比特幣分析：熊市的最后階段在望_比特幣

利潤中的比特幣供應量已低于虧損中的供應量。從歷史上看，這伴隨著宏觀底部的形成。

價格觸底后獲利幣數觸底。在這個周期中情況并非如此。

此外，損失的幣數還沒有上升到新的高峰。

在今天的鏈上分析中，我們看一下比特幣的一些供應指標。

分析的目的是評估我們處于熊市的哪個階段，是否已經觸及宏觀底部以及隨后的積累階段將持續多長時間。

目前，盈虧數據處于價格觸及過去最后一個宏觀底部的水平。但是，這些也說明了為什么我們可能處于持續數月或正在接近的積累階段。到目前為止，沒有跡象表明這已經完成。

美國一男子使用比特幣雇傭殺手:6月17日消息，美國一男子使用價值13,000美元的比特幣雇傭殺手謀殺拒絕其性騷擾的女子。目前該男子已經認罪，并將于9月12日被判刑，可能面臨最高10年的刑期。（Protos）[2022/6/17 4:35:26]

此外，該數據指向當前熊市的最終投降階段。

比特幣：循環供應獲利

首先，讓我們看一下流通的盈利比特幣供應量。這些是購買價格低于當前價格的代幣。如下圖所示，該指標的底部與BTC價格之間存在自然相關性。此外，由于通過挖K不斷擴大可用供應量，獲利硬幣的數量隨著隨后的每個市場周期而持續增加。

在以往的牛市中，流通量不斷創下利潤新高。另一方面，在之前的熊市中，這個關鍵數字繼續下跌，直到相關下降趨勢結束時觸底。如果我們連接該指標的低點，那么我們會得到一條清晰可辨的支撐線，指標當前位于該支撐線附近。

灰度比特幣信托持倉超50萬枚創歷史新高:加密貨幣投資基金灰度（Grayscale Investments）旗下比特幣信托持有比特幣數量已超過50萬枚，達到歷史新高，價值約合83.5億美元，相當于比特幣總市值2.69%。但根據Chainalysis估計，由于目前有約370萬枚比特幣已丟失，灰度擁有比特幣數量應該占到真實流通量3.37％。Grayscale Bitcoin Trust股票目前美股價值約為15.62美元，但以18.86美元價格易手，相當于溢價近19％，此外灰度還會收取2%年費。灰度在2020年期間積累了大量比特幣，表明機構投資者對加密貨幣市場興趣越來越大。（cointelegraph）[2020/11/17 21:01:38]

聲音 | Blockstream營銷總監：比特幣很難實現完全離線交易:金色財經報道，Blockstream營銷總監Neil Woodfine近期表示，比特幣很難實現完全離線交易。他表示，理想情況下，比特幣離線交易解決方案需要適用于低功耗環境，例如自然災害。同時，離線解決方案的另一個挑戰是運行一個比特幣全節點所需的資源，實現該過程每月需消耗約20 GB的數據，而非互聯網、廉價、消費者級的網絡選項的帶寬容量往往較低。Woodfine還稱，Blockstream衛星將比特幣區塊鏈數據傳送至四顆對地靜止衛星上，然后再將這些數據廣播到“世界上幾乎所有人口稠密的陸地”。可以使用一些設備來接收這些數據信號，但一些設備可能只能接收信號而無法回送任何數據。同時數據驗證也面臨信任問題。[2020/1/8]

看漲背離信號觸底

聲音 | 交易員Josh Rager：如果歷史重演，比特幣價格可能會很快翻番:加密貨幣交易員Josh Rager發推稱，當前比特幣走勢的結構讓他想起2015/2016年，當時比特幣在經歷了6個月的單向走勢后上漲了2.5倍。但Rager也承認他不想看到比特幣跌破9000美元的支撐位。 Rager進一步解釋稱：“如果比特幣的真的跌破了9000美元，也沒有理由恐慌，因為很多買家可能會以7000美元的價格入場。但對我來說，這樣就不得不熬過數周的下跌，這將使市場節奏放緩。耐心才是關鍵。”（U.Today）[2019/9/6]

