解讀Velodrome V2升級后現狀：收入創歷史新高 卻不及增發的代幣價值_ROM

作者：蔣海波，PANews

以Solidly的ve(3,3)為模型的Velodrome從2022年6月推出以來就成為Optimism上的流動性中心。今年6月Velodrome V2正式上線，新增自定義流動性池費用、集中流動性池（該功能還未上線）和自動化投票管理等功能。此外，構建在Optimism和Base一些生態項目也陸續上線。

Velodrome通過吸引流動性來實現代幣交換。流動性提供者質押流動性以獲得VELO代幣獎勵；VELO代幣的質押者（veVELO的持有者）根據交易手續費、賄賂資金或出于自身利益投票決定VELO代幣在流動性池間的排放；交易員以極低的交易手續費在Velodrome上交易以提高交易量和VELO質押者的收入。

在架構上，Velodrome V2相對V1進行了重大調整，允許添加新的流動性池，如集中流動性池、多代幣池、自定義池。也將流動性池的獎勵合約設置成可更新的，以便長期維護和在發生安全事故時及時調整。V2的推出主要是為了實現以下主要功能：

觀點：柴犬相關Meme幣的上漲不可持續，無需過度解讀:金色財經報道，周一，Twitter將網頁LOGO圖標從藍鳥更改為DOGE狗狗頭像，狗狗幣（DOGE）的價格幾乎立即飆升，其他幾個以柴犬為主題的Meme幣也大幅上漲，整個板塊平均漲幅為14%。SHIB等大市值代幣漲幅達10%，而FLOKI、KISHU和BABYDOGE等小市值代幣漲幅達25%。此外，3月份上線的zkSync區塊鏈上的zkDoge和zkShib，漲幅高達100%。

然而，這種上漲不太可能長期持續，一些交易員警告稱，這種走勢并不預示著更廣泛的趨勢。

加密貨幣交易公司Flowdesk首席執行官Guilhem Chaumont表示：“我們不認為這預示著一場長期牛市。恰恰相反，加密市場的上升趨勢是有規律的，首先是比特幣經歷牛市，然后是主要的山寨幣，最后是市值較小的代幣。[2023/4/6 13:48:07]

支持集中流動性；

動態 | BafeEx解讀：歐洲央行對歐元穩定幣態度較為樂觀:1月3日，歐洲央行市場基礎設施和支付總監Ulrich Bindseil發布了央行歐元穩定幣CBDC工作總結。BafeEx交易所分析師Zoy表示，從文章來看，歐洲央行對歐元穩定幣CBDC持較為樂觀的態度，注意不是極度樂觀。歐洲央行主要擔心：1.金融脫媒（Disintermediation），儲戶和機構通過這種方式藏匿和轉移歐元資產，規避歐洲央行監管；2.無法應對危機時期的銀行的系統性建導（Facilitation）問題，即CBDC相對來說更難被央行調控。BafeEx分析師Zoy強調，CBDC的雙層利率系統也許可以應對上述兩個問題，CBDC得以順利發行的可能性在逐漸提高。[2020/1/4]

支持動態費用；

VELO的動態排放；

多代幣池；

新的dApp；

動態 | 江卓爾解讀甘孜藏族自治州通知：冬天枯水期發電少，挖礦的就不要用了:金色財經報道，就甘孜藏族自治州發布《我州積極做好迎峰度冬保電工作》通知一事，江卓爾發微博稱，看標題，翻譯一下：雖然我們四川甘孜州，夏天豐水期棄水棄電很多，歡迎你們挖礦來用，增加我們收入，但是現在冬天枯水期了，發電少，你們挖礦的就不要用了，各電站要把大部分電賣給電網，不要自己礦場用光光，不然我們電就不夠用了，還要從外面買電。[2019/12/26]

新的VELO代幣。

作為一個DEX，Velodrome V1的交易手續費僅為0.02%～0.05%，而Optimism上存在大量OP、SNX、VELO這類波動性較大的資產，這類資產在其它DEX中的手續費比例通常為0.3%，低交易手續費意味著對交易員的補貼。理想情況下，低交易手續費也可能帶來更高的交易量，增加VELO質押者的收入，但這需要交易量增長數倍才能實現。例如VELO-USDC交易對，在0.05%手續費下交易量會是0.3%的6倍嗎，恐怕很難實現。

聲音 | 最高人民法院工作報告解讀：探索司法區塊鏈等互聯網模式:據新華網消息，12日，最高人民法院辦公廳副主任陳志遠接受專訪，解讀最高人民法院工作報告中網民高度關注的熱點內容。陳志遠介紹，杭州互聯網法院通過全流程在線審理平臺，實現案件全流程在線辦理，讓當事人打官司“一次都不用跑”；采用司法區塊鏈等技術，讓存證取證更方便，讓電子證據更可靠。[2019/3/12]

