20年華爾街老兵Yale：我投資不賭氣不斗氣 我只要賺錢_OIN

IOB創始人Yale

Yale大概是我們目前采訪過的年紀最大的嘉賓啦，大概大我兩輪。

Yale的同事評價他，Yale非常單純熱情，與人溝通的狀態就像十幾歲的大孩子一樣。

1996年的我還是一個寶寶，而那時的Yale已經開啟了自己的金融職業生涯。

因此，Yale是一個經歷了多次牛熊，在華爾街摸爬滾打二十多年的老將了。Yale從2016年開始買入比特幣，在數字貨幣交易市場同樣也經歷過一輪牛熊了。

Yale是美國南內華達州第一位同時兼備美國證券監署委員會(SEC)及內華達州立證券注冊機構資質的投資經理人。

Yale在1999年獲得注冊投資顧問專業資格?(RIA)，對沖基金管理近20年經驗。

Yale的經歷在接下來的訪談中有詳細提到。大家可以看下文。區塊鏈市場目前都是年輕的玩家，像Yale這樣的老手很少見。

他將會給區塊鏈交易市場帶來怎樣的變化呢？他有怎樣的經驗可以分享給大家？請看IOB創始人Yale的具體專訪內容。

小龜：聽說你也是蠻早進入這個行業，蠻早接觸比特幣的～

Yale：我進入區塊鏈行業的時間不算早，2013年第一次接觸比特幣。ReadtheBitcoinWhitepaper.Iwasveryimpressedbyitsvision,butIwasn’tsmartenoughtorealizeitsinvestmentpotential.

我有傳統金融背景，但在最開始，我沒有把比特幣看成是一個金融產品。

在讀完比特幣白皮書之后，我發現從金融和交易的角度來看，比特幣非常偉大。于是在2016年左右，我開始買比特幣。

我第一次買比特幣的時候，它的價格在430美金左右。過了幾個月之后，我又發現一個值得買的幣——ETH，當時ETH的價格只有八塊錢。

我個人感覺這些都可以長期留存下去。

小龜：你一直都沒有賣嗎？

Yale：沒有賣，沒有必要去賣。2016年7月，我在Steemit發表了一篇博文。博文中對比特幣的價格做了簡單的計算，我認為比特幣的價格在不遠的將來會達到5萬美金以上，未來甚至有達到100萬美金一枚的可能。

https://steemit.com/bitcoin/@longnshort/bitcoin-goes-to-ususd50-000-1-000-000-in-10-to-20-years

https://steemit.com/bitcoin/@longnshort/10-months-ago-when-bitcoin-was-about-usd665-i-turned-bullish

BIS執行委員會委員：2020年是全球不少央行對CBDC態度的一個分水嶺:國際清算銀行（BIS）執行委員會委員、創新部總監Benoi?t C?ure?對財新記者表示，2020年是全球不少央行對CBDC態度的一個分水嶺。從只有包括中國人民銀行、瑞典央行在內的一小部分央行積極研發CBDC、多數主要央行“持守勢”，到今年多數央行從研究轉向行動，根據BIS的調查，全球80%的央行目前已在探索研發CBDC，40%的央行在做概念原型驗證（PoC），10%的央行在做試點，“類似中國人民銀行最近在深圳做的”，科爾補充道。（財新）[2020/11/24 21:57:04]

https://steemit.com/cryptocurrency/@longnshort/bitcoin-and-eth-price-action-updates-and-ongoing-thoughts-4

小龜：OK，希望您可以介紹一下自己，目前大家對您還是不太熟悉。

Yale：我是在1990年去的美國，當時是因為獲得國際建筑設計比賽的大獎，獲得獎學金機會去美國攻讀建筑設計的碩士。

小龜：冒昧問一下，您今年多大了呢？

Yale：53。那時我已經20多歲了。當時我在美國讀完建筑碩士，我發現我的最大興趣不在建筑而在金融。

小龜：為什么放下專業,去做金融?聽說您是因為獲得建筑設計大獎才去美國讀研的,在建筑方面非常有天分。

Yale：人生就是有很多巧遇，專攻房地產開發的我最終決定去做自己更感興趣的金融。

在1999年之前，我通過做金融賺了不少錢。1999年后我開始管理一家上市的共同基金，基金也從很小的規模成長到上億美金的規模，獲得高額的利潤。當時我比較年輕，把1999年之前的互聯網牛市錯認為是我自己的能力。

