「垂涎者」貝萊德，比特幣現貨 ETF 背后有哪些思量？_ETF

貝萊德不會直接持有比特幣，它只是管理客戶的資產，讓客戶獲得更具性價比的比特幣購買服務。

撰文：huf，PearProtocol聯合創始人

編譯：Frank，ForesightNews

人們并不真正了解貝萊德是什么，也不了解他們在做什么。

首先讓我們簡單介紹一下貝萊德的創始人兼首席執行官LarryFink，因為這將在后面變得很重要。

LarryFink于1976年加入華爾街，他很聰明，也賺了錢。他率先提出了債務證券化的理念。然后，他負責管理這些抵押支持證券的交易部門，是的，就是那些導致2008年全球金融危機的債券。

數據：近7日Base網絡TVL增漲超過10%:金色財經報道，據L2BEAT數據顯示，Coinbase L2網絡Base總鎖倉額（TVL）達2.4億美元，近7日增漲10.9%。[2023/8/22 18:15:23]

LarryFink隨后犯了一個錯誤，因為對利率的錯誤投注而損失了超過9000萬美元，這讓他鬼意識到：風險管理很重要、客戶信任很重要。

于是雄心勃勃的LarryFink決定創立自己的公司，并專注于這兩個原則，也就是說，「相信我，兄弟」。

為了開始創業，他找到了黑石集團的同事，獲得了500萬美元的信貸額度。于是，黑石金融管理公司誕生了，20年后經歷了大量并購的它，變成了如今擁有約9萬億美元資產管理規模的貝萊德，也是世界上最大的資產管理公司。

但對LarryFink來說，僅僅建立一個偉大的企業還不夠，2016年，他還被廣泛認為是希拉里·克林頓當選美國總統后的候任美國財政部長。

他有著深厚的人脈和背景，是一位直言不諱的民主黨人，大家經常聽到他說「正如我告訴華盛頓的那樣……」

Terraform Labs尋求就SEC訴訟辯護調取FTX相關方信息:金色財經報道，Terraform Labs周三在FTX破產案中提出動議，要求從FTX的國際和美國交易平臺調取有關去年 3 月至 5 月期間賣空者使用的數字錢包的非公開信息以及Jump Trading 使用的錢包的信息。Terraform Labs 表示這些數據將幫助其在美國證券交易委員會（SEC）發起的欺詐指控中進行辯護。

Terraform的律師聲稱，他們不能對代幣的失敗負責，而應該歸咎于賣空者的協同攻擊。Do Kwon 和其他人曾聲稱FTX的姊妹交易公司Alameda Research是TerraUSD/Luna暴跌歸零的幕后黑手。[2023/7/20 11:07:38]

現在，讓我們把視角回到貝萊德這家大型資產管理公司，有人認為它將「擁有你所有的比特幣」。

但其實貝萊德并不擁有任何東西，他們的客戶才是真正的所有者。貝萊德只是管理這些資產，并沒有托管功能，它也不是銀行。

比特幣全網未確認交易數量為129,907筆:金色財經報道，據BTC.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數量為129,907筆，全網算力為333.71 EH/s，24小時交易速率為4.74交易/s，目前全網難度為48.71 T，預測下次難度下調1.99%至47.74 T，距離調整還剩7天9小時。[2023/4/28 14:31:49]

不相信我？那可以查看一下他們年度報告的第一頁：「Weareafiduciarytoourclients.Themoneywemanagebelongstoourclients」。

那么貝萊德是如何運作的呢？很簡單，假設你想要投資美國股票，與其自己購買所有的股票，并頻繁地重新平衡或每次交易都繳納稅款，不如購買一只貝萊德ETF或者貝萊德主動管理基金，讓他們替你完成這些操作。

BAYC系列NFT 24小時交易額為18,898.96ETH:金色財經消息，據NFTGo.io數據顯示，Bored Ape Yacht Club系列NFT總市值達16.61億美元，在所有NFT項目總市值排名中位列第1；其24小時交易額為18,898.96ETH。截止發稿時，該系列NFT當前地板價為67.7ETH。[2023/2/26 12:30:05]

你會收到一張收據，以確認你對該ETF或主動型基金的所有權，然后該ETF或基金會跟蹤這些標的資產的價值和表現，貝萊德不能對這些資產做太多事情，只能使用托管銀行來持有它們。

