比特幣作為非相關性對沖資產，如何正確地看待其投資價值？_區塊鏈

首先我們要明白比特幣的三個基本面：

比特幣的獨特性

比特幣對社會的價值

比特幣的投資價值

比特幣的投資價值

比特幣是一個開放式的代碼協議。

協議的歷史不同于公司，并非像公司有繁榮，創新，競爭和顛覆。

一旦協議被建立，要更改就非常難。例如，我們如今用IP在互聯網上傳輸數據，要知道，思科在90年代曾嘗試用不同的協議，不過最終IP成為了最佳的選擇。

如今我們只用一個互聯網協議，曾經也有人試圖想要開發一個更好的互聯網協議，但是并沒有聽說過有誰能成功過。一旦協議被建立并有一定的網絡效應，它就很難被其他新的協議取代。

CME比特幣期貨5月合約收報43150美元:金色財經報道，成交量最高的CME比特幣期貨2021年5月合約今日收跌910美元，收報43150美元。2021年6月、7月及8月合約分別收報43240美元、43340美元和43615元。[2021/5/19 22:17:19]

目前來看，比特幣協議是未來加密貨幣的標準，還未有其他的協議能夠達到其足夠的市場規模。

大者恒大

大者恒大的邏輯在去中心化的世界會尤為突顯。

目前市場上有1000多種加密貨幣，大部分沒有顯著的交易量，沒有高質量的工程師，沒有廣大的社群，甚至目前有些已經處于將要清零的狀態。相對而言，比特幣在過去的10年時間里運作正常，截止目前為止，已經有六千多萬人持有比特幣，并以每月平均增加一百萬人的速度增長，比特幣的鏈上交易每天能處理幾十億美金的轉匯。

比特幣未確認交易筆數為5597筆:金色財經報道，據OKLink數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為5597筆，目前全網平均算力113.28EH/s，24小時鏈上交易量282,118.54BTC。目前全網難度為13.73T，預測下次難度上漲0.91%至13.86T，預計難度調整時間2020年6月18日。[2020/6/8]

而其他加密貨幣的用戶整體總量僅僅只有五百萬人左右，交易量不到比特幣的1%，其中將近92%的鏈上交易費是在比特幣上賺取。

如今的比特幣已經具有一定的規模效應，想要嘗試取代它并不是一個經濟有效的方式。首先你需要投資一定規模的資本，電力，人才和硬件去取代既有的比特幣產業鏈是相當困難的。相對的，建立在比特幣之上是經濟有效的方式。

例如，比特幣的交易速度和費用一直是一個硬傷。比特幣區塊只能每10分鐘處理3000筆交易，使用者需要等待10分鐘，交易才能被記錄在比特幣區塊鏈中，此交易要不可逆轉需要等待一個小時，然后，需要支付大約0.5美金甚至更高的交易費給礦工。

外媒：IMF報告稱冠狀病引發的經濟衰退會對比特幣不利:4月14日，國際貨幣基金組織(IMF)發布了《世界經濟展望》(World Economic Outlook)季度報告，稱COVID-19引發的封鎖是90年來最嚴重的經濟衰退，并預測到2022年，全球經濟損失總額將達到9萬億美元。Cointelegraph分析稱，該預測可能會對比特幣造成不利影響，因為BTC最近與標普500指數的關聯度創下歷史新高。Coinmetrics 4月14日公布的數據顯示，3月中旬的市場動蕩使比特幣與傳統市場的相關性創下新高。（Cointelegraph）[2020/4/15]

閃電網路技術的出現解決了比特幣交易慢以及費用高的問題。閃電網路是建構在比特幣之上的第二層去中心化網絡。它兼并了底層比特幣的安全性，同時每秒支援上千筆的交易，并將交易費降至一個satoshi。

澳大利亞金融監督機構將監管比特幣交易所 使其交易合法化:澳大利亞的金融情報機構澳大利亞交易報告和分析中心（Austrac）已經開始監管比特幣交易所。這個消息意味著該國的加密貨幣交易所將不得不向Austrac注冊，并將其置于專用注冊表中。根據ZDNet的報道，FinTech Australia首席執行官Danielle Szetho指出，這項立法將為澳大利亞的交易所帶來“合法性”，“釋放數字貨幣使用和交易的好處，同時確保以適當的方式進行交易”。[2017/12/9]

同樣的，其他的layer2解決方案像是RSK，它能讓比特幣具有以太坊的智慧合約的功能，同時擁有比特幣區塊鏈的安全性。

只要比特幣的安全性跟主權性不被摧毀或是控制，預計更多的layer2技術會轉移到比特幣上，也會有更多的公司建立在比特幣的生態中，比特幣生態的成長會帶給比特幣更多的價值和實用性。

比特幣的歷史價格與走勢

2017年的ICO泡沫，如同當初2000年的互聯網泡沫：短期的技術價值以及前景被嚴重高估，價格反應了投資人一時情緒上的悲觀。

有趣的是，與互聯網泡沫不同，比特幣的價格波動從2010年到現在，一共經歷了三次的價格大崩盤，平均跌幅達到79%。每次的價格崩盤，都會帶來新的一波價格上漲。2017年的價格崩盤就如同前兩次，是個市場的周期修正，并沒有影響比特幣長期走勢。

2019年隨著比特幣在3200美元筑底并漲至10000美元，這個信號表明市場已經脫離熊市。緊接著在2020年5月，比特幣將會迎來第三次的減半。

如果根據每次減產所帶來的價格效應，平均漲幅達5439%。2019年會是累積比特幣的良好時機。

比特幣的市場規模

比特幣的總市值大約在$180B。

目前，比特幣僅僅占黃金和法定貨幣市場的0.09%。如果，比特幣最終成為了國際的價值標準和清算網絡，它的價值會遠遠勝于黃金。

保守計算，如果比特幣市值跟黃金一樣，一個比特幣將價值300000美元。如果將比特幣與流通在市場上的狹義貨幣比較，一個比特幣將價值兩百萬美元，之所以認為這是保守計算是因為比特幣的總量有限而法定貨幣的總量是無限。

比特幣作為數字黃金，以及非相關性對沖資產的價值

比特幣作為數字黃金以及非相關性資產是對金融風險的一個對沖工具。

在當今的動蕩的世界里，外界的諸多因素都會推動比特幣價格的上漲。傳統資產像是股票，債券以及房地產在目前的市場環境下已沒有太多的上漲空間。

投資人要找到一個具有不對稱風險及回報的資產是難上加難。在衡量資產的風險回報上，比特幣的夏普比率比起其他的資產都要高。這說明了比特幣在風險與回報上，回報率是高過波動風險的。

當然，即使比特幣是當下所有資產中唯一具有風險與回報不對稱性的資產，但是，在做投資的過程中，任何人都不應該投資超過他所能承擔的風險，這是不負責任的行為，因為投資比特幣的風險還是在的。

比特幣誕生于2008年的金融風暴，一句“TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbank”為傳統金融業以及中央銀行寬松貨幣政策的衰敗制定了一個解決方案。

十年過去了，我們的社會問題以及金融風險還是存在，而比特或許是人類逃離中央銀行魯莽的貨幣政策以及政府過度擴張信用的唯一希望。

比特幣的出現為人類社會帶來了另一種可能性：一個去中心化，點對點，數位化，限量，透明，且開放的貨幣系統。

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