FMex合約交易所首次亮相，張健14次問答全面解讀_MEX

火星財經APP一線報道，6月5日晚，FT生態下的合約交易平臺FMex首次舉辦線上發布會，FCoin創始人張健對FMex平臺的合約業務、收入分配、社區化治理、可持續挖礦機制等問題進行了一一解答。

張健表示，FMex是FCoin開發團隊籌備已久的戰略型產品，基本優勢是打造真正屬于交易者的合約交易所，FMEX通證持有者是FMex唯一的權益所有者，不僅享有80%的收入分配，還擁有真正的社區治理權利。另外，FMex具有四點平臺特色——頂尖技術、80%收入分配、社區化治理和可持續挖礦機制，其中后三點是FMex獨一無二的優勢。

談及FMex和FCoin、FT生態的關系，張健稱FMex和FCoin是平行關系，同屬FT生態的重要組成部分，FMEX通證將基于FT公鏈發行，未來合約交易所的發展和FT公鏈的發展將互相促進，并以構建“未來金融與經濟基礎設施”為目標，共同推動整個行業向前發展。

核心觀點如下：

1.FCoin倡導的社區化和通證經濟是整個區塊鏈行業乃至未來金融與經濟的發展方向，能夠在FMex合約交易平臺發揮威力。

2.FMex不是私人公司，沒有傳統意義上的股東，FMEX通證持有者不僅享有80%的收?分配，還擁有真正的社區治理權利。

3.合約交易所最重要的能力是控制風險和維護交易公平性，FMex一開始設計就使用了全內存模型，能保證每一個用戶的有效訂單實時響應和清算。

4.FMex從設計之初就使用了每日結算制度，每日結算的最大優勢是可以讓用戶在結算后即可提走盈利。

5.FMex具有三層風險控制手段：強制平倉、合約保險基金、自動減倉。

6.可持續挖礦是FMex的核心優勢之一，相較于早期FCoin挖礦最大的不同是釋放量固定和1年鎖倉，最大限度地避免短期的羊毛黨，讓平臺的通證真正能返還給交易者。

以下為發布會問答內容，由火星財經APP編輯整理：

Q1：FMex合約交易平臺的推出是基于怎樣的考慮？你對今年交易所發展的市場環境是怎么看的？

A1：合約交易平臺是FCoin開發團隊籌備已久的?個戰略型產品。我們認為數字資產衍生品市場的發展，是整個行業發展非常重要的?環。我們倡導的社區化和通證經濟依然能夠在合約交易平臺上發揮威力。

AFME提出關于DeFi潛在監管方法的建議:金色財經報道，歐洲金融市場協會（AFME）發表了一篇關于DeFi的論文。隨著歐盟最近采用加密資產市場（MiCA）法規，DeFi基本上被忽略了。該文件包括AFME關于潛在監管方法的建議。該論文稱，當前的DeFi工作可以被視為正規金融體系的外包創新和研發(R&D)實驗室。隨著DeFi侵蝕借貸和交易領域，現有企業渴望看到一個公平的監管領域。[2023/7/7 22:22:50]

我也堅信社區化和通證經濟是整個區塊鏈行業乃?未來?融與經濟的發展?向。在這個背景下，我們推出了FMex。

我對今年交易所發展的市場環境的看法是：不僅僅是今年，甚?明年后年，數字資產交易所發展的市場環境，依然是早期和不成熟的狀態。

早期和不成熟可以從兩方面理解：一方面是整個市場從技術、產品、規則等多??，都非常不成熟，有各種問題亟待解決或完善；另一方面，這個市場依然潛?巨大，基本上現在還處于野蠻生長階段，依舊有?常好的機會。