后來幾年我意識到賺錢更多的是在靠時運，而不是靠能力賺錢。2001年的“Internetbubble(互聯網泡沫)”，讓我們賠得很慘。但是我非常感激在我職業生涯較早期有這樣的經歷，而不是在管理幾十、幾百億美金規模資產時再發生這樣的事情。

同時,美國對共同基金的管理非常嚴格，上市的共同基金只能做多不能做空，并且現金的比例不能超過5%。這是造成我們巨大虧損的主要原因，在單邊下跌的市場，我們完全沒有能力做任何反抗。最后我們總結，如果想要真正在金融里賺到錢，單靠外界、政府這些帶有官僚性質的條條框框是不行的。

所以從那時起，我們就開始考慮進行“交易”。

到了08、09年，傳統金融市場的量化交易慢慢成形了。金融行業中除了純金融背景的人才之外，物理學數學等別的學科的人開始在華爾街嶄露頭角。

我的一個親戚，也是學數學和物理的，并且擁有計算機科學博士學位。當年他帶領團隊把一個很小的高頻交易公司做到北美最大的量化交易公司之一，只花費了三四年的時間。最終，他們以上億美金的估值被一個大公司并購。

Zilliqa將致力于模塊化網絡 計劃于2020年推出DEX:位于新加坡的區塊鏈項目Zilliqa（ZIL）將于2020年開始其模塊化網絡的工作，到今年年底，他們計劃在新的Zilliqa DEX交易所開放交易。Zilliqa總裁兼首席科學官Amrit Kumar表示：“2020年，我們的計劃是開始創建一個模塊化網絡和金融產品的開源平臺，以幫助改善支付和資產管理應用程序的互操作性。（Cryptonews）[2020/4/26]

那時他跟我說，為什么我們不自己做呢？把他做高頻交易的經驗和我數學推理的能力結合起來。

于是我們就開始合作，13年我們在中國做起了上期所，后來做到了中金所，包括大連、鄭州商品交易所，都分別在四個交易所機房安裝了托管交易服務器。

我們是第一個在上海和芝加哥期貨交易所之間拉海底隧道光纖的人，讓傳輸數據延時做到最小，把量化交易做到了真正的超高頻的級別。

后來，自從16年我寫了那篇博文之后，我就把主要的精力都放在了區塊鏈上。最近兩年，我一直沒有把精力放在交易上,我認為我們可以從技術的角度為區塊鏈做很多貢獻。

小龜：您說您可以從技術的角度為區塊鏈技術做出一些貢獻，具體指的是什么？

Yale：由于我們的背景和技術優勢，我們更多站在金融的角度來看區塊鏈。

傳統的金融市場,包括股票期貨外匯,量化交易的能力也是在近些年才實現的。整個行業現在非常新。因此在高頻交易市場,有大量地利用技術作弊的方法。比如Spoofing,它是指一秒鐘發4000多單,但都不準備成交,目的是為了探測對方的價和量。同時,在不到一秒鐘的時間內,把我的單又撤掉了。

小龜：現在區塊鏈的系統一秒鐘能支持一秒鐘4000多單的交易嗎?

Yale：完全沒有可能。我現在講的是股票交易期貨交易。待會兒我們再講區塊鏈,華爾街剛開始時最黑暗的部分,目前也完全暴露在現在的交易所中。

回到剛才的問題,整個金融交易市場中存在很多弄虛作假的成分，包括股票交易所，被撤單和惡意撤單的數量在一般市場中已經達到了96%左右。不管是A股還是紐交所，每天當日交易的數量實際上僅是所有單的4%，還有96%的單我們是看不到的。

絕大多數交易者是沒有能力去監測這些看不到的單的，而我們是有監測技術的，所以我們想把所有被撤單都抓取下來，放在區塊鏈上，把它變成一個可查詢的，為人們展現出所有被隱藏的單子。

