突破失敗之后，比特幣（BTC）還能繼續上漲嗎？_RWA

宏觀與監管風險仍然可能對市場產生擾動，比特幣的上漲可能會經歷一波三折。

在比特幣現貨ETF潛在利好的驅動下，BTC迅速上漲至$30000左右，而后經歷了三周的震蕩，多次未能突破前高。我們認為，在ETF獲得正式答復之前，行情不會結束，比特幣將震蕩上漲。Ripple勝訴提振市場情緒，熱門山寨幣也將迎來表現機會。同時，我們看好RWA長期對Crypto市場的正面影響。需要注意的是，宏觀和監管風險仍有可能卷土重來，對市場產生不小的擾動，我們對后市保持謹慎樂觀。

一、現貨ETF利好開啟小牛市，行情還有一個月

在6月的整體回調中，USDT脫錨確認了BTC的短期底部，籌碼在下跌中完成了換手，為新一輪上漲打下基礎。Blackrock等華爾街老牌機構申請比特幣現貨ETF，推動市場迅速上漲，BTC回到前高附近，預計在未來一個月內震蕩上行。Ripple勝訴后XRP漲幅超過100%，市場風險偏好大幅回升，熱門山寨幣將迎來表現機會。

1、USDTFUD標志短期底部，籌碼完成換手

Base TVL突破3億美元，7日漲幅26.81%:金色財經報道，據L2BEAT數據顯示，Base網絡總鎖倉額（TVL）當前為3.11億美元，近7日漲幅26.81%。

此前報道，據Defillama數據顯示，Velodrome分叉協議Aerodrome TVL已達1.24億美元，為Base網絡TVL最高項目。Aerodrome于8月29日上線Base網絡。[2023/8/31 13:09:22]

6月以來，BTC開始了短暫的下跌趨勢，而TetherFUD在6月中旬再次出現，USDT發生了輕微脫錨定，USDC/USDT交易對最高上漲至1.0042。去年USDT共發生過兩次脫錨，一次是Luna崩盤之后，另一次則是FTX暴雷之后，均是短期底部信號。本次USDT脫錨發生在6月15日，BTC回踩了重要支撐位$25000后上漲，籌碼由弱手轉向強手，底部的換手使得籌碼結構更加穩固，本輪上漲BTC的多次回調幅度都相當有限，往往止步于$30000附近。

2、比特幣ETF潛在利好，行情還有一個月

Blackrock、Investco等多家美國資管巨頭相繼提交比特幣現貨ETF申請，推動比特幣強勢上漲。現貨ETF的發行，能夠為傳統投資者提供更加合規、便捷的投資渠道，有望給Crypto市場帶來上億美元的增量資金。回顧21年下半年的牛市行情，市場由于比特幣期貨ETF的預期而上漲，在比特幣期貨ETF獲得批準后見頂下跌。因此，在現貨ETF獲得批準之前，聰明錢搶先買入，重啟小牛行情。

XTZ突破3.5美元關口 日內漲幅為30.48%:火幣全球站數據顯示，XTZ短線上漲，突破3.5美元關口，現報3.5017美元，日內漲幅達到30.48%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/5/24 22:39:35]

本次華爾街老牌機構一同申請比特幣ETF像是有備而來，也許某些機構已經得到監管默許。從時間上看，SEC最晚將在8月13日做出對于ARK比特幣現貨ETF的決定，這也意味著我們可能還有一個月左右的行情火熱期。在此期間，聰明錢愿意抄底比特幣的每一次回調，因此比特幣很難大幅下行，在經歷震蕩后仍將繼續上漲。

3、XRP大漲，熱門山寨將迎來表現機會

7月13日，美國地方法院對Ripple案作出判決，認為XRP不是證券代幣，Gemini、Coinbase等美國交易所緊隨其后重新上架XRP。XRP迅速上漲，單日漲幅最高超過100%，市場情緒轉向樂觀。雖然Ripple訴訟案還有拉扯的余地，但這已經顯示了監管的態度，對于可能被認定為證券的山寨幣而言，具有重要的意義，我們看好山寨幣后續的表現。

SERO突破0.36美元，日內漲幅13.86%:芝麻開門Gate.io數據顯示，SERO日內持續上漲突破0.36美元，現報$0.3621（￥2.3438），日內漲幅達13.86%。[2021/4/27 21:01:59]

XRP市值本已達到數百億美元，其上漲的幅度和速度卻極其驚人，反應了市場正處于「人心思漲」的狀態。盡管市場在周五夜間出現了一輪回調，但強勢的山寨幣在周末基本收回跌幅，多頭仍然處于上風。許多山寨幣仍然處于相對較低的位置，一旦有新的敘事出現，就會有不錯的表現。在市場風險偏好回升的情況下，只要BTC保持震蕩，熱門山寨幣有很大希望跑贏市場。

二、合規敘事方興未艾，RWA有望帶來增量資金

在合規敘事的影響下，RWA逐漸獲得市場關注。我們認為，RWA可能是一個戰略級別的機會，有望為Crypto市場帶來百億美元的資金流入，成為下輪牛市的重要推手。

1、熊市DeFi收益率降低，資金持續流出

進入熊市以后，DeFi收益率大幅降低，主流借貸平臺上USDC的APY不到3%，而美聯儲激進的加息使得無風險利率已經上升到5%以上，大量資金離場，穩定幣總市值已經持續下降一年，由2022年4月的1845億美元下降至目前的1245億美元，大約600億美元離開了市場。

DOT短時突破10.4美元:火幣全球站數據顯示，DOT持續拉升，短時突破10.4美元，現報10.22美元，日內漲幅達5.52%。[2021/1/14 16:06:21]