Q2：從合約業務來說，和現在市場上已經有合約業務的交易所有何不同和優勢？

A2：關于優勢，我在這里可以總結為：?個基本優勢四點平臺特色。

?個基本優勢，同時也是我們的?標和初心：打造真正屬于交易者的合約交易所，即交易者自己的合約交易所。

大家知道，目前市場上已有的交易所都是公司制，有少數的私有股東。合約交易所盈利非常高，但卻和普通交易者毫無關系。平臺的交易用戶難以分享交易所的發展和收益，也沒有任何實質的話語權。

FMex不是私人公司，沒有傳統意義上的股東。FMEX通證持有者是FMex唯?的權益所有者，不僅享有80%的收入分配，還擁有真正的社區治理權利。這是我們最根本的不同。

四點平臺特色是：頂尖技術架構、80%收?分配、社區化治理、可持續挖礦機制。后三點是FMex獨一無二的優勢，也是FCoin平臺經過?年的實踐積累的成果，就不展開講了。

這里稍微展開講下技術優勢：合約交易所最重要的能?是控制風險和維護交易公平性，現在市?上比較優秀的是BitMEX合約交易所，但是BitMEX已是3年前的技術架構，已顯現出不能?持更大規模的用戶，在行情波動劇烈的時候?法訪問系統瓶頸。

AOFEX&ICFM專業資管基金平臺第二期7款基金將于12月11日開放認購:據官方消息，由AOFEX交易所與華爾街資管平臺ICFM聯手打造的專業資管基金平臺，將于12月11日11:00上線灰度現貨指數基金1號、DeFi脈動指數基金1號、YAM貨幣基金1號等7款基金產品，均由專業基金管理人進行發行和管理。用戶屆時可登錄AOFEX參與認購，詳情請查看公告。

AOFEX&ICFM資管基金平臺致力于為廣大基金管理人及團隊提供發行渠道，為投資者提供優質的基金產品。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2020/12/9 14:43:14]

FMex?開始設計就使用了全內存模型，能保證每一個用戶的有效訂單的實時響應和清算，特別是發生強制平倉和自動減倉時，他們能和訂單響應與撮合處理在同?時序上處理。這就是我們提到的“頂尖技術”優勢體現。

頂尖技術方面，另外值得?提的就是我們的結算優勢：由于數字貨幣交易是7×24連續進行，并且早期的比特幣價格波動劇烈，FMmex從設計之初就使用了每日結算制度。每日結算的最?優勢就是可以讓用戶在結算后即可提走盈利。

國內的?些交易所合約系統設計了強制分攤制度，用戶的盈利只有到每周結算并確實系統沒有虧損的情況下才能確定。BitMEX的定期合約也是必須等到到期交割才能提走盈利，如果用戶中途要提，就必須?動平倉。

Q3：風控和交易安全如何解決？如果出現極端行情如何控制？如果爆倉，是否有分攤機制？

A3：我采用的強制平倉、合約保險基金和自動減倉機制，是業內比較公認有效且較公平的合約交易所風險控制?段。

分攤機制最大的問題是合約交易所把自身沒有控制好的風險損失強制分攤給盈利?戶，也就降低了盈利用戶的實際收益。FMex?開始設計就沒有使用分攤機制。

下面來簡單介紹下我們采用的強制平倉、合約保險基金和自動減倉機制：

強制平倉是合約交易所第?層風險控制手段，也就是我們常說的爆倉機制。

合約保險基金是合約交易所第?層風險控制手段，保險基金用來避免投資者的倉位被自動減倉，該基金用來改進未被執行的強平委托的價格，以避免它們被自動減倉系統接管。FMex在系統上線之初會注入?定規模的保險基金，保險基金額的增長來源自強制平倉委托在市場上于優于破產價的價格成交。

