BISS UP四期 “90%保本認購”玩法硬核解讀 筆者發現了套利機會_BIS

近期，加密貨幣市場劇烈震蕩，比特幣價格維持在1萬美金到1.3萬美金之間，市場賺錢效應明顯降低。這樣的背景下，近期市場還有不錯的賺錢機會嗎？

當然。據筆者觀察，將于近期開啟的幣市BISSUP四期，就是不錯的機會。最新消息顯示，BISS幣市交易所將于香港時間2019年7月15日上線BISSUP別墅計劃第四期項目——Hydra，凡BISS會員，均可參與項目代幣認購。回顧BISSUP，VOL、MITC這樣的項目上線后均獲得了百倍以上的漲幅，為早期投資者帶來了不錯收益。那么BISSUP四期是否有可能獲得此前項目的熱度呢？投資者又該用怎樣的姿態賺錢？

據了解，此次BISSUP采用“90%保本認購”策略。那么此次BISSUP四期有沒有可能像此前項目一樣，再次走紅？

90%保本認購，不一樣的玩法

BISSUP四期值的得大書特書的就是其“定價機制”與“90%保本認購”。

BIS發布使用AMM進行批發CBDC跨境交易的Mariana項目中期報告:6月28日消息，國際清算銀行（BIS）創新中心、瑞士、新加坡和歐元體系中心，以及法國銀行、新加坡金管局和瑞士國家銀行聯合發布跨中心研究項目Mariana的中期報告，Mariana項目著眼于未來世界，各國央行發行批發央行數字貨幣（wCBDC），并探索代幣化外匯交易和結算的新選擇。

該項目擴展了BIS創新中心之前的wCBDC實驗，探索了去中心化金融（DeFi）應用中開發的概念。它著手調查使用wCBDC的所謂自動做市商(AMM)是否可以提高外匯交易和結算的有效性、安全性和透明度，從而消除外匯市場中的一些相關風險。該項目還檢查了使用基于統一技術標準的wCBDC的跨境互操作性，作為面向未來的CBDC開發的一種方式。將于今年晚些時候發布的最終報告將討論項目調查結果、央行考慮因素以及未來可能的工作領域。[2023/6/28 22:06:24]

Hydra基本信息：

Bison銀行推出加密子公司Bison Digital Assets:金色財經報道，Bison銀行推出加密貨幣子公司Bison Digital Assets，由葡萄牙銀行授權，是葡萄牙第一家由銀行控股的虛擬資產服務商。Bison Digital Assets可以對數字資產進行存款、交易、提款，托管，通過Bison銀行快速獲得歐元、美元、英鎊和人民幣的快速結算。[2023/1/13 11:10:45]

Hydra項目實現了一種基于DAG和CryptoNote協議的獨特的新區塊鏈技術，項目旨在結合其他已有項目功能與優勢，進一步優化網絡容量與轉賬速率，并專注改進隱私性和安全性。

發行總量：21億；市場流通量為：0；私募數量：0。

先來聊聊項目“定價機制”。

此次認購分四輪進行，每一輪釋放1億Hydra代幣，第一輪認購代幣價格為0.01USDT，認購結束后隨即開始交易。后一輪代幣認購價格在前一輪認購結束后公布，后一輪認購價格將根據前一輪參與人數和掛單金額共同決定。此外“90%保本認購”也讓人眼前一亮。

Soulbis創始人：澳洲政府在早期階段對加密貨幣資產的稅收采取強制措施是不明智的:金色財經報道，加密貨幣交易所運營商和區塊鏈咨詢公司Soulbis創始人Mitchell Travers針對澳大利亞將對加密貨幣征稅一事表示，這一消息可能源于澳大利亞秘密決定在未來測試銀行發行的數字貨幣，該國可能不希望與上述貨幣有任何競爭。

如果政府真的在早期階段對加密貨幣資產的稅收采取強制措施，那是不明智的，特別是因為財政部也在投資，試圖將支持我們金融系統的傳統技術系統遷移到數字資產上。如果他們強制執行數字資產的稅收，然后在沒有明確定義什么代幣等于什么稅收待遇的情況下推出自己的CBDC，這將是一種諷刺性的對立。

