季入7億美金！看USDT悶聲發大財就知道穩定幣賽道為何擠破頭_SDT

作為穩定幣市場的的龍頭老大，USDT一直以來都飽受質疑，但卻在一輪輪FUD危機中穩居第一。

而上個月，USDT發行商Tether首席技術官PaoloArdoino則透露，Tether在2023年第一季度將實現7億美元的利潤，并使得其超額儲備達到16.6億美元。

01逆勢擴張的Tether

如此驚人的盈利能力，不僅在加密世界是數一數二，放在傳統金融的上市公司里也屬拔尖，我們以同期A股上市公司的盈利狀況為例：

2023年一季度已披露業績的A股公司中，排名第一的是萬華化學，凈利潤約40.53億元，第二名廣匯能源則以30.07億元排名第二，而中國聯通以22.66億元排名第三。

美聯儲哈克重申目前不認為需要進一步加息:金色財經報道，美聯儲哈克重申目前不認為需要進一步加息，如果通脹回落進程停滯不前，可能會呼吁加息。

他還表示，最早要到明年才能看到降息。需要保持利率穩定，觀察政策對經濟的影響。[2023/8/25 10:03:03]

按照4億美元，Tether今年一季度的盈利已經超過中國聯通，可以在A股盈利榜中排名第三，且距第二咫尺之遙。

根據CoinGecko數據，自3月10日美國監管機構關閉硅谷銀行以來，USDC凈流出量已超過120億美元，總流通量降至320億美元左右，下降幅度約30%，而將USDC作為主要儲備的DAI、FRAX也都因受牽連而市場份額下滑明顯。

法官批準將CFTC對SBF的民事訴訟推遲至刑事案件結束后:金色財經報道，一名法官已批準美國檢察官要求美國商品期貨委員會(CFTC)推遲對SBF提起民事訴訟的請求。在上周提交的一份文件中，檢察官要求法官推遲美國證券交易委員會（SEC）和CFTC針對SBF提起的民事欺詐訴訟，直到其刑事指控結束。檢察官表示，暫停民事案件將節省時間和資源，因為刑事案件的結果“可能對民事案件中最終存在爭議的問題產生重大影響”。目前，要求推遲SEC民事訴訟的請求仍在審理中。據此前消息，SBF已同意暫停民事案件審理，FTX和 Alameda的其他高管Gary Wang和Caroline Ellisone的律師以及FTX.com和 Alameda破產財產的律師也表示同意。此外，SBF對針對他的刑事欺詐指控拒不認罪。這起刑事案件將于10月開始審理。[2023/2/14 12:04:56]

BUSD則受制于監管壓力不斷銷毀，流通量持續下降，過去30天減少近20億美元，是所有穩定幣中銷毀最多的；而旨在接棒BUSD的TUSD體量則只有20億美元，仍屬于小玩家。

俄羅斯杜馬委員會主席：應為外國投資者創建匿名購買俄羅斯數字貨幣的入口:9月13日消息，俄羅斯國家杜馬委員會主席Vladimir Gutenev表示，外國投資者應該能夠通過匿名入口點購買俄羅斯數字貨幣，這將最大限度地降低受到制裁的風險，而國內數字貨幣本身應該以實物資產為后盾。他還支持加密貨幣挖礦的合法化，將其錨定在俄羅斯能源豐富的地區。文明挖礦和謹慎使用數字貨幣將為金融、經濟和技術部門帶來新的機遇。（interfax）[2022/9/13 13:27:28]

各穩定幣的流通量變化趨勢

與此同時，USDT市值增加約110億美元，達810億美元，市值占比重新過半，達到全網穩定幣總市值的61%，可以說USDT的市場份額優勢在今年一季度后的市場風波后反而在持續擴大，穩定幣第一的寶座愈發穩固。

白俄羅斯黑客計劃出售盧卡申科被盜護照NFT:9月1日消息，白俄羅斯黑客聲稱已經獲得了包括總統亞歷山大·盧卡申科在內的每個白俄羅斯公民的護照信息，并將用白俄羅斯領導人的護照制作NFT。白俄羅斯黑客表示，此舉是基層籌款活動的一部分，目的是打擊“明斯克和莫斯科的血腥政權”。

一些觀察家表示，數字護照上的信息是假的，原因是世界“Republic”的首頁上的拼寫錯誤和“Aleksandr”的拼寫錯誤。而白俄羅斯黑客則在Twitter上表示，他們試圖在8月30日盧卡申科生日那天通過OpenSea市場出售NFT收藏品，但表示該交易已被立即關閉，目前正在尋找其他選擇。（Cointelegraph）[2022/9/1 13:02:17]

