香港財政司：虛擬資產不可或缺 無遠弗屆_代幣化

作者：柏亮

10月31日，香港財政司正式發布《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》。

從這份宣言中，我們可以提煉出一些關鍵詞，更清晰地了解香港財政司對虛擬資產市場的認知、態度、監管原則和創新實驗。

香港財政司對虛擬資產的選擇是全面性的而不是選擇性的，“我們致力推動整個虛擬資產價值鏈上各項金融服務的可持續發展”，在這個基礎上，循序漸進地制定監管規則，推進試驗項目。

香港證監會、金管局和財政司多年來已經推出了多項與虛擬資產相關的監管措施。2019年就推出了虛擬資產交易所牌照管理制度，早已有交易所獲得批準并營業發展。

市場關注的焦點還有散戶投資者的準入、穩定幣和數碼港元的問題。前兩者是研究中待定的問題，證監會在研究散戶投資者的準入問題、金管局在制定穩定幣的監管措施，都處在咨詢階段。

數碼港元是本次公開的三個試驗項目之一。“數碼港元的意義在于其可作為銜接法定貨幣與虛擬資產的‘骨干’和支柱，因此能穩定價格并予人信心，而有了這兩個要素，便可按不同資產類別推動更多證券型代幣發行的金融創新。”根據《宣言》對穩定幣和數碼港元的描述，數碼港元具有穩定幣的功能，這不同于數字人民幣，雖然兩者的性質都是“央行數字貨幣”。

香港財庫局副局長：涵蓋虛擬資產管理在內的56個項目獲第二輪拍住上計劃資助:9月6日消息，香港財經事務及庫務局副局長陳浩濂在昨日出席“金融服務卓越大獎 2023”時透露，香港金管局與人民銀行正就數字人民幣作跨境支付在香港進行技術測試，當中包括以“轉數快”增值的技術可行性。

此外，為推動業界更積極投入研發新金融服務和產品，第二輪“拍住上”金融科技概念驗證測試資助計劃共有 56 個項目獲批，涵蓋范疇涉及客戶盡職審查、ESG、虛擬資產管理及央行數字貨幣等的金融科技方案。[2023/9/6 13:20:30]

以下是部分關鍵詞及《宣言》中的相關表述。

認知：不可或缺、無遠弗屆

有見虛擬資產對環球投資者的吸引力，以及在金融創新方面得到的認同俱增，加上隨著虛擬資產進入Web3.0和元宇宙領域所帶來的未來機遇，我們認為虛擬資產在市場上已變得不可或缺。

香港作為國際金融中心，而虛擬資產無遠弗屆，我們亦需要密切監察國際間不斷演變和推陳出新的監管發展，并在制訂我們的監管制度時予以考慮。

香港財庫局長：本港學生希望了解虛擬銀行、區塊連應用等不同范疇，鼓勵投身金融業:金色財經報道，香港財經事務及庫務局副局長陳浩濂昨日會見金融發展局青年就業資訊計劃的學生咨詢小組代表，他表示本港學生希望了解更多有關虛擬銀行、私募基金、區塊連應用及環球資產配置等不同范疇情況，鼓勵學生多聽、多問、多試， 多留意財經新聞及金融業內報道，香港財庫局去年底開始推出為期3年、撥款總額2億元的綠色和可持續金融培訓先導計劃。（明報）[2023/8/25 10:02:19]

態度：認同、欣賞；開放、兼容

香港是國際金融中心，對全球從事虛擬資產業務的創新人員抱持開放和兼融的態度。我們十分欣賞這些創新人員開展分布式分類帳技術(“DLT”)的領域，并開發更具成本效益、兼融、靈活和劃時代的嶄新金融創新方案。

我們認同DLT和Web3.0有潛力成為金融和商貿未來發展的趨勢。

范疇：整個虛擬資產價值鏈

香港擁有世界級的金融基建、法律和監管制度，我們致力推動整個虛擬資產價值鏈上各項金融服務的可持續發展，當中涵蓋虛擬資產發行、代幣化、交易和支付平臺、金融和資產管理，以及存管等。

香港財政司司長陳茂波：現在是Web3發展的黃金機遇，也是驚心動魄的時刻:4月12日消息，在“2023 香港Web3嘉年華”主會場上，香港特別行政區政府財政司司長陳茂波在發表開幕演講時表示，要以科技變革的歷史視角看待 Web3 的發展，科技的變革引領著商業的創新，而商業行為也會驅動更好科技的變革，互聯網就屬于這一類變革的力量，區塊鏈技術的興起，讓互聯網已經進入 Web3 時代。香港將推動虛擬資產市場可持續和負責地發展，適當的監管是必須的，這樣才能營造可持續的發展空間。現在是 Web3 發展的黃金機遇，也是驚心動魄的時刻，回顧歷史，Web3 的發展在經歷震蕩后將會再次快速發展。[2023/4/12 13:58:11]

監管原則：相同業務、相同風險、相同規則

我們會采取“相同業務、相同風險、相同規則”的原則，并適時訂出所需規限，一方面讓虛擬資產創新能夠在香港可持續地蓬勃發展，另一方面確保能按照國際標準緩減和管理在金融穩定、消費者保障和打擊洗錢及恐怖分子資金籌集方面所造成的實際和潛在風險。

香港財政司司長：金管局正研究提升其監管沙盒:香港特區政府財政司司長陳茂波表示：除了今年一月已公布的金融科技概念驗證測試資助計劃，金管局正研究提升其監管沙盒，對有潛力的金融科技方案提供一條龍式的審批及資助，縮短創新金融產品推出市場的時間。[2021/2/24 17:47:23]