ZG.COM NEW+打新17期項目DFM申購結束 已于16:00上線交易:據ZG.COM官方消息，ZG.COM NEW+打新第17期項目DFM申購結束，本場共1397人參與認購，目標申購總量為750,000 ZGF，實際申購6,568,400 ZGF，中簽率為11.42%，目前DFM已發放完畢，并于8月28日16:00上線ZG.COM，用戶可通過DFM/USDT交易對進行交易。DFM（Decentralized Forecast Market）是一個基于以太坊、分布式、移動社交類的預測市場平臺。平臺為用戶提供不同類型的預測事件，讓參與用戶充分利用自己的智慧與知識來提高預測事件的準確度，同時參與者本身又可以根據自己的喜好定制不同類別的預測事件。[2020/8/28]

自動減倉是合約交易所第三層風險控制?段，自動減倉發?在合約保險基金不能覆蓋強制平倉所產生的風險情況下。自動減倉保證極端行情下及時鎖定?風險?戶的實際盈利，不讓盈利隨著行情劇烈波動流失，同時幫助減少虧損用戶的倉位風險。

Q4：FMex“35%FT社區持有、35%?于挖礦、30%?于募集資?”這樣的比例設置是怎樣考慮的?

A4：首先，FMex是FCoin平臺提供技術?持的社區化交易所，是FT?態的重要組成部分，所以FT社區持有35%的FMEX是?常合理的。

其次，35%的FMEX屬于FMEX社區并?于可持續挖礦，這是對社區化和通證經濟的踐行，也是對“讓交易者成為交易平臺真正主?”初心的堅持。

最后，30%的FMEX用于募集資?，這是因為合約交易平臺現在競爭非常激烈，我們需要有充足的發展資金去參與市場競爭，并在競爭中取得領先優勢。

這個安排既讓FT持有者享受到生態擴張的價值，又能充分釋放社區化及通證經濟的潛力，并讓平臺自身擁有充足的發展動力參與市場競爭。大家可以看到，這里面沒有任何團隊預留、早期私募等等，幾乎是?個毫無私心的安排。

Q5：FMex用戶手續費是如何設計？可持續挖礦以及手續費返還的權益具體是如何分配的？

A5：FMex與FCoin現貨交易在手續費設計上保持?致，鼓勵做市商和做市用戶，taker付出手續費，maker收入?續費。同時FMex擁有豐富的訂單類型和止盈止損機制。

TFM獎勵模型的加密貨幣交易所7月交易量較6月減少32%:金色財經報道，CryptoCompare發布了2020年7月的加密貨幣交易所評論。報告顯示，頂級加密貨幣交易所的交易在整個7月份激增，已占加密空間總現貨交易量的60％。此外，7月份，收費交易所總交易額為4560億美元，較6月增長0.5%。但實施了交易挖礦模式（TFM）獎勵模型的交易所交易總額達950億美元，較上月減少32%。[2020/8/17]

可持續挖礦是FMex的核?優勢之?，也是FCoin經過?年實踐積累的成果。“挖礦”的本質是將平臺的所有權逐步贈送給交易者的長期回饋行為。可持續挖礦相較于早期FCoin挖礦最大的不同就是釋放量固定和1年鎖倉，這保證了挖礦可持續，同時踐行我們“讓交易者成為交易平臺主人”的初心。所有可持續挖礦返還的FMEX都會鎖倉1年，這樣最大限度避免了短期的羊毛黨，讓平臺的通證真正能返還給交易者。

Q6：上周五在FCoin上發布了關于FMex平臺通證的發行預告，這周?開始連續三天搶購都被“秒光”，這個情況你預想到了嗎？是什么原因呢？

A6：我覺得主要有2個原因，第?是FCoin平臺本?的號召?，第?是大家對FMex期待很?。

首先，大家知道，FCoin剛剛走過?周年。經過這?年的積累和發展，FCoin已經成為交易平臺中推?社區化、踐行通證經濟的一面旗幟，同時擁有非常高質量、忠實的用戶群體。這個用戶群體同時也是FT生態的堅定支持者。

第?點，就是對于FMex本?的期待。大家可以看到，近兩年合約交易在整個市場的地位及重要性逐步提升，特別是以BitMEX為代表的永續合約的崛起，正在改變整個交易市場的格局。