拋開集中流動性池、多代幣池這些尚未實現的功能外，Velodrome V2相對較大的更新就是允許自定義手續費。如上述的VELO-USDC交易對，在V1中交易手續費為0.05%，但目前在V2中為1%，這就為VELO質押者貢獻更多手續費收入。這部分收入也屬于VELO的真實收益，僅VELO/USDC交易對過去幾周都帶來了每周5萬美元以上的收入。

根據@0xKhmer 整理的儀表板，最近5個Epoch，Velodrome的手續費收入都超過了V2上線前的歷史最高值，最近的Epoch 63（8月10日～8月16日）交易手續費收入為210745美元，其中208077美元來自V2，2668美元來自V1。

聲音 | 李少平解讀最高法“五五改革綱要”： 要推動區塊鏈存證等科技創新手段深度運用:據中國之聲《央廣新聞》消息，《最高人民法院關于深化人民法院司法體制綜合配套改革的意見》，即《人民法院第五個五年改革綱要（2019—2023）》今日發布。最高人民法院副院長李少平在對該文件進行解讀時表示，“五五改革綱要”在前期工作基礎上，提出要構建中國特色社會主義現代化智慧法院應用體系，不斷破解改革難題、提升司法效能。其中，要推動語音識別、圖文識別、語義識別、智能輔助辦案、區塊鏈存證、常見糾紛網上數據一體化處理等科技創新手段深度運用。[2019/2/27]

Aerodrome稱自己是由Velodrome和Base團隊以及合作伙伴共同開發的Base流動性層。在最近上線主網的Layer2中，Base得到的支持和吸引的資金優于同樣背景深厚的Linea。Base不光有Coinbase的背景，也有Optimism上眾多項目的支持，如Synthetix V3也已獲得通過將部署到Base上。

Base目前的生態發展和Arbitrum早期類似，各種DEX輪番上線吸引資金量，如目前頭部的BaseSwap和Alien Base。但DEX賽道競爭激勵，大多數項目缺乏護城河，還有部分DEX發生安全事故，如LeetSwap和RocketSwap。

由Velodrome參與開發的Aerodrome相對更安全，且在上線前已經和約20個項目達成合作伙伴關系，AERO初始流通量的40%也將以veAERO的形式分配給VELO質押者。

Extra Finance是建立在Optimism上的一個杠桿流動性挖礦項目，可提供最高7倍的杠桿。由于Optimism上的流動性主要在Velodrome上，因此Extra的杠桿挖礦策略幾乎都建立在Velodrome上。

風險偏好低的用戶可以在Extra上借出穩定幣、ETH、OP、VELO等資產，獲得利息和EXTRA代幣獎勵；需要加杠桿的用戶也可以支付利息借入資產進行杠桿挖礦。

Bike是Optimism上的一種Meme代幣，于今年7月推出。最初鑄造了1000萬BIKE代幣，其中50%空投給了VELO的質押者，剩余50%用于每周的賄賂，以吸引更多流動性。

由于Velodrome V2帶來的費用增長，以及賄賂資金仍處于高位，最近兩周（Epoch 62和Epoch 63）Velodrome的賄賂+費用收入分別為107.6萬美元和99.6萬美元，均超過了V2升級前的歷史最高值。賄賂資金和費用也都屬于分配給VELO質押者的真實收益。

這也使得Velodrome過去7天的收入在DeFiLlama的統計中排名第五（排除公鏈后），如下圖所示。

但在收入增加的情況下，VELO代幣的價格卻不斷下跌。其中一個原因在于，Velodrome V2升級的同時也使VELO代幣的排放升高。如下圖所示，Epoch 62和Epoch 63分別增發1433.7萬、1418.1萬VELO，分別價值156.6萬、125萬美元。增發的代幣價值高于所捕獲的利潤。

這可能也是Curve等依靠代幣經濟學來吸引流動性的項目都容易陷入的困境，雖然項目能吸引較高的流動性，也可能有不錯的收入，但這是建立在更多的代幣增發基礎上的。在市場行情不佳時，增發的代幣帶來的拋壓造成價格下行壓力。

此外，也有人質疑Optimism上有一批毫無價值的項目正在給Velodrome賄賂。由于這些項目大量代幣都由團隊控制，團隊通過賄賂來的高APR吸引人購買他們的代幣，同時也可以通過提供流動性獲得VELO收入。如果這種情況屬實，應當被視為對Velodrome的攻擊。

Velodrome V2升級后允許自定義交易手續費，也就變相提高了交易手續費，如VELO/USDC交易對以前的手續費比例為0.05%，現在為1%，目前該交易對每周能貢獻超過5萬美元的手續費。一些陸續上線的生態項目可能增強Velodrome的預期，尤其是Base上的Aerodrome。以上基本面的改善值得關注。

但V2升級也使VELO增發速度加快，目前按每周1%的速度衰減，每周增發的VELO價值仍然超過手續費+賄賂收入。

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