金色財經此前消息，澳大利亞宣布出于稅收目的，將繼續將數字貨幣視為實物資產而非外幣。澳大利亞政府現在準備引入完整的立法來鞏固這一決定。這意味著該國所有出售資產獲利的投資者都將繳納資本利得稅，而這些稅款往往相當昂貴。[2022/11/27 20:55:26]

認購還加入了“回購權”，所謂回購權，就是每位通過認購獲得代幣的投資者，都可以在8月15日認購結束時，向Hydra官方申請退幣，Hydra將以認購價的90%對用戶認購的代幣進行回購。也就是說，此次認購價由市場決定；可以放心參與，因為你手握“后悔”大權。值得一提的是，項目方將所有認購得到的資金全部存入了冷錢包，用于為潛在后悔者退幣。

BIS：數字資產仍面臨結構性問題:金色財經報道，國際清算銀行 (BIS)聲稱，在最近的加密貨幣崩盤之后，許多關于加密貨幣投資陷阱的警告并非沒有根據。其報告稱，隨著 Terra 生態系統的崩潰，數字資產仍面臨結構性問題。BIS 還提到了最近的比特幣價格暴跌。國際清算銀行強調了開發央行數字貨幣的必要性。報告稱，大約 90% 的政府正在探索 CBDC。負責國際清算銀行的墨西哥經濟學家Agustín Carstens預測，CBDC的國際標準將在未來幾年內制定。去年7月，國際清算銀行呼吁各國央行之間開展全球合作，以確保其數字貨幣具有互操作性。

根據國際貨幣基金組織（IMF）最近發布的一份報告，比特幣消耗的能源是傳統信用卡的一百萬倍。然而，CBDC 可能比傳統支付系統更節能。[2022/6/22 4:44:03]

套利機會，蘊藏其中

仔細研究該項目后，發現其中藏有巨大的套利機會。也許只有參與其中，才能感受到這種玩法的“誘惑力”。

Cardano推出首個ZK-Rollups擴容解決方案Orbis:2月25日消息，Cardano（ADA）推出首個 ZK-Rollup Layer 2 解決方案 Orbis，旨在通過提升可擴展性和交易吞吐量支持 DeFi 應用程序和區塊鏈生態系統，交易會在 Orbis Layer 2 鏈下執行并形成一個零知識證明，然后提交給 Cardano Layer 1。

Orbis 有兩個主要組件：證明者（Prover）和驗證者（Verifier），前者目的是構建 zkSNARK 證明來驗證交易的發生，后者是一個鏈上智能合約，接受鏈上資產輸入，將它們鎖定在合約中，以便它們可以在 Rollup 中使用并確保不會出現雙花風險。據了解，Orbis 團隊已經在 Project Catalyst 的 Ideascale 平臺上發布了資金申請，希望申請 100 萬美元資金來支持開發和上線工作。[2022/2/25 10:16:05]

且聽筆者慢慢道來。

根據交易所公告，此次BISSUP第一輪認購價為0.01USDT，由于此后三輪的認購價由市場決定。為方便解釋，假設后面三輪定價分別為：第二輪0.015USDT，第三輪為0.02USDT，第四輪0.025USDT。

假如某位投資者第一輪以0.01USDT價格認購了1萬Hydra，然后市場價格漲到0.012USDT賣掉，后來又跌到了0.008USDT，這時候只要花80USDT買回來1萬個，到期可以兌換90元，獲利30元。這就是套利機會，可謂是0風險套利機會。市場會不會出現開盤就跌，拋壓巨大呢？

筆者認為這種情況不太可能發生。首先，市場并沒有流通任何一枚Hydra代幣，不存在拋壓；其次，投資者花費0.01USDT得到的代幣，不大可能在低于0.01USDT賣出；最后，項目還設計了90%保本機制，投資者相當于吃了一顆定心丸。因此可以斷定，首輪認購結束，幣價必定不會跌破0.009USDT，甚至有可能被推到非常高的價格。