雖然我們平時看不到它們，但它們才是真正影響價格的關鍵。這其實是我們提出的一個基于區塊鏈的全新金融制式，名叫“PoET”。

回到你剛才的問題，區塊鏈能做到高頻交易嗎？完全不可能。

首先，數字貨幣是在區塊鏈上形成的，區塊鏈本身的設計不強調速度。而傳統交易，包括期貨交易所它們全部都是在用點對點的光纖專線來連接，都是在用最快的速度來進行交易，甚至有些國家交易所的交易速度已經達到了納秒級別。

V神發推預測21世紀20年代密碼學大趨勢:金色財經報道，V神今日在推特上表示：2010年代密碼學的大趨勢是橢圓曲線、配對和通用ZKPs/SNARK；預測21世紀20年代的大趨勢將是（除了廣泛采用上述技術外）格（lattices）、LWE、多線性映射、同態加密、MPC和模糊處理。[2020/4/11]

但是在目前數字貨幣交易中，所有交易所都是在用互聯網連接，沒有一個交易所是用專線來連接的。

從現有的交易所基礎設施以及區塊鏈的特性來看，我們用過的高頻交易策略在數字貨幣交易中是不適用的。

并且由于區塊鏈去中心化的特性，它的數據沒有被高度集中，所以數據延時和丟包很嚴重。可以說，沒有一家區塊鏈交易所可以達到其他傳統金融交易所控制數據丟包的水準。

雖然數字貨幣交易所的數據包丟失量非常大，但這其實對于量化交易而言也是個機會。不過如果要把已經成型的量化交易的方式方法和策略照搬到區塊鏈領域來是非常危險的。

因為它的數據不全，延時也很大，區塊鏈市場、數字貨幣市場非常小，非常容易被操控。不需要太多資金，只需要利用一些簡單的發單技巧就能夠在市場中構成交易。

如果我們不去操縱市場，那么交易策略應該是什么呢？

7月11日，我們的產品ioBots.pro上線，它既是實時交易信號，也是交易系統。我們用了一個模型ModelPortfolio去展示盈虧狀況，使用10萬美金做一個Model來展現我們的技術和交易原理。

在過去的29天，模擬收益顯示為25%左右。并且，因為數據的不穩定、丟失和延時，我們把K線圖中最敏感的因素---時間去除，做了一個新的三維坐標軸，X軸是空的，Y軸是價格，Z軸是交易量。

我們都知道，過去的成績不代表你未來的成績。于是我們做了一個實時的信號和模擬交易結果，以證明自己。而大家也有看到，投資組合在29天內穩步盈利了25%。在上漲的過程中，第一，我們無論是開倉和平倉都有足夠的時間，非常從容；第二，我們會主動忽略“門”字狀的波動。

小龜：那你們是怎么判斷大一些的信號的呢？

Yale：這個問題問得非常好。

首先，我們沒有時間概念，我不知道我的信號在進入之后會待多久，有可能是一個小時，甚至有可能是兩個禮拜。這個信號的判斷完全是通過數據量化的結果。

以前我們講究交易三原理，一看基本面，二看技術面，通過對K線圖的各方面進行圖形圖狀的分析，三看指標，對各種指標進行技術面分析。

但是“量化”已經超出了三大原理，我們會用大量的數據進行綜合。量化分析會對任何一種情況，通過歷史數據和歷史事件，進行超過上萬次的反復測試。

換句話說，我們會針對特定情況進行上萬次的微調驗證。到目前，傳統的期貨交易中可設置的指標會有300多個，我們針對每一個指標進行上萬次的電腦計算，統計上萬次的微調數據。

聲音 | 北美證券管理協會：加密貨幣可能是2020年投資者遇到的最大威脅:北美證券管理協會（NASAA）今天發布了年度金融產品清單，列出投資者在2020年可能遇到的五個主要威脅，包括本票，龐氏騙局，房地產投資，與加密貨幣相關的投資，基于社交媒體的投資計劃。其中，加密貨幣熱潮現象被列為其投資詐騙名單的首位。（FinanceMagnates）[2019/12/24]

我看到你發過來的問題有寫到，過去的經驗能用在數字貨幣中嗎？

任何交易都是相通的。不管是數字貨幣還是期貨股票，不管你是在美國還是中國，任何一個交易市場都是相通的。因為交易并不是在跟商品做交易，而是在和人做交易，交易擁有人的特性。它永遠會被兩大心理因素所左右，這兩大心理因素就是“Greed&Fear”。

