市場分析：再次上漲之前將會暴跌 大熊市即將來臨_加密貨幣

作者：Ben Lilly，來源：substack；編譯：Kate, Marsbit

大地在震動。

當你感到腳下的不穩定開始加劇時，你可能最不想聽到的就是千里之外發生的事情。

因此，我不會討論我最初的想法——討論國際貨幣基金組織(IMF)、美聯儲(fed)和其他央行行長的動態——考慮到近期的價格走勢，我將重新設計今天的Blend， 使其與最近的價格波動更相關。

我將把今天的見解分成近期、中期和長期討論，討論我們對市場的看法。這樣我聽起來就不會完全脫離現實。

讓我們開始吧。

上周，我在Alpha Bites節目中提到CARI發出了一個信號。這是我們的內部反轉指標之一。

CARI的圖表如下。你可以看到，這有助于團隊更好地評估市場。藍點是信號。最近的點出現在8月12日和13日。

市場分析：Genesis的消亡標志著加密偽銀行時代的終結:金色財經報道，在過去的半年里，加密借貸領域的許多大腕公司都倒閉了，凸顯了該行業基礎不穩、風險做法和缺乏監管。事實證明，加密借貸行業存在風險管理不善等諸多風險，導致用戶在史詩般的繁榮之后遭受重大損失。Genesis已在美國紐約南區聯邦地方法院正式申請了第11章破產保護。在向法院提交的文件中顯示，其資產和負債規模都在10億到100億美元之間。Genesis是全球最大加密貨幣借貸平臺，巔峰時期（2022年一季度）Genesis在貸余額高達443億美元。[2023/1/23 11:26:30]

這一信號與該團隊的一些報告相吻合，即交易所的交易量非常低，這暗示著流動性很低。事實上，我們在這個時候開始監控Tether (USDT)的流動性。原因是它與USDC的掛鉤似乎有點軟。

市場分析師：新持有者持有的BTC供應百分比跌至最低水平:金色財經報道，市場分析師On-ChainCollege發推稱，有趣的是，新持有者（0-6 個月）持有的BTC供應百分比在 22 年 1 月崩盤期間跌至有史以來的最低水平。這證實了：1.BTC Hodler 基數比以往任何時候都強。 2.散戶/新投資者早已不復存在,目前這一比例為 23.9%。[2022/6/5 4:03:47]

這些觀察結果讓我們對CARI閃爍的原因有了更多的信心。

我們都知道接下來發生了什么：震動加劇，直到地面塌陷，價格下跌。

作為回應，市場變得過于興奮，開始做空。

下圖顯示了過去五個月的融資利率。正如你所看到的，負資金的出現并不多(第四部分)。

提醒一下，正的融資利率被認為是中性的。這意味著多頭頭寸正在向空頭頭寸支付來維持其未平倉頭寸。當資金為負時，情況正好相反。空頭頭寸現在向多頭頭寸支付報酬，以保持其未平倉頭寸。

Oanda高級市場分析師：2萬美元仍將是比特幣的主要阻力位:本周比特幣突破2017年12月以來的歷史高點，達到19914美元，隨后再次走弱。Oanda高級市場分析師Edward Moya表示：“比特幣波動性仍將居高不下，目前看來，2萬美元的水平仍將是一個主要障礙。”他補充說，交易員可能獲利回吐，但機構熱衷于在加密貨幣下跌時買入。

比特幣今年上漲約165%，有人認為這是由于投資者基礎不斷擴大，以及在預期美元持續走軟的情況下，投資者對投資組合多樣化新方式的興趣日益增長。OSL經紀公司駐香港全球交易主管Ryan Rabaglia表示，雖然最近的拋售水平“有點令人驚訝”，但其他指標表明“近期和長期的上行勢頭”。

美國總統特朗普前經濟主管Gary Cohn本周在接受Bloomberg Television采訪時表示，比特幣“缺乏真實市場的一些基本完整性”，突顯出對2020年數字資產激增的持續懷疑。（BNNBloomberg）[2020/12/2 22:52:41]

負資金是不正常的。這就是為什么當它真的出現時，價格喜歡走高，并通過竊取人們的午餐錢來解決這種過度渴望的情緒。

聲音 | 市場分析師：比特幣價格走勢最近將會非常無聊:據utoday 9月10日消息，根據Kitco的技術分析師Jim Wyckoff的說法，比特幣價格走勢最近將會非常無聊，波動交易的日子已經過去了。本周比特幣價格很可能會在當前范圍內波動。Wyckoff指出，多頭已經失去了優勢，而現在又是一場拔河比賽，價格將在未來幾天內橫盤。在出現引起比特幣大交易商關注的一個主要下行三角形形態之前，市場可能會持續觀望，隨后伴隨重大突破。[2019/9/11]

