金色觀察丨Q2財報曝光Coinbase存在三大隱患_coinbase

金色財經 區塊鏈8月5日訊 美國頭部加密交易所Coinbase昨日公布2023年二季度財報，其7.08 億美元的營收超出分析師預期，其股價也在盤后交易中上漲1.6%至92.23美元，但隨后卻滑落至87.31美元收盤——數據不會說謊，這樣的市場表現其實并不意外，因為加密行業依然認為Coinbase存在隱患。

隱患一：Coinbase的競爭對手正在蠶食其美國本土的市場份額

Coinbase的競爭對手正在蠶食其在美國本土的市場份額，因此投資銀行瑞穗銀行的分析師Dan Dolev警告稱，投資者不應過于興奮，他表示Coinbase 從第一季度開始提高了零售價格第二季度零售采用率為221個基點，而第一季度為168個基點，這表明Coinbase平臺的平均費用從1.7%左右上漲至2.2%左右，繼而可能會加速零售領域的市場份額流失。

金色熱搜榜：HT居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，HT搜索量高居榜首。具體前五名單如下：HT、BHD、BTM、TRX、BNB。[2020/10/21]

上季度，Coinbase與免傭金交易應用程序Robinhood的總交易量份額對比從第一季度的65%下降至61%，投資銀行TD Cowen分析師也表達了同樣擔憂，并指出早期跡象表明Coinbase的市場份額正在被Robinhood和Twitter創始人Jack Dorsey運營的金融科技公司Block搶走。根據TD Cowen的數據顯示，Coinbase在美國零售加密貨幣市場的份額較第一季度下降了6.4%，而Robinhood和Block分別上漲了3.3%和3.1%（如下圖所示）。

金色熱搜榜：BTT居于榜首:根據金色財經排行榜數據顯示，過去24小時內，BTT搜索量高居榜首。具體前五名單如下：BTT、ELA、ANT、SHE、XLM。[2020/7/13]

此外，Coinbase二季度機構交易量也較第一季度暴跌了37%，自去年FTX崩潰以來，機構交易者一直對加密貨幣市場感到不安，許多人涌向CME 等受監管場所的衍生品。瑞穗分析認為，市場表現不佳可能會讓人們覺得其他加密貨幣交易所（比如Coinbase）也會陷入困境，TD Cowen 和瑞穗銀行對Coinbase的評級也都低于大盤，并將其目標價維持在36美元和27美元不變。

隱患二：Coinbase平臺交易量萎靡嚴重

Coinbase二季度總交易量環比大幅下降至 920 億美元，其中 140 億美元來自零售用戶，780 億美元來自機構用戶。相比之下，該指標第一季度為 1,450 億美元，總交易量與去年第二季度 2170 億美元相比下降了 57%。

金色圓桌 中高會執行理事長朱濤：創新有待包容，投資需歸理性:在金色財經百人圓桌EOS系列問題上，對于“最近，與EOS相關的系列消息好壞參半，有人力挺、有diss，您對此持有何種看法”的問題，中高會區塊鏈產業聯盟執行理事長朱濤表示：科技工作者也是真理守夜者，“經典與顯眼，只差一步”！每項科學技術由論文到專利，由專利到樣品，由樣品到產品，都要經歷很多不確定與波折。EOS作為區塊鏈技術中的“弄潮兒”，我們應該給予一定的包容與激勵。但同時也要理性看到，脫離實際技術發展規律，沒有一定時間沉淀、嚴謹的科研步驟和實驗室完善的檢測手段，任何一項新技術都會出現發展中的問題。

投或不投，EOS都是一項技術，就在那里，罵與不罵，EOS都是一項技術，就在那里。冷靜想想是中性的EOS出了問題，還是當初溺愛恐怕擠不上車的人“泡沫”期許，被現實不按科研規矩出牌的骨感現實刺破的“疼痛”！EOS作為技術還會有人去接過來繼續創新，那么大家應該做點什么呢？仁者見仁，智者見智吧。創新有待包容，投資需歸理性！[2018/6/20]

此外，今年二季度交易收入為 3.27 億美元，環比下降 13%，在交易量低迷的情況下，這一數字表現平平，第一季度為 3.75 億美元；去年第二季度的交易收入為 6.55 億美元。事實上，Coinbase的大部分收入與利息收入有關，但隨著Circle的USDC穩定幣市值下降，其利息收入在二季度發生了逆轉，環比下降16%跌至2億美元左右。TD Cowen分析師周五表示，USDC供應的惡化預計將持續到第三季度，這將進一步影響Coinbase的利息收入。

