詳解EDX合規新框架：如何規避Binance和Coinbase遇到的監管雷區？_ARKE

原文作者：Leo, LeftOfCenter, BlockBeats

6 月 21 日晨，BTC 拉盤暴漲，其中最為關鍵的一個原因就是華爾街入場 Crypto，美國正在啟動自己的加密貨幣交易平臺 EDX Markets。過去幾周，SEC 頻頻出手，對 Binance 和 Coinbase 進行監管施壓，行業充斥各類 FUD，加密暴跌，許多人都認為在美 SEC 的打擊之下加密會變得一蹶不振，但事實真是這樣嗎，SEC 的目似乎另有所圖。

就在昨晚，一家很「新」的加密貨幣交易平臺 EDX Markets 宣布入場，引發大量關注，相比于此前的加密交易平臺，本次 EDX 完全屬于美國國家隊入場，其背后有著 Citadel Securities、富達投資（Fidelity）和嘉信理財（Charles Schwab）等華爾街勢力支持，且截止發文，該平臺已經為 Charles Schwab、Citadel Securities、Fidelity Digital Assets、Paradigm、Sequoia Capital 和 Virtu Financial 等行業巨頭提供服務。并且該加密交易平臺代表了「合規」的傳統金融入場 Crypto 平臺。那么 EDX 是如何做到合規的？

A股收盤：深證區塊鏈50指數下跌3.47%:金色財經消息，A股收盤，上證指數報3197.9點，收盤下跌1.31%，深證成指報11058.63點，收盤下跌2.18%，深證區塊鏈50指數報3419.28點，收盤下跌3.47%。區塊鏈板塊收盤下跌3.27%，數字貨幣板塊收盤下跌3.46%。[2023/6/21 21:51:57]

與主流的加密貨幣交易所不同，EDX 是一家非托管交易所，這意味著它并不直接處理客戶的數字資產，而僅僅為機構用戶提供一個交易平臺執行加密貨幣和法幣交易，并在外部進行結算。

LumidaWealth CEO Ram Ahluwalia（@ramahluwalia）認為，EDX 可能希望發展成為受監管的 ATS，并最終成為「國家證券交易所」（想想納斯達克或紐約證券交易所），這對加密市場有利。EDX 正在將聯邦證券法應用于加密貨幣，通過利用第三方銀行和加密貨幣托管人進行資產托管，EDX 最大限度地減少了利益沖突并防止資產濫用，就像我們在 FTX、Celsius 和 DCG/Genesis 問題等中看到的那樣。

美國財政部將于周日下午1點向加州議員介紹硅谷銀行的情況:金色財經報道，美國財政部將于周日下午1點向加州議員介紹硅谷銀行的情況。美國聯邦存款保險公司和美聯儲向加州議員介紹硅谷銀行有關情況的簡報會將于美東時間今晚11點（北京時間次日早上11點）開始。（AXIOS）[2023/3/12 12:58:12]

所謂的非托管交易是指結算流程。與主流加密交易所「要求客戶將加密資產存入交易所控制的錢包」不同，EDX 計劃采用第三方銀行和加密貨幣托管機構持有客戶資產。實際的資產交易直接發生在這些第三方公司之間。

在雙方結算階段，EDX Markets 將作為代理人，計算各方之間的結算義務，并通知各成員和授權托管人該成員與哪個交易對手進行了交易，交易金額為多少。會員將獨立擁有自己的交易數據，以驗證 EDX Markets 進行的結算數據。EDX Markets 不參與任何法幣對（現金）或 token 的傳輸——這僅通過授權托管人進行。同樣，EDX Markets 不參與資金流動。結算將根據會員及其授權托管人之間的法律協議進行，無需向 EDX Markets 追索。若發生爭議，EDX Markets 將重新進行計算，但任何爭議的解決將取決于會員與其授權托管人之間的協議條款。

歐洲投資銀行發行1億歐元數字債券:金色財經報道， 法國和盧森堡使用實驗性中央銀行數字貨幣（CBDC）結算價值1億歐元（1.04億美元）的債券。該試驗是法國中央銀行為管理去中心化金融的流動性和結算跨境交易而進行的一系列CBDC測試中最新一項試驗。