仍在場內的資金一直在尋找新去處，而質押ETH則成為了一個熱門的選擇。基于ETH的LSD-Fi可以提供大約5%左右的幣本位收益，可以說是Crypto-Native的無風險收益，目前TVL達到450億美元。但在熊市中質押ETH需要承擔價格下跌的風險，進行對沖則需要付出較高的成本，因此LSD-Fi并不能完全滿足低風險投資者的需求，市場亟需一個風險相對較低、收益相對較高的投資產品來留住場內資金。

2、基于美債的RWA項目，能夠為市場帶來增量資金

RWA的出現，有望改變Crypto市場資金持續流出的困境。RWA通過將真實世界資產代幣化，例如債券、股票等金融資產，從而為Crypto世界帶來真實收益。目前短期美債的收益率超過5%，如果能為DeFi用戶提供美債的敞口，也就是向全球投資者提供美債的投資渠道，僅此一項資產就有希望帶來上百億美元級別的資金流入。

動態 | Nervos DAO鎖定總額突破12億 占CKB流通量將近10%:根據Nervos Explorer顯示，Nervos DAO鎖定總額已突破12 億，占CKB流通量接近10%，Nervos DAO中的鎖定地址總數將近600個。據悉，Nervos Network于2019年11月16日發布主網Lina，現為Nervos CKB上線第28天。

Nervos DAO是CKB上的一種定期存款，最短存款期限約為30 天（180 Epoch）。如果用戶連續在多個存期鎖入CKB，那么 Nervos DAO的補貼將以復利滾動計算。Nervos DAO能夠為持幣者提供一種「抗稀釋」的功能，對將CKB鎖定至 Nervos DAO的投資者提供補貼，首年鎖幣補貼率約為4%。[2019/12/13]

從另一個角度說，USDT、USDC是規模最大的RWA項目，總市值接近1100億美元，但其美元儲備產生的利潤并未反哺市場。而提供美債的RWA項目實際上是分走了Tether、Circle等美元穩定幣運營商的蛋糕，通過收取更低的費用，從而將利潤的大部分反哺市場，為市場帶來增量資金。

3、現存RWA項目有所進展，依然任重道遠

圈內已有不少項目正在向RWA領域發展，比如MakerDao引入美債作為抵押品，將利息分配給DAI的持有者。Compound創始人也開始再創業，希望將美國國債代幣化，為DeFi用戶帶來真實收益。受益于在RWA領域的發展，$MKR和$COMP近期的表現都非常亮眼。

當然，我們也要看到，目前RWA項目并不成熟，DeFi用戶難以流暢地獲得高達5%的美債利率，RWA資產距離安全、高效、易得的目標還有很長的路要走。MakerDao的國債敞口超過了10億美元，但也存在合規風險、成本過高、投資效率不足等問題，其規模要想在短時間內進一步擴大，還有很大的難度。合規、渠道、上鏈、成本、推廣等方面，都需要團隊扎實的投入，RWA項目依然任重道遠。

但另一方面，這也意味著現存RWA項目距離天花板還很遠，仍有巨大的成長空間。當越來越多的RWA項目成功運行以后，RWA-Fi也將成為類似LSD-Fi的投資方向。MKR、COMP類似于LDO、RPL，在RWA發展前期率先上漲。在RWA規模不斷擴大時，未來也將出現基于RWA資產搭建的上層DeFi項目，成為RWA中后期的Alpha投資機會。我們相信，RWA具有長期的戰略意義，將成為下輪牛市的重要推手。

三、警惕宏觀與監管風險，保持謹慎樂觀

盡管本次上漲中BTC的回調幅度都不大，目前的局勢也有利于多頭，但我們也要注意到，宏觀與監管風險仍然不可忽視，可能對市場產生意外擾動。因此，我們保持謹慎樂觀，BTC的上漲不會一帆風順，震蕩的時間也許比預期中的更長。

1、美聯儲或將繼續加息，流動性邊際收緊

美聯儲官員多次強調，下半年還有2次加息空間，并且年內不降息，這使得長端美債利率有所回升，不利于風險資產。同時，美聯儲的縮表還在繼續，總資產已經低于3月銀行危機前的水平，未來仍將繼續下降。在持續高息、流動性被抽取的情況下，美股可能很難再延續上半年的強勁走勢，如果出現大幅下跌的情況，這也將對Crypto市場產生負面影響。

2、幣安高管離職，BNB表現弱勢

6月上旬，SEC起訴幣安之后，BNB大幅下跌，在觸及$220的關鍵支撐后反彈，而后開始筑底震蕩。盡管BTC已經從低位上漲至前高附近，但BNB并未同步上漲，在$220-$250之間震蕩，幣安亦通過Launchpad、Launchpool等方式來提振BNB幣價。近期多位幣安高管離職，輿論對于幣安十分不利。由于BTC已經上漲至相對高位，若監管事件卷土重來，可能將對市場產生不小的擾動。

四、結語

BTC正面臨前高附近的壓力位，需要橫盤震蕩一段時間以消化拋壓。在現貨ETF潛在利好的預期下，多頭仍然占據上風，等待一個良好的時機推動市場上漲。Ripple勝訴后，市場風險偏好回升，熱門山寨幣將迎來表現機會。RWA將在長期給市場帶來增量資金，但短期的發展還面臨著許多挑戰。同時，宏觀與監管風險仍然可能對市場產生擾動，比特幣的上漲可能會經歷一波三折。我們對于后市保持謹慎樂觀，看好比特幣震蕩上行。

Tags：RWA比特幣ETFrwad組成正確的單詞rwa賽道代表幣rwa賽道比特幣中國官網聯系方式40億比特幣能提現嗎比特幣最新價格行情走勢ETF幣是什么幣

SHIB