天然通縮，比特幣繞不過去的坎_Hoard

比特幣能不能取代法幣？或者說，比特幣能不能最終成為全球唯一的通用貨幣？這是很多人非常關心的一個問題，不過好像至今也沒有什么定論。

對于很多比特幣的信仰者們來說，他們會毫不猶豫的給你一個“肯定”的回答；但是還有一些人，他們基本上都持相反的意見。而這些持“否定答案”的人，他們最大的論據就是“比特幣的天然通縮”。

當然，我們也看過很多駁斥這一論據的文章，但是基本上都只是混淆視聽而已，就比如有些人總是試圖用“比特幣可以無限細分”、“通縮比通脹好”這樣的觀點來自欺欺人、嘩眾取寵，這是沒用的。只需要耐心讀一讀大學一年級的《經濟學原理》或者《貨幣銀行學》的課本就會有答案，

實際上，“天然通縮”這一論據并沒有什么問題，如果比特幣想要取代法幣，甚至是成為全球唯一的通用貨幣，天然通縮確實是它繞不過去的坎。

俄羅斯天然氣工業石油公司和BitRiver將合作開發挖礦設施:6月17日消息，俄羅斯天然氣工業石油公司Gazpromneft和比特幣挖礦托管公司BitRiver計劃在油田開發加密貨幣挖礦設施。

據悉，Gazpromneft將為BitRiver建立的數據中心提供能源。

BitRiver是俄羅斯最大的礦業公司之一，其當地子公司管理著超過300兆瓦的數據中心。（CoinDesk）[2022/6/17 4:34:17]

相對于“通貨膨脹”，人們對“通貨緊縮”普遍都缺乏認知。

首先，公眾對于通脹的恐懼多半其實是源于惡性通脹國家的經濟危機以及通縮帶來的實際購買力增加的錯覺。但其實，惡性通脹往往并不是經濟危機的元兇，深層的經濟問題才是根本原因，惡性通脹只是表象罷了。而且必須要強調的是，當今大多數的發達國家和新興市場國家并不存在惡性通脹的問題。而溫和通脹的危害基本上不值一提。

張小松：金融領域是區塊鏈技術應用的“天然草場”:6月11日，交子金控—電子科技大學區塊鏈研究院首期“區塊鏈大講堂”在成都開講。交子金控—電子科技大學區塊鏈研究院專家委員會主任、電子科技大學網絡空間安全研究院院長張小松表示，金融領域是區塊鏈技術應用的“天然草場”，其擁有的高可靠性、簡化流程、交易可追蹤、節約成本、減少錯誤以及改善數據質量等特性，使其有可能再次重塑全球金融業的基礎框架，尤其是信用傳遞交換機制，加速金融創新與產品迭代速度，提高金融運行效率。（新華網）[2020/6/12]

相比之下，通貨緊縮可以直接造成經濟衰退，同時極大的限制央行貨幣政策的有效性，其危害不容小覷。我也可以負責任的說，當今主流學術界和政策界的共識是：

通貨緊縮的破壞力要遠遠大于溫和的通貨膨脹。

現場 | Ulord楊征：區塊鏈與內容文化產業具有天然的適配性:金色財經現場報道，在7月20日首屆產業公鏈（南京）高峰會議暨區塊鏈技術發展CTO論壇上，Ulord基金會副總裁楊征在“痛點、趨勢、賦能”的圓桌討論中發表了講話，他認為，公鏈的價值體現在承載各種上層應用，因為推動公鏈發展最重要的因素是應用需求。在應用前景上來看，區塊鏈與內容文化產業具有天然的適配性。首先，區塊鏈技術的安全、可溯源、不可篡改的特性解決了內容文化產業中版權保護困難、盜版橫行的問題；其次，顛覆性的通證經濟模式打破了傳統互聯網的“流量思維”，創造了一個更為科學、合理的利益分配模式；第三個方面，區塊鏈能夠通過技術體系建立機器信任機制，無需組織的實現大規模的社會協作。[2018/7/20]

比特幣在加上了閃電網絡之后，無論是交易費用還是到賬速度都有了很大的提升，而價值波動的問題可能也并非是無可救藥，利用金融工具大概率是可以克服的。那么剩下的問題就是天然通縮了。

德克薩斯州石油公司可將“過剩”天然氣用于比特幣挖礦:據Btcmanager報道，因比特幣挖礦需要耗費大量電力，所以就有華爾街分析師建議，德克薩斯二疊紀盆地的石油公司可以通過處理其過剩的天然氣來為比特幣挖礦提供電力支持。早在2月，加拿大石油和天然氣公司Iron Bridge Resources也正在尋求建立一家子公司，將一小部分的天然氣發電用作比特幣挖礦。這對于環境來說也是好事，因為燃煤會釋放出大量的二氧化碳，污染空氣，導致全球變暖。[2018/4/22]

