探討Token的多重意涵 Token必須結合應用場景_加密貨幣

核財經報道

區塊鏈的底層是一種分布式數據庫，通過加密算法形成信任關系和共識機制。這種共識機制的運轉，需要某種Token，提供訪問權限，提供激勵或某種權益，這是區塊鏈應用層的必然機制。

2015年以來，基于以太坊ERC-20標準發行的Token，已有數萬種。通過ICO形成的加密貨幣資產，高峰時市值接近8000億美元，盡管經過幾個月的價格調整，現在市值依然接近5000億美元，成為蔚為可觀的經濟現象。

不過Token到底是什么，依然分歧充斥，研究者、投資者和監管機構都試圖對其概念進行清晰化。

聲音 | 日本財務大臣：將在G20會議上探討數字貨幣:日本財務大臣麻生太郎表示，將在G20會議上探討全球經濟和數字貨幣。[2020/2/21]

大部分國家的監管機構以“保持謹慎的”姿態對此做出回應，承認需要更多地了解ICO以及Token的運作方式。

正在進行中的阿根廷G20峰會，也對Token以及加密貨幣進行了廣泛討論，意圖在監管政策方面進行協同。

美國證券交易委員會主席曾經宣稱，大多數情況下Token類似一種證券，ICO被視為有價證券發行，因此需要在SEC注冊并獲得許可。不過美國眾多加密貨幣創業企業抱怨說，證券交易委員會沒有為初創企業提供確定Token是否證券的依據和指引規范。對Token如何才算證券的定義混淆和監管控制范圍的不確定性，正導致ICO發行市場冷凍。

動態 | Fcoin社委會正與張健探討重啟方案:Fcoin發布官方公告稱，社委會與張健正在探討重啟方案，后續將根據進程逐步向社區第一時間披露。[2020/2/21]

瑞士金融監管機構瑞士金融市場監管局在2月發布一份ICO指南，其中提到，監管規則將基于Token發行目的以及Token本身是否可交易和可轉讓。鑒于目前瑞士和世界其他地方都沒有對Token恰當分類，FINMA指出了三種不同類型的Token：

第一類是支付Token。Token本質上作為支付方法使用，沒有其他功能或代表其他開發項目的鏈接。

動態 | 重慶兩江新區與重慶市科學技術研究院達成合作 雙方將在區塊鏈等領域深入探討合作:金色財經報道，重慶兩江新區與重慶市科學技術研究院27日在當地簽署全面戰略合作協議。雙方要在區塊鏈等領域深入探討合作。[2019/11/28]

第二類是功能Token，將用于提供對特定應用程序或服務的數字訪問。

第三類是資產Token。它代表著基礎公司的資產或收益流，或使Token持有者有權獲得股息或利息支付。

當然，在真實經濟活動中，上述功能的某種混合形式也是一種類別。

動態 | 湖南專員辦積極開展區塊鏈在金融監管中應用的學習和探討:中國財政部駐湖南省財政監察專員辦事處刊發《湖南專員辦積極開展區塊鏈在金融監管中應用的學習和探討》。文中稱區塊鏈技術，被認為是互聯網出現以來最重大的發明，最前衛的創新技術之一。金融創新使得金融發展新方式不斷涌現，單純依靠以往的監管方式如定期送報表、進行現場檢查，難以適應現狀。區塊鏈等新技術的應用，有望對金融創新進行有效監管，實現主動式監管、混業式監管、穿透式監管。對此，湖南專員辦不斷跟進學習和研究區塊鏈作為監管新技術這一創新監管模式，跟進金融科技進步，為適應未來金融監管創新做好知識儲備，打好能力基礎。[2018/12/21]

當前市場將以太坊的ERC-20作為Token實現的默認標準，但這不意味著它是實現Token的唯一方法。隨著區塊鏈技術的發展，Token可以是任何可編程權益的表征，對Token最終的定義應該是一個開放的過程。

Token這種復雜而變動的涵義很顯然會困擾到其中文翻譯。目前Token有令牌、通卡、虛擬貨幣／代幣、通證等多種翻譯，令牌凸顯了其在程序中的功能，通卡兼顧了音譯和意譯，也能表征其功能部分。但通卡給人的意涵聯想過于具體，考慮到Token這個詞匯所包含的抽象意涵，有人主張把Token翻譯成通證，這種翻譯已經日漸流行開來，見諸論述之中。但在特定的功能情景中，Token很明顯只是一個令牌，而不是“通證”，因此“通證”的翻譯也無法恰當展現Token的資產屬性。把Token翻譯成代幣，則凸顯了其資產和金融屬性，符合很多ICO的初衷。

因此，分析下來，上述任何一種對Token的翻譯都有不同程度的信息失真，而Token如此重要，對Token本意的扭曲都會影響到溝通效果，甚至導致誤判。國內對ICO一刀切的暫停措施就是過于擔憂Token作為一種代幣時的金融屬性，沒有充分考慮到Token存在的其他功能。

其實這種翻譯失真很大程度上是沒有顧及特定語境，沒有顧及Token本身的應用場景。正如肖風先生曾經提到，自古以來Token就存在，在游戲中在賭場都有使用Token，Token跟應用場景必須結合。

因此，一個建議是，不必費心去為Token尋找一個準確而通用的中文對應詞匯，而是直接采取拿來主義，就把Token翻譯成Token，其具體涵義完全可以根據特定語境、根據應用場景，讓讀者自行領會。從技術上講這種做法有很多先例，比如ICO、IPO等通過高頻使用，就有了約定俗成的共同理解。更重要的是，無論投資者、研究者還是監管層，只有在應用場景中理解了Token的各種功能，才能理解Token和區塊鏈應用的共生關系，讓區塊鏈發揮出價值互聯網的功能。

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