另外，合約交易所的盈利空間也給了大家以更大的期待和信心。合約交易平臺的特殊性導致其對底層技術的要求非常高，這?點使得中小交易所很難加入此市場的競爭序列。

底層技術本身本身就是FCoin開發團隊的優勢。大家知道，去年FCoin剛上線才?周就已經承載了全球最?的交易量，卻?直保持交易的流暢性且從未宕機。

另外，FMex除了在技術上達到了頂尖水平之外，還擁有社區化的優勢，特別是可持續挖礦機制的引入，更讓市場充滿期待。

關于第?點，也可以這么簡單理解，FMex在合約交易市場將擁有類似FCoin早期的啟動優勢，同時又避免了其早期機制上的漏洞，這會使FMex的發展更加健康、可持續、動力充足。

奧地利FMA寫給銀行的信：防止沒有根據洗錢規定進行適當篩選的資金進入銀行系統:據彭博社，奧地利金融監督機構FMA今年早些時候寫給貸款機構了一封信，信中表示由于比特幣等加密貨幣的高度匿名性，洗錢和恐怖主義融資的風險提高了，這意味著銀行必須采取額外措施確認這些交易，驗證并審核資金來源。”奧地利官員包括該國央行行長埃沃爾·諾沃特尼（Ewald Nowotny）已經發出呼吁，要求全球呼吁對加密貨幣實行更嚴格的法規。FMA信中的建議旨在防止沒有根據洗錢規定進行適當篩選的資金進入銀行系統，并令奧地利的銀行負責確認他們對客戶的加密貨幣業務感到滿意。在這個指導下，銀行應該：檢查與其客戶進行交易的交易所是否受到監管或自愿遵守反洗錢法規；要求進行加密貨幣交易的客戶提供他們如何，以及以什么價格獲得加密貨幣的證據；如果無法進行FMA推薦的檢查，銀行應解除與客戶的合作關系。FMA的發言人已經證實，監管機構向奧地利銀行提出了建議，但拒絕詳細說明。[2018/3/6]

Q7：這次FMEX的公開發行被一些人理解為“超級IEO”，你認可這個說法嗎？能否具體介紹?下這次公開發行的流程和設計初衷？

A7：這次募資是采用每日搶購定向配售的方式，分配共計3億FMEX，其中這兩種?式各占?半額度。這樣的設計是為了兼顧市場的公平性和FT持有者的利益。

每日搶購主要是滿足市場的公平性，準點開始所有人都可以搶，搶完為止，沒有任何附加條件。定向配售主要是兼顧FT持有者的利益，具體?法是先超額認購，再優先按照FT鎖倉量分配，最后再按照認購?額分配。

無論是每日搶購還是定向配售，每天都是開放1000萬的額度，這樣設計的好處也是讓募資更加公平。如果?兩次就完成了，很有可能出現，有很多?不知道或者還沒有準備好就結束的情況。適當有?個募資的周期，會讓所有人有充分的機會參與。

我覺得超級IEO的說法顯得有些夸張。FMEX的募資和IEO有些相似，也有些不同。相似點在于，他們都是交易所牽頭發起的募資活動。不同點在于，FMEX不是?個第三?的項?，它和FCoin同屬于FT?態的組成部分。FT社區是FMEX的最大持有者。

Q8：你之前在FT社區分享中提到FMex業務“是典型的生態擴張，而不是平臺擴張”，如何理解?