表面上看，通縮讓錢變得更值錢了，通脹讓錢變得更不值錢了，兩者的作用似乎是對稱的。但是通縮和通脹對經濟造成的影響卻是大不相同，這是貨幣作為“通貨”的這個性質所決定的。

無論是美元、英鎊還是人民幣，這些通貨本質上都是信用貨幣，也就是其自身是沒有價值的。而它們被創造出來就是為了流通和交易。所以，政府和央行的終極目的是為了增加社會的總產出，而不是增加社會上的總鈔票數量，或者讓鈔票更值錢。

假如我們現在有一個很小的，但是為正的通貨預期，那么每時每刻，無論是公司企業還是個人，大家都會面臨著一個權衡：

一方面，大家想趕緊把錢花出去或者投資出去，而從宏觀上看，無論是消費出去還是投資出去，都是在促進經濟中商品的流通和交換。而如果就是把錢攥在手里，因為通貨膨脹，現金會不斷的貶值；而另一方面，大家又需要保留一點現金在手里，以備不時之需。

因為現金具有最高的流動性，所以這個權衡就被稱為LiquidityHoarding，也就是“流動性囤積”的權衡。而央行就可以利用這種權衡，通過調節預期通脹率，來調節公司和個人對流動性的需求，進而調節通貨在經濟中的流轉速度。

但是如果我們預計未來是通縮的，那么這種權衡將不復存在。因為通縮意味著只要人們死死的攥著現金，攥的越緊，以后能買的東西就越多。也就是說“持有現金”本身就是一種“投資”。但是過分的“持有現金”本身會對社會的生產有兩個負面作用：

1.因為通縮本身相當于是對現金付利息，而持有現金是毫無風險的，這意味著很多本來可以獲得融資的項目，在通貨緊縮下將無法得到資金的注入，這顯然是對社會經濟的重大打擊。

2.盡管表面上看，同樣的錢能買的商品更多了，但是人們會盡量的減少消費，以期待在將來能用更少的現金買到更多的商品。這種無風險的投機將會造成商品購買需求下降，從而引發經濟蕭條。

在這個時候，央行能做的非常有限，政策應對非常困難。并且那些“僅有的政策”在應對通縮方面的表現也都不盡如人意。

舉個例子，自上世紀80年代末90年代初，日本泡沫經濟崩潰，從而引發了長期的經濟低迷和通貨緊縮。1995至2012年，日本GDP的年均增長率僅為0.8%，年均通貨膨脹率為-0.08%，被稱為“失去的二十年”。

為了治理經濟蕭條和通貨緊縮問題，歷屆日本政府使出了渾身解數，日本央行甚至一度被迫采取負利率政策以提振總需求；而日本現任首相安倍晉三更是推行“安倍經濟學”大量地釋放流動性，讓日元大幅貶值來推升物價上漲，希望用通脹來對付通縮。但是即便如此，都沒有能夠把日本拉出通縮的陷阱。

相比而言，廣大發展中國家由于長期面對通脹，美國在上世紀七十年代也是深受通脹之苦，所以無論是學術界還是政策界對于控制通脹早已經有了深入的研究。

在高通脹向溫和通脹的轉型期，政府一般會通過制度設計向公眾傳遞嚴控通脹的信號，通用的方式包括減少財政赤字，中央銀行獨立，幣值改革等等。一些發展中國家還采用與美元掛鉤，通過幣值掛鉤美元來約束中央銀行的貨幣發行。實踐證明，這些方法都十分有效，可以在很短的時間內遏制住惡性通脹。

所以，哪怕是很小的通縮，甚至于即便是通貨緊縮的預期，都可能會造成錢荒和蕭條。我們又如何能夠使用一個“總量固定、天然通縮”的通貨作為市面上唯一的貨幣呢？

人類社會的經濟是在不斷的發展的，我們必然需要一個能夠無限增發的通貨來對應不斷增長的社會財富，但是黃金和比特幣則可以作為這個體系中對沖通脹風險的有益補充。

那么對于大國而言，比特幣在未來基本上還是會以投資和儲值為主，算是在其他金融資產之外，又多了一項可以配置和用來對沖風險的工具，不無補益。

但是，比特幣也遠遠沒有到取代法幣，成為全球唯一通貨的地步。

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