我們可以在期權市場上觀察到類似的動態。

我所依賴的指標是d25偏差。它基本上需要兩個與比特幣當前價格相差相似的期權合約(d25 = 0.25 delta和0.75 delta合約)。這個指標對兩者進行了比較。如果這個數字是負數，那么它暗示了情緒過于消極。

聲音 | Think Markets首席市場分析師：Libra將成為首個主流加密貨幣:據aljazeera報道，Think Markets首席市場分析師Naeem Aslam認為Libra將成為首個主流加密貨幣。Naeem表示：“創新始終是生態系統的重要組成部分。它總是有助于提高工作效率，所以我們應該看到這些創新想法、創新技術和貨幣的出現，這很重要。但對于加密貨幣來說，不應該是‘狂野西部’般的無序狀況。他們應該遵守一些法規，使整個監管框架更加完善。”[2019/8/12]

對于加密貨幣來說，負偏差絕對不是常態。在下面的圖表中，紅色框突出了距離到期約7天和30天的合約，表達了這種負面情緒。

所有這些負面情緒都是在市場剛剛通過清算損失了數億美元之后發生的。這是一年中最大的清洗事件。你可以在下面的圖表中看到，價格抹去了一些長期存在的低杠桿多頭頭寸。

這一切都說明，市場正在暗示，價格準備在較低的區間內交易。現在我們看到，空頭遲到了。

展望未來，我預計這些空頭將經歷一些痛苦，要么是高價格，要么是更多的“螃蟹走”。

但同樣需要發生的是，市場需要產生一些下行流動性。價格突然跌至新低感覺還為時過早。我可以看到這里出現了微妙的緩解，重置了一些融資利率和流動性。

這是一個很好的過渡到中期觀點。

這是中期觀點的一個很好的延續。

對于這種前景，我們還需要一點時間。

我最初的印象是，在接下來的幾周內，我們確實會在25,500美元到28,500美元的區間內橫盤。理想情況下，我希望看到下面的圖表形成一個更清晰的模式。

顯示CVD點。它基本上告訴我們買方或賣方是否控制著現貨交易量。如果趨于下跌，賣方就占主導地位。自今年年初以來，它一直是一個非常可靠的指標(使用4小時時間框架)。

我在等待三種可能性中的一種。我把它們畫在下面。基本上，CVD現貨指標要么沒能回到白色趨勢線上，然后下降，要么回到白色趨勢線上，要么突破白色趨勢線。

在對任何事情過于自信之前，我想看看這里會發生什么。

在我們等待的時候，有一件事一直縈繞在我的腦海里。這是一個簡單的事實，上周我們跌破了200天移動平均線。

當比特幣跌破這一移動平均線，而下一個減半距離不到一年的時間，從歷史上看，這是一個很好的買入時機。它也只能持續一兩個月。前提是我們將2020年的大流行視為一種異常現象，我將在下一節中對此進行更多解釋。

因此，就近期而言，我傾向于一個緩解反彈，以消除一些過于急切的空頭。在中期，我認為我們會有更多的橫盤走勢，最終會暴跌，進行最終的震蕩，然后反彈，見證比特幣從小盤股中吸收流動性，這將推動其在市場上的主導地位走高。

這將向市場發出信號，是時候上漲了。這就是我在等待的中期事件，然后才變得非常興奮。

在上漲之前的暴跌是真正引出最大空頭的一種方式。這也是一個持續數月的情況。

這將創造大量流動性，通過反轉帶來上行動力。這將是一個非常強烈的信號，表明長期觀點現在已經準備好占據中心位置。

在那之前，可能最好開始平均買入比特幣，因為它位于200日移動均線以下，等待投降的時刻。

這一部分比較短。

我之前提到過200日移動均線的數據。早在4月份，我就更詳細地闡述了我的長期觀點，這一觀點至今仍然成立。

嗯，補充一下它的重要性……

每次比特幣價格減半后，價格都不會收于這一移動平均線以下，直到一個主要的頂部出現。這很重要。這是不容忽視的。你可以在下面的紅框中看到這一點。垂直的紅線是減半，移動的紅線是200日均線。

減半時間是2024年4月。這意味著我之前預測的中期價格走勢可能會持續3-5個月。不只是一兩個月。

許多人可能會有一個猶豫，即2020年跌破200日移動均線，并認為我們可能會再次看到這種情況。你說得對，我們可能會。這是一個黑天鵝的情況。黑天鵝是指從定義上無法預測的事件。

但我要說的是，在2019年，價格從低點上漲了很多。從2019年初到2019年7月，從低點到高點的漲幅超過300%。從2022年底到今年4月的高點，我們只看到了70%。市場不像前一個周期那樣炙手可熱。這就是為什么我認為我們更多的是橫盤，而不是像2019年7月那樣緩慢而痛苦的下跌。

事實上，如果我們在第四季度之前超過200日均線，并且仍然感覺我們處于橫盤市場，我不會感到驚訝。

但一旦我們度過了這段無聊而丑陋的時期，它就會如上面的圖表所示走向歷史新高。

MarsBit

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