當然這就是市場最基本的“壓”“斥”。不管我們做什么交易，這個交易原理都在其中。但是每個市場差異也很大，它們都有著不同的特性。比如，比特幣有比特幣自身的交易特性，不同的時間的價格變化都會遵循它的交易特性。今年比特幣的價格從3200美金很容易就漲到13000美金的情況也是遵循了它的交易特性。

能看出比特幣的特性，我們主要靠兩個因素。第一，我們對這個市場有很多的經驗。第二，我們有很多機器都在24小時做微調測試和數據統計。

小龜：我能您問一個問題嗎？您剛才說這次熊市比特幣價格在4000多美金的時候，您是怎么判斷它會很容易走到10000多美金的呢？

Yale：我不需要講太多技術上的東西，主要看一些指標。在7月30日的時候，比特幣價格是9880美金，我們是做做多信號的。在交易市場待了十天后，在8月10日比特幣價格是11560美金的時候，我們是在做做空信號的。

小龜：你可以為我們介紹一下你們的IOB產品嗎？

Yale：我們的產品現在正在從“鏈”轉到“幣”上面。它不僅僅可以把數字貨幣交易的數據挖掘出來、分析出來，而且它對于傳統金融市場也很有用。

從最近八個月統計的結果來看，我們的交易策略和交易系統在數字貨幣交易中獲利的可能性比期貨、股指獲利的可能性都要大。因為幣交易有著更大的波動，并且我們的系統很容易就能夠判斷出它波動的階段性。

所以最近幾月，我們電報群對這個交易系統的呼聲很高。很多人都問我們，為什么我們自己不做交易？為什么我們不把這個系統作為一個產品賣給沒有能力開發交易系統的人？

ioBot網站的初衷是向所有人提供一個成熟的交易產品，所以我們對它最大的著眼點就是產品本身。

我們希望這個產品不僅僅能夠利用我們所懂得的交易策略去幫助別人，而且它還能幫助沒有什么經驗的投資人在最開始的一年內生存下來。我們希望他們可以在前幾個月就能賺到一些錢。所以對于產品本身，我們最大的著眼點是在風控上。

動態 | 以太坊2.0零階段正在進入測試最后階段 有望于2020年初啟動零階段主網:據The Block12月6日消息，以太坊2.0零階段正在進入測試的最后階段，Parity的Shasper已加入一個名為“Sapphire”的公共多客戶端測試網。Prysmatic Labs首席執行官Preston van Loon稱，到目前為止還沒有公開的多客戶端Eth2測試網，但該團隊正在加倍努力，用戶可以期望2020年初啟動零階段主網。[2019/12/7]

風控正是我們能夠在金融市場上生存這么多年的原因。風控是我們的第一重點，每一單進去都有做賠單的心理準備。因為我把每一單都當成是賠錢單，所以我會清晰地知道我可能會賠多少錢。因此，在開單的時候，我都會考慮為什么會在這個條件下開單、我自己有多少空間、我的計算結果是怎樣的。

只要把這一塊兒都處理好了，我就不會去設上限，我們對于開單并沒有一個期望值。雖然之前我們在29天中靠BTC賺了30%，但這些收益并不是我期望的、計算的、策劃的。市場并不會被我們左右，我們唯一能夠控制的只有我們自己。只要我們把底線保護好，我們的上限就是無限的。

我能夠坦然接受所有的結果，不管是1%還是19%，我都可以接受。

以我這20多年做交易的經驗來看，做交易能否成功，完全取決于你自己怎么去看它，看你能不能穩定持續地堅持原則。同時，電腦能夠幫助我們穩定心理上的因素，同時我們也要對自己進行心理訓練。

所以不管要下多少單，不論是幾百萬還是一億，我完全沒有心理上的壓力。

再來講講我們的產品。我們希望可以推出一個一鍵式就能操作的交易工具，同時這個工具還把風控放在了最重要的位置。在你開戶的時候，我們會對你進行基本的評估，比如我們認為你不適合做杠桿交易，我們就會限制你的杠桿交易。

