分析師：比特幣突破9400美元大關，期貨合約或將引領市場起飛？_比特幣

據beincrypto消息，加密貨幣分析師、前華爾街交易員ToneVays表示，尚未確認牛市的到來。目前的BTC供資比率“有利于空頭”，BTC高于9000美元的水平需要保持2-3日，才能確保牛市的到來。

合約是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物的標準化合約。隨著更多合約產品的推出以及更多用戶進入合約交易市場，合約交易將成為2020年加密行業的新爆點。

巨頭進場推漲市場

2020年一開年，加密貨幣市場就迎來一波上漲走勢。據比推數據，市值最高的加密貨幣比特幣上漲18%，市值排名二、三的以太坊和XRP也分別上漲28%和22%。

推動這一波市場上漲行情的重要因素之一便是芝商所于1月13日推出的基于比特幣期貨的期權產品。很多加密投資者在CME比特幣期權推出前就已開始布局比特幣期貨。

事實上在過去的4個月中，已有多家交易所涉足合約交易領域，推出合約交易新產品。

鏈上分析師：Arca在6周內提取了價值約600萬美元的代幣:6月29日消息，鏈上分析師Onchain Wizard發推表示，過去6周，Arca從一個錢包中提取了價值約600萬美元的代幣，包括TOKE、FXS、LDO、OHM、SYN、SILO和MPL。此外，還有約400萬美元的ETH即將流出。[2022/6/29 1:39:02]

2019年9月，洲際交易所旗下加密交易平臺Bakkt推出實物結算的比特幣期貨產品，隨后又在12月推出比特幣期權和現金結算的比特幣期貨。

主要加密貨幣交易所幣安同樣在2019年9月推出幣安合約產品，在過去幾個月中，已經陸續推出了比特幣、以太坊、比特幣現金、XRP、萊特幣、以太坊經典、EOS、Tron、Link和Stellar共10種合約產品。

合約交易量排名前五Bybit交易所聯合創始人兼CEOBen也向比推透露，Bybit計劃在2020年第一季度推出以USDT結算的線性合約，作為對其目前的反向交易合約的補充。該合約具有投資組合保證金功能，允許賬戶在全部范圍內使用可用保證金。Bybit還將在頭寸區域內提供對沖功能，將多頭和空頭頭寸分開，并允許交易者同時持有。

分析師：如果俄羅斯利用加密貨幣逃避制裁，將導致市場價格暴跌:2月27日消息，經濟學家、加密分析師Alex Krüger警告稱，如果俄羅斯轉向加密貨幣以逃避制裁，加密貨幣將受到負面影響。美國監管機構有可能將其視為事關國家安全的問題，將嚴厲打壓該行業。Alex Krüger表示，盡管他認為加密貨幣和其他資產的價格已經觸底，但如果后續沖突導致使用核武器，情況可能會惡化。[2022/2/28 10:19:40]

持倉量和交易量創紀錄

交易所紛紛推出合約產品，帶動了合約交易市場的火熱，多個交易所的合約交易量和持倉量在2020年的第一個月中創下記錄。

來自數據分析公司Skew的數據顯示，在CME上市的比特幣期貨的未平倉頭寸相比于2020年初已經翻了一番，這無疑反映了投資者對加密貨幣興趣的增加。

2019年11月初，幣安合約交易平臺的日持倉量不到5000萬美元。2020年1月，其用戶持倉量已逼近1.5億美元，是兩個月前的3倍。

分析師：DeFi有可能吸引大批尋求優于傳統金融工具的收益率的投資者:7月18日消息，名為 Guy 的分析師表示，去中心化金融 (DeFi) 空間有可能吸引大批尋求優于傳統金融工具的收益率的投資者。鑒于 DeFi 在很大程度上依賴于以太坊，分析師表示，去中心化金融協議的采用可能激增，可能會推動 ETH 成為市場上最大的加密貨幣。他說，潛在的觸發因素可能是以太坊和其他智能合約平臺進行預期的升級，以變得更便宜、更高效。比特幣仍在從其哈希率崩潰中恢復過來，而以太坊則相對未受影響，其去中心化金融生態系統同樣保持穩定。（dailyhodl）[2021/7/18 0:59:57]

