6張圖看懂比特幣價格與美股等主流資產走勢相關性_比特幣

隨著巨頭們加緊步伐入局比特幣，比特幣的金融資產屬性愈發強烈。盡管比特幣被認為是獨立資產，有自己的價格走勢，但隨著比特幣進一步成為全球金融體系的重要組成部分，其與傳統資產的相關性提高將不可避免。        

我們從2012年至今長達十余年的維度，分別探討比特幣與風險資產（美股）、避險資產（美債和黃金）以及全球宏觀經濟周期（大宗商品指數）的相關程度，并以比特幣價格成功突破并站穩1000美元為分界點，著重分析2017年之后的比特幣與其他資產的相關性。         

早期階段，比特幣經歷了一段摸索和模仿的時期，這是因為當比特幣剛剛出現時，人們對其性質和潛力還不太了解，比特幣的價值和用途在這一階段并不明確，主流投資者和機構對它持謹慎態度。         

Kava計劃推出面向Cosmos DApp和應用鏈的USDT存款激勵計劃:7月26日消息，Kava 計劃推出Kava Rise: Cosmos USDt激勵計劃，以支持Cosmos應用鏈，為Cosmos創建一個新的USDT存款激勵計劃。如果第148號提案獲得通過，從2023年8月1日起，KAVA激勵措施將以編程方式按比例分配給IBC上USDT存款最高的前十名Cosmos DApp和應用鏈。[2023/7/26 15:59:02]

然而，隨著時間的推移，比特幣去中心化、固定供應上限等特點吸引了越來越多的關注和信任，使比特幣逐漸定型，并最終贏得了主流認可。尤其2017年以來，比特幣價格與美股、美債、黃金、大宗商品等四種傳統資產呈現出越來越強的相關性。        

菲律賓證券交易委員會向Gemini在該國未經授權的運營發出警告:金色財經報道，菲律賓證券交易委員會于2023年5月18日就衍生品交易所Gemini在該國未經授權的運營發出警告，該監管機構警告該國公眾不要投資新產品，并建議他們停止現有投資。通知稱，衍生品交易所沒有必要的許可和或權力來招攬、接受或接受公眾的投資或配售，也沒有發行證券。[2023/5/23 15:19:26]

從摸索和不定型到明確定位和成熟，比特幣過去十年的演變過程，不僅見證了其價格的曲線增長，也見證了它在全球資產市場中的日益突出的地位。    

期權交易平臺 Aevo 24 小時交易量超 100 萬美元:金色財經報道，鏈上結構化產品 Ribbon Finance 推出的期權交易平臺 Aevo 24 小時交易量與期權持倉量均超 100 萬美元。

此前報道，期權交易平臺 Aevo 主網于北京時間 4 月 7 日正式上線，允許用戶使用 USDC 進行交易。[2023/4/10 13:55:01]

從圖中可以清晰地看出，美股指數與比特幣價格走勢相關性較高。我們以2017年比特幣價格突破1000美元為界，經計算，在2017年之前，比特幣與納斯達克與標普500的相關系數分別為0.6996與0.7217（皮爾遜相關系數）。    

數據：StarkNet橋接存儲TVL突破5000枚ETH，月增長超150%:金色財經報道，據DuneAnalytics最新數據顯示，以太坊Layer2擴容解決方案StarkNet跨鏈橋接存儲總價值已突破5000枚ETH，本文撰寫時達到5,054枚ETH，按照當前價格計算超過600萬美元，參與橋接交易的用戶數量為69,181。歷史數據顯示，StarkNet跨鏈橋接存儲總價值于10月27日突破2,000枚ETH，這意味著該指標月增長超150%；在其他L2跨鏈橋方面，當前Arbitrum跨鏈橋接存儲總價值為2,014,832枚ETH、Optimism為438,250枚ETH、zkSync為187,180枚ETH。[2022/11/28 21:05:51]

二者在2017年底附近近乎同步達到階段高點，在2021年底附近近乎同步達到統計時間段內的最高點，隨后同步下落與反彈。2017年之后，比特幣與納斯達克與標普500的相關系數分別為0.8528與0.8787（皮爾遜相關系數）。二者對比可以發現比特幣與美股相關性逐漸加強。2017年之后相關系數均大于0.8，屬于強相關范疇。        

跨鏈互操作性協議Multichain已集成至Aptos主網:據官方公告，跨鏈互操作性協議Multichain已集成至Aptos主網，支持USDT、USDC、WBTC、ETH和DAI五種資產從Multichain已支持的15種區塊鏈網絡跨鏈至Aptos。[2022/11/4 12:17:36]

我們選擇倫敦現貨黃金（XAU）作為黃金價格走勢錨定來分析。黃金屬于典型的避險資產。從圖中看，在2016年之前黃金價格在逐步降低，但比特幣價格卻在緩慢升高。隨后二這走勢呈現趨同性，在2018年二者均達到階段高點，2020年8月，黃金價格達到最高點隨后回落，但比特幣價格卻在之后迅速走高，進入大牛市。比特幣價格巔峰恰恰是黃金價格的階段性低谷（2021年）。但在2022年11月之后，二者同時觸底反彈，走勢上表現出一致性。

同樣，我們選擇2017年為分水嶺，2017年之前，二者相關系數為-0.6202，屬于較為明顯的負相關走勢；2017年之后，二者的相關性系數為0.6889（皮爾遜相關系數），屬于中度線性相關。

我們選擇了最具代表性的美國十年期與兩年期國債，近似認為二者分別代表中長期無風險利率和中短期無風險利率。美債同黃金一樣，屬于典型的避險資產。從圖中看，不論是十年期還是兩年期，收益率均與比特幣價格呈現較差的相關性。尤其是兩年期美債，20年和21年收益率極低，但比特幣價格卻一路走高。檢驗2017年之后二者的相關性，比特幣與十年期美債與兩年期美債的相關系數分別為-0.1382與-0.1756（皮爾遜相關系數），屬于低度相關性范疇，且二者呈現負相關性。

大宗商品價格受影響的因素較多，但大致可以反映全球宏觀經濟周期。從圖中可以看到，二者相關性較高，均在2020年上半年觸底反彈之后持續性上漲，且在2021年11月近乎同時達到最高點，最后開始同步下跌。相關性檢驗得出二者2017年之后的相關系數為0.7184（皮爾遜相關系數），屬于中高度相關。         

根據上述計算與分析，2017年之后，比特幣與其他資產相關性的排名依次是“美股>大宗商品>黃金>美債”，與風險資產、宏觀經濟相關性高，但與避險資產的相關性較低。因此，我們可以認為比特幣是一種風險資產。      

從根本上講，一項金融品的價格變動受到兩方面影響：基本面變動與市場風險偏好。當全球經濟向好，即大宗商品價格走高時，市場風險偏好自然提高，因此比特幣也同其他風險資產如美股一起走高。近期美國經濟持續強勁，再加上AI大模型的廣泛應用將在未來10到20年內成為生產力提升的主要驅動力，而伴隨生產力提升，降息也更容易容納更多的流動性，因此，我們有理由相信全球投資者的風險偏好會逐步提高，并且將有更多投資資金流入市場，屆時比特幣價格大概率會有所表現。

金色財經

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