A8：這?平臺的擴張指的是同?平臺增加新的功能，而生態的擴張指的是建?的平臺，但同屬于?個生態。為什么合約業務沒選擇平臺擴，而選擇了生態擴張？我之前在社區有過解讀，這里再簡單說?下：第?個原因就是用戶群并不完全?致，差異化非常明顯。

大家知道現貨是個普適的平臺，理論上可以理解為，幣圈擴張到哪里，現貨平臺就擴張到哪?，它在行業內幾乎是沒有邊界的。但是合約交易所是?個高風險的平臺，參與?群的普適性是遠低于現貨。

假如說我們完全把它們納?到?個平臺，會有很大的問題，因為大家知道我們是社區治理、社區分紅，但是如果這兩個平臺定位的人群差異很大，其實我們在治理方面會有很大的難度，這是?個原因：定位不同、?群不同。

第?個原因就是我們需要有充足的動?。首先，合約交易平臺現在競爭非常激烈，所以我們需要有充足的發展資金去參與市場競爭。另外我們也需要充足的可持續挖礦空間提供激勵。

假如這兩個平臺是?體的，我們就必須把現貨交易平臺可持續挖礦的?部分分給合約平臺，再加上之前提到的用戶群不同，這就會產生不合理的、難以調和的內部博弈，使得我們兩個方面發展都會受到影響。

Q9：FMex和FCoin、FT?態是什么關系？合約交易跟未來FT公鏈指向的“未來金融與經濟基礎設施”之間有什么關系？

A9：FMex和FCoin是平行關系，同屬FT生態的重要組成部分。FMex合約交易所是FT?態的重要組成部分，其通證FMEX將基于FT公鏈發行。而致力于構建“未來金融與經濟基礎設施”FT公鏈，其發?的各種資產天然帶有?融屬性，既有現貨交易的需求，更有著廣闊的衍生品交易市場空間。未來合約交易所的發展和FT公鏈的發展將互相促進，并以構建“未來金融與經濟基礎設施”為目標，共同推動整個行業向前發展。

Q10：FT生態近期發布了很多新動作，公鏈、FFUND、FI、FJ還有?直備受關注的FOne，目前團隊如何支撐如此多的業務？

A10：FMex和FCoin是平行關系，同屬FT?態的重要組成部分。FT公鏈?直都是獨立的團隊，是FT生態的核心。FFUND的基?管理?是FT社區、管理合伙?是共識實驗室，也是獨?的團隊。FI項?正在重組中，重組完成后也會是FT生態的組成部分。專業且獨立的團隊正在組建中。FJ是FT生態國際化的首次嘗試，在完成深度打通后，FT生態也會推動FCoinJP的社區化治理走向正軌，并完成本地化擴張。

FOne的分拆仍然在進行中，之后會是?個以商家為核心，且“商家自治”的社區化交易所。FCoin平臺仍然提供技術支持。

綜上所述，大家可以看到，這些都不是“?個團隊”完成的，如果“生態”不好理解的話，大家可以理解為是?個“聯盟”。所以不存在目前團隊如何支撐如此多的業務的問題。存在的問題只是如果讓每個創新型的項?更快的找到正確的發展路徑及?法，更快的進化。

Q11：FMex提出了社區化治理，社區在哪些??會扮演關鍵角色？社區化治理會給?家合約交易所帶來什么競爭?？

A11：社區化治理是FMex的四點平臺特征之?。首先要弄清楚的是，我們為什么要社區化治理？這是?個所有權級別的問題。如果是私人公司，就是CEO或者董事會說了算，只是為少數股東服務。公司的決策，直接內部決定就可以了。

但我們認為，所有平臺級商業組織，其發展?向?定是社區化，因為你的所有決策，都會影響的你的用戶。如果平臺的用戶沒有話語權，很可能這個商業組織的各類決策，違背甚至傷害平臺用戶的利益。

在自由市場競爭環境下，你傷害了用戶，用戶就用腳投票。你的核心價值是用戶，那用戶長久沒有話語權，?定會導致平臺遇到治理的瓶頸和挑戰，導致起很難?直繁榮。

社區化治理給?家合約交易所帶來的競爭力是，讓平臺的用戶真正參與到平臺發展的決策中來。我們通過包括可持續挖礦在內的?些列機制設計，讓用戶成為平臺的所有者。同時，通過社區化的治理，讓平臺朝著有益于用戶利益的方向發展，而不是服務于少數人的私利。