在合約交易市場中異軍突起的Bybit交易所在2019年期貨交易量更是突飛猛進，來自CoinGecko的數據顯示，去年Bybit四季度的交易量相比于一季度增長近百倍。對此Ben解釋稱，原因在于，“我們擁有令人敬畏的客戶群，他們對我們充滿信心并相信我們會一直保持傾聽；我們的平臺超越了我們關注的傳統交易所的準則；我們擁有一只敬業的團隊，永不停止創新和改進。”

合約市場挑戰現貨市場

盡管合約交易目前尚處于發展初期，但是合約交易市場已然開始挑戰現貨市場。投資者正在尋求更多的投資方式以更好利用數字資產，在一些交易平臺，合約交易量已經超過現貨交易量。

Tether分析師：穩定幣起源并非解決比特幣波動性問題:國際清算銀行、美國聯邦儲備委員會、以及金融穩定委員會三家監管機構此前將穩步描述為一種試圖解決比特幣（BTC）等其他加密資產高波動性加密貨幣，但這種表述可能并不足夠準確。Tether合規分析師馬特魯·亞歷山大（Matthew Alexander）認為，穩定幣主要作用其實是通過向高度移動加密資產注入法定貨幣的基本經濟屬性，來解決傳統法定貨幣和銀行業的低效率問題。穩定幣的起源其實和比特幣波動性無關，全球加密穩定幣的競爭對手并不是比特幣，而是推動、促進更多人訪問這種新穎的、數字化的稀缺性資產。如果傳統貨幣和銀行業務發展不那么緩慢、成本不那么高且具有排他性，那么穩定幣將不復存在。（Cointelegraph）[2020/6/28]

據CoinGecko的數據，目前合約市場日交易量約為168億美元，市值最大的加密貨幣比特幣合約日交易量占到110億美元。據比推數據，目前加密貨幣現貨市場日交易量約為608億美元，比特幣現貨日交易量約為172億美元。

隨著更多的交易所入場，更多的合約交易產品的推出，合約市場交易量有望在2020年繼續攀升，交易量有望逼近現貨市場。

RBC分析師：比特幣和黃金存在關聯性:RBC資本分析師表示，此前無法將比特幣價格和黃金價格相關聯。然而自去年年底，比特幣和黃金出現了負相關關聯性。[2018/2/7]

對此Bybit交易所CEOBen表示，“這很有可能，如果市場增長，它應該會發生。即使在傳統行業中，衍生品交易量也往往比黃金和石油等基礎資產高出2-3倍。如果我們能夠成長，尤其是當機構參與者脫穎而出時，我們將會增長，我們應該期望衍生品領域有更大的交易量。”

加密貨幣交易所CoinFLEX首席執行官MarkLamb甚至預測稱，到2020年底，加密貨幣衍生品市場的規模將達到現貨市場的20倍。

合約交易競爭激烈

隨著多家老牌、新秀交易所的涌入，作為加密行業藍海的合約領域中的競爭正無比激烈。

目前合約市場交易量最大的交易所是OKEx，該交易所于2013年最早推出加密合約交易，該合約類似于傳統期貨，最大可使用40倍杠桿。分別設有周合約，月合約和季度合約。

在交易量上能夠與OKEx抗衡的是BitMEX交易所，該交易所于2014年上線永續合約，與傳統期貨合約相比，永續合約不用結算，類似高倍保證金現貨市場，最高可使用100倍杠桿。永續合約用資金費率替換結算，采用標記價格作為強平價格。

