回顧DeFi創新之路 Uniswap如何從奠基者成為集大成者？_EFI

作者：Haotian，鏈上觀

UniswapV4新版給熊市冷寂的Crypto行業注入了一劑catalyst，大家不約而同感慨Uniswap框架式創新的范式力量，也對未來DEX從CEX手里搶奪流動性充滿信心。 但無論它只是過去5年DeFi行業創新的集大成者，過去諸多DeFi協議上的創新Moment，同樣值得被分享并頌揚。

一切都始于那500行代碼，作為DeFi的基因和起源， X*Y=K的AMM算法打開了DeFi行業的“寒武紀時刻”。 這種算法實現了資產定價和兌換的自動化，實現了風險對沖與套利機制、實現了開放抗審查的金融，最關鍵是實現了金融業務的模塊化重組，使得金融可以像積木一樣組合與重構，為以后各種玩法誕生埋下種子。

路透社發文回顧比特幣被主流采用歷程:近日，路透社發文《比特幣走向主流的旅程》稱，比特幣是世界上第一個也是最著名的加密貨幣，由于獲得了資產的合法性而創下了新高。美國大型機構對其的興趣大大推動了比特幣價格上漲。文章回顧了2020年以來比特幣被一些主流機構采用的歷程。例如：1.基金經理Paul Tudor Jones認為比特幣是價值儲存。2.MicroStrategy首次宣布以2.5億美元的價格購買21,454枚比特幣。3.特斯拉對BTC投資15億美元并預計在不久的將來開始接受比特幣支付等內容。[2021/2/15 19:49:13]

Uniswap V4的Hooks可以往AMM池添加新功能和特性，Singleton合約則改變了賬戶框架和交易邏輯，算是一次框架式創新，基于此可以暢想無數種可能。 我們就以此次uniswap V4出現的新功能為例，來回顧下那些真實存在于DeFi世界的創新力量，始于Uniswap，卻不止于Uniswap ：

事件回顧丨美聯儲降息至0 市場短暫波動回吐所有漲幅:美聯儲今日緊急宣布降息100個基點至0-0.25%的水平，并宣布啟動了一項規模達7000億美元的規模擴大寬松計劃。此舉是美聯儲史上最大的行動。降息和量化寬松政策，但都在一天內完成，且距離上一次緊急降息僅12日。

受此影響現貨黃金開盤跳漲1.4%，跳空高開逾20美元。隨后一度擴大漲幅至近3%并上破1570美元關口，然而數分鐘后急劇回落，悉數回吐所有漲幅。現貨白銀漲1.44%，一度重回15美元關口，但沒能站穩。

油市延續上一周跌勢，WTI原油跌幅擴大至10%，失守30美元/桶。

而比特幣今日也從凌晨5點開始，價格大幅拉升，最高時達到5939USDT，隨后回吐漲幅至5300USDT附近。[2020/3/16]

1）“限價訂單“：2020年底dYdX就基于其底層StarkEx的L2擴展協議“私有訂單薄“特性實現了限價訂單（通過在L2隱藏狀態下撮合交易，再將結果呈現在鏈上）這和V 3 Concentrated Liquidity模型下實現限價邏輯大不一樣，但限價訂單思路可以降低AMM交易風險并提升效率，是DeFi發展進程中尤為重要的創新；

精選 | 九月區塊鏈聲音回顧:1.經合組織(OECD)秘書長：區塊鏈不是一種政策或監管而是一種工具。

2.央行主管金融時報：區塊鏈技術與央行數字貨幣存在三大分歧。

3.中國信通院：當前區塊鏈技術的發展趨勢體現在五個方面，面臨四大挑戰。

4.薩摩亞中央銀行：加密貨幣發起人將被視為金融機構，加密貨幣不是法幣。

5.中關村區塊鏈產業聯盟理事長元道：通證發行與IC0融資沒有必然關系。

6.清華大學邢春曉：要抓住區塊鏈帶來的科技革命和產業變革機遇。

7.中國政法大學許曉東：哈希值校驗是可信時間戳和區塊鏈技術的基礎環節。

8.孟巖：對實體經濟的通證化道路提出四點建議。

9.中國農行私人銀行部副總裁：利用區塊鏈等技術加快實施數字化轉型。

10.伯克利大學經濟學教授：穩定幣并不能解決所有問題。

11.肖風：穩定幣技術在未來一年將會迅猛發展。

12.中國旅游研究院產業所副所長：區塊鏈未來會改變在線旅游的格局。

13.余額寶創始人周杰：通證經濟才是區塊鏈的血液。

14.螞蟻金服副總裁蔣國飛：更看好公鏈技術。[2018/9/30]

