2023年至今,比特幣市場保持著持續增長的勢頭,最近幾周反彈至31000美元以上,并在這一價格上下盤整。
當前比特幣價格正處于 2021-2022 周期的“中點”——3 萬美元。比特幣多項指標也接近之前周期中的“重新積累期”水平。雖然最近Inscriptions的熱度正在降溫,但比特幣交易市場變得再次活躍。
比特幣價格在 2021-2023 年周期中點 3 萬美元附近盤整,年初至今的價格表現依舊保持強勁。
Inscriptions已經明顯降溫,比特幣網絡擁堵開始緩解。不過我們可以看到比特幣交易量開始增加,目前較 11 月低點增長了 75%。
比特幣價格正處于盈虧平衡點,也就是過去周期中長達數月的“重新積累期”。
2023年至今,比特幣市場保持著持續增長的勢頭,最近幾周反彈至31000美元以上,并在這一價格上下盤整。如果我們假設2022年11月的低點是周期的底部,我們就可以比較從那時起至今"回調"的幅度。接下來我們分布從“高點”和“低點”的角度將這一價格表現與之前的周期進行比較。
與2023年的高點相比,年內價格跌幅最高僅為-18%,與之前的所有周期相比這是非常淺的。這或許表示了當前市場對比特幣的強勁需求。
昨日比特幣區塊體積平均數達2.52 MB,再創新高:金色財經報道,BTC.com數據顯示,2月12日比特幣區塊體積平均數達2.52 MB,再創歷史新高。
據此前報道,2月7日,比特幣礦企Riot Platforms研究副總裁Pierre Rochard發推稱,比特幣網絡NFT協議Ordinal的Inscriptions(銘文)正在消耗50%的比特幣區塊空間,區塊空間利用率為100%,費率中位數下降。[2023/2/13 12:03:15]
圖1:回調幅度再看低點。從11月低點開始的強勁反彈已經上漲了91%,與之前周期的反彈幅度極為相似。
除2019年外,此前所有經歷過類似觸底反彈的周期,實際上都是新周期上升趨勢的起點。
圖2:反彈表現Inscriptions放緩,比特幣回溫2023年最令人驚訝的事件之一是比特幣上出現了Ordinals 和 Inscriptions。帶來了兩種不同的Inscriptions熱潮:
第一種:主要是基于圖像的Inscriptions,催生了比特幣生態上的NFT。到目前為止,總共有108萬張圖片被刻入;
第二種:主要是與 "BRC-20 " Token相關的文本Inscriptions。比特幣目前擁有1,480萬個基于文本的inscriptions。
數據:比特幣鏈上交易筆數降至2018年水平:鏈上指標顯示比特幣網絡活動短期下降明顯,數據顯示,昨天比特幣鏈上交易數的7天移動平均值下降至217,000,上一次這個數字如此之低是在2018年8月31日。(The Block)[2021/6/7 23:18:56]
從Inscriptions數量來看,第二種的數量級更大,但自5月以來,活躍度一直在持續下降。本周,文本Inscriptions出現了短暫的回升,比特幣內存Pool中未經確認的交易也開始減少。
圖3:Inscriptions數據同時,我們在鏈上活動指標中還發現一個非常有趣的現象。一般來說,比特幣鏈上活動指標上升是使用率增長和網絡健康的信號(也就是說上升通常是好現象)。
但是與此同時,大量地址重復使用,Inscriptions相關的交易額也非常小(~10k sats),這些現象會讓Inscriptions主導的區塊空間需求減少。
因此,針對比特幣區塊整體呈現出高需求的現象,我們還需要一個更詳細的解釋。總結如下表所示:
表1:鏈上活動指標上升由此可見,隨著Inscriptions熱度的冷卻,當前比特幣活躍地址的勢頭又開始攀升。可能有人會認為這是由于之前2-3個月比特幣網絡活躍度下降,但其實當時只是Inscriptions交易者大量使用重復地址,網絡活動實際上正在蓬勃發展,區塊空間也被擠滿。
聲音 | 數字資產研究公司:交易所流量和比特幣價格間存在“明顯關系”:數字資產研究公司Delphi Digital表示,目前交易者發送給主要加密貨幣交易所的資金與流出的資金相當。根據分析,很明顯,在2019年第二季度比特幣大幅上漲期間出現了大量的凈流出,因為看漲情緒開始回升,人們無意在不久的將來出售比特幣,因此正在將比特幣從交易所轉出。該公司發現,在8月和7月發送到主要交易所的金額總量(44億美元)中,超過42%是用于幣安。該公司表示,比特幣價格和流量之間的關系非常明顯。由于個人希望獲利,價格反彈通常伴隨著大量的交易流入。分析師指出,大量的比特幣流入量可能代表著重大的拋售壓力。 7月初就是這種情況,在加密貨幣交易所收到大量的比特幣存款后不久,比特幣的價格突然下跌。相比之下,投資者在8月初向這些交易所發送的比特幣較少,并未立即影響其價格。(thenextweb)[2019/9/10]
圖4:比特幣新地址的增長勢頭由于SegWit的應用,比特幣交易數量也創下新高。這意味著Miner可以在每個區塊中打包更多的交易數據,有些區塊甚至接近4MB的理論上限。
最近幾周,比特幣日交易量也明顯降低,與Inscriptions活動放緩趨勢相一致。
柏林檢察官將在緝獲的比特幣上賺取77.4萬歐元:柏林檢察官將要在去年四月份緝獲的64個比特幣上賺取77.4萬歐元(94萬美元)。根據彭博社據綜合數據計算出的價格,去年當柏林檢察官凍結資金時,比特幣交易價就達到1348美元。而上周五的價格相較那時候已經漲了十倍,交易價格為13,755美元。發言人Martin Steltner說,檢察官估計這些比特幣價值85萬歐元。在這起案件中被控的三名男子中,有一人同意放棄64個比特幣。據悉,德國政府將要將這些比特幣轉換成歐元。[2018/1/13]
圖5:比特幣交易活動在經歷了幾個月的網絡擁堵之后,比特幣內存Pool正在緩慢清空,鏈上交易費用也開始下降。自5月份Brc-20爆火以來,以美元計價的比特幣交易手續費下降了96%以上,目前平均費用為1.33美元,費用中位數下降至0.16美元。
手續費指標表明,目前鏈上交易活動正在全面放緩。
圖6:手續費的平均值和中位數(USD)在鏈上交易活動放緩的同時,交易的BTC數額增加。當前BTC交易額比FTX暴雷期間的交易額低點上漲了75%,目前總結算額達到每天42億美元。
圖7:總結算額(USD)如果我們只觀察交易平臺的流入和流出量,我們會發現比特幣網絡正在進入一個蓬勃的發展時期。當前交易平臺流量的月平均值要穩高于年平均值,從資產的角度來看,這是一個好的現象,表明使用比特幣的人越來越多。
比特幣交易公司坎伯蘭首席交易員鮑比曹:目前,比特幣期貨合約交易其實非常少:比特幣交易公司坎伯蘭(Cumberland)的首席交易員、前新加坡比特幣交易所itBit負責人鮑比曹(Bobby Cho)指出,目前為止,比特幣期貨合約交易其實非常少。[2017/12/20]
雖然其他一些鏈上活動指標還在降溫,但這一指標足夠表明比特幣的主導地位正在回歸。
圖8:交易平臺流量從這種與交易平臺相關的活動中,我們可以建立一個NVT價格模型。該模型旨在為給定的鏈上交易量結算提供一個 "公允價值"。
NVT價格模型短線(28天)表示"公允價值 "為3.59萬美元,自2022年11月以來,此價格首次高于現貨價格。90天模型也急劇轉高,從2.47萬美元的水平急劇上升。