在新制度下，虛擬資產交易所將與現時傳統金融機構一樣，須遵守打擊洗錢及恐怖分子資金籌集和保護投資者方面的規定。

過去數年，政府和監管機構以“相同業務、相同風險、相同規則”的原則，制訂了一套整全的虛擬資產監管框架。我們已推出監管制度，以“選擇參與”的方式為虛擬資產交易所發牌。在資產管理方面，監管機構就虛擬資產基金和全權委托賬戶的管理事宜發布指引。此外，監管機構就分銷虛擬資產相關產品、進行虛擬資產交易或提供有關虛擬資產的意見等方面，向銀行和金融機構提供指引。有關監管制度亦得到業界廣泛支持。我們認為透過一致、明確和清晰的整全監管框架，有助奠定穩固的基礎，以迎接由全球虛擬資產急速發展所帶來的金融創新和科技發展。

聲音 | 香港財政司司長陳茂波：金管局將很快發放虛擬銀行牌照:據金十消息，香港特區政府財政司司長陳茂波：香港金管局將很快發放虛擬銀行牌照。此前2月22日消息，香港將在未來幾周內向六家運營商發放虛擬銀行牌照，預計包括騰訊旗下的支付業務財付通、螞蟻金服、小米、渣打、香港電訊，以及眾安在線及其合作伙伴中信銀行。[2019/2/27]

（此前，香港證監會和財政司陸續發布了關于虛擬資產的相關文件，比如：

2017年9月5日香港證監會發布《有關首次代幣發行的聲明》，

2017年12月11日香港證監會發布《致持牌法團及注冊機構的通函——有關比特幣期貨合約及與加密貨幣相關的投資產品》，

2018年2月9日香港證監會發布《證監會告誡投資者防范加密貨幣風險》；2018年11月1日發布《有關針對虛擬資產投資組合的管理公司、基金分銷商及交易平臺營運者的監管框架的聲明》，

2019年11月6日香港證監會發布《關于監管虛擬資產交易平臺的立場書》，并附上《適用于虛擬資產交易平臺營運者的發牌條件和條款及條件》；

2020年11月3日，香港財政司發布《有關香港加強打擊洗錢及恐怖分子資金籌集規管的立法建議公眾咨詢》。

監管手段：發牌制度

為進一步落實上述整全的監管框架，我們近期致力為訂立虛擬資產服務提供者發牌制度展開工作。

金融中介機構和銀行將可與來自虛擬資產界別的獲發牌同行合作，并在符合相關監管條件的情況下，為客戶提供虛擬資產交易服務。

從虛擬資產交易所的角度來看，發牌制度可讓他們在香港開拓新的分銷渠道，以利用本港價值超過4.5萬億美元的龐大資產和財富管理市場。

在加緊籌備新發牌制度的同時，我們也樂意聯系全球虛擬資產業界，邀請有關交易所在香港開拓商機。

優勢：生態圈、4.5萬億美元

香港擁有蓬勃的虛擬資產生態圈，這能透過我們市場中的非同質化代幣(“NFT”)發行、元宇宙開發者，以至貿易金融采用DLT活動等呈現。假如我們把目光放遠到虛擬資產更多其他的用途，例如藝術品和收藏品貿易、古董物件代幣化，又或在金融創新角度而言，讓不同種類的產品(如債務證券)代幣化，定必能夠迎來更大機遇。

從虛擬資產交易所的角度來看，發牌制度可讓他們在香港開拓新的分銷渠道，以利用本港價值超過4.5萬億美元的龐大資產和財富管理市場。

散戶準入：將展開公眾咨詢

我們留意到環球投資者(無論是機構投資者還是零售投資者)愈趨接受虛擬資產是一種可作投資配置用途的資產。證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)將會就新發牌制度下零售投資者可買賣虛擬資產的適當程度展開公眾咨詢。我們亦留意到，其他市場的零售投資者亦可經虛擬資產相關產品例如交易所買賣產品接觸虛擬資產。

ETF：歡迎

對于可否在香港引入虛擬資產交易所買賣基金(“ETF”)，政府抱持歡迎態度，證監會亦快將就此發出通函。

穩定幣：制訂風險為本、合乎比例和靈活的監管制度

穩定幣是我們的另一焦點所在。有鑒于穩定幣據稱能夠維持價值穩定，而其使用情況愈益增加，例如作為加密貨幣和法定貨幣的交易媒介，因此亦具潛力能夠與傳統金融市場(如支付系統)互相建立關聯。汲取了虛擬資產市場近期出現的危機(加密寒冬)所帶來的經驗，國際間已有共識，須就穩定幣的不同范疇包括在管治、穩定和贖回機制等方面訂出適當的監管。

就此，香港金融管理局(“金管局”)早在今年年初已針對有關議題發出討論文件，邀請有關人士就規管涉及支付用途的穩定幣的活動制訂風險為本、合乎比例和靈活的監管制度，并會稍后發布咨詢結果和下一步工作。

試驗計劃：金融科技周NFT、綠色債券代幣、數碼港元

政府和監管機構正研究推出下列試驗計劃，以測試虛擬資產帶來的技術效益，并嘗試把有關技術進一步應用于金融市場。從這些試驗計劃可見，我們有決心致力與全球虛擬資產業界攜手合作，一同探索金融創新之路。

(a)為2022年香港金融科技周發行NFT，我們與金融科技和Web3社群互動的概念驗證項目;

(b)綠色債券代幣，讓政府綠色債券發行代幣化，供機構投資者認購;

(c)數碼港元，可作為銜接法定貨幣與虛擬資產之間的“骨干”和支柱，為推動更多創新提供所需信心。

人才：歡迎匯聚

政府已做好準備迎接金融和商貿的未來發展，并支持虛擬資產背后的技術發展和社會及經濟效益，我們歡迎金融科技和虛擬資產社群和人才匯聚香港。

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