2）“TWAMM”：2021年7月Perpetual Protocol推出了時間加權AMM模型，可根據近段時間交易記錄來調整資產池中的代幣比例和價格，這使得AMM可快速精確響應市場價格變動。整體來說，時間加權的引入不僅提高了價格發現效率，還增強了抗操控能力，使得很難通過大單操控AMM定價。這對DeFi機制的進化意義重大。

趙長鵬發文回顧幣安系統維護事件:趙長鵬發布長文回顧了前兩日幣安維護過程中的細節：2月8日上午在進行數據庫遷移時，由于硬件故障導致數據被破壞，而在重新同步時面對了巨大的數據量導致同步變慢；團隊連續工作34個小時；官網同時受到嚴重的DDoS攻擊。此前幣安從2月8日8時許開始維護，直至2月9日18時才重新開放交易。[2018/2/11]

3）“動態費率“：2021年5月GMX實現了基于市場情況動態調整交易費率的機制，這極大提高了AMM產品的競爭力與定價效率。GMX能夠實現算法驅動下的交易費動態調整，相比Curve提供的用戶自主選擇動態費率，更加靈敏穩定。此次uniswap v4則在算法驅動和人工選擇上有效結合，進一步提升了流動性利用效率。

4）“NFT注入AMM”：2020年12月，NFTX實現了NFT與AMM的深度融合，使得NFT可以像ERC20代幣一樣在AMM池中進行高流動性的交易和定價，進而解決了NFT的低流動性問題。不過NFTX實際上是將NFT轉化成ERC20代幣并抵押實現流動性，Uniswap V4則直接允許NFT參與流動性；

5）“超出流動性范圍資金借貸生息“：2021年3月，AAVE V2實現了將AMM的流動性資產存入Aave借貸池中進行借貸，以賺取額外的利息收益，這無疑提高了資金的使用效率。關鍵是它實現了DeFi在跨協議與跨機制的組合應用，給以后DeFi協議之間深度協同配合開拓了思路；

6）“LP手續費自動復投“：2020年10月，Curve在V2版本中增加了auto-compounding自動復利機制，可實現將LP在交易手續費的收入自動轉換為LP代幣并添加到LP的頭寸中。 但這項機制在面臨價格波動時會導致LP代幣換入數量受損，即使是Uniswap V4也難免存在這樣的挑戰。

7）“宏觀合約管理細分流動池“：2020年Balancer實現了通過Vault合約管理細分流動池的功能。這降低了部署大量單一代幣池所需的高昂成本，Vault合約可避免重復的讀取與劃轉產生gas費用。而Uniswap V4的Singleton基于Vault的概念，但不需要預先定義所有組合，更加的靈活。

8）“Donate功能引入“：2020年9月，Sushiswap在V2版本中首推捐贈功能，允許用戶向特定流動性提供者捐贈代幣作為激勵。這有利于吸引和留存更多的流動性提供者。盡管這類機制存在一定商業操縱風險，但在社區驅動下其會是DeFi社區建設的新范式；此外，Perpetual Protocol可提供全程無損的交易機制，依托算法與齊全定價降低流動性損失；mStable提供跨鏈資產融合為流動性的機制，用戶在不同鏈上的資產可合并為一筆流動性；Maverick Protocol可根據用戶鎖定代幣期限定義年化收益率； 還有不少類似的創新正在悄然發生，未來也有可能被Uniswap采用。

Uniswap成就了DeFi的繁榮，但其實DeFi的組合式創新微力量也在一點點成就Uniswap，正因為有這些機制或理念一次次成功或失敗的探索，Uniswap的V4時代才那么高光閃耀。 這兩天出差香港，復雜交錯的路上行色匆匆的international people，我在想香港之于web3的意義會是啥，希望恰如Uniswap之于DeFi吧。

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