因此自動化管理迄今為止是一個可行的解決方案。同樣，遠比股票交易復雜的期權交易通常由于期權希臘人的管理而顯得繁瑣。

回到OpFi，這種敘述背后的主要思想不是教育用戶，而是通過將復雜的基礎設施置于后臺來使期權交易以及DeFi中的其他功能變得更容易。隨著越來越多的協議嘗試整合這種激勵機制，我們將不得不看看它是如何推出的。

但這尤其具有挑戰性，因為他們正在使用復雜的衍生品產品來重塑本來就很復雜的DeFi格局。

LSDfi：利用收益協議進行推測

在我看來，LSDfi純粹是貪婪。這是一個協議生態系統，旨在從生態系統中產生盡可能多的收益，該生態系統旨在釋放已經產生收益的質押資產的收益。換句話說，這只是衍生產品之上的衍生產品。

這一切都始于Shapella升級。

當以太坊過渡到PoS時，大量ETH被鎖定，直到Shapella升級，這給基于ETH的項目造成了流動性緊縮，并使權益持有者因市場狀況而面臨潛在損失。

解決方案？創建這些質押資產的代幣化版本，例如Coinbase的Wrapped質押ETH，然后將其用于各種DeFi活動。這使得質押者可以在質押資產的同時產生收益。

這引發了流動性質押生態系統的繁榮，目前TVL已超過200億美元，其中LidoFinance是主要參與者。

LSDfi正在玩舊的金融游戲嗎？

簡而言之，LSDfi是指通過利用流動性質押衍生品進行投機來尋求利潤的協議。對我來說，這讓人想起15年前建立的二級市場，當時銀行變得貪婪，開始購買大量毫無價值的貸款，并將其打包成CDO，并在美聯儲放寬貸款標準后過度杠桿化其頭寸，投機付款人和違約者。

同樣，在LSDfi中，您正在對LSD及其產品進行投機。您可以借用LST來創造額外收益，甚至可以對其他LSD代幣、LSD指數等進行投機或對沖。我們正在創建一個擁有大量資金的二級市場，從不斷增長的趨勢中獲利，從而創造另一個不斷增長的趨勢。

雖然LSD提供了一種創新的解決方案來釋放抵押流動性，但LSDfi——在現有系統之上進行了層層投機——在我看來，我們只是在盲目地模仿和重復舊有且有缺陷的金融劇本，對某些DeFi的目標提出了關鍵問題社區。

最后的想法

DeFi可以很有趣。您可以創建代幣的代幣化版本，在衍生品之上構建，以及許多可以服務于有用目的或只是成為下一個投機池的東西。也就是說，LSDFi正在向DeFi生態系統注入大量流動性，但要警惕爆炸性增長和指數級飆升，尤其是在多層之上構建的過度杠桿化系統。

另一方面，OpFi是一個新興的生態系統，具有一定的優勢，但似乎缺乏某些基礎概念。然而，使用復雜的產品通過將其置于后臺來促進DeFi結構的想法非常有吸引力。

Tags：LSDETHDopexLSD幣LSD價格ETH錢包地址ETH挖礦app下載Etherael指什么寓意Dopex幣是什么幣

芝麻開門交易所