02USDT如何日進斗金？

那作為USDT發行商，Tether究竟可以通過什么形式賺錢，達到如此高的利潤？

Fox Corp準備在NFT和區塊鏈計劃上投資近1億美元:金色財經報道，Fox Corp（福斯公司）準備在 NFT 和區塊鏈計劃上投資高達1億美元，以表明其在該領域的認真態度。（Collier 拒絕透露該公司迄今為止花了多少錢）。2021年8月，Fox Corp支付了一筆未披露的金額，收購了Eluvio的少數股權，這是一家初創公司，其平臺旨在使用區塊鏈來分發優質內容并將其貨幣化以驗證所有權并提供訪問控制。（variety）[2022/8/18 12:34:03]

首先我們需要明確一下，那就是Tether發行USDT除了固定的開發、技術保障等支出外，邊際成本近乎為零——發100億美元和800億美元的成本相差不多，這也就是說其自身運營支出項的變化相對可以忽略不計。

至于Tether的USDT發行手續費、服務費收入等基礎收入則有兩部分：

-服務費：不是所有用戶都可以直接找Tether進行USDT和美元的來回兌換操作，如果機構或者個人用戶需要在Tether官網出入金，需要注冊，而每個賬號的驗證需要收取150美金的固定費用；

-手續費：驗證成功后就可以存入法幣，在官網每次最低存款為10萬美元，并且用戶在拿手里的USDT去找Tether進行換回美元操作時，每次都需要收取0.1%的手續費；

但由于本身大家直接找Tether換回美元的需求并不高，所以這部分基礎收入也幾乎可以忽略不記。那Tether的大頭收入究竟是怎么賺取的？

零成本下的可觀利息收入

而具體到盈利項，Tether的「正規」盈利方式中，主要收入板塊和傳統銀行的業務類似，通過存貸款業務的利率差來賺取穩定收益：

Tether發行USDT，并向市場分發讓USDT進入流通的這個過程，本質上就是加密用戶拿美元去「購買」USDT的過程——Tether發行100億美元的USDT，就意味著加密用戶向Tether存入了100億美元，來獲得這100億美元的USDT。

而Tether在拿到這100億美元后，是不需要向對應的用戶支付利息的，也就是說Tether可以通過發行USDT，以零成本的形式從加密用戶手中獲得實打實的美元資金。

所以Tether發行的USDT越多，則意味著手中的流動資金越多。所以現在800億USDT的規模，意味著Tether手里有800億美元零成本獲得的流動資金。就像任何一家銀行一樣，如果「存款利率」利率為零，那貸款業務的收入就是純收入，無疑極為可觀。

當然現在經過多年的FUD以及質疑，USDT儲備金的透明度已經很高，不太可能完全像銀行一樣通過不完全儲備來進行貸款或投資業務盈利：

根據Tether披露，2022年其將商業票據風險降至零，現在有超過81%的現金和現金等價物支持，包括超過390億美元的美國國債直接敞口、貨幣市場基金、逆回購協議以及現金和銀行存款組成。

得益于800億美元的龐大基數，即便Tether將儲備全部分配為現金活期存款或投資于國債，目前4%左右的利率也意味著每年躺賺32億美元左右，這是真正的零風險穩賺收益。

間歇式FUD的「意外之財」

此外，Tether還有一項「非正規」盈利方式，主要得感謝作為Tether和USDT「老朋友」的彭博社等媒體：

彭博社多年來一直鍥而不舍地幫助USDT提高儲備金透明度——隔三岔五發文質疑Tether，甚至通過引入監管壓力引發FUD浪潮。

在這種間歇性的FUD之中，幾乎每一次都會導致USDT的脫錨，Tether也會在脫錨比較嚴重的時候宣布直接銷毀，譬如2018年10月的FUD中，USDT在0.98美元附近徘徊，始終難以恢復錨定。

Tether就在10天內減少了5億枚的USDT流通量，而具體操作無疑就是拿儲備金在市場上買回USDT，這樣盈利空間就來了：

Tether最初發行USDT的時候，5億枚USDT換回了5億美元，但現在卻可以僅憑4.95億美元就回購5億枚USDT，一來一回凈賺500萬美元。

此外，加密市場自身的黑天鵝事件也能起到類似的效果，像去年5月份的Terra/Luna危機中，穩定幣FUD恐慌一度蔓延到Tether：

最初USDT從0.999美元左右跌至0.997美元，隨后甚至急劇下跌至0.95美元，而Tether在此期間進行回購，既能提振市場信心，幫助USDT恢復掛鉤，同時也能夠吃到差價，一舉兩得。

所以說，Tether這個做穩定幣生意的中間商，還可以通過不穩定的穩定幣來賺錢。

而對普通加密用戶來說，每一次FUD時折價拋出的USDT籌碼，都可能為Tether定期貢獻了一筆筆意外之財。

03小結

可以說，Tether目前幾乎是除交易平臺之外最賺錢的加密公司，而對于普遍還屬于「虧損」經營、賣Token補貼的Web3項目和加密公司們來說，更是可望而不可即的存在，這也是為什么穩定幣的生意這么招人喜歡的主要原因之一。

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