同樣地，貝萊德對進入Coinbase托管賬戶的現貨比特幣也無能為力，因為比特幣根本不屬于他們，他們只是讓你獲得更具性價比的購買服務。

Lido：正在就以太坊上海升級完成后允許ETH提款的提議征求社區意見:1 月 26 日消息，在以太坊社區為三月份即將啟動上海硬分叉做準備的同時，流動性質押項目 Lido 開發團隊也透露了創建協議內提款功能的計劃，該團隊正在就上海升級完成后允許提款的提議征求社區反饋。Lido 是目前質押 ETH 的最大持有者之一，控制者大約 29% 的 ETH 質押量，另據 defillama 數據顯示，Lido 當前總鎖倉量約為 80 億美元，占到 DeFi 總鎖倉量的 17%。

Lido 開發人員表示，由于以太坊取款具有異步特性，因此提款過程必須是異步的，Lido 已在以太坊協議工程團隊中提出通過協議內提款請求隊列解決這些問題。[2023/1/27 11:31:28]

但是，真正有趣的是貝萊德與美國政府和美聯儲的關系。你知道2008年美聯儲從貝爾斯登手中接管的有資產最后由誰來管理么？

沒錯，正是貝萊德。

此外，2020年當鮑威爾和美聯儲想開始購買一些公司債券以幫助支撐經濟時，你猜他們找了誰？

沒錯，也是貝萊德。

這就是有趣的地方，猜猜今年初美國聯邦存款保險公司選擇讓誰來負責清理SignatureBank和硅谷銀行的投資組合?

沒錯，還是貝萊德。

正如彭博高級ETF分析師EricBalchunas所指出的那樣，貝萊德申請比特幣現貨ETF確實是一件大事，那么貝萊德對數字資產的總體看法又是怎樣的呢？

我們可以在他們年度報告中的第19頁找到答案。

貝萊德已經確定了一些他們感興趣的東西，尤其是包括股票和債券在內的現實世界資產的代幣化。

請記住，LarryFink這個人曾在債務證券化上下了大賭注，并大賺一筆。也就是說，他完全理解金融創新的力量，以及其為新產品、資本效率、成本優勢等方面所帶來的潛力。

但這并不是貝萊德在加密領域的唯一關注方向，他們也說到做到，并與富達和其他幾家公司一起向穩定幣USDC的發行商Circle投資了4億美元。

Circle聯合創始人兼CEOJeremyAllaire也很喜歡他，因為Circle利用貝萊德幫助他們管理部分儲備資產。

對我來說，超級有趣的是，貝萊德選擇使用Coinbase作為現貨比特幣ETF的托管人——也就是說，它選擇了一家正被美國證券交易委員會虎視眈眈的公司。

它本可以選擇紐約梅隆銀行這家美國歷史最悠久、最受信任的銀行作為安全的選擇，要知道下面這條新聞在當時可是大新聞。

但話說回來，這真的是個驚喜么？畢竟貝萊德本就已經涉足了Coinbase的一些業務，例如Coinbase與阿拉丁的合作伙伴關系。

你可以引用我的話：阿拉丁之于貝萊德，就像AWS之于亞馬遜。

那么這會給我們帶來什么影響呢？好吧，美國證券交易委員會仍然可以基于兩個理由拒絕ETF：

現貨比特幣可以被操縱；

目前根據與納斯達克的監管共享協議，沒有「足夠規模」的現貨交易所；

很明顯，這里有一些可能發生變化的部分，貝萊德不希望現貨比特幣被幣安與趙長鵬等主導，或者擁有一個像Tether這樣強大的美國國債和比特幣的持有者。

而USDT整個交易鏈條的薄弱部分，也正是使用它進行交易的交易所。

這就是為什么有一場系統性的全球攻擊，試圖去關閉幣安，以及為什么美國強烈傾向于一個基于KYC的USDC穩定幣系統——貝萊德肯定對Tether比它賺更多錢感到憤怒。

所以經過深思熟慮，比特幣現貨ETF是一種折中的方案——貝萊德旨在成為在比特幣交易所中產生的流量和費用的受益者。

雖然第一次申請可能會被拒絕，ETF批準可能會不斷推遲，但有一件事是肯定的，貝萊德它們已經垂涎欲滴。

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