根據官方公告，11月29日，法蘭西銀行（BanquedeFrance）和盧森堡中央銀行（Banquecentraledu Luxem bourg）共同協助歐洲投資銀行（EIB）實施Venus Initiative，使用實驗性CBDC結算資產。Venus Initiative包括歐洲投資銀行根據盧森堡法律發行1億歐元數字原生債券，并使用代幣化的歐元中央銀行貨幣進行結算。歐洲投資銀行指定高盛銀行歐洲公司、桑坦德銀行和法國興業銀行發行和分銷數字原生債券。（CoinDesk）[2022/11/30 21:10:42]

此外，EDX 計劃在今年晚些時候推出自家清算所來簡化結算流程。

據 EDX 官網給出的信息，目前該交易平臺僅支持 4 種 token 交易，分別是 BTC、ETH、LTC 和 BCH 的現貨交易，這四類資產均不被 SEC 列入證券類資產，對于 EDX 來說，這種保守的可交易幣種能避免該交易平臺與 SEC 發生沖突，也是 EDX 合規框架的一部分，未來隨著證券和加密 token 定義解釋的出臺，EDX 或將增加更多加密 token 類。且目前僅支持機構交易，機構想要加入 EDX 交易名單需要通過一個「入會篩選」后才可以進行交易，散戶是無法通過該交易平臺進行交易的。

Solana生態流動性平臺Orca推出Orca氣候基金并完成超200萬美元募資:10月10日消息，基于Solana的流動性平臺Orca宣布推出Orca氣候基金（Orca Climate Fund）并完成超200萬美元募資，該基金將“專注于促進氣候和Web3交互”， 除了提供慈善捐款外，還將“探索DAO在應對氣候變化方面發揮領導作用的方式，并鼓勵交易者、驗證者和建設者采用更環保的解決方案。”

據悉，該基金已將120萬美元轉換為USDC，并向世界上最大環保非營利組織之一海洋保護協會捐贈了55萬美元。（crowdfundinsider）[2022/10/10 12:51:50]

在交易規則上，EDX 的部分規則與傳統的加密交易平臺不同，BlockBeats 據其官網信息梳理了一下 EDX 目前披露出的交易規則，如下：

-該交易平臺全年 365 天，全天候開放交易，除非交易平臺另行通知，比如，維護或者系統升級或其它，屆時會給平臺機構用戶提前發送信息告知；

-交易平臺有權停止或暫停在本交易平臺的任意或所有 token 的交易，用于維護市場公平，保護投資者利益，或采取其他行動，例如取消所有未處理和未平倉（未執行）的訂單指令，或將指令限制為某些類型訂單的指令（例如限價單）。交易平臺有權決定此類「暫停、中止、關閉」等行為的持續時間，并通知機構成員，系統將拒絕關于暫停交易 token 的所有訂單。

巴克萊CBDC黑客馬拉松將于9月底舉行:7月25日消息，近日，英國金融巨頭巴克萊銀行宣布，將于2022年9月27日至28日攜手Digital Asset、IBM和安永聯合舉辦一場央行數字貨幣（CBDC）黑客馬拉松活動。參賽者將為一系列挑戰編寫解決方案，包括連接到巴克萊模擬的央行和商業銀行。具體來說，這項模擬將遵循英格蘭銀行的零售英國CBDC供應平臺模型，包括中央銀行運營核心分類賬，并通過應用程序編程接口（API）提供對授權和監管支付接口提供商（PIP）的訪問。一個評委小組將對解決方案進行評估，并頒發獎品。此外，參與者還將有機會探索如何利用行業生態系統來解決現有和新形式貨幣的挑戰，包括零售英國CBDC和商業銀行存款。（未央）[2022/7/25 2:35:17]

而在新 token 上線的規則上，與傳統加密平臺相差較大，如下：

-假如交易平臺將 list 新 token 類交易，交易平臺將暫停關于新 token 的所有訂單，然后啟動一個該 token 的報價期，交易平臺自行決定報價期的長短。在報價期間，成員可以向系統提交訂單，但此類訂單不會執行；

-報價期結束后，交易平臺將啟動一個限價單交易期，在此期間，系統只接受限價單。交易平臺自行決定現價單交易期的長短。在現價單期間提交的 token 限價單將可以通過，但普通的 token 市場訂單將被系統拒絕；