我們現在的想法就是把自己的交易做起來并且公開細節，用最具說服力的結果說話。歡迎大家去看我們的實時信號，真正的好是不需要宣傳的。

值得一提的是，模擬賺了25%后，在這兩天內全部平了倉。我們平倉的主要原因是系統的風險指標已經超過了貪婪指標。在平倉之后，我們也就取消了實時信號。

小龜：你們實時信號的準確度是怎么樣的？

Yale：從7月17日到現在,收益率是25%。

小龜：我昨天(8月15日）在9800美金的時候買了點比特幣。最近你們這邊是沒有實時信號的,是吧……

Yale：說實話，從我的角度來看，BTC價格在短期內呈下跌趨勢。

不過賠小錢才能賺大錢。賠錢是自然狀態，我和所有人都在強調，賠錢是應該的。因為交易是一個商業行為，而每一次商業行為都會有成本。

雖然我們做交易是在和別人作較量，但更多的，我們其實是在和自己作較量。很多人的問題就在于他自尊心太強，不愿去承認錯誤，那么他就會被錯誤“套牢”，擴大自己的損失，喪失了在其他地方賺錢的機會。

我做投資從不考慮是對是錯，我只要賺錢。一旦出場我就會在旁邊等待，等待非常重要。因為投資不是賭氣，不是和自己斗氣，我們要非常平靜地對所有情況進行判斷。我們也把這些考慮都寫到了系統程序當中。

你的采訪提綱中有一個問題,選擇幣種進行量化操作的標準是什么。答案只有一個---流動性。

我們一般會針對一些流動性和交易量都比較大的幣種進行分析，結合它三個月的數據進行評估。目前我們選擇的六個幣種是BTC、BCH、ETH、XRP、ETC和EOS。

小龜：如果有些人跟著你們目前的產品分析操作以致虧損，最后他找到你們，你們會怎么處理呢？

Yale：首先，我們的交易產品還沒有推出，現在只供我們自身使用。第二，我們不是一家交易的咨詢公司，我們只是一家提供技術和交易信息的公司。

因為我們沒有碰他的錢也沒有鼓勵他去做，所以我認為不會有人在賠錢后找我們麻煩。

小龜：只是提供工具。

Yale：是的。等我們做一段時間的自有資金交易后，我們可能會針對一些有經驗的交易人和投資人，另做一個類似于對沖基金的產品。我們并不想用嘴去說服別人，我們有充足的時間把自己的業績展現出來。

小龜：接下來我們再來聊聊量化交易策略這一塊兒。

Yale：策略有很多。你可以說具體一些，我針對回答。

小龜：您剛才也提到過，您這邊提供的策略因為數字貨幣的特殊性,所以不能對時間屬性提出很高的要求。所以你們在做策略的時候……

Yale：目前是這樣，可能將來會發生改變，這只是我們其中的一個策略。在這個策略中，我們完全主動地忽略了時間，利用價量以及ticker來進行分析。

所以不管有沒有成交單，只要市場有變化，這些變化的數據我們都會統計。

同時，我們還會對價格波動的速度進行交易計算。這些都是屬于我們自有的知識產權。甚至，我們連專利都不會去申請，因為申請就意味著你要公開自己的算法。

總的來說，對我而言，量化其實很簡單，主要看你有沒有對要交易的產品進行過10萬次以上的不同微變測試。如果你沒有這些測試的數據，也就談不上量化，我們是用統計數據來說明問題的。

通過統計的數據，我們可以找到其中的模式或者一些小的趨勢，這才叫量化。

小龜：您這邊判斷信號主要是憑數據嗎？有沒有憑感覺交易過？

Yale：完全不能靠感覺，感覺是非常不可信的。這也是我們要做量化交易的原因。

小龜：您自己對于交易的理解有沒有需要補充的地方？

Yale：客觀來講，不同的市場，不同的時間以及階段，需要用到不同的策略。比如在震蕩和平穩兩種行情背景下，我們所采用的策略就是完全不同的。從量化以及統計結果的角度出發，我們會根據市場震蕩的具體情況，也就是日平均波幅以及價格速度等指標，對參數設置進行不同程度的改變,我們所用的策略也會變化。

