Bakkt推出比特幣實物交割期貨，能否成為牛市的爆發點？_加密貨幣

2019年Facebook推出Libra，中國央行準備推出央行數字貨幣，這兩件事雖然聲勢浩大，但都還停留在初步方案設計中，不知何時能開花結果。相比之下，9月23日發生的事顯得特別令人期待：Bakkt交易所正式上線實物交割的比特幣期貨。

Bakkt推出的消息一經傳播，便引起了廣泛的關注和討論，這是有史以來在聯邦監管下交易所交易的第一筆實物交付的加密貨幣合約。如果交易所按計劃進行，它將為機構投資者提供一個安全、受到良好監控的交易場所，用來交易世界上使用最廣泛的加密貨幣—比特幣，大大提高了比特幣作為資產的合法性。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，本周Bakkt比特幣月度期貨合約交易額為5300萬美元，環比上升14%，最高未平倉合約量為610萬美元，環比下降24%。[2020/3/22]

Bakkt為什么能引起行業關注？它的期貨產品有什么獨特之處，又會對數字貨幣行業產生怎樣的影響？是否會在幣圈將引領一波大牛市？

Bakkt是美國洲際交易所的親兒子

“根正苗紅”Bakkt可以說是含著金鑰匙出生的，不僅“親媽”聲名顯赫，“干媽”們也都大名鼎鼎。

Bakkt是大名鼎鼎的洲際交易所（ICE)的子公司，作為傳統金融交易行業中的巨擘，洲際交易所在全球金融業無人不知，無人不曉。

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume_Bot數據顯示，3月20日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為738萬美元，環比下降40%，未平倉合約量為363萬美元，環比上升5%。[2020/3/21]

ICE旗下擁有紐約證券交易所、泛歐交易所、倫敦國際金融期貨交易所等14間證券及期貨交易所，以及5家清算所，在合規交易所領域經驗均為頂級，背靠這樣一棵大樹，在草根為主的數字貨幣行業，Bakkt就顯得更加的光芒四射。

此外，人家的“干媽”也都是聲名顯赫，2018年底的時候，Bakkt就順利完成第一輪1.825億美元的融資，其中包括李嘉誠旗下維港投資HorizonsVentures、微軟風險投資M12、騰訊早期股東Naspers、著名的波士頓咨詢公司、幣圈高盛GalaxyDigital等12家股東。

分析 | OKEx投資分析總監K爺：BTC上攻乏力、BAKKT悲觀情緒釋放導致本輪暴跌:關于比特幣暴跌，有人認為OKEx與CME兩大合約交易平臺季度合約即將到期是引發暴跌的原因之一，對此金色財經采訪了OKEx投資分析總監K爺。K爺表示，首先，我們要明確，一切資產價格的暴跌都是市場行為。OKEx和CME作為BTC合約的主要交易所，的確擁有大量的投資用戶，當市場因為某周原因形成集中性買入或賣出時，OKEx和CME的成交量的確會出現巨增，形成引爆市場的現象。當然，交割日的臨近會讓一部分用戶形成集中性交易，但也有更多的投資者會主動選擇在更有利的時間、價格進行平倉或移倉。例如9月13日的行情。我認為本輪行情的下跌主要誘因是：

技術分析，BTC在經歷長3個月的盤整，多次上破阻力失敗，最終失守9880（OKEx季度合約報價），形成勢如破竹的下跌。

市場對BAKKT交易所的悲觀情緒釋放，尤其是大戶和機構投資人。BAKKT的合作伙伴以及其傳統金融的背景，讓市場產生非常高的預期，認為BAKKT會再次打開傳統投資機構的“資金保險箱”。但實際結果讓市場大跌眼鏡，截止9月25日，上線三天總成交215枚BTC（是OKEx季度合約24H成交量的16000分之一，是OKEx永續合約24H成交量的620分之一），明顯大量的傳統機構并未通過BAKKT入場BTC，沒有新增資金的加入，形成對未來行情的負面情緒，造成拋盤。[2019/9/25]

如此強大的背景，讓Bakkt有任何風吹草動，自然都會成為行業關注的焦點。

動態 | 加密分析師在推特發起針對Bakkt期貨產品首周成交量預期情況的調查:加密分析師Alex Krüger在推特發起調查，他表示，CME比特幣期貨在第一周交易4.6億美元，目前的交易額約為7億美元。VanEck的“假”ETF（注：面向機構的比特幣信托VanEck SolidX Bitcoin Trust 144A Shares）在第一周交易了0美元。Bakkt將吸引多少成交量是未來一周的關鍵變量。你認為Bakkt會失敗還是成功推出？[2019/9/22]

Baakt會對數字行業帶來什么影響

1、Bakkt開啟了“新金融”

Bakkt區別于目前幣圈交易所的特征有兩個：

一個是交易規則的變化。具體來說，Bakkt為傳統投資機構提供了一個安全可靠的比特幣交易渠道。另一個厲害的是實物交割。在本月初Bakkt已經開通了BakktWarehouse，客戶可以將比特幣存入該倉庫中，也就是在該平臺交易必須有比特幣的“實物“。

后續隨著Bakkt陸續進入交易階段，會有越來越多的人進入這個全新的加密貨幣市場，所以Bakkt的成立事實上代表整個美國金融界已經全面接受加密貨幣市場，而且不只是讓少數人能夠接觸到加密貨幣，而是讓整個美國都能夠合法合規的投資加密貨幣。

2、加速比特幣ETF的推出

許多人猜測，Bakkt的推出將會對其他機構的比特幣產品產生多米諾骨牌效應。

Bakkt解決了許多監管機構對加密貨幣的擔憂，它為比特幣提供了不受交易所現貨價格影響的可靠的價格發現，在此前，監管機構主要擔心比特幣相關的現貨價格會受到操縱，不僅如此，Bakkt還提供了高等級的托管和具有流動性的期貨市場。

而這些功能或許會幫助SEC更容易接受比特幣ETF的想法。

3、Bakkt將沖擊現有交易所行業生態

憑借母公司洲際交易所的客戶資源、技術和品牌優勢，加上Bakkt特有的實物交割一日期貨，以及其提供的存管業務，Bakkt的期貨產品不僅能帶來大量新增用戶，還能直接搶奪現有期貨交易所的老客戶。

除此之外，現貨交易所也會受到嚴重威脅，主要來自兩方面：

1、交易所錢包的比特幣存量會減少。2、現貨交易所業務量會減少。

Bakkt上線，是否是下一輪牛市爆發點？

筆者以為，Bakkt對比特幣帶來的影響目前看是有限的，并非能夠立竿見影地看到比特幣價格出現巨大的拉伸，因為之前有血淋淋的教訓。

比如，2017年12月，CME上線比特幣期貨，在當時無疑是同樣轟動行業的大利好，可比特幣隨后卻走出一波大熊市，從1萬8千美金跌到2018年年底的3千美金。前車之鑒，比特幣還不是一個成熟的投資品，其短期漲跌，受到太多因素的綜合影響。相反，它有可能會限制比特幣的漲幅，為什么？

我們回到主流金融市場來看，價格這樣劇烈波動的投資標的是沒辦法進入華爾街的，也承載不了那么的資金。因此，隨著越來越專業的交易平臺出現，必然會將比特幣這頭“倔牛”限制在一定范圍內，包括短期內的價格漲幅。

所以，認為Bakkt上線實物交割期貨就能引爆牛市，也許是投資者的一廂情愿罷了。

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