美國當地時間3月21日,美聯儲如期加息25個基點,將聯邦基金基準利率上調至1.50%-1.75%,這是鮑威爾接任美聯儲主席職位以來的第一項利率政策決定,也是美聯儲2018年的首次加息。
美聯儲加息會影響比特幣價格嗎?答案是:Yes,andNo!
在金融圈,有這么一個說法,美聯儲主席的影響力在美國排名第二,但在全球排名第一。作為全球資產價格最重要標桿的美聯儲利率及其變化,理論上會影響到所有資產的市場估值,并且從較長歷史時段來看,正是美聯儲的利率變化塑造了顯著的經濟周期,美聯儲降息往往帶來資產泡沫,美聯儲加息則導致資產泡沫的破裂。
數據:3月比特幣礦工收入為7.554億美元,較上月增長20%:4月4日消息,The Block Research數據顯示,比特幣礦工3月份收入為7.554億美元,較2月份的6.135億美元增長了約20%。其中大部分是區塊獎勵,交易費用收入為2347萬美元。
比特幣挖礦收入在2022年11月和12月降至約4.7億美元,最近幾個月呈上升趨勢。(The Block)[2023/4/4 13:43:15]
理論上美聯儲加息會引發資金回流美國市場,美元匯率上升,而美元強勢可能會對比特幣價格產生不利影響。
以比特幣為代表的加密貨幣市場,總體市值不過5000億美元左右,還不算一個重要的資產類別,但其中很多都是高度投機性的資產—甚至可以說是泡沫充斥,雖然泡沫有其合理性和獨特價值,美聯儲加息將導致對高風險資產偏好減弱,對加密貨幣價格構成壓力。
2023年比特幣永續合約資金費率第三次轉負:金色財經報道,2023年比特幣永續合約資金費率第三次轉負。每次資金利率變為負值時,隨著BTC價格上漲,空頭清算量就會增加。1月和2月,1月份的資金費率為負時的持續時間略長于2月份。[2023/3/5 12:43:04]
當然,這只是基本的貨幣金融邏輯,我們無法基于這種邏輯去推導比特幣價格波動,現實演繹軌跡顯然更為復雜,短期來看,目前各種加密數字貨幣的一個重要特點就是高波動性,監管政策,市場情緒,謠言都可能顯著影響比特幣價格。
事實上,根據華爾街研究機構的分析,在過去5年里,比特幣與其它資產類別的平均關聯度幾乎為零,而與通脹掛鉤債券、大宗商品指數、黃金、日元和瑞士法郎等其他傳統風險對沖工具,僅有微小的平均正相關性。
Peter Schiff:比特幣缺乏效用的稀缺性毫無意義:黃金支持者、比特幣反對人士Peter Schiff剛剛發推稱,黃金并不是因為稀缺而有價值。黃金的價值來自于它作為金屬所具有的所有獨特屬性。實用性使黃金變得有價值。稀缺只會讓它變得昂貴。比特幣沒有獨特的屬性。缺乏效用的稀缺性是毫無意義的。[2020/8/16]
包括資本市場在內的大類資產價格和美聯儲的相關性是眾所周知的,綜上可以合理推論的是,美聯儲加息和加密貨幣市場價格并沒有明顯的相關性。
毫無疑問的是,美聯儲加息最直接影響的資產類別肯定是股市債市等大類資產,而觀察者的共識是,美國股市和債市都充滿泡沫,格林斯潘就曾經斷言,美國債務水平不可持續。如果美聯儲加息導致這些大類資產貶值,那么比特幣和其他數字貨幣的吸引力可能上升,甚至可以成為資產配置多元化趨勢的受益者。
傳統上,黃金往往承當避險資產的功能,不過像比特幣這樣,因為總量限定,所以無法進行量化寬松,并且比特幣匿名,易分割,安全且被廣泛接受的特征,都使得比特幣有望承當部分黃金的功能,這也是比特幣經常被比擬為數字黃金的原因。美聯儲加息和黃金價格會有一定的負相關性,但比特幣可能作為數字黃金的前景將增加比特幣價格的抗跌能力。
回溯一下比特幣的歷史,我們或許更能體悟美聯儲和比特幣之間的獨特相關性。一定意義上可以說,最初發明比特幣的動力就由于中本聰對寬松貨幣政策的不滿,中本聰在創世區塊里留下一句永不可修改的話:“TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks。”這句話是泰晤士報當天的頭版文章標題,當時英國財政大臣達林被迫考慮第二次出手紓解銀行危機的時刻。而這個新聞背后,更深刻的背景則是美國的次貸危機,次貸危機很大程度上可以歸因于格林斯潘時代美聯儲的寬松政策。比特幣作為一種數字貨幣,其創造意圖就是打破央行對貨幣發行的壟斷,而2100萬枚總量也反應了中本聰防止通貨膨脹的設計理念。
經過9年多的風雨磨礪,以比特幣為代表的加密數字貨幣已經發展成一股不容忽視的金融力量,一定意義上,類似比特幣這樣的數字貨幣的發展約束了各國央行采取寬松貨幣政策的空間。
按照美聯儲目前規劃的加息節奏,2018年起碼還將加息兩次,2019年也可能有快節奏的加息,美聯儲基準利率將回歸到3%左右的歷史均值,這是以比特幣為代表的加密資產首次承受美聯儲加息周期的碾壓,比特幣將如何表現,還充滿未知數。
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