大型投資機構涌入比特幣期貨市場，未平倉量增長61％_比特幣價格

美國芝商所在2017年推動比特幣期貨后，也在上個月發布聲明稿表示，將從明年第一季度開始提供比特幣期貨合約的選擇權，并在等待監管機構的審查。

在加密貨幣投資者的眼中，新衍生性商品的推出是個伴隨著風險的巨大糖果，這些期貨與選擇權都隱含著杠桿交易，讓投資者可以通過支付少量保證金或權利金，去投資標的資產價格波動劇烈的比特幣。

華爾街日報：9月份以來，新大型投資者共購買了約50萬枚比特幣:12月25日消息，據媒體消息，比特幣的價格今年以來已累計上漲兩倍多，但與以往幾次大漲不同的是，本輪比特幣漲勢的持續時間更長。其援引分析公司Chainalysis數據顯示，自9月份以來，新出現的大型投資者總共購買了約50萬枚比特幣，總價值約115億美元。此外，中小買家的數量也在增加。今年以來轉入個人錢包、單筆金額低于1000美元的比特幣交易超過3800萬筆，接近2017年2000萬筆的兩倍。

華爾街日報分析稱，對于那些希望快速且低成本地跨境轉移資金、避免資產受到政府監管，或者僅僅是持有一種不受美元價值束縛的資產的人來說，這種去中心化的結構使得比特幣成為一種有吸引力的資產。（華爾街日報）[2020/12/25 16:31:00]

比特幣期貨：買賣雙方簽訂合約并規定在未來特定時間，以約定好的價格執行交易的義務。比特幣期貨選擇權：由持有選擇權方在期初支付權利金給選擇權賣方，以購買未來可于給定時間點，通過約定好的價格執行交易的權利而非義務。但也由于比特幣衍生品市場規模小，不像一般所熟悉的股票市場規模、衍生性商品市場規模一樣龐大，故大部分參與其中的投資者抱持既警戒又冒險的投機心態，希望比特幣可以帶來一般市場所無法給予的高額報酬。

高盛前交易員：大型投資者正以相同步伐購買比特幣和黃金:前高盛交易員、DrawBridge Lending首席執行官Jason Urban在接受采訪時表示，他現在目睹大型投資者正在以相同的步伐購買比特幣和黃金，作為價值存儲手段。他解釋說，不斷變化的經濟環境正在引發對這兩種資產的新投資，在冠狀病大流行帶來的金融動蕩中，這些類型的防御性資產起到了杠桿作用。（Dailyhodl）[2020/10/3]

注：CME所提供的比特幣期貨則以比特幣參考匯率作為定價參數，并以美元現金結算，其合約規模為5顆比特幣；最小變動價位是每枚比特幣價格變動5美元的倍數，故比特幣期貨的最小變動價位是25美元；并且規定最低交易量門檻為5份合約。

觀點：大型投資者面臨的流動性危機是導致比特幣近腰斬的原因之一:Coinfloor的首席執行官Obi Nwosu稱，大型投資者面臨的流動性危機是導致比特幣價格下跌近50%的原因之一。對大型傳統投資者來說，比特幣提供了急需的流動性，而傳統資產的表現相當糟糕。Nwosu表示：“這意味著他們必須從其他渠道獲取資金，首先是流動性最強的渠道，這就是他們從比特幣中提取資金的原因，因為比特幣或其他加密貨幣的流動性很強，他們也會從黃金中提取資金。”

此外，Nwosu還強調，從設計上來說，比特幣和黃金是用來存儲價值資產的手段。他認為：“截至去年12月，我們投資比特幣只是因為我們相信比特幣是一種價值儲存手段。這才是其真正目的。它是為這些情況而設計的，比特幣和黃金之類的東西將在未來一年左右的時間里證實它們是真正的價值儲存手段。”（Ambcrypto）[2020/3/23]

未平倉量的增長，意味著籌碼正在疊加

Coinbase推出針對對沖基金與大型投資機構的新型托管服務:Coinbase將采取大量的安全措施，希望投資者投資比特幣等數字資產，此項服務只面向存款1000萬美元以上的客戶，并且除去每個月10萬美元的入駐費外，還需要支付0.1%的服務費。[2017/11/17]

Despitethepullbackinbitcoinprices,customerinterestinCMEBitcoinfuturesremainedstrongduringQ3withdailyOIofover4.6Kcontracts,up61%vsQ32018.https://t.co/MiMqZ52JmSpic.twitter.com/WiQBA0mK0o—CMEGroup(@CMEGroup)October9,2019

在芝商所周一的聲明中表示，比特幣期貨市場中累積的未平倉量從2018年第三季度的2,873張，上升至今年第三季度的4,629張合約。

市場規模也不斷攀升，在本季度的比特幣期貨市場中，平均每日合約成交量為5,534張，較去年同期增加一成；在芝商所中單一期貨合約規模是5顆比特幣，因此這些成交量意味著背后共含27,670顆比特幣的衍生品交易。

此外，芝商所也表示本季度中比特幣期貨交易量約有50％由美國貢獻，其他50％中則有26％來自亞太地區、21％來自歐洲與中東。

據CoinDesk，本季度比特幣價格雖然下跌25％，但芝商所的比特幣期貨市場卻沒有出現投資者興趣缺缺的情況；反而，未平倉量僅比第二季度下降了1％。

這顯示投資者沒有受到比特幣價格下跌影響，仍比肩接踵地將資金投入到期貨多、空部位的選擇。

逐漸活躍的機構投資人

芝商所表示：

「機構投資人的成交量仍然強勁，相較于去年第三季度共新增231個帳戶，本季度則共新增454個帳戶」

并補充，作為投資人代表并持有超過25個比特幣的機構，總數也上升到47個。

當市場上累積的籌碼越多，代表針對比特幣期貨所開設的賭局規模越大，也讓多空部位的選擇至關重要，而機構投資者的參與，會迫使投資者更深入思考，自己究竟面對著哪些潛在的交易對手。

籌碼會間接影響投資人的獲利，尤其在這種規模小的比特幣期貨市場中，擁有越多籌碼的人相對來說比起一般投資大眾，在面臨期貨價格下跌時可以更不用擔心保證金帳戶出現爆倉、清算等慘劇。

就像在賭場中，懷抱著賭徒心態的一般人會因為快輸光自己的錢，而決定提前認賠出場；而擁有眾多資金的賭徒，則可以充滿余韻地贏得這些其他人貢獻的籌碼。

因此當投資人看見未平倉量的數據不斷增長的同時，如果想要進一步投資這類型的比特幣衍生品，可以參考更多包含空頭、多頭持倉量比率、占全部資金比率等數據，以便更加理解期貨市場的現況。

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