再加上2016年推出比特幣期貨和期權交易產品的荷蘭Deribit交易所、2018年推出合約交易的HuobiDM和Bybit以及2019年入場的交易巨頭幣安，這基本形成了目前合約交易市場頭部競爭格局。

自2019年以來，整個數字資產合約交易行業的競爭前所未有地激烈，數字資產交易平臺競相提供最新的產品和功能來吸引用戶。幾大衍生品交易平臺的市場份額集中度有所下降，目前處于公平角逐的狀態。

2020年合約市場新趨勢

隨著合約交易市場競爭的激烈，2020年中衍生品交易平臺將在市場深度和流動性、執行性、易用性和交易體驗、穩定性、安全性以及杠桿和交易費率方面大做文章。Bybit交易所CEOBen對比推表示，其中流動性、執行性和交易體驗是交易者尋找的三大核心內容。

-市場深度和流動性

交易平臺的市場深度是用戶選擇交易所的主要影響因素，合約交易的貨幣對需要有足夠的流動性，以便即使在劇烈波動期間，用戶的定單也會有最小的滑點。因此，多家交易所都會優先在這一關鍵點進行優化。

Ben對比推表示，Bybit持續與市面上大型量化團隊和做市商對接并簽署合作協議，保證交易所充足流動性。Bybit還通過獎勵機制和合理競爭規則保持做市商之間的良性競爭和獎勵平衡，從而達到充足深度和流動性目的。目前，Bybit的市場深度已排行業第二。

-執行性

合約交易的執行性也將是2020年各大合約交易所的重要競爭點。

Bybit交易所CEOBen認為，執行性的重要性無需多言，任何交易所的主要功能都是以快速、完美的方式匹配訂單。所以我們將能看到許多交易所努力提供合適和有效的交易執行方式，尤其是在價格波動期間。

-易用性和交易體驗

隨著合約交易產品以及支持合約交易平臺的增多，參與到合約交易的用戶也逐漸由專業投資者發展到更多的散戶投資者。對于散戶投資者來說，交易平臺的易用性以及客戶服務將成為其選擇交易平臺的重要因素。

Ben對比推表示，數字貨幣行業是一個新興的行業，用戶會遇到很多問題。因此Bybit成立了7X24小時的客服團隊，支持多國語言，可以為用戶在任何時間提供幫助。此外，Bybit的App也將為交易者提供簡潔明了的交易體驗。

-穩定性

合約交易用戶最不能接受的情況莫過于交易所頻繁“插針”或者“宕機”導致爆倉。合約交易平臺將繼續在價格機制和系統穩定性方面進行改善以吸引用戶。

據Ben對比推透露，Bybit交易所采用雙套價格機制，標記價格可以智能降低報價失真或發生宕機交易所的價格權重，從而保證了標記價格的準確性，為用戶創造更公平的交易環境。而擁有堅實的平臺是Bybit發展的核心基礎。在波動性和低延遲交易過程中，需要暴漲服務器不能出現任何過載現象。

-其他

除此之外，衍生品交易所的安全性、保證金交易的杠桿率以及交易平臺的交易費率情況同樣會成為2020年中幾大合約交易平臺的競爭關鍵點。

結語

對于合約交易的未來，Bybit交易所CEOBen表示，2020年肯定會有更多創新出現，現在對期權市場的需求正在穩步增長，另一個非常令人興奮的前景就是衍生品合約與期權交易的結合。

Ben還預測，2020年加密貨幣衍生品交易所可能會發生合并。整體看來，隨著行業競爭的加劇，市場只會對交易者變得更加有利。他對整個衍生品市場感到樂觀，日交易量在2020年有望達到每天200-250億美元。

加密資產已經發展到了第十二個年頭，加密行業正在越來越由邊緣走向主流，在新的一年中，隨著投資者對加密資產興趣的提升，加密行業也必將在2020年以前所未有的速度發展。合約交易經過多年的醞釀也將在2020年迎來爆發。

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