科創板一定會成功，但普通投資者要真正獲利并不容易_亞馬遜

備受關注的科創板已經于6月13日正式開板。從去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式開板，短短200多天，中國資本市場迎來了一個全新板塊。

眾所周知，與以往推出的中小板、創業板有明顯的不同，科創板的開設，不僅僅是開辟一塊新的資本市場，它還承擔起了股票發行注冊制試點的重任，是證券市場增量改革的排頭兵。

而科創板的開板與試點注冊制的落地，也宣告著中國資本市場的市場化改革已經正式進入了新的歷史階段。

螞蟻集團計劃在科創板和港交所同步上市:7月20日，支付寶母公司螞蟻集團宣布，啟動在上海證券交易所科創板和香港聯合交易所有限公司主板尋求同步發行上市的計劃，以進一步支持服務業數字化升級做大內需，加強全球合作助力全球可持續發展，以及支持公司加大技術研發和創新。井賢棟表示：“上市可以讓我們更透明地面對世界，面對公眾，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時也將更好地跟全社會分享我們的成果和未來。我們會始終全力以赴，為客戶去創新，為社會去創造，為未來解決問題，做一家能活102年的好公司。”[2020/7/20]

我們有足夠的理由相信，科創板必將能完成促進資本市場和中國經濟深層次的改革、促進科技創新、產業升級等新興經濟的發展的大使命。

中芯國際科創板上市申請已獲得受理，擬募資200億元:6月1日，據上交所網站披露，上交所已受理中芯國際科創板上市申請。中芯國際計劃融資金額200億元，創科創板IPO融資額新高，保薦機構為海通證券和中金公司。據披露，實際募集資金扣除發行費用后的凈額計劃投入3個項目：12英寸芯片SN1項目；先進及成熟工藝研發項目儲備資金；補充流動資金。

據此前報道，上個月，中芯國際與嘉楠科技合作的14nm礦機芯片已完成測試，將在今年二季度量產出貨。但知情人士向透露，能否量產還要看行情。據悉，中芯國際曾數次嘗試進入礦機行業，但受行情拖累一直未有實質進展。（智通財經）[2020/6/1]

我們也有足夠的理由相信，科創板一定會成功。

動態 | UCloud獲科創板審核通過 招股書卻主動回避“區塊鏈”:9月27日，上交所科創板上市委召開第27次審議會議。優刻得科技股份有限公司（簡稱UCloud）獲得首發通過，預計將在幾個月內正式登陸科創板。值得注意的是，從今年3月份科創板“開門迎客”至今，UCloud一度被看作是第一家登陸科創板的準區塊鏈概念股。因為在招股說明書（申報稿）中，UCloud主動披露與區塊鏈技術相關業務——安全屋，并支持區塊鏈技術對于公有云市場新業態、新模式的積極意義。但是在上會稿中，UCloud刪去了相關業務產品中的“區塊鏈”字眼，轉而以“相關技術”替代。[2019/9/29]

但是對于絕大多數的普通投資者而言，想要參與科創板的投資而真正獲益，可能并不容易。

聲音 | 嘉楠耘智創始人張楠賡：不排除沖刺科創板:據財聯社消息，比特幣礦機生產商嘉楠耘智此前闖關港交所以失敗告終，就市場關于嘉楠耘智是否將沖刺科創板的猜測，張楠賡婉轉表示，“我不評論IPO，是不允許評論的，我覺得都有可能性。”張楠賡透露，嘉楠耘智的目標是計劃用3年時間實現公司礦機與AI業務收入比例達到1:1，2019年公司的AI業務的收入預計達數千萬元級別。[2019/5/18]

很多投資者一直都很羨慕美股的持續10年牛市，但是投資者多不知道，美國的長期牛市中絕大多數參與其中的散戶都未曾盈利，甚至于很多都是被消滅的。

以納斯達克市場為例，客觀數據表明，當今納斯達克市場2700多只股票中有接近80%是幾乎沒有什么成交量的“僵尸股”，過去10年近7倍的指數漲幅絕大多數都是由蘋果、谷歌、亞馬遜、Facebook、Netflix等科技巨頭公司貢獻的。

而過去30年間，納斯達克市場退市了近15000家公司，同期上市了近13000家，納斯達克股票總數也從5000家降到了如今的不到3000家，退市公司數量是存量的5倍。

也就是說，盡管納斯達克指數長期明顯上漲，但是投資者如果在納斯達克市場熱衷于短線不同熱點炒作，則難逃虧損，甚至是被退市股的地雷炸的尸骨無存。

所以，盡管納斯達克接納了全球數千家高科技公司，但是某種程度上來說，納斯達克又是一個明星企業的秀場。

而科創板對標的，或者說是被市場期望的，就是”中國版的納斯達克”。

當然，我們也相信科創板在未來也一定會誕生中國式的蘋果、谷歌、Facebook，但現實的問題是，即使是在納斯達克市場，出現蘋果、谷歌也是相對的小概率。

而要在這成千上萬家科創公司中找到未來的“蘋果”、“谷歌”，就好比是在茫茫沙海中挖掘出稀有的幾個金塊，難度非常大；況且，掘金過程中還很可能會不幸踩上地雷！

另外，十分令人遺憾的是，這些年來由于A股市場對價值投資理念的扭曲，導致對成長投資的概念也被歪曲。

突出的問題就是，我們對科技創新公司的估值缺乏包容性，所用的標準與白酒是同一套，即PE與PB，ROE、還有現金分紅比例之類，這么一比，處于投入期的科技創新公司當然沒有優勢。

就好比，我們對人才的評價標準是酒量，讓北清博士與藍翔技校畢業生比喝酒，發現博士流量大多不行，最后得出一個結論來，博士沒鳥用，比不上技校畢業生。

我還想到一個場景，就是讓體量小的猴子跟體量大的豬比舉重，那怎么比得過？人家納斯達克是讓猴子跟豬比爬樹的，所以，那邊猴子受追捧，豬不受待見，結果就是猴子越爬越高。

這么多年，在所謂的價值投資理念引領下，A股市場的逆選擇越發明顯，簡單機械地用同一個標準來選擇與投資，結果就是長期依賴喝酒吃藥。

在這樣的投資文化里，科技創新公司不得不迎合這種單一的、即時實現的“賺錢~分錢”期望，并努力與二級市場的“價值”投資標準保持契合，否則，要么就根本上市無門，要么上市了變成“黑五類”，不受投資者待見，要么就被迫講故事，甚至挺而走險造假，就變成賺快錢的偽科技公司。

只有買白酒、醫藥和金融等傳統行業才是價值投資，這種價值投資理念經由從上而下的推廣，后來竟然也成為了機構投資者的共識。

資金聚集上的馬太效應，導致極少數股票被資金追逐，短期漲幅達到不可思議的程度，即便被明顯高估，依然會有更多的資金沖進去抱團取暖。

其實這些所謂的“價值投資者”并非真正的價值投資者，他們不過是以價值的幌子在做投機而已。

但真正的價值投資者不會躲在羊群之中。

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