讀懂TUSD的機遇與風險_USD

作者：jk

在 BUSD 遭遇監管后，其市值已較年初的 165.7 億美元下降近 74% ，正在逐步退出歷史舞臺，穩定幣市場格局也發生了顯著變化，TUSD 這一從前市場并不熟悉的名字在幣安的扶持下走入主流視野，份額快速增長，新聞消息不斷。

TrueUSD，簡稱TUSD，因幣安將 BUSD 此前的零手續費掛單活動轉移到了 TUSD，目前是幣安上比特幣最大的交易對，也是目前穩定幣在加密世界的金融系統中重要的組成部分。近日，TrueUSD因自動證明暫停和幣安大額鑄造等事件頻頻出現在加密媒體的頭條當中。

TrueUSD是發行在以太坊和幣安智能鏈上的一種穩定幣，目前市值約為31 億美元左右。它是一種資產穩定幣，即通過足夠的資產儲備實現與美元的1: 1 兌換。持有者可以通過存入美元來鑄造相同數量的TUSD，也可以隨時把TUSD兌換成美元。存入的美元會被保存在不同的銀行賬戶中，并由第三方機構進行監管和審計。

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穩定幣是加密世界金融與傳統金融的橋梁，允許投資人用美元兌換鏈上資產進行加密相關的交易。穩定幣本身分為算法穩定幣和資產穩定幣兩種，前者用算法和套利交易維持穩定幣與美元的1: 1 掛鉤，但2022 年5 月Terra生態系統和其原生穩定幣UST的崩盤導致算法穩定幣失去了加密用戶的信任。目前，市場上絕大多數的穩定幣都是擁有儲備資產的穩定幣，TUSD也是其中之一。

TrueUSD是由Rafael Cosman和Danny An于2018 年3 月創建的，兩人共同創建了總部位于舊金山的初創公司TrustToken，后來更名為Archblock。該公司從Founders Fund、斯坦福大學旗下StartX、Andreessen Horowitz和Jump Trading獲得融資，但目前TrueUSD由亞洲投資集團Techeryx擁有。TrueUSD官方網站顯示，這家集團位于新加坡。Archblock仍是TrueUSD的運營商，負責管理TrueUSD的儲備，與銀行伙伴進行合作，并監督TrueUSD的合規性。

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根據Coinmarketcap數據，TUSD目前的市值穩定在穩定幣排名第五，約為31 億美元，是排名第六的Pax Dollar的三倍，離Binance USD的差距約為十億美元左右，但24 小時交易量與其不相上下。

此前，在2 月份幣安的原生穩定幣BUSD被紐約州金融服務部勒令停止發行之后，BUSD的市值就開始一路走低。隨后，幣安在3 月份取消了TrueUSD與比特幣的現貨交易手續費，在那之后TUSD的市值便開始飆升。在BUSD停止發行之后，幣安聲稱需要更“多樣化的穩定幣產品”，而TUSD顯然是后起之秀中的亮眼角色。

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但同時，這一與幣安的聯系也給TUSD帶來了相關風險。在今年CFTC和SEC相繼起訴幣安后，Archblock的首席運營官Alex de Lorraine表示“如果監管發生變化，而我們因為合規原因驟然不能與某方合作，那么對方就不能再與我們有往來交易。”

今年TUSD的大事件如下：

2023 年2 月：TUSD（TrueUSD）實施Chainlink的儲備證明（Proof of Reserves）機制，以確保鑄幣的安全性，并進一步確保透明度和可靠性。

自動化加密策略構建平臺Kryll.io注冊用戶超過10萬:金色財經報道，構建平臺Kryll.io注冊客戶超過100,000 名。Kryll 最近發布的 Market V2 允許客戶主要根據威脅概況、盈利能力、資金期限和買賣歷史記錄，通過大量買賣機器人來尋找和過濾。然后，客戶可以選擇一個他們想要復制其交易的機器人，然后簡單地自動化他們的投資組合。（cryptonewsbtc）[2022/7/6 1:53:43]

2023 年3 月：TUSD聘請了The Network Firm LLP，一家專門從事區塊鏈行業的獨立美國會計事務所，為其美元儲備覆蓋率提供實時確認。

2023 年4 月：TUSD在BNB鏈上推出原生支持。TUSD已成功在5 個本地公鏈和7 個其他公鏈上流通，通過跨鏈解決方案實現跨鏈功能。

以太坊在985美元附近存在近2億美元鏈上借貸清算額度:6月16日消息，據parsec.finance數據顯示，以太坊在985美元附近存在約 1.95 億美元鏈上借貸清算額度，額度主要由Aave組成。[2022/6/16 4:32:54]

目前主流穩定幣的市值對比。來源：Coinmarketcap

TrueUSD采用了LedgerLens的實時證明機制來驗證儲備資產的數量。這一證明機制會在每天自動生成TUSD的銀行資產抵押記錄，并由上文提到的The Network Firm確認，且可以在官網下載。這一實時證明需要滿足ripcord機制，即不能出現影響生成證明的因素，比如臨時失衡或是負債大于資產等情況。在6 月21 日，這一機制曾經被觸發而導致當天的自動證明沒有生成，而在6 月23 日登陸TUSD官網可以發現實時證明已恢復正常。

TUSD 在采用 Chainlink PoR 后的市值增長。來源：Messari

TrueUSD 同時采用了 Chainlink 提供的儲備金證明（Proof of Reserve）服務，來驗證線下資產的可靠性。根據 Chainlink 的官方說明，“Chainlink 儲備金證明為智能合約提供了所需數據，可以計算任何鏈上資產的跨鏈或鏈下儲備抵押率。Chainlink 儲備金證明由去中心化的預言機網絡運行，可以自動對 DeFi 應用中的抵押品進行實時審計，保障用戶資金安全，杜絕準備金率不達要求或鏈下托管方欺詐等現象。”從而 DeFi 應用可以通過該服務監控 TUSD 的儲備金覆蓋率。在 TUSD 添加了 PoR 之后的一個月內，其市值增長超過 120% 。

Odaily星球日報此前報道，TUSD在 6 月 10 日因為其鑄造合作伙伴Prime Trust暫停鑄造曾遭遇 FUD，短暫輕微脫鉤。

但在近日Prime Trust停止被BitGo收購、被內華達州監管機構審查并停止存取款一連串波動當中，TUSD似乎并未受到影響。TrueUSD表示，其旗下穩定幣TUSD資金仍然安全，TrueUSD沒有Prime Trust的風險敞口，且用戶的資金都是安全的。

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