這也是我認為的通證經濟精髓體現：將平臺的所有者和使用者真正統?起來。大家可能對社區化治理還沒有具體概念，我可以拿FCoin的實踐來舉例，今天我們剛剛結束了FCoin白皮書2.0更新的社區公投，這是由FCoin社區發起并完成編寫的白皮書。我相信在FCoin的發展歷史、甚至區塊鏈發展歷史上都具有里程碑意義。這件事是FCoin社區化治理的成果之?。

從去年8?份?今，FCoin社區已經產?305次提案，通過50多項重?決議，包括FT停?增發，差異化?續費、可持續挖礦都來自社區公投。所以，這是誰的FCoin？對于社區來說，答案不言而喻。我也希望FMex今后也是這樣，大家可以拭目以待。

Q12：FMex募資的額是3000萬美元，這?額度相比前段時間的項?要多，原因是什么？

A12：可能3000萬美元的額度和之前其他交易所的IEO項?比顯得略大，但其實放在區塊鏈整個行業看，并不是很大的募資額。比如，大家應該都知道EOS的募資規模。

這里想特別強調幾點：

第?，3000萬美?看起來絕對數額不小，但我們分享了30%的FMEX給投資者，這個比例相對早期投資而言算是很大的比例；

第二，總體估值1億美金看起來也不算小，但大家要考慮到這是?個具備巨大盈利空間的、短期內即將上線的合約交易所，遠非?般的“不知道價值在哪兒、也不知道遠期是否能順利主網上線的”普通公鏈項?能比較的；

第三，另?個可以參照的數據是，FCoin在上線前私募的估值也是1億美?，但FCoin當時還未上線，沒有一個用戶，這個狀態也遠遠無法和現在FMex基于“已經擁有強?社區基礎的FT生態”起步所能比。

Q13：FCoin的成功源于“交易即挖礦”，FMEX像是FCoin的加強版，您前幾日還表示“FT公鏈最根本的目標是解決如何分餅的問題。”整體看來，FT生態的著力點似乎一直是經濟模型，也就是怎么分錢，是這樣嗎？你們的思考邏輯是怎樣的？另外，FMEX對機器人高頻交易刷單的行為是否會有措施制衡？

A13：這個問題，我想如果理解比特幣的機制，或者看過我的書，應該會更容易理解。

比特幣的成功不僅僅是技術的成功，更是經濟系統設計的成功，這一點本來就深入到了區塊鏈的血液中。如果沒有好的經濟模型，純粹依靠技術是無法達成真正的“自治”的。

所以回歸到這個問題，FT生態的著力點，就是用技術推動公司向社區進化、推動生產關系變革，是如何分餅的問題，也就是解決生產關系的問題。關于這點，我在FT生態發布會上講過，感興趣的可以去看一下。

關于機器人高頻交易刷單的問題，合約交易所和現貨交易所是完全不同的，比如BitMEX上100倍杠桿的永續合約，深度是非常夸張的。在這個深度下，純粹的刷單是很困難的，肯定要參與交易，只要正常參與交易，就是交易者的一部分，如果有一些異常行為，我們遇到后會再去研究如何解決。

Q14：FMEX打算通過哪種方式引流來跟例如OKEX這種合約深度和容量都比較大的交易所進行競爭呢？哪怕OKex自己的永續合約深度都遠不如季度交割合約，直接導致其永續合約目前在很多領域都不具有實用性。

A14：如果不提我們，OKEX在風控方面其實做的不如BitMeX，這也導致了永續合約目前在很多領域不具有實用性。該領域競爭還是非常復雜的，既是底層技術的競爭，也是智力的競爭。

關于FMex的技術優勢，你可以看一下前面講到的頂尖技術架構，這些信息都很重要，是合約交易所競爭的核心和關鍵點。差異化方面，我們在技術方面擁有獨特的優勢。

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