無論我是去芝加哥做交易，還是去羅馬尼亞做交易，都是跟人在做交易。每一次市場變化，都需要注意許多細節。

也就是說，盡管大的方向和原則都是一致的，但要真正把它做好，就需要對細節進行深入的體會和挖掘。

這就是我們在做量化交易策略時，需要20多臺機器24小時不間斷工作的原因。并且這些快速、高效的機器在處理大量數據時，對每一組數據都設置了上萬個不同的參數。

不過話又說回來，促成交易成功最為重要的、也是我個人最常強調的，就是風險控制。

我在拉斯維加斯居住多年，拉斯維加斯有一句廣為流傳的諺語——你不下注，就永遠贏不了，但你如果把所有賭注都輸光了，你就沒法兒下注。這句話告訴我們，永遠要保留用來下注的本錢，這也是風險控制的關鍵所在。

此外，我們應該避免被情緒因素影響，永遠不要用大杠桿，除非你經驗豐富，并且完全有能力去控制你這一單。在滿足這兩個條件的前提下，你可以開杠桿。

我們今天所謂的“量化”大多還是一些老的、笨的東西，也就是在交易當中依靠大量數據所測試出來的結果。不過，當PoeT這些東西做出來后，我們就會有更多的數據以及更多的算力，到那時，我們希望人工智能能夠根據過去的數據以及新接收的數據來自動改變設置。

這些在當下仍然改變不了，現在的設置必須通過人工定時修改來進行更新。所以我希望將來可以有一批能夠自主處理數據的人工智能，把我們的工具改造成動態的工具，這樣一來我們能獲得的利潤也會提高很多。

小龜：您現在的量化模型與幣圈其他的量化相比，您認為優勢在于哪里？而且我身邊很多朋友投錢做量化，最后都是虧了錢的。

Yale：事實上，有不少“量化”都不算是真正的量化，就像我之前所說的，沒有10萬以上量級的數據科學，都不能被稱為量化。我們團隊用無數的硬盤專門存儲數據，然后再通過這些數據進行更深一步的挖掘，這才叫量化。

那些人口中的“量化”其實和所謂的技術面沒什么區別，技術面的分析都是上世紀90年代的老東西了。

我回國偶爾會看看電視，某些時候會看到地方電視臺上有專家在講行情圖表、分析一些趨勢線的。吐槽一句，我覺得這些都算是90年代的東西，嚴謹地來說并不算量化。雖然它并沒有達到量化的標準，但很多人都管它叫做量化。

小龜：您還有什么需要補充的嗎？您剛才提到平穩行情與震蕩行情的操作策略是不一樣的，它們具體有什么區別呢？

Yale：在震蕩行情下，很容易捕捉到階段性的趨勢，這時非常適合做一些比較純粹的操作。而在平穩行情下，可以用不同的對沖方式來掙一些差額。

數字貨幣的行情往往來得很快、很猛，通常來說一兩個禮拜左右就會有5％以上的變化幅度，這對于交易系統來說是非常好的機會。

因此,大波幅是一件好事。同時，現在做空的工具也越來越多了。數字貨幣交易市場在逐漸完善。

不過，我比較反對百倍杠桿，那都是騙人的、害人的。

但我比較樂于看到期權產品出現，盡管期權的杠桿更大，但它最大的賠值通常也就是100％而已。不過這樣的產品非常復雜，現在全球幾乎沒有一家交易所能夠設計出來，一些大的比特幣交易所，包括期貨交易所，現階段都沒有這樣的產品。

YaleReiSoleil，IOB創始人，擁有近20年共同基金以及對沖基金管理經驗。1999年獲得美國注冊投資顧問專業資格?(RIA)，美國南內華達州第一位同時兼備美國證券監署委員會(SEC)及內華達州立證券注冊機構資質的投資經理人。1996開啟金融職業生涯，初期管理當地知名共同基金。

之后轉戰上海投資創辦了一家高頻量化交易公司，面向全球商品期貨交易；Yale憑借對全球電子交易市場的基礎設施的深刻理解，發現了多個世界頂尖的高頻量化交易機構的“交易特征”，并在2012年，一舉搭建了第一條跨太平洋的期貨交易數據直通光纖，做為上海一家私人資管公司的CEO和CIO，同時開發了幾個專有的量化交易系統，均是建立在內部開發的專有軟件和硬件之上，其中包含十多個頭寸和對沖交易策略，并在后期的市場考驗中有著不俗的表現，在2015年中時日均交易額超過1億人民幣。

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