值得注意的是，在過去的兩個熊市中，價格與前面提到的指標之間存在看漲背離。也就是說，價格的宏觀底部與流通中獲利供應的宏觀底部不匹配。相反，價格在指標之前觸底。

這是因為價格觸底后，有一個吸籌階段。因此，在2015年和2018-2019年的兩個熊市中，分歧發展如下：

動態 | 上周日比特幣交易量創2019年新高:據bitcoinist報道，Bitcointicker數據證實，本周日BTC /USD觸及了兩周高點至4200美元。根據推特賬號Whale Alerts的消息，同日，一位投資者將其在加密貨幣交易所Bitstamp的2521枚BTC（約1010萬美元）轉入一個私人錢包。福布斯指出，這筆交易使將當天的比特幣交易量升至2019年的新高。[2019/1/8]

2015

2015年1月14日——更高的底部為542萬比特幣，最低價格為172美元

2015年8月24日——最低價為525.4萬比特幣，更高的價格最低價為211美元

2018-19

2018年12月14日——更高的底部為696萬比特幣，最低價格為3,242美元

2019年2月7日——底部為683.4萬比特幣，更高的底部為3,400美元2022

2022

2022年11月21日——最后底部為858.8萬比特幣，最后底部價格為15,797美元

在當前的熊市中，價格和指標都沒有進一步下跌。因此，上圖還沒有可見的藍線。由于尚未形成看漲背離，我們可能會看到價格進一步下跌或可能的增持階段繼續。

比特幣供應虧損

虧損的循環供應是前面提到的指標的對應物。反向指標衡量購買價格高于當前價格的硬幣數量。從邏輯上講，該指標的高點幾乎與價格的低點重合。此外，隨著可用供應量的不斷增加，損失的代幣數量在此期間繼續增加。

下圖顯示，在新的熊市期間，隨著價格形成各自的宏觀底部，該指標不斷攀升至新高。例如，2011年11月18日，當價格觸底2.05美元時，該指標飆升至43.44億比特幣。

大約4年后的2015年8月24日，當價格跌至211美元時，當時的高點已經是92.8億比特幣。值得注意的是，在2015年1月，價格跌至當時市場周期的低點172美元。

最后一個高點是在2019年2月7日達到的，當時價格為3,400美元。就在幾周前，即2018年12月14日，價格形成了當時的宏觀底部3,242美元。此外，關鍵數字在2020年3月由新冠病引發的崩盤期間達到了另一個峰值。當比特幣價格跌至4,860美元時，該指標一度升至10,399BTC。

有趣的是，該指標目前仍低于2019年和2020年的峰值。上一個高點是在2022年11月21日達到的，當時價格跌至今年的最后一個低點15,797美元。未來，如果指標像以前一樣再創新高，那么價格將跌至更低的水平。

趨勢線突破標志著下一個牛市

現在讓我們進一步分析之前顯示的指標的長期趨勢。在上一節中，我們解釋了指標的增加與價格下跌、空頭周期和隨后的積累期之間存在相關性。

通過繪制趨勢線，至少存在三種相關模式。顯然，第一條線與2014-2015年的熊市有關，第二條線與2018-2019年的熊市有關。另一方面，最后一條趨勢線是在2019年6月價格觸及當地高點14,000美元時形成的。

在所有這三種情況下，這些線都與熊市的結束沒有直接關系，但與隨后的長期積累階段的開始有關。在后一種情況下，在COVID崩盤后也發生了幾個月的積累階段。此外，在趨勢線被擊穿后，BTC價格總是會出現大幅上漲，并開啟下一個牛市。

可以為2022年繪制一條類似的上升支撐線。但是，我們可以看到，目前還沒有突破的跡象。即使比特幣價格已經觸及宏觀底部，牛市也可能要在幾個月后重新開始。

虧損和盈利的BTC供應：比較

使用這兩個指標進行預測的另一種方法是對比它們。在指標的14天移動平均線(14DMA)的長期圖表上，我們可以看到大多數時候盈利的硬幣多于虧損。

然而，這兩個指標在少數情況下重疊-虧損的硬幣多于盈利的硬幣。顯然，這恰好發生在比特幣價格接近宏觀底部并且隨后是增持階段時。

到目前為止，指標曲線已經交叉了四次：三次在2011年、2014-2015年和2018-2019年的熊市底部，一次在2022年。

然而，投降的最后階段并沒有在兩條曲線第一次相交時發生，而是在幾天/幾周后才發生。今年，橙色曲線僅一次低于藍色曲線。兩個指標的比較也表明進一步的低點。

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