金色財經獨家現場報道 火幣Pro高級總監吳興：火幣十大安全保障:金色財經獨家現場報道，在火幣Pro舉辦的越南Blockchain Festival千人大會上，火幣Pro高級總監吳興就“新時代建立信任的用戶保護演變”進行了演講，她認為：交易所為區塊鏈鋪平了道路，安全是大事，不僅僅是交易所，行業上下游都會遇到安全問題。對于火幣來說，有多重安全保障。第一、火幣有安全漏洞測試、滲透測試和定期通過專業第三方的全面測試。第二，保護用戶財產，火幣多重驗證和人工審查，手動處理大額限制的金額；第三，錢包安全，其98%第數字資產放在冷錢包里；第四，良好的內部控制管理；第五，全時間安全團隊，有實時響應的安全團隊；第六，智能鏈評估模型，第七，提供不同水平的投資者教育，第八，最重要的一點是用戶保護基金，火幣每個季度20%的收入會用于回購火幣，第九，火幣自己擁有20000BTC會被用于處理極端安全情況，第十，全球火幣團隊提供支持，包括火幣礦池、一級市場、二級市場、火幣錢包。[2018/5/25]

截至6月份的三個月內，Coinbase獲得的區塊鏈獎勵（包括質押服務收入）較第一季度增長了近20%，達到8800萬美元。那么，是什么推動了這樣的增長？Coinbase表示：“質押余額增加——包括4月份以太坊Shapella升級后機構ETH余額大幅增加。”以太坊價格的上漲讓Coinbase從中受益，資產價值二季度較一季度上漲了17%。

金色財經實時播報 到訪全球最大的區塊鏈創業工作室ConsenSys:金色財經與The blockchainer、西垚咨詢聯合前往美國、加拿大考察。美國時間1月23日上午，金色財經到訪了世界一流區塊鏈技術研發企業，美國區塊鏈巨頭，微軟區塊鏈戰略合作伙伴ConsenSys。ConsenSys是企業生產工作室和定制軟件開發的咨詢公司，搭建去中心化應用（DApps）、企業解決方案和區塊鏈生態開發者工具，主要核心是以太坊，基于智能合約和加密技術，該工作室的應用程序可以提供區塊鏈解決方案獨有的透明性、可審計性、不可篡改性。根據consensys技術和市場主管的講解，目前consensys在舊金山有三十七位成員。其業務分為兩條線，一方面孵化一些新銳企業，另外一方面為一些大企業做咨詢服務。據悉該公司剛剛幫新加坡監管局建立了清算系統。他們的產品實際可以操作，但是還沒有得到大規模的推廣，目前在迪拜和瑞士進行測試。他們同樣也提倡開源的項目。[2018/1/25]

事實上，除了交易量和收入下降之外，Coinbase還存在較為嚴重的虧損問題，財報顯示其二季度每股虧損0.42美元，第二季度凈虧損9740萬美元，而上年同期凈虧損11億美元。

隱患三：Coinbase的以太坊二層網絡Base短期可能無法產生重大影響

Coinbase的以太坊二層網絡Base在7月份為開發者提供了軟啟動，并將于下周8月9日全面啟動其主網，該交易所管理層在周四的財報電話會議上指出，Base的長期目標是成為其主要的收入驅動力。

上周末，由于一系列模因幣的推出，Base鏈上活動有所增加。根據鏈上數據分析平臺DeFiLlama的數據顯示，過去7天Base鏈上收入超過870,000美元，但投行TD Cowen確認為Base短期可能無法產生重大影響，一是因為以太坊Layer 2擴容解決方案競品較多，比如Arbitrum、Optimism、zkSync、StarkNet等，二是競爭對手的實力似乎都遠超Base，比如Arbitrum橋接鎖倉量已超過272萬枚ETH、zkSync超過120萬枚ETH、Optimism接近58萬枚ETH。

不僅如此，受最近BALD代幣和LeetSwap等事件影響，Base鏈上鎖倉量也大幅下跌，八月初一度從4120萬美元跌至718萬美元，跌幅約82.5%。同時Base跨鏈橋日凈流入資產更是下跌了92.7%，鏈上活躍程度下降也約79.4%。對于一個尚未推出主網的二層網絡而言，“縱容”項目方市場操縱勢必會讓投資者心存疑慮，也增加了不信任感。

總結

Coinbase需要克服一些障礙才能取得成功，首先，美國證券交易委員會已經譴責該公司經營的加密業務將華爾街捆綁在一起；其次，考慮到Coinbase需要直接面對殘酷的市場競爭，比如Robinhood和Block的Cash APP，他們可能難以客戶提供更好更廣泛的服務。最后一個問題不是Coinbase特有的，而是整個加密行業的一個問題：加密抵押貸款不足的時代已經結束，對于許多機構來說，像通過加密借貸獲利似乎正變得不太可能。 

在Coinbase二季度電話財報會議結束時，巴克萊銀行的Ben Budish提出了一個非常有趣的問題，即Coinbase的零售用戶與其“產消者（prosumer）”或專業交易者之間的差異是什么，后者在不太活躍的時期往往較少參與平臺，而前者則更持續參與。Coinbase首席執行官Brian Armstrong解釋說：“我認為Coinbase需要讓專業交易者產品更加成熟，這可能會隨著時間的推移而出現，我們還有更多工作要做。”

而這樣的回答，似乎很難讓投資者感到滿意。

本文部分內容編譯自dlnews

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