萊特幣基本面信息未顯著變化，其核心價值難以支撐當前價格 | 火星號精選_數字貨幣

●評級：減持

目標價格：$107.25

當前價格：$113.84

導讀：我們重申對Litecoin的目標價107.25美元，評級由增持調整為“減持”評級。萊特幣即將于2019年8月第二次減產，根據2015年8月26日萊特幣第一次減產的歷史行情，我們認為萊特幣減產行情的預期已經過度消化；我們把萊特幣的價值抽象為固有價值和通用貨幣屬性的價值；萊特幣幣價影響因素比較復雜，但萬變不離其宗，我們采用成本定價法給萊特幣估值。

投資要點：

●萊特幣將于2019年8月6日上午十點左右第二次減產，減產預期已經被市場充分消化，應充分警惕后市回調風險。從目前幣價來看，減半行情已被市場充分吸收，幣價已經上漲了將近2倍。從年初至今，LTC一路高歌猛進，從不到40美元漲到現在超過113美元，但萊特幣的基本面并沒有變化，包括電費成本、獎勵塊數、網絡技術更新、大眾輿論和政府的監管等；萊特幣的價值并不足以支撐其現有價格，其固有價值由于挖礦成本理論上應當翻倍，但其整體價值并不一定翻倍。

Grin開發者David Burkett更新“萊特幣MW協議集成”七月開發進展:由萊特幣基金會資助，負責將MimbleWimble協議集成至萊特幣的Grin開發者David Burkett更新了七月開發進展。

David Burkett表示，本月的工作焦點為初始塊下載（Initial Block Download）。其原本計劃在八月份集中精力研究reorg邏輯，但現在打算將這一工作推遲到九月份，將重點放在完成MWSTATE消息處理上，并繼續清理代碼、添加更多測試。

David Burkett最后表示：“希望能在九月底實現第一個測試網的順利發布。”[2020/8/2]

●萊特幣挖掘成本未顯著變化，萊特幣價格沒有持續上漲的底層邏輯。按我們之前的論述，萊特幣挖幣成本影響因素沒有到目前為止沒有顯著變化，因此我們并不認為萊特幣基本面發生了變化。因此我們認為萊特幣沒有超過目標價的上漲基礎，市場行情變化和投機等因素會使幣價偏離其基本面價值。

分析 | 萊特幣減半經驗：比特幣在獎勵減半期間價格不會有太大的波瀾:據Longhash分析，自萊特幣獎勵減半以來，每周交易費中位數下跌了 22％，大致與其市值損失一致，此外每周交易量也下降了約 5％。但并非所有指標都下降了。每周調整后的交易量增加了 21％，這意味著自從減半以來，萊特幣網絡上流通的資金更多了。此外，每周活躍地址也增加了約 35％，盡管大部分增長來自 8 月 10 日左右的網絡活動帶來的一次峰值。總體而言，萊特幣獎勵減半釋放出了復雜的信號。多頭和空頭都會找到有意義的指標來支持他們的論點，但現實是，萊特幣 2019 年的獎勵減半并不一定能為 2020 年的比特幣獎勵減半提供多少參考。 萊特幣幣價的下跌可能更大程度上是受到了整個加密市場的影響，而不是因為任何與減半相關的因素。而萊特幣網絡的基本面實際上并未受到任何影響。至于比特幣 2020 年的獎勵減半，我們可以預計價格將會跟隨整體市場走勢以及其他網絡指標上下波動。但是，萊特幣的經驗表明，比特幣在獎勵減半期間的表現大概也不會有太大的波瀾。[2019/8/22]

估值分析：

動態 | Surfair進行Indiegogo籌款活 接受萊特幣和比特幣:新成立的半私營航空公司Surfair宣布，他們將接受萊特幣和比特幣進行Indiegogo的籌款活動。自詡為“商業航空旅行的更好選擇”的Surfair是一家提供介于商業航班和私人飛機之間的航空體驗的公司。[2018/11/17]

由于萊特幣基本面沒有顯著變化，我們依然維持之前的估值思路和數據：挖礦的實質就是延續賬本，比拼算力，靠全世界所有的礦機的算力一起來通過算隨機數的哈希值的方法抽簽，中簽的概率為礦機算力占全網總算力的比值。影響萊特幣挖礦成本的因素有區塊獎勵、算力、運營成本、全網算力。

我們以能耗比最高的萊特幣A4礦機為藍本，結合中國2018年工商業平均電價0.5135元/kw·h，根據Bitinfocharts.com提供的全網算力與每小時平均出塊個數等數據，估算萊特幣的固有價值。

萊特幣現金（LCH）主鏈完成ECMH的可行性測試工作:萊特幣現金（LCH）主鏈完成ECMH(Elliptic Cure Multiset Hash)的可行性測試的收尾工作，它將支持對區塊的UTXO證明，并且在不向塊提交任何內容的情況下實現快速的同步檢查和替換，新的節點可實現在5分鐘內完成啟動。[2018/1/9]

進一步，根據估算的萊特幣固有價值，我們采用成本乘數法，以能耗比最高的芯動T2T一體機為基礎計算出比特幣的固有價值，根據比特幣市價除以其固有價值得出一個乘數，由于比特幣與萊特幣同為數字貨幣

通用貨幣，我們原則上假定其估值方法和原則是互相適用的，因此我們將這個乘數乘以萊特幣的固有價值，那么超過固有價值的部分就是通貨的價值了，還有由市場供需和投機造成的價格擾動。

因此，我們保守地給出LTC目標價107.25美元，給予“減持”評級。

風險提示：

1.從基本面來看，萊特幣沒有發生顯著變化，其目前價值難以支撐當前價格。

2.萊特幣在2015年第一次減產時價格沖高后伴隨著劇烈的價格回調，今年萊特幣的價格漲幅已經接近2倍，基本透支了減產行情，短期來看，后市價格很可能下跌。

評級標準:

報告發布日后的6個月內項目幣價的漲跌幅相對于同期相關數字貨幣行情指數的漲跌幅為基準，投資建議的評級標準為：

強烈增持：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅大于25

增持：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅在5~25之間

中性：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅在-5~5之間

減持：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅在-5~-25之間

強烈減持：相對于同期相關數字貨幣行情指數漲幅小于-25

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