金色硬核 | 可審查穩定幣是有DeFi抵押品_SDC

金色財經近期推出金色硬核（Hardcore）欄目，為讀者提供熱門項目介紹或者深度解讀。

按：近日因美國監管執法部門要求，USDC發行方把一個USDC地址列為黑名單，凍結了該地址上價值10萬美元的USDC，與此同時USDT發行方Tether封鎖多個USDT地址，共計凍結 551萬美元USDT。不少投資者才發現，原來USDT、USDC、PAX等穩定幣早就在合約代碼中寫有資產凍結功能。Multicoin Capital前總監Tony Sheng近日發文探討了這些可審查穩定幣作為DeFi抵押品對DeFi的影響，由于DeFi的相互鏈接性，可被審查、凍結的不良資產可能引發連鎖反應，可審查穩定幣可能是有的DeFi抵押品。

金色財經挖礦數據播報 | ETH今日全網算力上漲1.74%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力108.628EH/s，挖礦難度16.79T，目前區塊高度655305，理論收益0.00000997/T/天。

ETH全網算力264.336TH/s，挖礦難度3357.88T，目前區塊高度11187915，理論收益0.00642740/100MH/天。

BSV全網算力1.226EH/s，挖礦難度0.15T，目前區塊高度659767，理論收益0.0007339/T/天。

BCH全網算力1.727EH/s，挖礦難度0.24T，目前區塊高度659999，理論收益0.00052124/T/天。[2020/11/4 11:36:28]

USDC發行人CENTER聯盟首次凍結了一筆USDC資產。同時值得注意的是，USDT共凍結了22個地址。

金色財經行情播報 | BTC加速下跌，局部空方占優:據火幣行情顯示，今日上午BTC加速下跌，最低探至9234.46USDT，價格處于此前6月11日下跌后重要支撐位。日線圖K線運行在均線三線下方，MA5構成直接打壓，空方優勢明顯。4小時圖9400USDT平臺破位，局部收跌4根K線，不排除多頭有反擊動作，但上方壓力已越來越大。截至10:00，火幣平臺的主流幣的具體表現如下。[2020/6/15]

我在大約兩年前的文章“ 使用受監管穩定幣，收獲審查”中談到過這種可能性。隨后幾個月，還針對USDC / GUSD，DAI和USDT屬性寫了三篇文章。

下圖基本上總結了我當時的想法：

金色晨訊 | 螞蟻金服將排查虛擬幣場外交易 SEC將重審ETF提案:1.美國證券交易委員會將“重新審查”本周三對9項比特幣ETF提案發出的拒令。

2.英國司法部尋求利用區塊鏈保護數字證據。

3.中國銀行完成國內首筆區塊鏈技術下國際匯款業務。

4.Factom新專利尋求在區塊鏈上進行秘密數據共享。

5.Gartner估計2030年區塊鏈將產生1.76萬億美元至3.1萬億美元的商業價值。

6.已有269.6萬家網絡商店可通過Coinbase接受加密貨幣支付。

7.瑞波CEO稱區塊鏈和加密貨幣行業存在信息的錯誤傳播。

8.螞蟻金服將嚴密監控排查涉及虛擬幣場外交易。

9.騰訊回應稱已完成使用商戶號進行虛擬幣交易的清理。[2018/8/24]

市場上由法幣支持的穩定幣都是可審查的。但至少USDC和GUSD受到監管，因此持有可驗證的儲備。如果你想使用錨定USD價值的非主權貨幣，那么需要使用Dai之類的東西。

金色財經訊:比特幣現金自11月10日起價格飆漲，一度觸及2248美元，截至目前漲幅達117%，價格為1398美元，市值超過300億美元，超越以太坊成為第二大數字貨幣。[2017/11/13]

我得到三個結論：

（1）USDT需求將消失，因為它既不是抗審查的又不可驗證。

對不需要抗審查價值存儲的用戶，受監管穩定幣的風險低于USDT

對需要抗審查的用戶，抗審查穩定幣的風險比USDT和受監管穩定幣都低

因此，USDT處于尷尬的中間狀態，會沒有市場

這一結論到目前為止是錯誤的。目前市場對USDT的需求激增。但我仍然對亞洲交易者偏愛USDT而不是其他穩定幣感到驚訝。

（2）謹慎地支持使用USDC，因為我認為它可以將Coinbase上的投機者轉換為web3用戶：

我們是否希望Coinbase能成功地將其數百萬用戶引入USDC？正如我之前文章寫的，可編程和幣值穩定的貨幣是加密采用的福音，只要記住它是可審查的。Coinbase有機會增加其用戶從加密貨幣投機者轉變為加密貨幣用戶的可能性，這是加密貨幣采用渠道中最重要的一步，因此我謹慎地為USDC加油打氣。

這一方向是正確的。USDC的需求也在激增，已成為DeFi的核心部分，似乎是用戶的主要入口。

（3）只有抗審查性的穩定幣才能勝任非主權貨幣

見證這一點還為時尚早，但當今的大多數用戶似乎都喜歡使用可審查的法幣穩定幣。我們需要看看，隨著抗審查意識的增強，這種情況是否會改變。

自從我撰寫這些文章以來，變化最大的是DeFi。那時，人們幾乎完全將穩定幣用作儲備貨幣，目的是在中心化交易所里進行交易。現在，穩定幣正在通過復雜的智能合約系統匯集成資金池，借出和杠桿化利用。

在本應該是“無需信任”的系統中，穩定幣是最大的抵押品形式。

不良資產是我在關于收益農場（yield farming）推特主題帖中概述的三種風險之一，我將其描述為“資產本身的價值被劫持”。

通過2種常見途徑和一種非常見途徑你可能遭受損失。（1）資產儲存地被搶劫，（2）借入太多而爆倉，（3）資產本身的價值被劫持（較少遇到）。

第三種風險我給出的示例是未完全由儲備支持的法幣穩定幣。凍結資產是另一個風險來源。目前很難說明，由于DeFi的相互鏈接性，別人的不良資產可能會如何導致你的損失。

下圖是一個假設的穩定幣資金池的例子。

用戶將USDC，USDT和DAI存入資金池。后來我們得知，犯罪分子也將USDC存入該池，結果，該池中的USDC被凍結。當用戶去提取資金時，他們無法取回USDC。根據資金池的構造方式，他們可能什么也得不到！

這個例子發生的可能性很低（這里只是舉例！），但是我想說明的是，不安全的抵押品會如何破壞整個DeFi鏈接。考慮到DeFi是一個鏈接網絡，一個鏈接斷掉可能會導致許多其他地方出現故障。

所以，請務必小心些！

原文鏈接：https://tonysheng.substack.com/

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