市場博弈

接下來計算該玩法下市場資金博弈情況。

下圖紅色線段代表套利者的交易行為，套利資金量保守估計為：第二輪認購量×90%×0.015=135萬USDT。這部分資金低價買入是為了在之后一輪參與拍賣能夠套利。同樣，第三輪前的買入資金，保守估計為第三輪認購量×90%×0.02=180萬USDT。綠色線段對應的是前幾輪參與拍賣的人，也就是抄底者的買入，他們在高價賣出后可以低價在市場買回來，到時候再去找項目方兌回來90%，這部分資金是1億×1×0.91億×0.015×0.9=225萬USDT。

紅色線：套利者藍色線：自由交易者綠色線：抄底者

所以當第二輪結束后幣價只要下跌就會有225萬USDT抄底，只要上漲就有180萬USDT套利。而前兩輪總共才拍賣出去250萬USDT價值的HydraToken，所以買盤必定遠遠大于賣盤。這個幣就會漲，甚至暴漲。同樣的在第三輪和第四輪之間也有這樣的效應。那么抄底資金有×0.9=405萬USDT，套利資金有225萬USDT，一共630萬USDT，但是此前認購出去的Token只有450萬USDT。所以買盤大于賣盤。90%保本認購模式只有在當買盤資金遠遠小于賣盤資金的時候，才會出現盤中下跌卻無法收漲的情況。但是從計算數據來看，這4輪認購還不會出現這種情況，所以幣價會持續上漲。

筆者需要提醒一點，以上計算成功的前提是市場上沒有成本特別低的人。

類比Algorand，雖然該項目也采用了類似制度，但它的私募成本只有拍賣價的五十分之一，因此該模型并不適用于Algorand。這也是Algo價格狂跌不止的根本原因。

新玩法下，歷史不會重演

Algo代幣上線之后，價格從最高3.22USDT，不到一個月時間下跌到1USDT，跌幅高達68.9%。可謂暴跌。這是為什么？

造成此種結果，并不是Algorand荷蘭拍玩法不夠新穎，也不是項目技術不夠硬核，更不是圖靈獎得主的名號不夠響亮。

根本原因在于，Algo開盤價格過高，市場流通代幣數量過多。

6月19日，2500萬枚ALGO代幣荷蘭拍最終的成交價格為2.4USDT，該成交價格為私募價的50倍。一個生態未建設完全的項目，就獲得如此高的漲幅，泡沫不可為不大。此外Algorand基金會擁有25億的ALGO代幣，占代幣總數的25%。雖然項目方對這部分代幣流通進行了限制，但并未完全鎖定。其就像懸掛于市場之上的達摩克利斯之劍，一旦落地，必然是毀滅性打擊。這些是Algorand失敗的原因。與Algorand完全不同的是，截至目前，Hydra項目代幣完全未流通進入市場，項目方只預留了總代幣數量的19%，即4億，全部用于此次BISSUP認購。

Hydra代幣總數為21億。

也就是說，此次流通進入市場的代幣總量約為4億。除此之外，再無代幣可以流通。因此不會對市場造成拋壓。

其次，項目完全“0”私募，BISSUP第一輪認購者得到的代幣，就是第一批流通進入市場的代幣。

此外，Hydra項目本身理念較為前衛。根據項目白皮書，Hydra項目實現了一種基于DAG和CryptoNote協議的獨特的新區塊鏈技術，項目旨在結合其他已有項目功能與優勢，進一步優化網絡容量與轉賬速率，并專注改進隱私性和安全性。看來，一個新的自帶各種現金技術的隱私幣呼之欲出，詳細技術可以查閱文末白皮書。

目前，加密貨幣市場投資者對隱私技術來者不拒，隱私技術正逐漸成為項目方的必選項。所謂“站在風口，豬都能飛起來”，相信Hydra能夠在競爭中脫穎而出。

基于以上判斷，筆者認為該項目并不會重蹈Algo復轍，切，一定會走出屬于自己的特色。

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