比特幣大漲 平臺幣為何表現不佳？｜標準共識_OKB

5?月初以來，BTC?已連漲近半個月；5?月?14?日，比特幣漲幅最高超過?5%，價格最高達?8343.41?美元，相比年初上漲近?124%。在前期幣安被盜，市場普遍看空的情況下，BTC?依然突破重重阻力，創下年內新高。而之前大熱的平臺幣并沒有太出色的表現，甚至在某些時間段內價格有所下跌。是?BTC?吸血，IEO?影響，還是平臺幣價值回歸？本文將結合平臺幣價值來源對?BTC?大漲期間平臺幣的表現進行分析。

平臺幣核心價值來源

平臺幣是交易所發行的代幣，主要通過手續費折扣、分紅、回購或空投等方式來回饋持幣者。

其價值主要通過平臺幣的供應與需求來體現。幣安、火幣和?OKEX?等主流交易所發行的平臺幣均為通縮模型，即發行總量有限且有定期回購銷毀機制，代幣流通量不斷減少，直到達到某個值；同時，各交易所也在不斷拓展平臺幣的應用場景，為平臺幣創造需求，增加持幣使用人數;平臺幣供應量減少，需求增大，將對其價值形成支撐。

CME比特幣期貨11月合約收報14200美元:金色財經報道，成交量最高的CME比特幣期貨2020年11月合約今日收漲355美元，收報14200美元。2020年12月、2021年1月及2月合約分別收報14300美元、14390美元和14535美元。[2020/11/5 11:40:44]

從圖?1?來看，持幣者的收益來源主要為手續費折扣和回購銷毀。盡管各交易所平臺幣的使用場景在不斷豐富，其中最重要的還是交易手續費抵扣與回購銷毀機制，這兩項直接與交易所的盈利能力掛鉤，最能體現交易平臺的實力。雖然平臺幣的價格反映了市場對其平臺的信心，但根本上還是平臺的實力保證了代幣的價格，用戶購買平臺幣，看中的是交易所盈利能力。因此，平臺幣長期增值的關鍵在于與交易所核心賺錢業務掛鉤。

Peter Schiff：從市值看比特幣自誕生以來的整個牛市與黃金的漲幅相比相形見絀:黃金支持者Peter Schiff今日發推稱：“比特幣狂熱者認為，盡管比特幣最近下跌了50%，但就市值而言，金價下跌近10%實際上是更大的損失。然而，如果市值現在是衡量價值的標準，那么比特幣自誕生以來的整個牛市與黃金的漲幅相比就相形見絀了。”[2020/3/16]

BTC?暴漲下的平臺幣

從?5?月初開始，BTC?已連續上漲近半個月，截止?5?月?14?日價格最高達?8343.41?美元。在此利好行情下，前期作為市場焦點的平臺幣并沒有亮眼的表現，反而在某些時間點出現下跌。從?K?線上來看，三大主流交易所的平臺幣在?4?月份達到價格高點以后一直在不斷調整中。縱觀最近一段時間的市場動態，影響平臺幣價格的因素主要有以下幾點：

動態 | 法國涂鴉藝術家在巴黎的一處壁畫中隱藏了價值1000美元的比特幣:法國涂鴉藝術家Pascal Boyart發推表示，為慶祝比特幣十周年，在巴黎的一處壁畫中隱藏了價值1000美元的比特幣。公鑰:1NqPwPp7hEXZ3Atj77Ue11xAEMmXqAXwrQ。[2019/1/7]

1.?IEO?對平臺幣價格的影響

自今年春節以來，IEO?成為最大熱點。幣安?BinancelaunchPad?平臺上線的兩個項目?BTT?和?FET?開盤分別上漲了?10?倍和?5?倍，賺錢效應激發了用戶在熊市交易的熱情。之后火幣、OKEX?等交易所陸續跟進，火幣?IEO?首發項目?TOPNetwork?和?OKEX項目積木云上線以后相比?IEO?價格最高漲幅分別達到?27?倍與?17?倍。IEO?模式的火熱同時帶動平臺幣價格上漲。

支付公司Square在上個季度公布了比特幣業務的低回報:在第一季度收益報告中，Square透露，比特幣相關業務的利潤僅為0.6%。根據Square的收益報告，bitcoin相關業務占總收入的5%，總計為3410萬美元。[2018/5/3]

如下圖?2，在去年?11?月至?12?月份創?2018?年歷史新低以后，2019?年?1?月份開始，平臺幣在?IEO?熱度帶動下價格持續上漲。其中?BNB?漲幅最大，OKB和?HT分別上漲247%與?156%。

IEO?帶動平臺幣價格上漲，主要原因在于?IEO?的造富效應點燃了市場對平臺幣的熱情，從而刺激對交易所平臺幣的需求，促進幣價上漲。

然而長期來看這種模式有一定的局限。平臺幣用來作為上線項目的募集資金，要想保持用戶參與的熱情就得保證上線的各個項目能讓用戶都賺到錢。讓所有的項目都漲或者所有用戶都賺錢，這一點違背了商業規律。一旦賺錢效應降低或者破發項目增多，就會影響用戶參與熱情，影響平臺幣價格表現。

從?K線來看，IEO?項目基本無一例外都是上線前期有較好的收益，之后一路下跌，“搶到即賺”的共識被打破，破發項目已成常態，用戶的參與熱情在慢慢降低，并反映在幣價上。

2.?比特幣的吸血效應

近期?BTC?的價格“一枝獨秀”，相比之下，平臺幣的價格在不斷回調調整中，其他幣種漲幅較小。影響?BTC?價格上漲的主要因素有近期中美貿易摩擦升級引發避險情緒，以及傳統機構資金進入。而?BTC?價格的上漲也不斷吸引其他幣種的資金流入，產生吸血效應。

3.交易所事件影響

1）幣安被盜?7000?個?BTC

幣安交易所在?5?月?8?日發布公告稱，由于大規模的安全漏洞，黑客在區塊高度?575012?處從幣安比特幣熱錢包中盜取?7000?枚比特幣，總價值高達?3?億人民幣。受該事件影響，幣安平臺幣?BNB?在?24?小時內跌幅高達?7.63%，直到?5?月?10?日價格開始回升。

2）OKB?回購銷毀方案

5?月?10?日，OKEX?公布?3?億?OKB?回購銷毀詳細方案，將拿出幣幣交易手續費的?30%?回購?OKB?并轉入黑洞地址銷毀。公告一出引來很大爭議，15?個小時內跌幅達?20%。下跌原因為：之前快樂星期五是拿50%的平臺手續費來分紅，暫停分紅后的回購銷毀方案只用幣幣交易手續費的30%來銷毀，讓?OKB?持有用戶覺得獲得的收益變少了。

這說明用戶持有平臺幣主要是看好交易所巨大的收益回饋，平臺幣的價值最終建立在交易所實力或者盈利能力之上。

綜上所述，平臺幣的長期價值保障在于跟交易所營利性業務相掛鉤；短期的大幅上漲或下跌與平臺幣推出的新的應用場景有關，IEO機制通過其造富效應點燃了市場對平臺幣的熱情，從而刺激對交易所平臺幣的需求，促進價格上升；當造富效應減少，用戶熱情降低時，幣價將有所回落。此外，平臺幣價格還受整體行情和交易所事件等的影響。

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