-限價單結束后，交易平臺會過渡到正式交易期，交易平臺將打開系統進行交易，所有符合條件的訂單都將被系統接受。

-該系統應可供有權訪問該系統的成員輸入和執行訂單。所有通過 EDX Markets 篩選的會員都能以公正、透明、公平和非歧視的途徑使用該系統。

可以看出，相比于其它交易平臺，EDX 在 token 交易上非常謹慎、流程較多，盡最大可能避免自身陷入「不合規」隊列。

Coinbase 和 Binance 的先例在前，為了不與監管進行抗爭，EDX Markets 并不直接為個人投資者提供服務。相反，EDX 將由零售經紀商提供訂單路由服務，將散戶投資者的買賣訂單發送至該交易平臺上。

簡單的說，EDX Markets 是一種非托管交易平臺，不會直接處理客戶的數字資產或直接為個人投資者服務。其將提供基于 API 的交易訪問，而非傳統的前端用戶界面。同時，EDX Markets 并不會直接托管客戶資金，而是會通過第三方銀行和專業的托管服務商來管理客戶資金，資金的轉移并不會「經手」EDX Markets，而只在相關服務商之間完成。

這和傳統股票市場的運作模式類似，投資者不直接進入紐約證券交易所或納斯達克，而是通過富達（Fidelity）和嘉信理財（Schwab）等券商提交訂單。

美國證券交易委員會 SEC 對全球最大加密貨幣交易所幣安提出 13 項指控中，其中一項就是「利益沖突」，其依據是幣安首席執行官趙長鵬旗下一家交易公司從事「人為抬高該平臺的交易量并操縱交易」。

在大多數傳統金融市場中，交易所一般都以最具競爭力的透明價格對買賣雙方進行撮合，做市的工作通常由獨立的私營公司運營，因此不存在「利益沖突」。

雖然這種內部做市模式一直是中心化交易所交易所常見操作，但顯然，這種模式并不滿足 SEC 心目中理想的合規條件，這也是一段時間以來 SEC 頻頻對加密行業交易所發起控訴時羅列的罪證之一。

根據美國證券交易委員會主席 Gary Gensler 的說法，「這些自稱為交易所的加密交易平臺，正在混合多種功能，而在傳統金融領域，我們沒有看到紐約證券交易所經營對沖基金和做市。」也就是說，他不認可目前的加密交易所這種集交易、做市、托管于一體的模式。

《金融時報》援引匿名知情人士的報道稱，Crypto.com 一直以來擁有自營的做市團隊，并私下禁止員工向外透露內部做市商的存在。巧合的是，就在 SEC 對幣安發起訴訟后不久，Crypto.com 關閉了面向美國的機構交易服務。

此次，EDX Markets 打造的這種新型合規交易平臺似乎就是要將做市與托管分離，其本身僅作為一個純粹的交易平臺而存在，通過引入第三方銀行和加密貨幣托管機構，EDX 最大限度地減少了利益沖突并防止資產濫用。

值得一提的是，支持 EDX Markets 的財團中，有兩家（Citadel 和 Virtu）本身就是華爾街專業的做市商，因此我們有理由猜測 EDX Markets 未來的做市服務可能將由 Citadel 和 Virtu 這兩家華爾街頭部做市商提供。

同樣，EDX 背后的支持者也是華爾街的傳統金融巨頭，這也是該平臺頗受關注的一點，該機構背后的支持者都有嘉信理財（Charles Schwab）、Citadel Securities、富達投資（Fidelity Investments）、紅杉資本、Paradigm。

EDX Markets 擁有一支豪華的創始團隊，匯聚了來自各大金融機構的前高管。EDX Markets 創始人 Jamil Nazarali，在加入 EDX 之前，曾在 Citadel 證券長期擔任全球業務發展主管。EDX Markets CTO Tony Acua-Rohter 曾擔任 ErisX 技術總監。總法律顧問則由 David Forman 擔任，此前，他曾任職 Fidelity Brokerage Services 首席法律官兼 Fidelity Digital Assets 總法律顧問。

區塊律動BlockBeats

媒體專欄

閱讀更多

金色早8點

Odaily星球日報

金色財經

Block unicorn

DAOrayaki

曼昆區塊鏈法律

Tags：EDXETSKETARKEstakedXEMCryptoRocketsJizzRocketLoud Market

BNB