圖9:交易平臺流入的NVT價格模型堅實的基礎通過上文,我們已經確定2023年比特幣市場的復蘇是非常強勁的,無論是價格表現,還是網絡使用率。下圖可以幫助我們更好地理解這一點,它展示了在低于3萬美元的價格下買入的比特幣的大致情況。
我們可以看到,于1.5萬到3萬美元之間買入的比特幣相當多,表明在過去的12個月發生了大量的比特幣交易。相反,僅有25%的比特幣供應是在3萬美元以上的價格獲得的,交易時間在2021-2022年。
圖10:實現價格分布我們可以將長期和短期持有者引入實現價格分布圖表,得出以下結論:
藍色部分:長期持有者手中的大量比特幣是在1.5萬至2.5萬美元之間買入的(因此是盈利的),盡管價格達到了3.1萬美元,但仍未賣出。
藍色部分:幾乎所有買入價格超過3萬美元的比特幣都由長期持有者持有。這些投資者要么是2021-2022年熊市的幸存者,要么是身經百戰的HODLers,要么是準備在價格反彈時進行拋售的人。
紅色部分:盡管美國的監管部門咄咄逼人,但自2月份以來,成交價格在2萬至3萬美元之間的比特幣交易仍在不斷增加。
總體而言,比特幣供應分布相當穩定,持有者的“基礎成本”相對較低,平均低于3萬美元。
圖11:實現價格分布(長期/短期持有者)根據下圖顯示,最近比特幣價格調整至2.5萬美元,這期間我們可以看到比特幣的供應量,從“虧損”狀態轉為“盈利”狀態的比特幣約為247萬枚,相當于總供應量的12.7%。
相反,“虧損”狀態的比特幣已降至479萬枚,與2021年7月(3萬美元)、2020年7月(9200美元)、2016年4月(6500美元)和2016年3月(425美元)的數量相似。
圖12:“盈利”和“虧損”狀態下的比特幣歷史總是相似的在各個不同的周期中,比特幣的數據總是會出現驚人的相似。在2021-2022年的周期中,3萬美元的價格水平在某種程度上可以看作是"中點",并在該點上下波動。
在2013-2016年的周期中,425美元也是一個非常類似該周期的“中點”,而2018-2019年的6500美元也是。這些價格水平的“虧損”供應量高度相似。
圖13:周期中點比較隨著市場價格在30,000美元 "中點 "下方盤整,我們可以看到75%左右的比特幣總供應量處于盈利狀態,25%處于虧損狀態。這比率與2016年和2019年價格達到中間點時的比率相同。
這種75:25的盈虧平衡也可以看作是比特幣整體的平衡點。在所有交易日中,50%的交易日盈虧平衡點高于該點,50%的交易日盈虧平衡點低于該點。
圖14:盈利供應百分比(7D)歷史上,這個平衡點會持續一段時間,許多比特幣分析師將其稱為 "重新積累期"。
我們可以通過觀察未實現虧損(購入價高于市場價,但目前沒有賣出)的市值比例來直觀地了解這一點。在熊市初期,市場陷入虧損,投資者逐漸退出。隨后市場從低點反彈,盈利能力急劇回升,達到與今天類似的水平。
之前 "重新積累期 "的特點是缺乏宏觀市場方向,往往會在該點持續數月。目前想要打破這一平衡點,是否還需要經歷像這樣一個漫長而波折的過程,還有待觀察。
圖15:未實現虧損總結比特幣價格目前正在盤整,低于2021-2022年3萬美元的周期“中點”,同時有幾個指標達到了“中點”的相關平衡點。這與過去周期中的“重新積累期”相同,其特征則是在幾個月內幾乎沒有任何宏觀方向。
然而,年初至今的價格表現相對強勁,迄今為止最大跌幅僅為-18%。比特幣的鏈上活動有所下降,主要是受inscriptions熱度降低的影響。然而,比特幣交易量開始回升,流動性和使用率形勢逐漸出現積極向好趨勢。
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